I Stati Uniti creanu una mancanza di dollari cum’è a Russia crea una mancanza di petroliu, gasu è granu

Da Eric Peters, CIO di One River Asset Management

"Avemu da taglià i rivenuti di a Russia chì Putin usa per finanzià sta guerra atroce", hà dettu u capu di a Cummissione Europea Ursula von der Leyen, discutendu una pruposta per limità u prezzu di u gasu russu.

Ùn ci hè micca solu suluzione faciule à a crisa energetica di l'Europa, solu una gamma di risultati subottimali, ognuna di e quali porta costi scunnisciuti in un mondu chì cresce sempre più incertu.

Piglià e decisioni difficili hè sempre dura è sughjetti tutti implicati à cunsequenze impreviste. Ma in un mondu chì tendenu versu una integrazione ecunomica sempre più grande, u risicu di risultati inaspettatamente cattivi hè più tatu chè in i periodi di cunflittu, divisione, deglobalizazione.

U mutivu di questu (cum'è Zoltan Pozsar hà indicatu duie settimane fà ) hè una questione di fiducia . Quandu avemu fiducia chì simu tutti i cuncurrenti chì stendenu per una parte più grande di un futuru cumunu più prusperu, u prezzu di i ghjudizii sbagliati è di l'incomprensioni hè relativamente più bassu cà in un mondu pienu di avversari reali è percepiti chì aspettanu u peghju l'un l'altru.

"Ùn furniremu micca gas, oliu, carbone, oliu per riscaldamentu – ùn furniremu nunda ", hà dettu Putin in risposta à a dichjarazione di Ursula. Nta l'ultimi anni, a pussibilità chì tali risultati forti puderanu manifestà era vistu da u cunsensu cum'è pura fantasia. Ma quelli tempi innocenti sò passati, forse per ùn vultà per decennii.

I Giapponesi cuntinueghjanu à chjappà i rendimenti di u bonu di u guvernu, intervenenu in i mercati per monetizà i so enormi debiti. U yen hà allargatu i so perditi drammatici cum'è i mercati si preparanu per un'altra crescita di 75bp da a Fed.

I Stati Uniti facenu naturalmente ciò chì vede cum'è in u so interessu naziunale, creendu una carenza di dollari, cum'è a Russia face in u petroliu è u gasu, u granu è u fertilizzante (forse un ghjornu soffreremu una carenza di chips di Taiwan).

Senza una offerta larga è crescente di dollari, l'ecunumia glubale sputa, ancu i mercati. Allora e cose si rompenu.

In i tempi più pacìfichi, l'Americani raramente aghjustavanu a pulitica domestica per aiutà i stranieri finu à chì u prublema d'oltremare hà lavatu in terra quì in casa. È avà simu lasciati à dumandà cumu tali decisioni seranu prese in un mondu senza fiducia .