I futuri di i Stati Uniti scendenu cum’è l’azzioni chinesi aumentanu annantu à a riapertura di l’ottimisimu

I futuri di l'azzioni di i Stati Uniti sò cascati u luni, postu chì l'investituri pisanu a prospettiva di a crescita ecunomica contru a pussibilità di un ammorbidimentu in a pulitica di a Riserva Federale, o in altre parolle, se a mala nutizia hè di novu una mala nutizia. À u listessu tempu, è solu una settimana dopu chì a Cina hè stata spazzata da violente proteste anti-covid zero, i stock chinesi in lista in i Stati Uniti anu aumentatu drasticamente dopu chì i pari di Hong Kong si sò riuniti è u yuan offshore hà rinfurzatu oltre u livellu chjave 7.00 dopu l'autorità chinesi. hà facilitatu i requisiti di teste Covid in e cità maiò durante u weekend. U centru finanziariu di Shanghai hà scartatu i requisiti di teste PCR per entra in spazii publichi esterni cum'è parchi o aduprà u trasportu publicu à partesi di luni. Hangzhou, casa di u giant tecnulugicu Alibaba hà abbandunatu l'obbligazioni per entra in a maiò parte di i posti publichi cumpresi l'uffizii è i supermercati, mentre chì Shanghai hà ancu facilitatu e regule. In u risultatu, l'Indice Tecnulugicu Hang Seng di Hong Kong hà chjusu à i massimi di a sessione, aumentendu circa 9.2%, u più grande saltu da l'11 di nuvembre, dopu chì a Cina hà facilitatu i requisiti di prova di Covid in e cità maiò durante u weekend.

Intantu, in i Stati Uniti, i futuri di u Nasdaq 100 anu calatu di 0,4% à 7:30 am in New York, mentre chì i futuri S&P 500 sò stati 0,5%. L'indici anu sbulicatu un rapportu di travagliu più caldu di l'aspittatu u venneri cum'è l'investituri è sguassate quasi tutte e prime perdite, postu ch'elli restanu ottimisti chì a Fed rallenta u ritmu di l'aumentu di i tassi d'interessu in a so riunione stu mese. U dollaru hè stata vicinu à i minimi di sessione, aumentendu a maiò parte di e valute di u Gruppu di 10. I rendimenti di u Treasury sò cullati in a curva. U petroliu hà avanzatu dopu chì l'OPEC + hà mantinutu u so tagliu di produzzione di 2 milioni è trà i segni crescente chì a Cina riapertura, mentre chì l'oru era pocu cambiatu. Bitcoin s'arrizzò più di 1%, guadagnendu per un secondu ghjornu.

L'S&P 500 hè in corsu per u so più grande guadagnu di u quartu trimestre dapoi u 1999, postu chì i segni di un rinfriscamentu di l'inflazione di i Stati Uniti anu purtatu à un retrocessu di i rendimenti di i bonds, ma i participanti di u mercatu avvisanu chì a prospettiva per l'annu prossimu resta incerta à mezu à u risicu per i guadagni corporativi da u spettru di una recessione.

Trà i muvimenti notevoli in u cummerciu di premercatu, i stock chinesi listati in i Stati Uniti anu allargatu a so torrida manifestazione, postu chì l'allentazione di i curbs di Covid in i principali cità cinesi hà alimentatu l'ottimisimu chì Pechino accelerà u cambiamentu da a so strategia Covid Zero; Alibaba hà aumentatu 5,2%, Baidu + 5,6%, Pinduoduo + 5%, JD.com + 5,6%, Bilibili + 16%, Nio + 6,3%, XPeng + 11%. L'azzioni esposti à a criptovaluta anu aumentatu cum'è Bitcoin allargava i guadagni per un secondu ghjornu. Tesla hà calatu finu à 4,8% dopu chì un rapportu di Bloomberg News hà dettu chì u fabricatore di veiculi elettrici hà previstu di calà a produzzione in a so fabbrica di Shanghai. Eccu l'altri mutori di premarket notevoli:

• Activision Blizzard cresce 2.3% dopu chì Bloomberg News hà dettu chì Microsoft hè pronta à luttà per a so acquisizione di $ 69 miliardi di a cumpagnia di video games se a Cummissione Federale di u Cummerciu di i Stati Uniti presenta una demanda per bluccà l'accordu.
• Marathon Digital è Riot Blockchain guidanu i stocks esposti à a criptocurrency più altu mentre Bitcoin estende i guadagni per un secondu ghjornu. Marathon Digital + 4,9%, Riot Blockchain (RIOT US) + 2,8% è Coinbase + 2,3%
• Tene un ochju à l'azzioni di e compagnie aeree cum'è Morgan Stanley dice chì u 2023 puderia esse un annu "Goldilocks" per i viaghji aerei, aumentendu i guadagni oltre l'aspettattivi attuali, postu chì u broker aghjurnà United Airlines à u sovrappeso è riduce Allegiant Travel à uguale pesu.
• L'Alaska Air hè iniziatu cù una ricunniscenza di compra in Citi, dicendu chì u trasportatore hà attributi per compensà i venti di fronte chì facenu e compagnie aeree domestiche in 2023. Inoltre, u broker principia a cobertura in JetBlue cù una valutazione neutrale.
• Fighjate Terex cum'è Deutsche Bank hà tagliatu a so valutazione per mantene a compra nantu à u rendimentu recente, dicendu chì hè megliu per stà in una pusizione difensiva nantu à i stock industriali di i Stati Uniti in 2023.
• Mantene un ochju nantu à Ameris Bancorp è Atlantic Union (AUB US) cum'è Piper Sandler hà ripresu a cobertura nantu à i banche di l'Atlanticu è u Sud-Est di i Stati Uniti, dicendu chì i dui prestatori sò i so nomi preferiti di più grande capitalizazione cù i dui in punti d'entrata attraenti.

