I junk spreads mostranu chì l’economia di i Stati Uniti hè vicinu à una recessione

Scritta da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

L'ecunumia di i Stati Uniti pò esse à l' orlu di una recessione se un primu signu di distress in i mercati di creditu hè qualcosa per andà.

A diffusione trà i bonds corporativi denominati in dollari d'altu rendimentu è quelli nantu à i tituli d'investimentu s'hè allargatu per toccu 367 punti di basa stu mese.

Ddu livellu hè statu un trigger suficiente per annunzià una cuntrazione di l'ecunumia più grande di u mondu in dati chì tornanu à l'iniziu di u millenniu.

U differenziale mediu chì coincide cù l'iniziu di una recessione era di 354 punti base in dicembre 2007 è 276 punti base in ferraghju 2020.

U presidente di u Bancu di a Riserva Federale di Minneapolis, Neel Kashkari, hà dettu u weekend chì a recente turbulenza bancaria hà risuscitatu u risicu di una recessione di i Stati Uniti, rimarchendu chì u tumultu "ci avvicina definitivamente" à unu.

U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà dettu dopu à a rivista di pulitica di a settimana passata chì un numeru significativu in u cumitatu di u mercatu apertu "s'aspittava un strettu di creditu" dopu à u fallimentu di Silicon Valley Bank è Signature Bank . Ùn hà micca aiutatu à u sentimentu di l'investitori chì Credit Suisse, una entità d'impurtanza sistemica, era à l'orlu prima di a so presa da UBS.

Ancu cusì, mentre chì a Fed hà calatu a so stima di crescita ecunomica per u 2023, l'hà cascatu solu à 0.4% da 0.5%. Piuttostu cà di sottulinà l'ottimisimu, l'ultima projezzione pò riflette u fattu chì hè troppu prestu per u FOMC per valutà a caduta di u stress sistemicu.

Mentre l'Indice di Cundizioni Finanziari di Bloomberg hè passatu da signalà un sfondu di pulitica lassa à a fine di u mese passatu à quellu chì hè assai strettu avà, ùn hè micca vicinu à ciò chì telegrafava durante, per dì, l'iniziu di a recessione guidata da a pandemia. Tuttavia, Powell hà ricunnisciutu chì e cundizioni finanziarie ponu esse strette più cà l'indici tradiziunali mostranu perchè ùn captanu micca e metriche di prestitu.

Intantu, u differenziale trà 10- è dui anni renditi Treasury hè andatu à -50 punti basi da -110 punti basi.

Ddu ripidimentu dopu à un longu periodu di appiattimentu generalmente signala una ecunumia nantu à a cuspide di una cuntrazione.

Tuttavia, hè utile à tene in mente chì e recessioni di datazione hè luntanu da una funzione lineare è per quessa hè difficiule di chjamà in tempu reale. Sè simu nantu à a soglia di una cuntrazzione, ùn sapemu micca sicuru subitu. L'Uffiziu Naziunale di Ricerca Economica, incaricatu di determinà a data, di solitu dichjarà l'iniziu cun un ritardu considerableu.

Indipendentemente, ci hè pocu dubbitu chì i fallimenti bancari in i Stati Uniti è l'effettu ondulazione di l'acquisizione di Credit Suisse anu strettu e cundizioni finanziarii considerablemente.

Questu hà avutu un impattu negativu nantu à u sentimentu di i cunsumatori, chì pò esse abbastanza per sbulicà l'economia di i Stati Uniti.

À chì gradu hè a quistione chjave.