In Italia ùn ci hè micca inflazione da i prufitti. U sà Landini ?
Ciò chì esce da u rapportu ecunomicu di u centru di studiu Confindustria. U cumentu di Cazzola
La croissance de l'Italie – selon le flash Congiuntura en mai du Centro Studi della Confindustria (CSC) – se poursuit au 2e trimestre, mais à un rythme plus modéré. Questu in un cuntestu internaziunale induve ci hè una situazione di debule in l'Eurozona. A pruduzzione industriale in l'Area slip in March (-4.1%), purtendu u 1u trimestre (-0.2%). In particulare, a fabricazione hè calata (-0,7% in u 1u trimestre), chì ferma sottu à i valori di u principiu di u 2021; vale à dì, postu chì u gap in Italia (+0,1%) hè pocu pusitivu, mentre chì u gap accumulatu in Germania hè largu (-1,3 %). L'industria hà ripresa in i Stati Uniti; U PIB in u 1u trimestre hà aumentatu da + 0,3%, megliu di l'espertu (ma peggiu di i dui precedenti), grazia à a crescita di u cunsumu è di l'espurtazioni, mentre chì l'investimenti sò cascati. In April, l'industria hà dimustratu una bona prestazione: + 0,5% in a pruduzzione, dopu a stagnazione di l'ultimi dui mesi (+ 0,5% in compra per u 2u trimestre, dopu à dui cali consecutivi). Cina rallenta, l'India cresce.
Riturnendu in Italia, a crescita (ancu rallentata) hè guidata da i servizii. U turismu in Italia in u 1u trimestre era assai sopra à i livelli di u 2022 (+ 30,7% di spesa di i visitori stranieri), intornu à quelli di 2019. In April, u PMI per i servizii hè ancu più elevatu, chì indica una forte crescita (57,6 da 55,7), ancu. ancu s'è a cunfidenza di l'affari hà diminuitu in maghju. U settore beneficia sempre di a dumanda di e famiglie pent-up liberata da e riapertura post-Covid.
Sicondu u CSC, l'industria hè solu tene. Ma a tendenza – questu hè l'opinione chì deriva da un studiu approfonditu di e dati) hè di qualchì preoccupazione. A pruduzzione hà diminuitu novu in marzu (-0,6%), a terza diminuzione consecutiva, ma hà chjusu u 1u trimestre solu pocu negativu (-0,1%) grazia à u bonu legatu di dicembre. In ogni casu, u scenariu s'aggrava : u PMI (l'indicatore ecunomicu custituitu da rapporti è inchieste mensili, raccolti da cumpagnie private in u settore di a fabricazione), hè cascatu bruscamente in April (46,8 da 51,1). In maghju, a fiducia di l'affari hè cascata di novu: menu ordini, aspettative di pruduzzione più bassu. A dumanda straniera ùn hè più forte: l'espurtazioni italiane di merchenzie si fermanu, in media, in u 1u trimestre di u 2023. Segnali misti per u cunsumu. In marzu, a calata di a vendita di l'alimenti cuntinuava (-.7%, in voluminu), mentri l'immatriculazioni di vitture ripigliò da u principiu di l'annu, grazia à una dumanda favurevule dopu parechji mesi di cuntrazzioni (+9.7% in i primi 4 mesi). ). Un fattore pusitivu hè u mercatu di u travagliu chì hà cuntinuatu à espansione in u 1u trimestre (+ 80 000 impiegati). In ogni casu, per aprile, l'ICC (Càmera Internaziunale di Cummerciu) riporta una ligera crescita di u cunsumu (+0,2% annu), spinta solu da i servizii (+4,5%). È in maghju, e valutazioni di e famiglie di a so propria situazione ecunomica peghju un pocu, cum'è a fiducia in generale. mentre chì l'investimenti crescenu ancu s'ellu pocu. Infatti, l'aumentu di a produzzione di beni di capitale (+ 0,3% in u 1u trimestre) delinea boni prospettivi per l'investimenti. I risorsi dispunibuli per l'imprese di fabricazione per fà investimenti ùn sò micca assai datu i marghjini operativi cumpressi. In quantu à l'inflazione, l'aumentu hè persistente cum'è previstu; dunque, i tassi d'interessu aumentanu è i prestiti falanu.