"Malgradu una fine di l'annu sempre più ottimista, l'indici principali parenu improbabile di ricuperà u so terrenu persu è u rallye attuale pò esse troppu pocu, troppu tardi", disse Richard Hunter, capu di i mercati di Interactive Investor. Inoltre, "dubbi sempre persiste" nantu à quantu più a Fed hà sempre bisognu di elevà i tassi di interessu è l'impattu di l'inflazione più altu per più longu, disse.

U stratega di Morgan Stanley, Michael Wilson, hà dettu chì a manifestazione di a fine di l'annu ch'ellu avia previstu hà avà u so cursu è chì l'investituri sò megliu à riservà i profitti da quì in avanti. Ellu vede un "upside assolutu" per l'S&P 500 à 4,150 punti – circa 2% sopra i livelli attuali – chì puderia esse ottenutu "in a prossima settimana o più".

Notevoli altri tituli di i Stati Uniti:

• Timiraos di WSJ scrive chì i funzionari di a Fed anu signalatu i piani di aumentà di 50 pb à a riunione di dicembre, anche se l'elevate pressioni salariali puderanu cuntinuà à cuntinuà à aumentà i tassi à livelli più alti di quelli chì l'investituri aspettanu attualmente.
• Delta Air Lines (DAL) hà cunfirmatu chì hà righjuntu un accordu in principiu per un novu cuntrattu di pilotu dopu chì hà offrittu un aumentu di pagamentu di 34% à i piloti in 3 anni, secondu Reuters.
• U fornitore Apple (AAPL) Foxconn (2317 TT) aspetta chì a produzzione cumpleta in a so pianta affettata da COVID-19 in Cina ripiglià da a fini di dicembre à u principiu di ghjennaghju, mentre chì a Cumpagnia è u guvernu lucale stanu spinghjendu duramente nantu à l'impulsu di reclutamentu di a pianta, ma restanu assai incertezze. , secondu e fonti citati da Reuters.
• U bancu cintrali di Moldavia hà da fà una riunione straordinaria u luni per valutà i so principali indicatori di pulitica, cumprese a tarifa di pulitica, secondu Reuters.
• U Procuratore Generale di l'Iran hà annunziatu chì l'Iran hà abolitu a so pulizie morale è cunsidereghja cambià e lege hijab dopu à e prutestazioni, secondu WSJ.

L'Euro Stoxx 50 cade 0,2%. FTSE 100 supera i pari, aghjunghjendu 0,3%. Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• L'investitori tecnologichi Naspers è Prosus guadagnanu più di 5% in u cummerciu di Johannesburg u luni dopu chì l'autorità chinesi acceleranu un cambiamentu versu a riapertura di l'ecunumia.
• I stock minieri europei in focus mentre i metalli avanzanu dopu chì l'autorità chinesi anu facilitatu i requisiti di teste Covid in e cità maiò durante u weekend. L'azzioni di Rio Tinto è Glencore aumentanu quant'è 3,7% è 2,4% rispettivamente.
• L'azzioni di Credit Suisse aumentanu finu à u 3,7% in u principiu di u cummerciu dopu chì u Wall Street Journal hà dichjaratu chì u Prìncipe Crown di l'Arabia Saudita Mohammed bin Salman si prepara à investisce in l'unità bancaria d'investimentu di u prestatore svizzero.
• L'azzioni di Grifols aumentanu finu à u 6,5% in i primi negozii dopu chì Morgan Stanley hà risuscitatu à u sovrappeso da u pesu uguale in l'aspettativa chì 2023 serà un "annu forte di crescita" sustinutu da l'accelerazione di e cullezzione di plasma è i primi segni di diminuzione di i diritti di i donatori.
• L'azzioni di Bayer scorri finu à u 2,8%, u più altu in circa un mese, dopu chì Bank of America hà tagliatu a so raccomandazione per u giant agrofarmaceuticu tedescu à neutrale nantu à a mancanza di catalizzatori di a cumpagnia dopu un rendimentu 2022.
• L'azzioni di FlatexDEGIRO cadenu finu à u 38%, a più grande caduta intraday da a so lista di u 2009, dopu chì a sucietà di brokerage in linea hà tagliatu a so previsione di entrate è hà dettu chì stava travagliendu in misure per affruntà e carenze in alcune pratiche cummerciale è governance identificate da un auditu BaFin.
• A cumpagnia tedesca di l'equipaggiu di ristorazione Rational scende finu à u 9%, facendu u peghju performer in u Stoxx 600, dopu chì u Bank of America hà iniziatu a copertura nantu à u stock cun una raccomandazione di rendiment inferiore, citendu un "crunch di dumanda" in 2023.
• L'azzioni svedese di Biovitrum orfani scendenu finu à u 2,2% dopu chì Morgan Stanley hà diminuitu u stock à uguale pesu da u sovrappeso.

L'azzioni asiatiche anu rimbalzatu, avvicinavanu più vicinu à u territoriu di u mercatu toro, postu chì l'azzioni chinesi anu ripresu a so manifestazione annantu à un ulteriore rilassamentu di e regule Covid in a più grande ecunumia di l'Asia. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà cullatu quant'è 1,4%, guidatu da i servizii di cumunicazione è l'azzioni di u cunsumu discrezionale. I benchmarks in Hong Kong anu guidatu i guadagni in a regione cù l'Indice Tecnulugicu di Hang Seng chì cresce più di u 9% è l'Indice di l'Intraprese Hang Seng China hè in crescita di circa 5%. Morgan Stanley hà aghjurnatu a Cina à u sovrappesu.

L'investitori applaudiu l'ultimi segni di a Cina chì giranu da e so regule strette di virus mentre l'autorità anu facilitatu i requisiti di teste Covid in e cità maiò durante u weekend, cumpresu u centru finanziariu di Shanghai. A mossa hà alimentatu i guadagni in a riapertura di i stock in Cina è i so paesi vicini cum'è a Corea di u Sud. I mercati sò stati chjusi in Tailanda per vacanze. I muvimenti coincidevanu cù e crescente chjame rialzista da i banche di Wall Street nantu à azioni chinesi, cù più observatori di u mercatu chì chjamanu un fondu in l'azzioni di a nazione. Morgan Stanley hà aghjurnatu l'azzioni cinesi in sovrappeso da una pusizioni uguale di pesu tenuta da ghjennaghju 2021, mentre chì u direttore generale di l'Asia Pacificu di abrdn, Rene Buehlmann, urgeu à l'investitori à "tornare" in i mercati cinesi.

