I futuri cadenu cù i cummircianti in bordu annantu à i Banchi Centrali Hawkish

I futuri di l'equità di i Stati Uniti anu allargatu e so perdite di ghjovi, è sò stati ligeramente più bassi u venneri matina cum'è l'investitori si preoccupavanu di l'ultime rimarche falchi di Jerome "Crash Stonks" Powell. Nasdaq 100 futs hè calatu di 0,1% à 7:15 a.m. L'EDT dopu chì u calibre sottostante hà calatu u 2% ghjovi dopu chì Powell hà delineatu u so approcciu più aggressivu per dominà l'inflazione, potenzialmente appruvendu dui o più alti percentuali di i tassi d'interessu, chì hà incitatu u mercatu à u prezzu di più di sei 25bps. a fini di lugliu è 10 alti à a fine di u 2022. I rendimenti di u Tesoru di più brevi surghjenu. U dollaru hà cullatu à u più altu livellu da lugliu 2020 in mezzu di perdite per a libbra britannica cù dati chì mostranu chì a crisa di u costu di a vita in u Regnu Unitu impedisce a spesa di i cunsumatori.

A debulezza di a notte hà spintu i dui futuri S&P 500 più bassi di circa 0.2% dopu chì u cash chjusu 1.5% ghjovi, anche se u cummerciu era silenziu è range-bound.

I timori annantu à l'aumentu di i tassi sò stati particularmente dannosi per a crescita spumosa è e parti tecnologiche di u mercatu in mezzu di preoccupazioni per a stretta di i so guadagni futuri.

"U prublema per u mercatu di l'equità è in particulare quelli chì sò sensibili à i tassi di longa durata hè chì ùn sò micca stati valutati in modu adattatu per quellu novu regime", hà dettu Roger Lee, capu di a strategia azionaria di u Regnu Unitu in Investec. "L'investitori sò stati cusì cuncentrati in quelle parti di "crescita" di u mercatu chì u rilassamentu è u riposizionamentu cum'è stu novu ambiente di tariffu s'affaccia puderia piglià mesi, se micca anni."

"L'azioni sò veramente strappate trà queste duie forze avà è a prima hè chì i guadagni sò in realtà abbastanza boni", Anastasia Amoroso, stratega in capu d'investimentu di iCapital Securities LLC, hà dettu à Bloomberg Television. Ma "ogni volta chì l'equità si riuniscenu, pare chì l'ufficiali di a Fed venenu cù una conversazione sempre più furiosa", disse.

Powell u ghjovi hà citatu minuti da a riunione di pulitica di u mese passatu chì hà dettu chì parechji funzionari anu nutatu "una o più" altitudine di 50 punti di basa puderia esse appruvata per frenà l'inflazione più calda in quattru decennii. L'investituri sò avà scumesse nantu à l'aumentu di mezzu puntu in maghju, ghjugnu è possibbilmente lugliu.

"L'inconnu hè a capacità di Powell di furnisce a finezza necessaria senza deragliare completamente a ricuperazione, mentre ùn manca micca di a magnitudine necessaria per ancora l'inflazione", Ian Lyngen, capu di strategia di tassi d'interessu in BMO Capital Markets, hà scrittu in una nota.