In l'ultime settimane l'ipotesi di "inflazione da i profitti" hè stata suscitata. In essenza, l'imprese chì anu aumentatu i so prezzi dopu à l'aumentu di i costi di l'energia ùn anu micca diminuite per u risultatu di u colapsu di i prezzi di gas è altre materie prime. Il s'agit également de thèses soutenues par divers économistes, mais qui ont été pleinement appuyées par Maurizio Landini, leader de la CGIL, dans une entretien à Corriere della Sera (« le gaz est descendu, le chariot n'a pas »). Ancu in i circles di u BCE hè sustinutu chì ci saria statu un cumpunente inespettatu è pocu frequente di l'inflazione guidata da u prufittu in Europa l'annu passatu. Se questu hè persistente, puderia impedisce a caduta di l'inflazione in u 2023, esigendu tassi d'interessu più alti per più. In u lampu, u CSC furnisce a so propria interpretazione di i prucessi inflazionistici in corso, sfarente da quella di Landini chì sta volta, però, si ritrova in cumpagnia bona è auturità. A cuntrariu di l'Europa – indica a CSC – a dinamica di i profitti unitario in Italia hà e so caratteristiche. Per l'ecunumia in generale, a crescita hè assai più bassu chè in l'Eurozona: + 3,5% in 2022 paragunatu à 2021. I settori chì anu registratu aumenti significativi sò l'estrazione energetica è u cummerciu (+ 8,0%). À u cuntrariu, in Italia tramindui i servizii (-2,6%) è a custruzzione (-3,8%) anu patitu una calata di i profitti unitario è a manifattura hà vistu una forte calata (-8,1% in media in 2022), malgradu a ripresa in l'ultimu trimestre. Per quessa, a tesi chì l'aumentu di i prufitti hà alimentatu l'inflazione – secondu a CSC – ùn hè micca appiicata cumpletamente à l'Italia. I dati Istat nantu à u marcatu di fabricazione furnisce a listessa indicazione: caduta da u principiu di u 2021, solu ricuperazione parziale à a fine di u 2022. Una analisi recente da a Cummissione UE, ricorda u lampu, righjunghji risultati simili: mostra chì in tutti l'Europa. paesi, in 2022, i prufitti unità anu cuntribuitu assai à u saltu di l'inflazione (vale à dì à a crescita di u deflatore di u PIB), salvu in Italia. A nota mette ancu in risaltu ciò chì puderia esse e pussibuli ragiuni. Diversi fattori ponu spiegà a dinamica più bassa di i marghjini in Italia: più grande crescita di i costi di l'energia; dimensioni più chjuche di l'imprese, chì puderanu limità u putere di u mercatu; pesu maiò di i settori downstream, in cuntattu cù u cunsumu cumpressu; strategie di prezzu destinate à sustene i volumi.
L'erosione di i marghjini in a fabricazione – avvisa a CSC – pò rallentà a crescita di l'investimenti in Italia, perchè riduce a capacità d'autofinanziamentu di l'imprese. À questu hè chì l'assi liquidi sò in diminuzione (-43 miliardi di dipositi in marzu da lugliu 2022) è u creditu bancariu hè in diminuzione. Per quessa, ùn ci sò micca risorse facilmente utilizzabili in i rapporti finanziarii di l'imprese italiane per finanzià novi investimenti. È i privati, in Italia cum'è in altre ecunumie avanzate, sò fatti soprattuttu da l'imprese (73%) è solu in parte da e famiglie (27% ; pari à 265 è 99 miliardi d'euros in u 2022, nantu à un totale di 364).
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/primo-piano/in-italia-non-ce-uninflazione-da-profitti-landini-lo-sa/ u Sun, 28 May 2023 06:52:03 +0000.