In altrò, i benchmarks di azioni sò stati mischiati cù gauges in u Giappone è in Corea di u Sudu cumerciu più bassu mentre quelli in Australia, Singapore è Vietnam anu aumentatu. Dopu a caduta per a maiò parte di l'annu, i stocks asiatichi anu realizatu una manifestazione drammatica in l'ultime settimane cù una crescita di l'influssi stranieri in l'azzioni asiatichi emergenti, sustinutu da a debulezza di u dollaru è l'aspettattivi per una rallentazione in l'altitudine di a Fed. U benchmark di l'azzioni asiatica chjave ferma sempre circa 17% più bassu finu à questu annu, in corsu per u so peghju performance annuale in più di una dicada.

Un sguardu più attentu à l'azzioni giapponesi revela chì anu finitu mistu mentre l'investitori anu misuratu l'impattu di u cambiamentu di a Cina versu a riapertura è i dati di l'impieghi di i Stati Uniti. U Topix hè cascatu 0.3% per chjude à 1,947.90, mentre chì u Nikkei avanzava 0.2% à 27,820.40. Toyota Motor Corp. hà cuntribuitu u più à a diminuzione di Topix, diminuendu 1%. Da 2,164 azzioni in l'indici, 741 s'arrizzò è 1,304 cadunu, mentri 119 ùn anu cambiatu. "I stock giapponesi sò un pocu debbuli in u mumentu postu chì l'indicatori ecunomichi sò diventati un pocu più distorti in u mondu", hà dettu Mamoru Shimode, un stratega in capu di Resona Asset Management.

I stock australiani sò aumentati: l'indice S&P/ASX 200 hè cresciutu di 0.3% per chjude à 7,325.60, guidatu da guadagnà in azioni minerarie è immubiliarii, postu chì i cummercianti scommettenu per una ulteriore riapertura di l'economia cinese da e restrizioni Covid. L'azzioni di i minatori di u minerale di ferru è di e cumpagnie di l'acciaio eranu trà i più performanti chì avanzavanu mentre i prezzi di e materie prime si riuniscenu annantu à e scumesse di riapertura di a Cina. In Nova Zelanda, l'indice S&P/NZX 50 hà risuscitatu 0,3% à 11 677,75.

L'azzioni in India anu finitu u luni, postu chì l'investitori prubabilmente anu pigliatu prufitti in i risultati recenti, mentre chì l'enfasi si sposta à l'annunziu di a pulitica monetaria di u bancu cintrali più tardi sta settimana. L'S&P BSE Sensex hà finitu flat à 62,834.60 in Mumbai, mentri l'NSE Nifty 50 Index hè statu ancu pocu cambiatu, postu chì i dui indici anu superatu cali di quant'è 0.6% ognunu. I calibre chjave anu aumentatu per ottu sessioni consecutive prima di calà u venneri. U pannellu di fissazione di i tassi di u Reserve Bank of India hà iniziatu a so riunione di trè ghjorni u luni per a pulitica monetaria chì serà annunziata u marcuri. Tutti l'economisti indagati da Bloomberg aspettanu chì u tassu di prestitu di riferimentu sia aumentatu, cù l'estimazione mediana per una crescita di punti di basa 35. I sondaggi in u Gujarat di l'India, ancu u statu d'origine di u Primu Ministru Narendra Modi, finiscinu oghje è i risultati seranu annunziati l'8 dicembre. L'investitori seranu attenti à u risultatu postu chì i risultati indicaranu a popularità di Modi per l'elezzioni naziunali prossime in 2024.

In i tassi, i tesorieri sò mischiati cum'è l'orsu di a curva s'appiccica cù 2s10s narrowing 1.6bps cum'è u ghjornu di u cummerciu di i Stati Uniti principia, allargendu a mossa flattening unleashed u venneri da i dati di l'impieghi di nuvembre più forte di l'estimazione. Tutti i Treasuries, fora di a fine assai longa, sò cascati, cù u più grande calatu vistu in u ventre di a curva, cum'è i cummircianti aghjunghjenu à i scommesse di a caminata di a Fed prima di i numeri di servizii ISM di i Stati Uniti per Novembre. I rendimenti restanu in l'intervalli di u venneri, anche se 2s10s invertiti anu righjuntu -81.4bp, novu minimu per u ciculu. 2- à 7-anni rendi più altu da 3bp-4bp in u ghjornu, 30-annata più bassa da ~ 1bp; 10-annata più altu da ~ 2bp à 3.50% A maiò parte di i rendimenti europei di 10 anni sò più bassi, guidati da u Regnu Unitu cum'è l'aspettattivi per l'aumentu di i tassi di BOE sò sparati. Slate di emissione di creditu IG finu à avà, ma i venditori aspettanu $ 10b-$ 15b sta settimana è $ 20b per dicembre. Libor di trè mesi hè cascatu per un terzu ghjornu consecutivu, a più longa striscia da ferraghju, à 4,72343%.

L'Indice Bloomberg Dollar Spot hà fattu una caduta di quattru ghjorni mentre u greenback hà aumentatu 0.1%. CAD è AUD sò i più forti in G-10 FX, JPY è GBP underperform. ZAR (1.7%) guida i guadagni in EMFX.

