L’Arabia Saudita vende u petroliu à a Cina per l’oru?

Di Jan Nieuwenhuijs di Gainesville Coins

I rumuri facenu turni chì l'Arabia Saudita vende oliu per yuan, chì cunvertisce in oru nantu à u Shanghai International Gold Exchange (SGEI). Un tali sviluppu avaristi sensu cum'è una grande parte di u mondu vulete de-dollarize, ma u renminbi ùn hè micca adattatu per esse usatu cum'è munita di riserva. Cina hà un cuntu di capitale chjusu è un statu di dirittu debule. Ùn aduprate micca u dollaru puderia esse fattu usendu u renminbi cum'è una valuta cummerciale è cunvertisce l'ingudu di yuan in oru nantu à u SGEI. Se u rumore hè veru, l'Arabia Saudita compra 1 Kg bars cum'è ùn ci hè praticamente micca cummerciale in 12,5 Kg bars in u SGEI. U benefiziu di e barre da 1 Kg hè chì sò più adattati per u cummerciu cumpletamente attribuitu.

U SGEI hè stata creata in 2014 per i stranieri per accede à u cummerciu d'oru nantu à u Shanghai Gold Exchange Main Board in u mercatu domesticu d'oru cinese è u cummerciu in u Cunsigliu Internaziunale in a Shanghai Free Trade Zone (SFTZ). L'entità straniere ùn ponu micca carricà è carichi d'oru in e da e volte certificati di u Cunsigliu Principale, ma ponu carricà è carricà l'oru in e da e volte certificati da u Cunsigliu Internaziunale (è cusì impurtà è esportà da a SFTZ) .

L'ughjettu di u Cunsigliu Internaziunale hè di facilità u cummerciu d'oru "offshore" in renminbi in a SFTZ, chì ùn hà quasi nisun effettu in u cuntu currente di a China. Questu hè paragunabile à u cummerciu di l'oru offshore in dollari americani in Londra (dollari offshore cumercii cummerci internaziunali). Attraversu u SGEI China vole aumentà u rolu di u renminbi in l'ecunumia glubale.

E pussibulità d'investimentu per i stranieri in l'assi finanziarii cinesi sò limitati, ma ùn ci sò micca restrizioni à cunvertisce yuan in oru nantu à u SGEI. Scriveraghju più nantu à a meccanica di u mercatu di l'oru cinese in un articulu chì vene, perchè questu serà impurtante in l'anni à vene in quantu à a dedollarizazione.

A settimana passata, Christopher Wood da Jefferies hà dettu in una nota chì i Sauditi puderanu cunvertisce u yuan in oru nantu à u SGEI (nota cumpleta dispunibule per i pro subs in u locu di solitu ):

Se l'Arabia Saudita cunvertisce u yuan in oru nantu à u SGEI, aghju aspittatu chì cumprà grandi bars chì pesanu 400 ounces (12,5 Kg). I dati da u SGE è u SGEI, però, revelanu chì ùn ci hè praticamente micca scambiatu in bar 12,5 Kg dapoi a SGE hè stata eretta in uttrovi 2002.

In u voluminu di u graficu sopra hè mostratu per u scambiu di scambiu di cuntratti 12.5 Kg. Micca mostratu, u cummerciu over-the-counter (OTC) in u cuntrattu di 12.5 Kg nantu à u Cunsigliu Internaziunale era zero in l'annu passatu. U cummerciu OTC in u cuntrattu di 12,5 kg nantu à u Main Board ùn hè micca infurmatu, chì mi face pensà chì ùn esiste micca. In tuttu, u big bar trading in u SGE(I) hè estremamente bassu.

Basatu nantu à u voluminu di cummerciale di 12,5 Kg nantu à u SGE(I), hè difficiule di pruvà chì u rumore hè veru, chì ùn significa micca chì ùn pò esse veru. L'Arabia Saudita pò ancu cumprà 1 Kg bars nantu à u SGEI (è SGE, ma ùn puderia micca esse esportatu l'oru cummerciale nantu à u Main Board). Trading in cuntratti 1 Kg nant'à u SGEI (iAu9999) è SGE (Au99.99) ùn hè micca sottumessu. Ancu s'ellu ùn hè micca statu un aumentu significativu in u cummerciu di iAu9999 recentemente.

Curiosamente, sicondu i mo fonti, in u mercatu di scambiu di China ( CFETS ) tuttu l'oru cummercializatu hè stallatu è sbulicatu attraversu u SGE è hè cumplettamente attribuitu. Unu di i mutivi di questu hè chì l'assi sottostanti sò i cuntratti SGE 1 Kg (9999 fine) è 3 Kg (9995). In i mercati di u cambiu occidentali, u sottumessu per u cummerciu d'oru hè di solitu a barra LBMA Good Delivery chì pesa circa 400 ounces, chì hè più còmuda di cummerciu nantu à una basa micca allocata. Per esempiu, scambià esattamente 20 000 ounces in Londra hè faciule nantu à una basa micca allocata, mentre chì hè difficiule di cullà un batch of large bars chì inseme pesanu precisamente 20 000 ounces. Forsi l'Asia si passa à un benchmark alternativu è hè per quessa chì i Sauditi compranu bars 1 Kg? U tempu dirà.

Xi Jinping, presidente di a Republica Populare Chine, hà visitatu l'Arabia Saudita in dicembre di u 2022 induve hà prumessu di cuntinuà à cumprà petroliu è gasu da e nazioni di u Cunsigliu di Cuuperazione di u Golfu (GCC), è hà prupostu questi cummerci per esse stallati in yuan. Da Xi :

A Cina hà da cuntinuà à impurtà grandi quantità di petroliu crudu da i paesi GCC, espansione l'impurtazioni di gas naturale liquefattu, rinfurzà a cuuperazione in u sviluppu di petroliu è gasu upstream, servizii di ingegneria, almacenamentu, trasportu è raffinamentu, è sfruttà pienamente u Shanghai Petroleum and National Gas. Scambià cum'è una piattaforma per realizà a liquidazione in yuan di u cummerciu di petroliu è gasu …

Pocu dopu, in ghjennaghju di u 2023, l'Arabia Saudita hà spartutu chì hè aperta à discussioni nantu à u cummerciu di valute diverse da u dollaru americanu, secondu u ministru di e finanze di u regnu .

U Wall Street Journal hà scrittu in marzu di u 2023 chì "L'Arabia Saudita hè in discussioni attive cù Pechino per u prezzu di alcune di e so vendite di petroliu à a Cina in yuan".

Queste dichjarazioni ci dicenu chì ci hè una vulintà in i dui paesi di de-dollarize. A vendita di oliu per yuan è poi cunvertisce quelli in oru seria un passu logicu, datu i difetti di u renminbi cum'è munita di riserva. Ma mi piacerebbe vede più evidenza prima di cunfirmà sta tendenza.

Qualchi mesi fà, una persona familiarizata cù a materia, ma chì preferisce stà anonimu, m'hà dettu chì l'Arabia Saudita compra in secretu l'oru , ancu s'ellu si asteneva di dì induve hè statu compru. Forsi i Saudi sò lentamente travagliendu in una transizione; A dedollarizazione ùn hè micca fatta da a notte.