JP Morgan, Goldman Scoop Up Assi Russi Afflitti mentre l’analisti si preoccupanu di u colapsu ecunomicu

Un paru di ghjorni fà, cum'è l'ETF ligati à a Russia s'immergivanu dopu à una batteria di sanzioni americane è europee contr'à a Russia, pensate per isolà a so ecunumia è tagliate a so ghjente da u sistema finanziariu glubale, avemu dumandatu: quale hè cumprà tutti questi assi russi? L'idea chì l'investitori americani distressed passanu l'oppurtunità di coglie l'assi russi à u prezzu paria, bè, contraintuitiva. E mentri a Cina era prubabilmente una fonte di capitale, l'investitori occidentali permettenu veramente a minaccia di sanzioni per spaventà li da una opportunità ovvia di cumprà?

Avanzate rapidamente à a notte scorsa, è una squadra di ghjurnalisti in Bloomberg hà pruduttu una risposta: à u risicu di putenzialmente violazione di e sanzioni di i Stati Uniti (chì anu impostu limiti stretti à e transazzioni di u mercatu secundariu chì implicanu certi tipi di debitu russu), JP Morgan è Goldman sò digià scooping. up ligami di l'impresa russa, sia per u so propiu libru, sia in nome di i clienti in attesa.

Eccu più da BBG:

Goldman Sachs Group è JPMorgan Chase anu acquistatu obbligazioni di cumpagnie battute ligati à a Russia in l'ultimi ghjorni, cum'è i fondi di speculazione chì sò specializati in l'acquistu di creditu à pocu pressu cercanu di carricà nantu à l'assi, secondu e persone cun cunniscenza di e transazzioni private.

I banche sò rutinariamente scuperte u debitu perchè i clienti li dumandanu, o perchè aspettanu di truvà cumpratori pronti.

Mentre chì a cugliera di u debitu afflittu hè una strategia di cummerciale di Wall Street chì prova u tempu, l'acquistu di titoli russi presenta "risichi unichi", postu chì i dirigenti occidentali cercanu di scaccià e cumpagnie russe, micca solu u guvernu. Dighjà, l'imprese occidentali anu tagliatu ligami cù giganti russi cum'è Gazprom. Cum'è un ricordu, eccu un riassuntu di e grandi imprese chì anu tagliatu i ligami cù a Russia (vendenu i so assi o azzioni, prubabilmente cù una forte perdita).

• Boeing suspende l'operazioni maiò in Mosca, è ancu u mantenimentu è u supportu tecnicu per e compagnie aeree russe.
• Airbus ferma l'offerta di pezzi è servizii à e compagnie aeree russe.
• Shell romperà i ligami cù u giant russu di gasu Gazprom è finisce u so finanziamentu di circa $ 1 miliardo di gasodu Nord Stream 2.
• BP esce da a so participazione di quasi 20% in u giant petroliferu russu Rosneft, è face un successu finanziariu potenziale di 25 miliardi $.
• Exxon Mobil dice chì escerà da l'operazioni di petroliu è gasu in Russia valutate in più di $ 4 miliardi è cesserà novi investimenti.
• GM, chì vende solu circa 3 000 vitture annu in Russia, dice chì suspenderà l'esportazione di veiculi.
• Ford suspende l'operazioni.
• BMW hà cessatu e spedizioni è fermarà a produzzione in Russia.
• Daimler Truck Holdings hà dettu chì ùn mandarà più cumpunenti di furnizzioni à u so cumpagnu di joint-venture russu.
• Volvo Cars , posseduta da u cunglomeratu cinese Zhejiang Geely, hà cessatu a vendita è e spedizioni.
• Renault hà cessatu l'operazioni è a produzzione in dui stabilimenti di assemblea perchè ùn pò micca uttene pezzi.
• VW hà pausa a consegna di Audis digià in Russia per pudè aghjustà i prezzi di e vitture per riflettà a diminuzione di u valore di u rublu.
• Harley-Davidson hà sospesu e spedizioni in Russia.
• Adidas hà suspesu a so cullaburazione cù a Federazione Russa di Football.
• Nike hà cessatu a vendita in linea perchè ùn pò micca guarantisci a consegna.
• FedEx è UPS anu sospesu e spedizioni.
• Yoox Net-A-Porter Group è Farfetch , piattaforme di e-commerce di lussu, suspendenu e spedizioni in Russia.
• Apple hà pausa a vendita di prudutti è servizii limitati (cumpresu Apple Pay), in più di cessà l'esportazioni in Russia è restringe e funzioni in Apple Maps in Ucraina per salvaguardà a sicurità civile.
• Dell hà cessatu di vende prudutti.
• Ericsson suspende e consegne in Russia.
• Walt Disney mette in pausa i debuts cinematografici in Russia. Warner Bros., Sony, Paramount è Universal dicenu chì ùn liberaranu micca filmi in u paese.

Un trader veteranu chì hà sopravvissutu à u predefinitu russu di u 1998 hà dettu à Bloomberg chì, mentre ch'ellu ùn hà micca prublema cù l'esplorazione di opportunità per un arb potenzalmentu lucrativu, a situazione attuale hè "different".

"U puntu tutale di e sanzioni hè di fà elli è i so strumenti intoccabili", disse Athanassios Diplas, un trader veteranu di derivati ​​chì era in Goldman Sachs durante a crisa finanziaria russa di u 1998. "Ùn aghju micca prublemi à circà l'opportunità di arbitrage in situazioni distressed. cum'è in u 1998. Ma questu hè diversu ".

