Kkr: filantropi o speculatori? Débat à Repubblica
Ciò chì hà scrittu u ghjurnale Repubblica editatu da Maurizio Molinari in i ghjorni recenti nantu à u fondu americanu KKR chì acquistà u cuntrollu di a reta TIM. Lettera di Francis Walsingham
Caru direttore,
Giuru ch'ùn capiscu più nunda. Legu i ghjurnali taliani, cum'è u vostru cunsigliu, ma mi capiscu chì a lettura forse mi porta à fucalizza menu nantu à a nutizia è più nantu à a manera in quale hè data. vi spiecu.
Mi riferite à l'affare Tim-KKR, chì – cum'è pudete avè nutatu da e mo lettere precedenti – mi rende assai appassiunatu. Qualchi ghjorni fà, quandu vi parlava di l'elogio sloppy per u fondu di i Stati Uniti è u cunsigliu di amministrazione di Tim, aghju signalatu un articulu di Paolo Mastrolilli, currispundente di i Stati Uniti per u ghjurnale Repubblica . Un articulu chinu di numeri è previews, chì palesanu i scopi altruisti di Kkr (chì "piglierà u debitu di Tim") è i piani di u fondu in "cinque o sei anni". Ma ovviamente nisuna fonti: induve Mastrolilli hà pigliatu sta infurmazione, u lettore ùn hè micca permessu di sapè. Supponu da u fondu americanu ma questu ùn era micca chjaru.
Oghje però – torna in Repubblica , in più – aghju lettu un articulu di Giovanni Pons, chì digià marti avia clarificatu l'ugettivi sia di KKR sia di u Ministeru di l'Ecunumia nantu à a reta TIM. Oghje, però, u ghjurnalistu espertu finanziariu ricustruisce a storia da a so origine, vale à dì da aprile 2021, quandu l'accordu trà Tim, KKR è Fastweb hè ghjuntu in vigore per a nascita di Fibercop (a cumpagnia induve a reta secondaria, o l'ultimu chilometru). , da Tim). L'ughjettu di u fondu americanu era di accelerà a transizione da u ramu à a fibra ottica, per riduce drasticamente i costi di gestione di l'infrastruttura è raccoglie più soldi da l'operatori di u telefunu chì l'affittu.
Toutefois, Kkr n'était pas entièrement convaincu de cette démarche, et donc – continue Pons – "le CEO de Tim à l'époque, Luigi Gubitosi, pour les convaincre, devait accorder un retour garanti et un droit de sortie (put option) dont les conditions ùn sò mai stati divulgati ". In l'ultimi anni, KKR hà fattu megliu cà Tim, chì ùn hà micca a listessa solidità finanziaria; è cusì a cumpagnia hà cuminciatu à valutà a vendita cumpleta di a reta è hà righjuntu un accordu novu cù KKR, sta volta per 18,8 miliardi d'euros.
"Di sta figura, cum'è hà dettu u CEO Pietro Labriola", spiega Pons, "8,5 miliardi seranu rapprisintati da u debitu digià fattu da KKR cù i banche è chì rimborsarà u debitu esistente di Tim. Questu lascia 10,3 miliardi in capitale per esse pagatu à Tim da i cumpratori. In quantu à KKR, una parte serà cuntribuita in natura postu chì hà digià u 37,5% di Fibercop chì face parte di a valutazione generale ".
Eccettu chì in u frattempu u valore di Fibercop hà crisciutu significativamente, cusì u 37,5 per centu di Kkr ùn vale più 1,8 miliardi, ma circa 3,6 miliardi. Ùn ci hè nunda di stranu o suspettu nantu à questu: funziona cusì, quelli chì investenu piglianu un risicu cù u scopu di guadagnà; Kkr hà guadagnatu da Fibercop è vulerà ancu guadagnà da NewCo, a nova cumpagnia in quale a reta di Tim si uniscerà.
U puntu hè un altru, caru editore : vale à dì ùn hè micca chjaru, leghjendu Repubblica , chì quelli di KKR sò benefattori o speculatori (speculatori in u sensu neutru, ovviamente). Reading Pons oghje, l'impressione hè chì u fondu pensa à u so propiu prufittu, è chì solu, cum'è in a so natura. Leghjendu Mastrolilli un paru di ghjorni fà, però, tuttu ciò chì mancava à Kkr era l'alone, perchè si dicia chì a cumpagnia pigliarà u debitu di Tim, rendendu l'ultimu "più liberu di utilizà u "cash flow" per mudernizà l'infrastruttura". chì permette cusì "un puntu di svolta tecnologica fundamentale per l'Italia".
Forse hè megliu se mi cuncentrassi nantu à a stampa americana…
Cordiali saluti,
Francis Walsingham
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/kkr-tim-dibattito-repubblica/ u Fri, 10 Nov 2023 13:30:59 +0000.