In u cummerciu di premarket, Gap hà affundatu 13% dopu avè diminuitu a so guida trimestrale di crescita di vendita è dicendu chì u presidente è CEO di l'Old Navy, Nancy Green, lascià l'affari sta settimana. Snap shares dipped 3% dopu risultati misti da a cumpagnia di e social media; I rivenuti di u Q1 mancavanu mentre l'Ebitda ajustatu hà battutu l'aspettative in una forte crescita di l'utilizatori. L'azzioni di Chindata, invece, anu aumentatu 12% dopu chì Bloomberg hà informatu chì a cumpagnia di u centru di dati chinesa sustinuta da l'impresa di capitali privati ​​Bain Capital avia ricivutu un interessu preliminariu di presa da altre imprese in l'industria. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• SVB Financial (SIVB US) hà riunitu 9% in a cummercializazione postmarket dopu avè riportatu earnings per share per u primu trimestre chì batte l'estimazione media di l'analista. U so margine d'interessu nettu hà ancu superatu l'aspettattivi di l'analista per i trè mesi finiti u 31 di marzu.
• Spire Global (SPIR US) hà guadagnatu 5.7% in u mercatu postale postu chì a copertura principia cù una valutazione superiore è u prezzu di u prezzu di $ 4 à Raymond James, chì vanta u potenziale di a cumpagnia di dati satellitari è di dati per una crescita "rapida" di i rivenuti annuali recurrenti.
• Boston Beer (SAM US) hè cascatu di 3% postmarket dopu chì i risultati di u primu trimestre ùn anu mancatu stime, ferite da a diminuzione di u voluminu di spedizione in i marchi Truly Hard Seltzer, Twisted Tea, Angry Orchard è Dogfish Head, parzialmente compensati da l'aumentu di a so marca Samuel Adams.
• Globus Medical (GMED US) hà cadutu 11% in u cummerciu di postmarket dopu chì a cumpagnia hà riportatu vendite nete preliminari per u primu trimestre di circa $ 230,5 milioni, paragunatu à l'estimazioni di cunsensu di $ 236,1 milioni, è hà dettu chì u CEO Dave Demski dimissioni.
• L'azzioni di Qualtrics (XM US) anu guadagnatu 4.4% in u cummerciu allargatu u ghjovi dopu chì a cumpagnia di software hà riportatu i rivenuti di u primu trimestre chì battevanu l'aspettattivi. Hà datu ancu una previsione di i rivenuti di u sicondu trimestre chì batte a stima media di l'analista.

L'azzioni di i Stati Uniti sò state martellate sta settimana cum'è a stagione di i profitti di u primu trimestre hà iniziatu cù qualchi scontri d'altu prufilu, cumpresu da Netflix. A crescita di earnings-per-share segue 11% in i Stati Uniti, secondu u stratega di Barclays Emmanuel Cau, ma i battiti in generale sò sopra à a media finu à avà. Dice questu, l'equità di i Stati Uniti sò stati piuttostu resistenti in fronte à i segnali sempre più falchi da a Fed è u BCE, grazia à a speranza per una altra stagione di guadagnu solidu, ma quelli sò diventati sempre più sfilacciati. À u listessu tempu, i cummircianti sò attenti à l'inevitabbile reprezzu di u risicu, soprattuttu dopu chì Powell hà delineatu u so approcciu più aggressivu per dominà l'inflazione, potenzialmente appruvendu dui o più alti percentuali di percentuali.

In Europa, u Stoxx 50 hà calatu di 1,5% mentre chì l'Indice Stoxx 600 hè calatu di 1,2%, pressatu da i risultati trimestrali deludenti da Kering è SAP, u pruprietariu di Gucci. FTSE 100 hà surperformatu, cadendu 0.5%. L'energia, i viaghji è i rivenditori sò i settori chì anu u peghju. Eccu i più grandi mutori di premarket europei:

• Essity cresce finu à u 15%, u più altu da a so IPO 2017 è u più grande guadagnu nantu à u Stoxx 600, nantu à i profitti, l'analisti dicenu mostranu chì i sforzi di prezzi di Essity per cumpensà l'inflazione di i costi si sò efficaci.
• Renault salta quant'è 8.3% dopu un rapportu di Bloomberg News chì a cumpagnia pensa di vende una parte di a so participazione di Nissan Motor. U fabricatore di l'auto hà ancu publicatu numeri "solidi" 1Q.
• HomeServe salta quant'è 13% dopu avè divulgatu chì hà ricevutu una quantità di pruposte da Brookfield. L'analisti notanu a probabilità aumentata di una offerta, mentre ùn escludenu micca i contraofferte.
• L'azzioni di Holcim guadagnanu quant'è 6.2% dopu chì u cimentariu hà dettu ciò chì Jefferies hà chjamatu un "battutu massivu" nantu à i profitti di u primu trimestre, aiutatu da volumi forti in l'America di u Nordu.
• L'azzioni di Bureau Veritas aumentanu finu à 5,9%. L'aghjurnamentu 1Q di l'impresa di teste è d'ispezione pare forte, cù una crescita organica assai prima di l'aspettattivi, dice RBC.
• L'azzioni di a tecnulugia europee calanu finu à u 2,4%, sottumessi à cali per l'indice più largu, cù i timori di l'aumentu di i tassi è una perdita di guadagni per l'indice SAP pesante.
• Logitech falà quant'è 6.4%; SAP finu à 4.5% nantu à earnings "deludenti".
• L'azzioni di Kering crollanu finu à u 7% in quantu l'investitori si concentranu nantu à a mancata di vendita di u 1Q di a marca cruciale Gucci di u conglomeratu di moda, malgradu i battiti in altrò in l'affari.
• Anglo American cade quant'è 3.6%, cum'è a scorta hè stata tagliata à u settore di eseguisce à RBC, cù u broker dicendu chì u "poveru" 1Q è a guida di u minatore impactaranu u casu d'investimentu.
• Ferrari cade finu à u 3,3% in Milanu dopu chì u fabricatore di vitture sportive hà emessu un recall per 2,222 di i so veiculi in Cina, postu chì pò esse qualchì prublema cù i freni.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi anu diminuitu dopu chì u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell hà delineatu un approcciu aggressivu à a stretta monetaria, pisendu u sentimentu di u mercatu. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu quant'è 1.6% u venneri à u livellu più bassu in un mesi. L'azzioni di a tecnulugia eranu i più grandi trascinamenti mentre i rendimenti di u Treasury ripigliò a so ascensione, dannu i stock di crescita più costosi. L'azzioni giapponesi anu purtatu pèrdite in a regione dopu à i cumenti falchi di a Fed. Un aumentu di u tassu d'interessu di 50 punti di basa "sarà nantu à a tavula" per a riunione di pulitica di u prossimu mese, Powell hà dettu ghjovi. Hà sustinutu ancu una seria di alti di mezzu puntu avanti è hà dettu chì a Fed hè impegnata à elevà i tassi "rapidamente" per ammansà l'inflazione. Powell Hardens Hawkish Pivot Versu Half-Point Fed Rate Hikes Azioni chinesi stabilizzate, cù l'Indice CSI 300 catturà una striscia di perdita di cinque ghjorni, dopu chì i regulatori urgeu i fondi à rinfurzà i so investimenti in equità. L'azzioni di a tecnulugia, però, anu pigliatu un successu da e preoccupazioni in corso di eliminazione di u listinu di i Stati Uniti. U Hang Seng Tech Index hà fattu un picculu guadagnu dopu a caduta di e trè sessioni precedenti. I mercati asiatichi sò stati nervosi sta settimana in mezzu di a prospettiva di un strettu monetariu glubale, è ancu di risichi di crescita in Cina derivanti da stretti blocchi di Covid è interruzioni di a catena di supply. U benchmark di l'azzioni asiatica hà calatu più di 2% sta settimana, pronta per una terza diminuzione settimanale. I banche cintrali asiatiche "aumenteranu i tassi à un ritmu più graduale cumparatu cù a Fed", hà dettu Tai Hui, stratega di u mercatu di l'Asia in JPMorgan Asset Management in una intervista Bloomberg TV. "U ritornu di cash in tutta l'Asia serà sempre abbastanza bassu. Chì continuerà à alimentà a dumanda di investimenti di redditu ".