È tenete in mente, e sanzioni anu presuntamente tagliatu u bancu cintrali di Russia da circa a mità di e so riserve di valuta straniera detenute in cunti à l'esteru.

Tenite in mente, cum'è Zoltan Poszar di Credit Suisse hà indicatu prima di sta settimana, sti figuri ùn anu micca fattu in u prestitu di dollari in u mercatu di swap FX, un fattore chì hè obligatu à presentà alcuni prublemi spinosi per l'architetti di u novu regime di sanzioni.

Di sicuru, i megabanchi cum'è JPM anu digià un affari di titoli russi in Londra. I perditi in l'ultimi cinque ghjorni sò stati forti, venenu à 78%, secondu Bloomberg . L'analisti di JPM stimanu chì un crash "peak to trough" in u PIB russu puderia esse grande quant'è 11 punti percentuali, "in linea cù a calata di u debitu di u 1998".

Un crash "peak-to-trough" in u pruduttu internu grossu russu hè avà previstu à circa 11%, "in linea cù a calata di a crisa di u debitu di u 1998", l'economisti di JPMorgan anu dettu in una nota à i clienti. Sanzioni imposte à u bancu cintrali. À fiancu à u cut-off da u sistema di messageria glubale SWIFT, hà creatu ostaculi per a capacità di a Russia di vende petroliu è gasu, secondu JPMorgan.

"I guadagni di l'esportazioni di a Russia seranu disturbati, è i flussi di capitali prubabilmente seranu immediati malgradu u so grande surplus di u cuntu currente", anu dettu. "L'importazioni è u PIB colapsanu".

In risposta à e sanzioni è a caduta successiva di u rublu, u bancu cintrali russu hà alzatu u so tassu di riferimentu à 20%, è rinforza i cuntrolli di capitale. In ogni casu, grazia à u so surplus cummerciale massivu – chì vede centinaie di milioni (se micca miliardi) di dollari in pagamentu per u petroliu è u gasu. Questa linea di salvezza di "valuta dura" duveria impedisce a situazione in Russia di spirale fora di cuntrollu. Tenite in mente, l'amministrazione Biden hè sempre opposta à pruibisce l'impurtazioni di petroliu da a Russia, in gran parte à l'insistenza di a Germania.

"A pressione discendente nantu à u rublu è a fuga di capitali spingenu u bancu cintrali russu à elevà i tassi dramaticamente è impone cuntrolli di capitale" , anu dettu l'analista di JPMorgan. "Sanzioni minà i dui pilastri chì prumove a stabilità – a "fortezza" riserve di valuta straniera di u bancu cintrali è u surplus di contu currente di Russia".

I rivenuti di u petroliu è di u gasu anu furnitu una salvezza di munita dura per a Russia, perchè a vendita è u trasportu di l'energia hà scappatu largamente di disrupzioni dirette. À u principiu di l'annu, a Russia avia un surplus mensuale di u cuntu currente di circa $ 20 miliardi.

Attualmente, e sanzioni occidentali cuntinueghjanu à permette u cummerciu di u debitu corporativu russu. Ma alcune imprese di compra-side anu digià aduttatu una pulitica di evità per paura d'esse appiccicati cù l'assi chì puderanu diventà intradabili in una futura volta di sanzioni.

Goldman Sachs dumanda principalmente un debitu corporativu da Evraz Plc, Gazprom PJSC è Ferrovie Russe chì matura in i prossimi dui anni, è hà fattu offerte per note sovrane russe, hà dettu u populu.

L'acquistu da i banche mette in risaltu una faceta di a cultura di lunga data di Wall Street: i banchi di cummerciale sò orientati à truvà attivi sottovalutati o mispriced, è e so attività ùn riflettenu micca necessariamente a visione più larga di a so impresa versu una classa di attivu o nazione.

I rapprisentanti di Goldman Sachs è JPMorgan anu rifiutatu di cummentà.

In quantu à l'assi specifichi chì l'imprese cummercializanu, Goldman hà da esse cummercializatu i dui CDS in nomi cum'è Evraz è Gazprom. U bancu hà dettu ancu mette in ordine per i bonds di valuta straniera russa (in Evraz, Gazprom è Ferrovie Russe) chì maturanu in i prossimi dui anni. Sorprendentemente, l'impresa hà ancu fattu offerte per i biglietti sovrani russi, chì sò stati affettati da sanzioni occidentali.

Goldman Sachs dumanda principalmente un debitu corporativu da Evraz Plc, Gazprom PJSC è Ferrovie Russe chì matura in i prossimi dui anni, è hà fattu offerte per note sovrane russe, hà dettu u populu.

L'acquistu da i banche mette in risaltu una faceta di a cultura di lunga data di Wall Street: i banchi di cummerciale sò orientati à truvà attivi sottovalutati o mispriced, è e so attività ùn riflettenu micca necessariamente a visione più larga di a so impresa versu una classa di attivu o nazione.

I rapprisentanti di Goldman Sachs è JPMorgan anu rifiutatu di cummentà.

U mercatu di l'equità domestica di a Russia, chì hè stata chjusa da u principiu di sta settimana, fermarà chjusu a settimana prossima, marchendu di granu u più longu chjusu in a storia di i mercati azionari russi muderni. Intantu, i scambii russi nantu à a borsa di Londra sò stati sospesi.