• U yen hà sottumessi à tutti i so cumpagni di u Gruppu di 10, mentre chì u dollaru australianu è canadianu eranu i primi guadagnatori postu chì e materie prime anu un impulso in a speranza chì a Cina hà ingegneria un cambiamentu graduale da a so stretta pulitica Covid Zero. L'azzioni chinesi è u yuan anu ancu riunitu.
• U yuan hà rinfurzatu oltre u livellu chjave di 7 per dollaru dopu chì Shanghai è Hangzou anu rilassatu e regule di teste di Covid. Dolar di Hong Kong surged à u livellu più forte da ghjugnu 2021. Te yuan in terra allargata guadagnà à 1.5% à 6.9450 per dòricu, u più da nuvembre 11 cum'è riapertura ottimisimu cuntinueghja à spinta a munita.
• L'euro si stabilì dopu à l'alzata à un novu altu di cinque mesi di $ 1,0585. E scumesse di l'opzioni di l'euro suggerenu una corsa sopra $ 1.06 prima di a riunione di FOMC. Bunds, i bonds italiani oscillavanu trà modesti guadagni è perdite in mezu à una mansa di discorsi di u BCE.
• A libbra slipped dopu avè publicatu quattru settimani consecutivi di guadagnà. I mercati di i soldi anu facilitatu i scommesse di l'aumentu di i tassi di BOE dopu chì u decisore di pulitica Swati Dhingra hà dettu in una entrevista di ghjurnale chì i tassi d'interessu duveranu picchi sottu à 4,5%. U bancu cintrali farà vendite di bonu dopu u luni

In i commoidties, i benchmarks di Crude sò stati mossi, ma sò in ultimamente più fermi post-OPEC + è cum'è u tappu di petroliu russu entra in vigore à 60 USD/bbl. Brent cresce di 1.8% vicinu à $ 87.15 mentre chì WTI Jan era à 81.50/bbl, cù l'ultimu allenamentu di i cuntrolli COVID di a Cina ancu factoring. I ministri di l'OPEC + anu appruvatu formalmente u rollover di a pulitica di produzzione è teneranu a prossima riunione di JMMC u 1 di ferraghju, mentre prumessu di stà pronti à aghjustà a pruduzzioni di petroliu per stabilizà i mercati. U Vice Primu Ministru Russu Novak hà dettu chì ùn operanu micca sottu u tappu di u prezzu di u petroliu ancu s'ellu anu da taglià a produzzione è u prezzu di u prezzu pò influenzà ancu altri paesi, mentre chì hà aghjustatu chì stanu travagliendu nantu à i meccanismi per pruibisce i pruvisti chì sò capped. A Russia analizza u prezzu di u prezzu impostu da u G7 è l'alliati à u so petroliu è hà fattu preparazioni per questu, mentre ùn accettà micca u prezzu di u prezzu di u petroliu, secondu l'agenzii di stampa statali chì citanu u Kremlin. U Kremlin di Russia, nantu à u prezzu di u prezzu, hà dettu chì a Russia preparava una decisione è ùn ricunnosce micca u prezzu di u prezzu; u prezzu di u prezzu destabilizerà u mercatu di l'energia mundiale, ma ùn affetterà micca a capacità di Russia di sustene l'operazione militare in Ucraina.

I dati ecunomichi di i Stati Uniti includenu i servizii finali di nuvembre S&P Global US è PMI composti (9:45), ordini di fabbrica d'ottobre è servizii ISM di nuvembre (10 ore).

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 0,3% à 4 062,75
• STOXX Europe 600 pocu cambiatu à 442.85
• MXAP aumenta di 1,1% à 159,66
• MXAPJ cresce di 1,7% à 521,41
• Nikkei hà aumentatu 0.2% à 27,820.40
• Topix calata 0,3% à 1,947.90
• L'indice Hang Seng cresce di 4,5% à 19 518,29
• Shanghai Composite in crescita di 1.8% à 3,211.81
• Sensex calata di 0,1% à 62 798,89
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,3% à 7 325,60
• Kospi calata di 0,6% à 2 419,32
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.85%
• L'euro cresce di 0,2% à $ 1,0555
• Brent Futures hà aumentatu 1.9% à $ 87.16/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,0% à $ 1,797.23
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 104,47

Top Notizie US da Bloomberg

• Francois Villeroy de Galhau, membru di u Cunsigliu di Guvernazione di a BCE, hà dettu chì hè troppu tempiu per discutiri induve i tassi d'interessu culminanu, dicendu chì u prucessu di rinforzamentu monetariu deve esse realizatu à u ritmu adattatu.
• U BCE duveria aumentà i costi di prestitu da almenu a mità di puntu stu mese per frenà l'aumentu di i prezzi di i cunsumatori, secondu u membru di u Cunsigliu di Guvernazione Gabriel Makhlouf.
• U membru di u Cunsigliu di Guvernazione di a BCE, Mario Centeno, hà dettu chì "tuttu indica" chì u piccu di l'inflazione pò esse righjuntu in u quartu trimestre.
• "U strettu monetariu decisivu deve cuntinuà" postu chì l'inflazione persiste sopra u target, u guvernatore di a Banca Centrale Croata Boris Vujcic hà dettu à u ghjurnale Jutarnji List, settimane prima chì a nazione balcanica si unisca à a zona euro.
• U dollaru americanu hà sguassatu più di a mità di i guadagni di questu annu in mezzu di crescenti aspettative chì a Riserva Federale tempererà i so incrementi aggressivi di i tassi, è cum'è l'ottimisimu cresce annantu à i piani di riapertura di a Cina.
• I banchieri cintrali svedesi sò divisi nantu à e prospettive di riportà l'inflazione à u so scopu dopu una serie di aumenti di i tassi d'interessu, minuti da l'ultima riunione di pulitica di a banca mostra.
• I banche cintrali di i mercati emergenti affrontanu un Catch-22 induve a crescita ecunomica sprofondata significa chì ùn ponu micca mantene e cundizioni monetarie strette, ma l'inflazione elevata ùn li permette micca di frenà l'aumentu di i tassi.
• L'OPEC + hà rispostu à a volatilità crescente è à l'incertezza crescente di u mercatu mantenendu a so produzzione di petroliu invariata
• A valuta maiò di u mondu chì hà peghju rendimentu pare prontu per una svolta impressiunanti in u 2023, postu chì i so dui mutori chjave – una Riserva Federale falcata è u Bancu di u Giappone – cambianu i posti à l'ochji di alcuni investitori.
• U BOJ pò ottene u so scopu di inflazione in 2023 postu chì u costu di a vita hà sempre superatu l'aspettattivi di u mercatu questu annu, secondu Takatoshi Ito, un candidatu per rimpiazzà u guvernatore Haruhiko Kuroda in April.
• U PBOC hà injectatu una quantità record mensile in i banche politiche statali in Novembre per aiutà à stimulà a spesa infrastrutturale è à spinta una ecunumia in difficultà.
• L'inflazione turca hà rallentatu per a prima volta in più di un annu è mezu, anche se e misure per rinviviscia l'ecunumia prima di l'elezzioni in u 2023 ponu mantenela elevata per qualchì tempu.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pacificu anu cumerciatu soprattuttu pusitivu postu chì i mercati cinesi anu guidatu l'avanzati in a riapertura di l'ottimisimu dopu chì parechje grandi cità anu allentatu ancu e restrizioni COVID-19 , anche se i guadagni per u restu di a regione sò stati limitati dopu a prestazione mista post-NFP di u venneri in Wall St è un più deterioration in Chinese Caixin Services è dati cumposti PMI. ASX 200 era più altu cù l'indice sustinutu da a forza in a minera è l'energia, postu chì i prezzi di e materie prime sottostanti anu beneficiatu da u ghjocu di riapertura di a Cina. Nikkei 225 era indecisu è quasi si manteneva in tuttu a sessione cù l'azzione di prezzu cuntenuta da una mancanza di mutori pertinenti per propulsà l'indici più vicinu à u livellu 28 000. Hang Seng è Shanghai Comp anu sbulicatu i debuli dati PMI chinesi cù l'appetite per u risicu sustinutu da a riapertura di speranze è cum'è u PBoC hà annunziatu precedentemente u tagliu RRR hè entrata in vigore, mentre chì i sviluppatori sò stati stimulati dopu à i rapporti a settimana passata chì i primi quattru banche di a Cina intendenu emette prestiti per sviluppatori domestici. ' rimborsu di u debitu d'oltremare.

