I prezzi più bassi di l’azzioni sò u scopu di a Fed

Scrittu da Michael Lebowitz via RealInvestmentAdvice.com,

Avete lettu bè, a Fed vole i prezzi di azioni più bassi.

I membri di a Fed ùn diceranu micca cusì chjosu cum'è noi in u nostru titulu. Ma anu una credenza longa chì i prezzi di l'azzioni impactanu direttamente l'ecunumia è, dunque, l'inflazione. Cusì, in i sforzi di a Fed per chjappà l'inflazione, hè sensu chì anu prubabilmente utilizendu a so palanca di a borsa, specificamente i prezzi di l'azzioni più bassi, per aiutà à migliurà l'efficacità di a pulitica monetaria.

Prima di sfondà in i recenti cumenti di a Fed nantu à i prezzi di l'attivu è di descriverà a basa chì Ben Bernanke hà stabilitu per a teoria di a borsa di a Fed, spartemu una citazione di a presidente di a Fed Janet Yellen da settembre 2016:

"Puderia esse utile per esse capace di intervene direttamente in l'assi induve i prezzi anu un ligame più direttu cù e decisioni di spesa".

Dicembre 2022 FOMC Minutes

In u verbal di a riunione di u FOMC di u 15 dicembre 2022 vene a seguente dichjarazione:

I participanti anu nutatu chì , perchè a pulitica monetaria hà travagliatu impurtante attraversu i mercati finanziarii , un allenamentu ingiustificatu in e cundizioni finanziarii, soprattuttu s'ellu hè guidatu da una misperception da u publicu di a funzione di reazzione di u Cumitatu, complicà u sforzu di u Cumitatu per restaurà a stabilità di i prezzi.

In modu più chjaru, i mercati finanziarii sò un modu impurtante di a pulitica monetaria hè trasmessa à l'economia più larga. Comu tali, i prezzi più alti di l'azzioni ("un allentamentu injustificatu di e cundizioni finanziarii") guidati da una crede chì a Fed pivoterà à i tassi più bassi facenu più sfida per a Fed per affruntà l'inflazione.

In termini laici, i prezzi di l'azzioni più bassi ponu aiutà à a Fed à ritruvà l'inflazione à u so scopu di 2%.

Jerome Powell è altri membri di a Fed anu fattu dichjarazioni simili. Per esempiu, u venneri 26 d'aostu di u 2022, Powell hà fattu un discorsu eccezziunale falu nantu à l'aumentu di i tassi d'interessu. L'S&P 500 hè cascatu più di 3% quellu ghjornu chì l'investituri aspettavanu un tonu più favuritu di u mercatu. U ghjornu di cummerciale dopu, u presidente di a Fed di Minnesota, Neel Kashkari, hà rispostu:

Eru veramente felice di vede cumu u discorsu Jackson Hole di Chair Powell hè statu ricevutu.

Kashkari applaude à i prezzi di i stock più bassi!

Ben Bernanke Coins l'Effettu Ricchezza

In u 2003, Ben Bernanke hà stabilitu e basi per l'Effettu Ricchezza. A so teoria associa i prezzi di l'azzioni cù a trasmissione di a pulitica monetaria à l'ecunumia.

In un discorsu intitulatu Politica Monetaria è Borsa: Certi Risultati Empirichi , Bernanke dice:

A logica hè cusì: A pulitica monetaria più faciule, per esempiu, aumenta i prezzi di l'azzioni. I prezzi più alti di l'azzioni aumentanu a ricchezza di e famiglie, inducendu i cunsumatori à spende più – un risultatu cunnisciutu cum'è l'effettu di ricchezza . Inoltre, i prezzi di l'azzioni elevati riducenu in modu efficace u costu di capitale per l'imprese, stimulendu l'investimentu di capitale aumentatu. L'aumentu di i dui tipi di spesa – a spesa di i cunsumatori è a spesa cummerciale – tendenu à stimulà l'ecunumia.

Bernanke sustene chì a ricchezza addiziale risultante da i guadagni di a borsa si traduce in più spese di a famiglia. Mentre ch'ellu ùn dice micca in questu discorsu, l'Effettu Ricchezza funziona ancu à u reverse !

A pulitica è l'azzioni sò una strada à dui sensi

A pulitica Easy Fed, cumprese i tassi più bassi è QE, tende à correlate cù i prezzi di stock più altu. Ugualmente impurtante è appruvatu per l'oghje, i tassi più alti è QT sò assuciati cù i prezzi di stock più bassi.

U graficu sottu quantifica a pulitica monetaria per vede a correlazione trà i prezzi di l'azzioni è u gradu di pulitica. U gradu di pulitica Fed (rossu / verde) hè derivatu da u livellu di i fondi Fed reali è i cambiamenti recenti in u bilanciu di a Fed.

