JPMorgan’s Trading Desk Scrambles Per cuntene i Fallout Da u Crash d’oghje

Dopu à una ghjurnata catastròfica per i mercati, chì hà vistu u S&P soffre a so peghju pèrdita di un ghjornu da u 2021 è u Nasdaq hè a più caduta dapoi u 2020, Amazon hè ghjuntu cù ciò chì era un rapportu di guadagni Hail Mary chì hà mandatu u so stock in crescita, è aiutendu à taglià u Nasdaq. guasi 4% di perdita à a mità, ma cum'è avemu nutatu prima – à parte l'aumentu di l'adesione Prime è i solidi risultati AWS – u rapportu di guadagnu ùn era micca cusì bellu, è a crescita una volta legendaria hè avà sparita.

Infatti, cum'è Bloomberg face eco à u nostru scetticismu, i futuri Nasdaq anu rimbalzatu duramente in i primi negozii, ma alcuni di i dettagli chì venenu nantu à e prospettive di l'affari di Amazon parenu un pocu menu esuberanti di ciò chì si vede à prima vista: mentre chì l'investituri "puderanu esse preparati per u peghju, dopu a previsione deludente di i rivenuti di Meta è u sorprendente pivotu di l'affari versu u video di forma curta. Ma i numeri di vendita di e-commerce di Amazon sò sempre mischiati. U tassu di crescita di i rivenuti di i so buttreghi in linea rallenta è per u terzu trimestre in una fila a cumpagnia hà datu una previsione di vendita marcatamente sottu à Street. Iè, l'aumentu di u prezzu di Prime Membership è a crescita di Amazon Web Services sò un pusitivu, ma l'attività di e-commerce core di a cumpagnia ùn mostra micca signu di ripresa.

Peggio, cum'è avemu dimustratu prima , i marghjini per l'America di u Nordu è u cummerciu internaziunale sò avà negativi è solu AWS mantene a cumpagnia à flotu.

Forse rializendu a natura tenue di u rimbalzu dopu l'ora, u desk di cummerciale di JPMorgan hè fora sta dopu meziornu cù un tentativu di cuntene l'umore disgraziatu chì hà impastatu i mercati (avà chì mancu i sermoni permabullish settimanali di Marko Kolanovic ùn facenu assai per rinfurzà l'ottimisimu di u mercatu). Eccu ciò chì u trader di u bancu Andrew Tyler hà scrittu:

U selloff induvatu da FB hà pigliatu MegaCap Tech cun ellu, ma ciò chì hè interessante hè a reazione relativamente silenziu in Equity vol, soprattuttu cunsiderà i movimenti in u rendiment 10Y (produttu di BOE / ECB oghje).

Per i lettori avid di sta nota, ricunnoscerete u MOVE Index vs. VIX Index chart, ma ci sò qualchi schemi supplementari in u volu-related sottu.

A mo cunclusione hè chì l'azzione d'oghje esprime una visione chì questu hè di natura idiosincratica piuttostu cà sistemica. I guadagni AMZN ponu aiutà à stabilizà u NDX. Una parte di a tesi Bear hè stata chì Tech hè in u territoriu di bolle. Marko indica chì u P / E FY2022 di FB hè avà cummercializatu à un scontu di 19% à quellu di u SPX (16.3x versus 20.1x). U PE in avanti di FB hè più bassu di qualsiasi mercatu largu in ogni puntu da 2014, ex-Mar 2020. Questu include i tempi quandu Fed Funds era à 2.5% versus u nivellu ZIRP attuale.

A so cunclusioni hè chì parlà di una Tecnica Bubble pari misplaced, soprattuttu quandu avemu magazzini Tecnica chì sò avà tecnichi valori valori.

Malgradu u so tonu edificante, Tyler cunclude cun prudenza, scrivendu chì ferma di a vista "chì hè prudente d'aspittà finu à vede a cumminazione di a clarità di a Fed (chì pò vene dopu a stampa CPI u ghjovi prossimu) è VIX sottu 20". Quelli dui cundizioni devenu esse soddisfatti prima di pudè vede un rallye sustinibili, secondu u trader JPM.

Induve ammuccià intantu? U so cunsigliu hè di "cunsiderà commodities o equity-related-commodity".