Top Notizie Asiatiche

• Chinese Caixin Services PMI (Nov) 46.7 vs Exp. 48.0 (Prev. 48.4); Composite PMI (Nov) 47.0 (Prev. 48.3)
• Diverse cità cinesi anu acceleratu l'allentamentu di e restrizioni COVID-19 durante u weekend, cumprese Shanghai è Shenzhen, chì anu scartatu i requisiti per i passageri per presentà testi PCR per viaghjà in trasportu publicu, mentre chì i complexi di appartamenti in Pechino anu indicatu chì quelli chì anu testatu pusitivu puderanu mette in quarantena in casa, secondu. à FT.
• A Cina puderia annunzià 10 misure supplementari di COVID appena u marcuri, via Reuters citendu fonti; puderia downgrade COVID à a gestione di a categuria B già da ghjennaghju. In seguitu, Shanghai scarta u requisitu di teste COVID in più posti publichi da marti, secondu Bloomberg.
• PBoC hè stimatu di riduce a quantità di operazioni di u mercatu apertu versu a fine di l'annu per evità l'eccessiva liquidità, secondu a China Securities Journal.
• Morgan Stanley hà aghjurnatu MSCI China à u sovrappeso da u pesu uguale è hà dettu chì u ROE hè prubabile di aumentà à 11,1% à a fine di u 2023, secondu Reuters.

Borse europei sò sottu modesta pressione, Euro Stoxx 50 -0,2%, dopu à azzione abbastanza cuntenuta in futures overnight. In l'ore di l'APAC, i stock chinesi eranu i superi marcati datu l'allentamentu di e restrizioni COVID, anche se i PMI di a regione sò sbulicati. Statesside, futures sò in-fitting cù peers European è sò sottu ligera prissioni, ES -0.3%, cù sviluppi specifichi luce durante a finestra blackout Fed. Tesla (TSLA) hà riduciutu a pruduzzione di Shanghai finu à u 20% per via di a dumanda lenta, secondu Bloomberg; I taglii di a produzzione sò disposti à piglià effettu appena sta settimana, fonti dichjaranu. Foxconn (2317 TT) Nuvembre vendite -11.4% YY. A prospettiva Q4 prevista in linea cù u cunsensu. Nuvembre hè statu u mese più affettatu da COVID; per via di a stagiunalità fora di punta è di i rivenuti di nuvembre COVID hà diminuitu MM.

Top Notizie Europee

• Dhingra di BoE hà dettu chì i tassi d'interessu più alti puderanu purtà à una recessione più profonda è più longa, chì hè ciò chì pensa chì tutti duveranu esse preoccupati, mentre ella vede pochi segni chì e richieste di salarii più alti aumentanu u risicu di una spirale di u salariu-prezzu, secondu u Osservatore.
• A Confederazione di l'Industria Britannica hà avvistatu chì u Regnu Unitu caderà in una recessione di l'annu dopu l'annu dopu, cum'è una cumminazione di l'inflazione crescente, a crescita negativa è a diminuzione di l'investimenti di l'affari pesanu l'ecunumia, secondu FT.
• U presidente di u Partitu Conservatore di u Regnu Unitu è ​​u Ministru senza Portfolio in l'Uffiziu di u Gabinettu Zahawi hà dettu chì u guvernu cerca di purtà l'armata s'ellu ci hè una greva in diversi settori, cumpresu u settore di a salute, secondu Reuters è Sky News.
• L'unione RMT di u Regnu Unitu hà rifiutatu l'offerta di Rail Delivery Group è hà dumandatu una riunione u luni per risolve a disputa, mentre u Sicritariu di u Trasportu di u Regnu Unitu Harper hà dettu chì a situazione hè deludente è ingiusta per u publicu, secondu Reuters.
• Villeroy di a BCE hà dettu chì l'inflazione duveria culminare in u primu semestre di l'annu prossimu è chì favurizeghja una crescita di i tassi di 50 pb à a riunione di u 15 di dicembre, mentre chì hà aghjustatu chì l'aumentu di i tassi continuarà dopu, ma ùn pò micca dì quandu si fermanu è s'aspitta à batte l'inflazione da u 2024. -2025, secondu Reuters.
• Makhlouf di u BCE vede un aumentu di 50bps à u minimu à a riunione di dicembre (15th), aspetta chì l'eventuali magntude sia 50bp; deve esse aperti à i tassi di pulitica chì si movenu in territoriu restrittivi per un periodu in 2023; pre-maturu per parlà di l'endpoint per i tassi
• U presidente di a Cummissione di l'UE, von der Leyen, hà dettu chì l'Attu di Riduzzione di l'Inflazione di i Stati Uniti suscite preoccupazioni in Europa è ci hè un risicu chì puderia purtà à una cumpetizione sleale, mercati chjusi è frammentazioni di e catene di fornitura chì sò dighjà testate da a pandemia, mentre ella aghjunse chì a cumpetizione hè bè, ma deve esse un campu di ghjocu à livellu è chì devenu piglià l'azzioni per riequilibrà u campu di ghjocu induve l'IRA o altre misure cunducenu distorsioni, secondu Reuters.

