I regulatori anu daveru difusu a bomba à tempu derivata LIBOR di $ 230 trilioni di fine di l’annu?

Anni fà, avemu previstu chì l'impegnu di a Fed per eliminà gradualmente u Libor, u tassu d'interessu stabilitu da u cumitatu (micca e forze di u mercatu) chì era ghjuntu à sottumessu trilioni di dollari in prestiti è securities in u mondu sanu, in fine , ùn anu micca successu.

Avà, cum'è u FT indica, pare chì eramu curretti.

Libor ùn serà micca eliminatu completamente à u principiu di l'annu prossimu. Mentre tecnicamente parlante, nisuna nova securità ùn pò esse bechmarked à Libor, ci hè sempre a materia di $ 230 trilioni in cuntratti esistenti chì si basanu nantu à u benchmark. E i tassi chì sottumettenu sti cuntratti continuanu à esse publicati.

Eppuru, assai altri tassi Libor ùn saranu micca. Solu i più populari sopravviveranu, secondu a FT. Dunque, in una certa manera, u mese prossimu marca u mumentu quandu "quattru anni di ardua preparazione per vive senza ellu entre in vigore".

"Hè una di e più grandi transizzioni in i mercati finanziarii in decennii", disse Dixit Joshi, tesoriere di u gruppu di Deutsche Bank .

"Questa hè una tappa per i regulatori da a grande crisa finanziaria nantu à e lezioni amparate".

Ma ùn hè micca una pausa cumpleta, chì hè ciò chì u mondu era prumessu dopu à i scandali chì ispiravanu a decisione.

Moltu più bassu in a so storia annantu à l'imminente scadenza di u Libor, u FT cuncede chì, per fà chì a transizione "funcione", i regulatori finanziari americani anu da aiutà à custruisce una soluzione chì i mercati di futuri basati nantu à u LIbor di u dollaru americanu avissiru da esse permessi. cuntinuà finu à a mità di u 2023, qualcosa chì avemu nutatu un annu fà.

In u risultatu, i tassi di Libor di u dollaru americanu cuntinueghjanu à esse publicati finu à quellu puntu (è potenzalmentu oltre a mità di u 2023, una volta chì i regulatori inventanu una nova scusa per mantene a vita ancu più longu).

Sicondu un espertu citatu da u FT , a maiò parte di a ghjente ùn hà mai ancu cridutu chì i regulatori ghjunghjeranu finu à quì, chì ùn hè micca esattamente un votu di fiducia.

"Se avete dumandatu à qualcunu à a fine di u 2017 s'ellu avia da succede à a fine di u 2021, avarianu risu di voi", hà dettu Sarah Boyce di l'Associazione di Tesorieri Corporativi di u Regnu Unitu.

Avà pare chì i scettichi sò stati parzialmente vindicati.

Stu scetticismu hè statu parzialmente vindicatu. Ancu cum'è l'annu cuminciò, i cuntratti per un valore di $ 265tn eranu sempre attaccati à Libor. Incrustà una alternativa per u dollaru americanu Libor hè statu particularmente complicatu perchè era una nova tarifa. Per allistà u pesu, l'autorità di u Regnu Unitu è ​​​​di i Stati Uniti anu permessu di u Libor di u dollaru americanu per i cuntratti esistenti per cuntinuà finu à a mità di u 2023 , ancu s'è i novi affari sò interdetti dopu à dicembre. A FCA hà ancu permessu di versioni "sintetiche" di sterlina è yen Libor per un annu per svià i cuntratti più stubborn da a tarifa. Ancu cusì, a publicazione di ogni ghjornu di i tassi di 24 Libor anderà dopu à dicembre.

I regulatori di i Stati Uniti anu decisu di creà una tarifa tutta nova per pruvà à svintà a ghjente di Libor, è anu ancu avutu un successu limitatu. A nova tarifa hè chjamata "Sofr" – a "Tassa di Finanzamentu Secured Overnight". Sicondu i dati da u guvernu, l'ultime tarifu di Sofr overnight hè vicinu à ancu cù u so equivalente Libor.

À a fine di u ghjornu, furzà i prestatori di piantà di utilizà Libor serà cum'è "furzà a pruibizione". I partiti continuanu à aduprà Libor finu à l'ultimu secondu, finu à chì cuntinuà ùn hè più una opzione.

"Dire à a ghjente di piantà di utilizà Libor hè cum'è a riimposizione di a pruibizione. A ghjente continuarà à beie finu à l'ultimu mumentu ", disse Mark Cabana, capu di a strategia di i tassi di i Stati Uniti à u Bank of America.

È i regulatori avvisanu avà chì sta volta, sò per veru.

"I participanti di u mercatu anu tutte l'arnesi chì anu bisognu à scuntrà sta scadenza. A rispunsabilità hè di i participanti di u mercatu per piglià l'azzione necessaria per preparà per un mondu senza novu Libor ", disse Tom Wipf, un senior executive in Morgan Stanley, chì preside u corpu di l'industria per guidà u cambiamentu da u Libor di u dollaru americanu.

Ancu cusì, u mercatu accetta u cambiamentu chì vene. À u CME Group, u più grande mercatu di futures in u mondu, e pusizioni aperte in futures ligati à Sofr anu superatu i futuri ligati à Libor per a prima volta in dicembre.

Les procureurs ont accusé les banques d'avoir plus ou moins ouvertement truqué le Libor en leur faveur pour bénéficier de leurs portefeuilles de négociation en 2012.

Ancu s'è i regulatori riescenu à sbarazzà di u Libor, abbastanza prestu, una decina d'anni sarà passata da a scuperta di i "scandali" chì ispiravanu i regulatori à andà dopu à Libor. Prestu, a ghjente si scurderà perchè si sò ancu preoccupati di pruvà à dump Libor in u primu locu. Un criticu hà descrittu a transizione cum'è una "chirurgia di u core apertu" per u sistema finanziariu. È serà difficiule di cuntinuà à ghjustificà qualcosa cusì impositu.