I mercati di ubligatoriu predicanu stagnazione finanziaria per a Russia. Rapportu Wsj
Chì succederà à i mercati di ubligatoriu secondu u Wall Street Journal
A ghjudicà da u mercatu di ubligatoriu, a Russia hà da piglià anni per riunisce à u sistema finanziariu glubale.
I boni di u guvernu russu sò cascati sottu à 10 centesimi a settimana passata, mettendu u debitu di u paese à parità cù u Venezuela, chì hà colapsatu durante a carestia cinque anni fà. A valutazione hè vicinu à u limitu minimu di ubligatoriu stabilitu da l'Argentina, chì hà pigliatu 15 anni per rimbursà i creditori dopu una amara battaglia legale cù i fondi di speculazione – informa u WSJ .
U paese face un pagamentu d'interessi chjave nantu à i bonds denominati in dollari u mercuri, è u ministeru di e finanze russu hà mandatu à l'investitori messagi misti per sapè s'ellu intende dà li dollari o rubli. L'incertezza hà suscitatu a preoccupazione chì un pagamentu in rublu puderia riesce à un difettu è a speculazione in quantu à i rimedii legali chì i creditori puderanu perseguite.
I gestori di fondi discutanu ancu di quantu tempu ci vole à i creditori per ricuperà i so soldi. Inoltre, sò preoccupati di u difettu di reputazione chì pende nantu à tutti l'assi russi, da l'azzioni è i bonds à l'oliu è a biera.
I boni russi avianu qualificazioni di qualità d'investimentu. Inoltre, anu cumerciatu à circa 100 centesimi finu à chì u paese hà invaditu l'Ucraina, inducendu sanzioni finanziarie senza precedente da i Stati Uniti è i paesi europei. U Kremlin hà rispostu cù misure chì includenu una congelazione di i pagamenti di ligami in valute straniere cum'è dollari è euro chì anu alimentatu l'aspettattivi di un default.
L'investitori chì trattanu di u debitu in difficultà, à volte chjamati fondi vulture, sò tipicamente affluendu à i ligami di u guvernu. Questi sò scambiati à prezzi cusì bassi. Hanu scopu di negozià pagamenti quandu i paesi pruvate di rientra in i mercati di ligami internaziunali o di furzà à pagà per via di litigazioni. Hedge funds sò riluttanti à aduprà stu manuale cù Russia.
I detentori di l'obbligazioni avarianu difficultà à catturà l'assi di l'oltremare di a Russia per via di prucessi, hà dettu Jay Newman, l'ex gestore di cartera di Elliott Management Corp.
"Ùn ci hè micca prutezzione di l'investitori in i bonds, cusì serà una lotta assai più dura", disse u Signore Newman. "Diciamu chì ancu s'è vo vincite una sentenza, applicà contra un paese cum'è a Russia seria assai difficiule".
Purtà a Russia à a tavula di negoziazione puderia esse cum'è sfida. Questu hè chì u paese puderia sopravvive per anni senza prestitu internaziunale, anu dettu l'analista. Circa 80% di u so debitu era tenutu da investitori domestici l'annu passatu, secondu a S&P Global Ratings, è e so esportazioni di petroliu sustenenu e riserve di cassa di u guvernu, dendu à l'investituri pocu leverage di cummerciu.
L'ultima volta chì a Russia hà fallutu in u 1998, u guvernu di Boris Eltsine hà luttatu per risponde à e spese. In particulare, secondu u Fondu Monetariu Internaziunale per l'assistenza. I hedge funds chì anu compru treasuries denominati in ruble per menu di 10 centesimi più di duppià i so soldi. Questu, dopu avè scambiatu u debitu per novi securities, hà dettu un gestore di fondi chì hà assistitu.
Se i detentori di obbligazioni stranieri anu pruvatu à cutà un accordu di ristrutturazione cù a Russia, seranu bluccati da e restrizioni di i Stati Uniti o di l'Unione Europea à impegnà cù u guvernu federale di Russia, hà dettu Carlos de Sousa, un gestore di fondi in Vontobel Asset. Management. L'investituri ùn sò micca sicuri di quantu durà e sanzioni, ancu s'ellu finisce a guerra in Ucraina .
I pochi investitori disposti à cumprà u debitu russu anu luttatu per fà. Questu hè chì e sanzioni occidentali anu causatu chì l'imprese chì trattanu e transazzione per riduce a so attività in ligami russi.
À i prezzi attuali, i più grandi detentori di obbligazioni stranieri di Russia sarianu megliu per mantene u debitu. A menu chì sò furzati à vende per obligazioni legali, u Signore Newman hà dettu. "Marcate à zero, scurdate è vede cumu e cose evolvenu".
I boni sovrani denominati in dollari russi sò valutati à circa 8 centesimi, secondu Advantage Data Inc. I bonds argentini sò prezzu à 6 centesimi in 2009 durante a crisa di creditu glubale, secondu Advantage Data.
I pruprietarii di u debitu russu puderanu ricuperà qualcosa, ma forse micca per decennii, hà dettu u prufessore di dirittu di l'Università di Virginia Mitu Gulati. L'investituri chì anu compru bonds pendenti da u guvernu imperiale russu cadutu in u 1917 sò stati rimborsati parzialmente in l'anni 1980. Periudu in u quali u capu Soviet Mikhail Gorbachev pruvatu à accede à i mercati di capitali.
Per parechji investitori, a guerra in Ucraina li dà ancu una pausa.
"Ùn aghju mai vistu sta situazione prima induve tutti dà una prova di curagiu è dicendu" questu attraversa a linea?", hà dettu Hans Humes, fundatore di Greylock Capital Management LLC, chì hà cummercializatu in bonds in Argentina è Venezuela in modu predeterminatu. "Andaraghju in ogni locu, ma ùn farà micca [Russia]".
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/i-mercati-obbligazionari-prevedono-un-ristagno-finanziario-per-la-russia-report-wsj/ u Sun, 20 Mar 2022 09:00:47 +0000.