FX

• L'offerta DXY malgradu una mossa prima à i minimi 104.10, cù l'indici ricuperendu à i paràmetri 104.75+ in mezu à i livelli tecnichi favurevuli di i rendimenti di i Stati Uniti.
• Azzione chì hè stata sentita più forte contr'à u JPY, USD / JPY teste 135.50 à u megliu da un iniziale 134.10 bassu, azzione chì hà compensatu l'impattu di u Yuan nantu à u USD.
• Yuan supera datu l'ultime riduzzione di e restrizioni COVID è i rapporti di fonti chì indicanu misure supplementari chì saranu prossime.
• AUD u prossimu megliu davanti à l'annunziu di a pulitica RBA cù un aumentu di 25bp previstu.
• L'EUR è a GBP ùn anu micca reattivu à l'ultimi PMI, cù un OpEx forte in EUR / USD di nota per u NY Cut; però, GBP hà sentitu l'offerta di u USD più forte, sottu à 1,2250 à u peghju.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.0384 vs exp. 7.0368 (prec. 7.0542)

Rendimentu Fissu

• I punti di riferimentu core anu un cumerciu mossu, ma mantenenu una offerta sottostante cù i Bunds chì superanu a resistenza di 142.17 è Gilts chì rompenu brevemente 106.00.
• Una mossa chì abbanduneghja i UST un pocu ritardatu cù l'offerta di rendimenti currispundenti, ancu s'è a curva hè mischiata è l'azzione hè di novu più pronunciata à u short-end davanti à ISM & Factory Orders.

Commodities

• I benchmarks crudi sò stati mossi, ma sò in ultimamente più fermi post-OPEC + è cum'è u tappu di petroliu russu entra in vigore à 60 USD/bbl.
• Attualmente, WTI Jan & Brent Fed stanu pivotendu 81,50 USD/bbl è 87 USD/bbl rispettivamente, cù l'ultime facilitazione di i cuntrolli COVID di a Cina ancu factoring.
• I ministri di l'OPEC + anu appruvatu formalmente u rollover di a pulitica di produzzione è teneranu a prossima riunione di JMMC u 1 di ferraghju, mentre prumessu di stà pronti à aghjustà a pruduzzioni di petroliu per stabilizà i mercati, secondu Reuters è FT.
• U Ministru di l'Oliu irachenu hà dettu chì i membri di l'OPEC sò impegnati à i tassi di produzzione accunsentiti finu à a fine di u 2023 è u Ministru di l'Energia algerianu hà dettu chì a decisione di mantene a produzzione invariata hè adatta à i fluttuazioni di u mercatu. U Ministru di l'Oil Kuwaiti hà dettu chì e decisioni di l'OPEC + sò basate nantu à e dati di u mercatu è assicuranu a so stabilità, mentre chì hà aghjustatu chì l'impattu di a crescita economica glubale lenta nantu à a dumanda di petroliu hè una causa di prudenza cuntinua, secondu Reuters.
• U G7 è l'Australia anu annunziatu u venneri chì un cunsensu hè statu righjuntu nantu à un limite di prezzu per l'oliu marittimu russu à 60 USD/bbl chì entrerà in vigore u 5 di dicembre o assai prestu dopu, è "grandfare" ogni rivisione di u prezzu massimu per permette. transazzione cumpleta cunclusu in anticipu. Inoltre, u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Yellen, hà dettu chì u tappu di u prezzu taglierà immediatamente a fonte più impurtante di entrate in Russia è priservà l'approvvigionamentu energeticu glubale stabile, mentre chì un anzianu ufficiale di u Tesoru hà dichjaratu chì u prezzu di u prezzu hà da creà un ancore per u petroliu russu è hà digià guidatu i prezzi. più bassu, secondu Reuters.
• U capu di staffu di u presidente ucrainu Zelensky hà dettu chì u prezzu di u prezzu di u petroliu russu deve esse limitatu à 30 USD/bbl, secondu Reuters.
• U Vice Primu Ministru Russu Novak hà dettu chì ùn operanu micca sottu u tappu di u prezzu di u petroliu ancu s'ellu anu da taglià a produzzione è u prezzu di u prezzu pò influenzà ancu altri paesi, mentre chì hà aghjustatu chì stanu travagliendu nantu à i meccanismi per pruibisce i pruvisti chì sò capped.
• A Russia analizza u prezzu di u prezzu impostu da u G7 è l'alliati à u so petroliu è hà fattu preparazioni per questu, mentre ùn accettà micca u prezzu di u prezzu di u petroliu, secondu l'agenzii di stampa statali chì citanu u Kremlin.
• U Kremlin di Russia, nantu à u prezzu di u prezzu, hà dettu chì a Russia preparava una decisione è ùn ricunnosce micca u prezzu di u prezzu; u prezzu di u prezzu destabilizzarà u mercatu di l'energia mundiale, ma ùn affetterà micca a capacità di Russia di sustene l'operazione militare in Ucraina.
• I paesi di l'UE anu tagliatu a so dumanda di gas da un quartu u mese passatu malgradu una caduta di a temperatura chì mostra un sforzu per riduce a fiducia di l'energia russa, secondu FT.
• Le vice-premier ministre de la Moldavie Spinu a déclaré qu'il ne versera pas un avance de 50% à Gasprom avant le 20 décembre pour ses fournitures de gaz, selon Reuters.
• L'oru spot hè ritruvatu sottu à 1800 USD/oz è avà risiede in prossimità di u so 200-DMA à 1795 USD/oz mentre i metalli di base restanu offerta, ma sò sbulicati da i migliori livelli iniziali.

