Inflazione in i Stati Uniti à i livelli di 10 anni fà, quantu durerà?
L'analisi di Richard Flax, Chief Investment Officer Moneyfarm
In l'ultimi mesi, tutti – cunsumatori è investitori – anu rimarcatu l'aumentu di i prezzi di i beni è di i servizii. Rapporti recenti di inflazione, in particulare in i Stati Uniti, parlanu di una crescita piuttostu marcata di l'inflazione. Què riflette ciò chì parechji cunsumatori anu dighjà nutatu mentre facianu a compra: i prezzi sò aumentati. U graficu quì sottu mostra chì l'inflazione annuale di i Stati Uniti torna à i livelli chì era 10 anni fà.
Quandu si pensa à i fattori chì determinanu l'inflazione, u modu più simplice hè di cunsiderà a dinamica di l'offerta è di a dumanda, se a merce hè più scarsa o più in dumanda, i prezzi aumentanu, se un pruduttu hè più abbundante o più in dumanda costerà menu.
Durante a pandemia, avemu vistu scontri di pruvista veri per parechje categurie di merchenzie: cumpagnie chiudenu o riducenu improvvisamente i costi, grande parte di a pupulazione (è dunque a forza di travagliu) in isolatu. È avemu ancu vistu scosse di dumanda, sia pusitive sia negative: ùn hè micca statu un bellu mumentu per e compagnie aeree, ma quelli chì vendenu disinfettanti per mani anu vistu u so pruduttu vende cum'è pane caldu.
U graficu mostra l'indice di vendita al dettaglio in i Stati Uniti è ci dice quantu rapidu a spesa in i Stati Uniti hà recuperatu, è dopu ancu aumentata dopu i primi ghjorni di a pandemia.
Questi scossi di l'offerta è di a dumanda sò sicuramente à a radice di a crescita di i prezzi. Mentre a ghjente ùn si move micca tantu, u cuntrariu hè veru per e merci. Tutte e merchenzie chì a ghjente hà decisu di cumprà durante u chjosu, cume e biciclette ferme è i scarpi da corsa, ponu una certa pressione nant'à e catene di fornimentu mundiale.
U graficu quì sottu mostra u costu di a spedizione di un cuntaineru attraversu alcune di e rotte di spedizione più cumuni. Stu costu hè aumentatu assai in l'ultimi 6 mesi è i cunsumatori averanu rimarcatu l'impattu annantu à u prezzu finale di i beni ch'elli anu acquistatu.
Mentre l'ecunumia avanza versu una nurmalizazione graduale, a quistione chì tutti si ponenu hè se i squilibri di l'offerta è di a dumanda si ritruveranu à pocu à pocu, è ancu di pressione nantu à e catene di furnimentu.
In circustanze nurmali, una crescita di l'attività duverebbe cunduce l'industria logistica à riorganizassi per affruntà a dumanda aumentata, è pare chì sta accadendu. Sicondu IHS Markit, oghje i novi ordini di navi porta-container sò à u più altu in cinque anni (in l'ultimu periodu eranu stati abbastanza limitati, è ancu prima di a pandemia) ma serà assai probabilmente solu in u 2024 chì vedemu veramente u risultati di sta riorganizazione.
U cambiamentu improvvisu di a dinamica di l'offerta è di a dumanda crea blocchi in l'ecunumia glubale, chì si traducenu in prezzi più alti per u cunsumatore finale. Ci aspettemu naturalmente chì certi sblocchi sianu sbloccati mentre l'ecunumia glubale riapre. Dopu tuttu, u numeru di biciclette da eserciziu o scooter elettricu da cumprà hè ellu stessu limitatu. Ma ci vulerà un pocu di tempu per fà cresce assai a capacità di pruduzzione.
A storia hè simile in quantu à e materie prime. U prezzu di u ramu, per esempiu, hè aumentatu bruscamente (cum’ellu si pò vede in u graficu quì sottu), in parte per e speranze chì serà trà e merchenzie chì prufittaranu u più da a crescita di l’elettrificazione di l’automobile. Irurizòmente, novi mine sò state custruite per un pruduttu chì duverebbe dà una risposta à e crescenti preoccupazioni ambientali.
Ma a custruzzione di una nova minera di ramu dura tipicamente assai più longu chì custruisce una nave container. Dunque una risposta à l'offerta puderia piglià parechji anni: da quì l'aumentu di prezzu.
Infine, ci hè un altru esempiu: u mercatu di u travagliu. Di novu, l'esperienza di i Stati Uniti hè paradigmatica. U graficu quì sottu mostra u numeru di posti di travagliu vacanti è a percentuale di impiegatori chì anu difficultà à assumere. I dati mostranu un ambiente assai pusitivu per i travagliadori: parechje opportunità è impiegatori chì dicenu di ùn truvà micca persunale. I prupietarii di picculi imprese anu ancu nutatu chì e grande imprese cum'è Walmart è Amazon aumentanu i so salarii per ora per truvà più persunale.
In u Regnu Unitu ci hè una situazione simile in a ristorazione, induve i patroni anu difficultà à truvà persunale di serviziu.
In u graficu sottu si pò vede chì u tasso di disoccupazione in i Stati Uniti hè aumentatu bruscamente durante u bloccu l'annu scorsu è da allora hè diminuitu, ma ferma assai sopra i livelli chì avemu vistu prima di a pandemia.
Qualcosa ùn va micca: u tassu di disoccupazione hè sempre altu, ma i patroni anu da alzà i salarii per truvà travagliu. Hè pussibule chì e persone, in e regioni induve esiste sempre un sustegnu di redditu pandemicu, anu decisu d'aspittà a fine prima di circà travagliu. Se sta supposizione hè curretta, pudemu vede più cercatori di travagliu dopu l'estate.
Dunque, quandu pensemu à l'inflazione, l'offerta è a dumanda, ci sò diversi elementi da cunsiderà. Ci hè u mercatu di u travagliu, induve aspettemu di vede più persone chì cercanu impiegu dopu l'estate, ci hè a quistione di i cuntenitori, induve aspettemu di vede i benefici di qualchì nurmalizazione à cortu andà, ma duve duveremu aspettà. almenu un annu o dui prima di vede un sustanziale aumentu di a capacità produttiva. È infine u ramu, se a dumanda per quale ferma alta duveremu aspittà qualchì tempu prima chì l'offerta a soddisfi.
In breve, ci sò parechje variabili da cunsiderà quandu si pensa à l'inflazione, ma questi esempi suggerenu chì una parte di l'inflazione chì avemu vistu hè probabile chì sia transitoria ancu se pò piglià un pocu di tempu per tornà induve eramu pre-pandemichi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-in-usa-ai-livelli-di-10-anni-fa-quanto-durera/ u Sun, 11 Jul 2021 06:00:00 +0000.