Iliad comprerà Vodafone Italia ? Tim piace
Iliad hà presentatu una offerta per acquistà l'interu capitale di Vodafone Italia. Fatti, numeri è scenarii (ancu per Tim)
Iliad hà presentatu una offerta per acquistà l'interu capitale di Vodafone Italia. Vodafone, cuntattatu da l'agenza di notizie Agi , ùn hà micca publicatu alcun cumentu.
Iliad hà fattu un'offerta per cumprà 100% di Vodafone Italia, hà scrittu Bloomberg, chì spiegò chì avia ricevutu cunferma in questu sensu da u CEO di Iliad, Thomas Reynaud.
Nisun dettagliu hè statu filtratu nantu à i termini è e cundizioni di l'offerta è un no commentu hè vinutu da e duie cumpagnie.
Ma un scenariu guasi cuncordante hè chì emerge trà l'analisti di u settore : a cunsulidazione di u settore pò esse benefiziu à Tim, chì soffre dapoi qualchì tempu l'attivismu di Vodafone in u settore corporativu, mentre chì Iliad hè attualmente cuncentratu soprattuttu à u segmentu di u retail. Dunque – sicondu parechji rapporti di queste ore – u gruppu Tim ùn deve esse troppu preoccupatu di l'operazione.
Eccu i numeri, i cumenti è l'analisi.
I NUMERI DI VODAFONE ITALIA
Vodafone hà generatu 5,5 miliardi di euro in vendite, 2,1 miliardi di ebitda è 700 milioni di capex in Italia in 2020/2021 (finu à marzu 2021). A prima mità di 2021/2022 hà vistu rivenuti di 2,5 miliardi, un ebitda di 800 milioni (-11% annu annantu) è un capex di 300 milioni. Vodafone hà una quota di mercatu, in termini di linee, di 17% in a banda larga fissa (42% per Tim, 15% per Fastweb è 14% per Wind) è 23% in mobile (26% per Tim, 27% per Wind è 11%). % per Iliade).
CHE SUCCEDE SE ILIAD BUY VODAFONE ITALIA
In casu di un affare, ancu s'ellu ci hè una diminuzione di i risultati per via di a pressione competitiva, Equita Sim s'aspittava un multiplu di 7-8 volte l'ev / ebitda o 11-13 miliardi d'euros (Il Sole24Ore assume oghje 14 miliardi) o 11-13 volte. l'ev / ebitda-capex. L'Iliade stessa hè stata delisted à un multiple di 8,8 volte l'ev / ebitda. L'operazione per Iliad seria finanziariamente assai esigenti è micca evidenti da un puntu di vista d'autorizazione, ancu s'è u regulatore europeu pareva più vuluntà di valutà a cunsulidazione da 4 à 3 operatori, prubabilmente di fronte à rimedii, per esempiu nantu à e frequenze.
COME ILIAD COMPRÀ VODAFONE ITALIA
Iliad ùn hè più una sucietà listata, dunque hà certamente una più grande flessibilità in a so strategia industriale, l'approcciu di M&A è a gestione di u capitale, ma deve sempre vede u so debitu grossu di 12 miliardi d'euros, anu osservatu l'analista di Banca Akros. A pusizione finanziaria netta hè di circa 7,38 miliardi, chì implica un EBITDA di 2,75 volte. "Attualmente valoremu Vodafone Italia à circa 9 / 9,5 miliardi d'euros è supponemu chì Iliad duverà pagà assai più di 10 miliardi d'euros per una cumpagnia chì genera quasi 1,7 miliardi ebitda. Dunque, un affare cash puderia implicà per Iliad un rapportu debitu / ebitda uguale à 4 volte in u primu annu ", hà calculatu Banca Akros.
I SCENARI PER TIM SEGURU INTESA SANPAOLO
Di sicuru, hà aghjustatu Intesa Sanpaolo, a vendita di l'assi ùn hè micca a prima opzione di Vodafone, ma "ùn escludemu micca chì puderà perseguite una strategia di uscita da l'Italia per fucalizza nantu à i paesi à rendimentu più altu. Ancu s'ellu Iliad pò esse un competitore più aggressivu chè Vodafone, un potenziale cunsulidamentu di quattru à trè MNO in Italia seria benefiziu per tutti i ghjucatori, cumpresu Tim, postu chì tutti anu affruntatu a pressione di i prezzi dapoi qualchì tempu è un aumentu di l'inflazione di i costi ". L'analisti, dunque, vedenu ripercussioni potenzialmente assai pusitivi per Tim. Per d 'altra banda, s'ellu avia successu (a pusizioni di l'antitrust europeu nantu à una simplificazione di a struttura di u mercatu da 4 à 3 operatori ùn hè micca presa per scontate), una cumminazione di l'attività taliana di Iliad è di quelli di Vodafone rapprisenta un catalizzatore chjaru pusitivu per u mercatu talianu, in fronte di pressioni competitiva più bassu è di più altu rendimentu di l'investimenti.
QUI U COMMENTO DI EQUITA SU ILIAD-VODAFONE ITALIA
"Per Tim, a cunsulidazione seria un scenariu pusitivu paragunatu à u statu quo perchè riduce a pressione competitiva: Iliad avissi menu interessu à perseguite pulitiche cummerciale assai aggressive per custruisce una quota di mercatu significativa in a rete fissa ancu s'ellu u scenariu in quale Vodafone Era prubabilmente preferibile seria preferibile. , un ghjucatore più disciplinatu, per cumprà l'assi di Iliad Italia è per Tim a pussibilità di avè un cumpratore industriale digià presente in Italia per l'attività di vendita di Tim, ServiceCo, spariria ", leghje un rapportu Equita.
Per Bestinver Securities, una eventuale fusione trà Iliad è Vodafone in Italia, se cunfirmata, puderia purtà à una cunsulidazione di u settore di e telecomunicazioni in Italia, unu di i mercati più cumpetitivi in u mondu per i servizii mobili, generendu benefici significativi in quantu à a cumpetizione di u settore. è in cunseguenza generà effetti pusitivi nantu à Tim. Inoltre, cunsiderendu chì in i primi nove mesi di l'annu fiscale 2022, Vodafone in Italia hà fattu un totale di rivenuti di 5,6 miliardi (in u terzu trimestre solu i rivenuti da i servizii sò diminuiti di 1,3%) è hà una quota di mercatu di 23,3% in u segmentu mobile è un 16,5% in u segmentu fissu, una valutazione di 14 miliardi per l'assi italiani di Vodafone Italia puderia attivà una rivalutazione di Tim's ServiceCo. In fatti, ci vole à ricurdà chì l'attivu più preziosu per Tim hè a reta (hà una cota di mercatu di circa 42% in u segmentu fissu in Italia) è chì solu a reta secondaria (Fibercop) hè stata valutata à un ev di circa. 7,7 miliardi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/iliad-comprera-vodafone-italia-tim-gode/ u Tue, 08 Feb 2022 15:15:19 +0000.