Geopolitica

• U Sicritariu di a Difesa di i Stati Uniti Austin hà accusatu a Russia di crudeltà deliberata in a so guerra in Ucraina è chì era intenzionalmente destinata à i civili, secondu Reuters.
• U Direttore di l'Intelligenza Naziunale di i Stati Uniti, Haines, hà dettu chì s'aspittavanu chì un tempu ridottu in a lotta in Ucraina per continuà in i prossimi mesi, mentre chì hà aghjustatu chì a Russia ùn hè micca capace di pruduce in modu indigenu munizioni chì spende, secondu Reuters.
• U cumandante di l'Indo-Pacificu di i Stati Uniti Aquilino hà dettu chì hè in a strategia di a Cina per incuragisce nazioni cum'è a Corea di u Nordu per creà prublemi per i Stati Uniti è ùn hè micca ottimistu annantu à a Cina chì faci qualcosa di utile per stabilizà a regione Indo-Pacificu, secondu Reuters.
• N.Korea hà sparatu intornu à 130 colpi d'artiglieria fora di u so East & West Coast, via Yonhap; In seguitu, l'armata coreana di N. dice chì u tiru di obusi d'artiglieria era un avvirtimentu à l'azzione militare di Corea di u S., via KCNA.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 09:45: Nov. S&P Global US Composite PMI, est. 46.3, prima 46.3
• 09:45: Nov. S&P Global US Services PMI, est. 46.1, prima 46.1
• 10: 00: Ottobre Ordini di Beni Durevoli, stima 1.0%, prima 1.0%
  • Durables-Less Transportation, est. 0.5%, prima 0.5%
  • Cap Goods Ship Nondef Ex Air, prima di 1.3%
  • Cap Goods Orders Nondef Ex Air, prima di 0.7%
• 10: 00: Ordini di fabbrica d'ottobre, est. 0.7%, prima 0.3%
  • Ordini di fabbrica Ex Trans, prima -0.1%
• 10: 00: Indice di servizii ISM di nuvembre, est. 53.3, prima 54.4

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Ancu s'ellu ci hè poca quistione chì mi sentu cumplettamente cuscente chì qualcunu hà tagliatu a mo spalle cù un cuteddu in l'ultimi ghjorni è segatu un ossu in l'internu, mi sentu notevolmente mobile è sprite. Tuttavia, cercu di ùn pare micca troppu mobile, postu chì aghju firmatu i travaglii di casa per uni pochi di settimane perchè ùn sò micca suppostu di piegà, torce o alzà. Ùn perde micca una crisa cum'è dicenu. Aghju ancu resistutu à ogni urgenza di celebrà l'Inghilterra waltzing in l'ultimi 8 di a Copa Mondiale a notte scorsa. Ancora un saccu di tempu per ch'ella sia spettacularmente sbagliata. Ùn ci hè bisognu di stressà a spalle inutilmente in questa tappa!

Cume a Copa Mondiale custruisce à a fine di l'affari di u torneu, accoltamu in una settimana cù dati limitati di i Stati Uniti è unu cù a Fed avà in u so periodu di blackout prima di u FOMC di a settimana prossima. In fatti, puderia esse veramente una settimana tranquilla avanti? Famosu l'ultime parolle in un annu cum'è questu, ma a settimana dopu deve esse assai più interessante di sta settimana datu chì avemu ancu u CPI US è a riunione di u BCE per andà à fiancu à a Fed.

I dati chì vedemu in i Stati Uniti cumencia oghje cù l'indici di servizii ISM (DB previsione 53.9 vs 54.4 in uttrovi) è finisce cù u PPI è u numeru di cunfidenza di u cunsumadore UoM u venneri cù l'ultimi numeri di l'expectativa di inflazione inclusi.

In altrò, riceveremu ancu CPI è PPI da Cina (venneri), produzzione industriale da Germania (mercuri) è dati di cummerciu da ecunumie chjave.

Mentre a parolla di u bancu cintrali serà sparsa, Lagarde parla oghje è per sta settimana una certa attenzione si trasfererà à u Canada è l'Australia. L'anzianu si riuniscenu u marcuri è, cum'è un ricordu, l'inclinazione dovish di a so ultima riunione hà stimulatu un cummerciu di pivot in i Stati Uniti in u spinu di l'aspettattivi chì a Fed imitarà u messagiu. Allora sta riunione pò esse un mutore di sentimentu più largu. U cunsensu hè spartutu nantu à Bloomberg trà 25bps è 50bps chì a rende interessante. A Reserve Bank of Australia hà ancu decisu nantu à a pulitica dumane, è u cunsensu aspetta una crescita di 25bp chì porta a tarifa di cash à 3.1%. U marcuri prubabilmente vede ancu a Reserve Bank of India downshift à 25bps dopu trè alti 50bps. Allora à a mità di settimana averemu una sensazione megliu per sapè se sti banche cintrali stanu prova di calà. A settimana completa di ghjornu per ghjornu hè à a fine cum'è di solitu u luni.