Ùn hè micca un indicatore perfettu, ma in generale pudete vede a pulitica di strettu (rossu) hà purtatu à u ritiru significativu in u 2008, u declinu di u 2020 è a vendita recente. À u cuntrariu, i stocks sò spessu tendenu à l'alza quandu una pulitica Fed faciule (verde) hè in u locu.

L'inflazione hè una funzione di l'offerta è a dumanda di beni è servizii. A Fed tene una influenza minima nantu à u latu di l'offerta di l'equazioni. Tuttavia, ponu, direttamente è indirettamente, influenzà a dumanda di i cunsumatori è di l'impresa. Ùn sò micca solu i guadagni o perdite di u mercatu di borsa influenzanu a spesa è l'investimentu, ma i tassi d'interessu anu un impattu significativu à a dumanda di articuli specifichi, cum'è immubiliare è auto.

A Fed, cuscente chì hà pocu influenza nantu à l'offerta, deve indirizzà a dumanda per riduce l'inflazione. U 30 di nuvembre di u 2022, Powell hà fattu chjaru chì l'obiettivu di a Fed hè di debilitatu a dumanda per riduce l'inflazione.

Ristringemu a pusizione di pulitica per rallentà a crescita di a dumanda aggregata . U rallentamentu di a crescita di a dumanda duveria permette à l'offerta di ritruvà a dumanda è restaurà l'equilibriu chì renderà prezzi stabili in u tempu. Ristabilisce quellu equilibriu hè prubabile di dumandà un periodu sustinutu di crescita sottu à a tendenza.

Burn Controlled of Stocks

Trà i tassi d'interessu più altu è QT, a Fed prova di rinfriscà a dumanda è porta l'inflazione à u so scopu. Basatu nantu à numerosi cumenti cum'è quelli spartuti, pare ancu chì a Fed hè destinata à i prezzi di l'azzioni per aiutà à riduce l'inflazione.

A Fed ùn vole micca affundà i prezzi di l'azzioni, postu chì puderia risultà in disrupzioni finanziarii significativi in ​​quale puderanu perde rapidamente u cuntrollu. Cridemu chì volenu i prezzi di i stock di tendenza più bassi cù volatilità cuntrullata finu à ch'elli scontranu i so scopi . A retorica Hawkish, tassi d'interessu più alti per più, è QT ponu aiutà à a so ricerca. U graficu quì sottu mostra chì a volatilità hè stata più altu ch'è a media durante a recente decadenza, ma ùn hè micca spiccata cum'è in i cali disordinati di 2008 è 2020.

A Fed prubabilmente vole una brusgiata cuntrullata, di bassa volatilità nantu à i prezzi di l'azzioni. Se i prezzi gravitanu troppu à l'altura o à u fondu da u canali di tendenza, a Fed pò aghjustà a liquidità per via di a cumminazione di QT è u so prugramma Reverse Repurchase Agreement (RRP). Tale gestione di pulitica puderia spiegà u canali pulitu chì l'S&P 500 hà seguitu in tuttu u 2022.

U nostru articulu S&P 3500 By Year End detalla RRP è a liquidità generata da a Fed.

Riassuntu

Bernanke è Yellen ricunnoscenu chì influenzà i prezzi di l'azzioni hè cruciale per a Fed per aiutà à rializà i so scopi. Powell seguita in i so passi è, in u nostru parè, prova di spinghje i prezzi di l'azzioni più bassu per aiutà à assicurà chì l'inflazione hè ammazzata.

Siccomu l'inflazione ferma assai sopra à u scopu di a Fed, suspettemu chì a Fed pruverà à guidà i prezzi di l'azzioni più bassu in u futuru previsible. Fedendu cusì, a Fed pò ritruvà l'inflazione à u mira è rinvià e valutazioni à e norme storichi cum'è un benefiziu laterale.

U risicu chì a Fed face hè chì i picchi di volatilità è a diminuzione di i stock esce da a manu. Tali ùn solu creà inestabilità finanziaria, ma puderia ostaculi significativamente l'attività ecunomica. Probabilmente, l'inflazione vultà à a deflazione in u dettu scenariu è permette à a Fed di vultà à u so playbook preferitu di pumping stocks più altu per spinta l'attività ecunomica è uttene l'inflazione à u so scopu.

A strada avanti per i stocks hè prubabilmente più bassu finu à chì l'inflazione hè ammansata. Se a Fed hè successu in una brusgia cuntrullata di i prezzi di l'azzioni, duvemu vede manifestazioni da a gamma più bassa di u canali di tendenza è diminuite da l'estremità superiore. I dui estremi ponu assai bè prisentanu opportunità di cummerciale.

In u jargu di u mercatu, aspettate pumps and dumps cum'è l'azzioni grind low.