Stendu nantu à u tema di induve andanu i tassi di u bancu cintrali, i salarii di u venneri passatu meritanu una attenzione più stretta. U titulu (263k vs 284k l'ultimu è 200k cunsensu) è privati ​​(221k vs. 248k l'ultimu è 185k cunsensu) i numeri di paghe batte cù u disoccupazione stabile à 3.7%. Tuttavia, l'enfasi di u mercatu hè stata ghjustu nantu à a sorpresa di l'aumentu à i guadagni orari medii (+ 0,6% versus + 0,5% l'ultimu è + 0,3% cunsensu) chì hà stimulatu u ritmu di crescita annu per un paru di decimi à 5,1% versus consensus. à solu 4,6%. Questa grande missing upside hà fattu i nostri economisti scavà in i dati è anu truvatu chì u tassu di risposta per l'inchiesta di stabilimentu, chì misura i salari, l'ore è i guadagni non agriculi, era solu 49,4%, ben sottu à u normale 65-70% è u più bassu dapoi. 2002. Allora si senti cum'è pudete vede rivisioni di taglia decente. In addition, our economists found that most of the upside surprise to AHEs was due to the transportation and warehouse sector, which showed a +2.5% monthly gain – over five standard deviations above the average and by far a record increase. Information services AHEs (+1.6% vs. Unch.) also showed an unusually large gain that was about 2.5 standard deviations outside of the average. Combined, the unusually large increases in these two sectors likely boosted overall AHEs by around one to two tenths in their view.

Nevertheless, income growth from our economists' payroll proxy was still up 7.6% compared to a year ago and inflation is not going to be coming down to trend with labour markets like this. There is more and more evidence that the supply side is normalising on the inflation front but it's seems inconceivable that inflation can normalise overall when we see the type of employment numbers we saw last week, not just from the employment report but also from the JOLTS data which still pointed towards a tight labour market.

Indeed, in Powell's mid-week speech which caused a major bond/rates rally, he did cite the latest JOLTS data as still showing a large imbalance between supply and demand for labour, referencing the roughly 1.7 job openings for every unemployed worker. Powell also noted that for "the principal wage measures that we look at, I would say that you're one and half or two percent above that (which is consistent with two percent inflation over time)". So it's fascinating that at the moment the market is focusing squarely on the very strong likelihood that we'll ratchet down to 'only' a 50bps hike next week and extrapolating that level of dovishness rather than focus on any risks that the terminal rate could end up being nearer say 6% than 5%. Indeed Larry Summers was doing the rounds over the weekend suggesting that markets were likely under-pricing terminal and seemingly being more comfortable suggesting a peak nearer 6 than 5%, even if he wasn't specific over a particular number.

In terms of weekend news OPEC+ decided to keep production at current levels as expected. This follows the EU decision on Friday, after months of negotiations, to cap the price of Russian crude at $60 per barrel, starting today. This morning in Asia trading hours, oil prices are trading higher with Brent crude futures (+0.82%) trading at $86.27/bbl and WTI futures (+0.83%) at $80.64/bbl following China's further easing of its Covid Curbs.

Elsewhere, Shanghai and Hangzhou have followed other Chinese cities in easing some Covid restrictions over the weekend. They announced that from tomorrow, they will remove the requirement to have a PCR test to enter outdoor public venues and to use public transport. Chinese equities surged on the news with the Hang Seng rising +3.3% in early trading to its highest since mid-September, leading gains across the region with the CSI (+1.60%) and the Shanghai Composite (+1.55%) also rallying. Outside of China, the Nikkei (+0.01%) is struggling to gain traction this morning whilst the KOSPI (-0.51%) is slipping back slightly. In overnight trading, US stock futures are indicating a negative start with contracts tied to S&P 500 (-0.14%) and the NASDAQ 100 (-0.17%) edging lower. Meanwhile, yields on 10yr USTs (+4.55 bps) have climbed higher, trading at 3.53% with the 2s10s curve at -79.15 bps as we go to press.

Data out from China today showed that services activity contracted further in November as Covid restrictions continued to restrain growth, with the Caixin China services PMI falling to a six-month low of 46.7 from 48.4 in October. Elsewhere, the final estimate of Japan's services PMI fell to 50.3 from October's 53.2, hitting the lowest since August as cost pressures remained acute. The composite PMI contracted to 48.9 in November from 51.8 a month earlier.

In FX, the Chinese currency strengthened to 6.96 against the US dollar, moving below 7 for the first time since mid-September on hopes of reopening.

Recapping last week now and for the second week running major sovereign bond markets and equity indices rallied, after perceived dovishness from Fed Chair Powell in his last remarks before the December FOMC communications blackout period, troubling global growth data, and further confirmation of China moving on from the strictest form zero Covid policies that have plagued global supply chains.

Treasury and Bund yields fell over the week, a largely parallel shock to the already inverted US yield curve while Bund yields flattened slightly. All told, 2yr Treasuries fell -18.1bps (+4.4bps Friday) while 10yr yields were -19.1bps lower (-1.9bps Friday). 2yr Bunds fell -8.7bps, though climbed +8.0bps Friday, while 10yr yields were -11.8bps lower after climbing +4.2bps Friday following the US jobs report. But note that 10yr US yields fell c.7bps after the European close and c.15bps lower than their highs for the day just after payrolls were released.

Terminal Fed Funds fell c.8bps on the week but were first c.6bps higher pre-Powell's speech and then c.22bps lower into payrolls, before climbing 8bps after and into the close for the week.

A second straight week of falling discount rates led to a second straight week of decent equity performance. The S&P 500 climbed +1.13% (-0.12% Friday) with the more rate-sensitive NASDAQ outperforming, up +2.09% (-0.18% Friday). One area of weakness was bank stocks, where the S&P 500 banks sector fell -2.03% (-1.04% Friday) as slower growth and flatter curves weighed. Performance was more mixed in Europe, but the STOXX 600 still managed to post a +0.58% weekly gain (-0.15% Friday), while the regional indices took their cues from the World Cup: the DAX fell -0.08% (+0.27% Friday) with Germany failing to reach the knockout round again while the CAC and FTSE 100 increased +0.44% (-0.17% Friday) and +0.93% (-0.03% Friday), respectively.