In FX, l'euro estende a diminuzione cum'è u prezzu di i traders in 50 bps di i tassi di u BCE à settembre. E curve anu un preghjudiziu di appiattimentu. Bunds è USTs bear-flatten, US short end lowens 6-8 bps, bunds underperforming da ~ 2bps. I doretti s'appiattanu ma i ranges sò relativamente stretti. I spreads perifèrichi si stringhjenu, guidati da u Portugallu short-end.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hè aumentatu è u greenback hà avanzatu contru à tutti i so cumpagni di u Gruppu di 10 fora di u yen. A libbra era u peghju performer è s'avvicinava à $ 1.29, u più bassu in 17 mesi contr'à u dollaru è sottumessi à tutti i so pari G-10, dopu chì e dati anu dimustratu chì e vendite di vendita di u Regnu Unitu anu affundatu più di a previsione in marzu. Gilts hà superatu cù u guvernatore di u Bancu d'Inghilterra Andrew Bailey per parlà dopu. U voluminu di merchenzie venduti in i magazzini è in linea hè cascatu 1,4% dopu à caduta 0,5% in ferraghju. L'economisti avianu aspittatu una calata di 0,3%. U PMI di u Regnu Unitu per i dui servizii è l'ecunumia sana hè cascatu à un minimu di trè mesi in April, mentri a cunfidenza di i cunsumatori s'hè abbassatu à u più bassu da a recessione in 2008. L'euro hè cascatu à u cummerciu intornu à $ 1,08 è i boni europei anu superatu i Treasuries. U Kiwi è l'Aussie sò caduti sottu u pesu di a vendita leveraged à underperform principali parenti, secondu i cummircianti FX basati in Asia. U yen hà guadagnatu nantu à un rapportu chì u Ministru di Finanzi giapponese Shunichi Suzuki hà discututu a pussibilità di l'intervenzione di munita coordinata cù u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Janet Yellen. I ligami di u guvernu giapponesi anu calatu. I prezzi chjave di u cunsumu di u Giappone anu avanzatu in marzu à u ritmu più veloce in più di dui anni, complicà a cumunicazione di u bancu cintrali di a so pusizioni di pulitica faciule datu chì una nova accelerazione hè prevista in aprile.

Forsi u più impurtante, u Yuan Chinese hà a so peor settimana da a devaluazione d'aostu 2015.

In i tassi, l'orsu di a curva di u Tesoru s'hè appiattitu cum'è i rendimenti di 2 anni anu aumentatu da 7bps mentre chì i rendimenti longhi di circa 1bp. Tuttavia, i futuri sò fora di i minimi, cù i bunds è i gilts sopra à a sessione di Londra. 10-year TSY cede u cummerciu intornu à 2.92%, più prezzu da 2bp in u ghjornu è bunds lagging by 2bp, gilts da 4bp; l'estensione di u muvimentu di appiattimentu di l'orsu stringe 2s10s, 5s30s spreads da ~ 4bp è ~ 1bp. A debule durante a sessione di l'Asia hè stata guidata da i bonds australiani, induve u rendiment à 10 anni hà righjuntu u più altu livellu da u 2014.

In i commodities, WTI drifts 2.1% down to trade around the $101 level. L'oru spot cade circa $ 10 per u cummerciu di circa $ 1,942/oz. A maiò parte di i metalli base cumercianu in u rossu.

Fighjendu à u ghjornu chì vene avà, e versioni di dati includenu i PMI flash globale per aprile è vendite di vendita di u Regnu Unitu per marzu. I parlanti di a banca centrale includenu u presidente di u BCE Lagarde è u guvernatore di a BoE Bailey. Infine, e liberazioni di earning include Verizon Communications è American Express.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 0,1% à 4 386,00
• STOXX Europe 600 calata di 0,8% à 457,90
• MXAP calata 1.0% à 169.68
• MXAPJ calata 1.1% à 559.97
• Nikkei calò 1,6% à 27 105,26
• Topix calata 1.2% à 1,905.15
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,2% à 20 638,52
• Shanghai Composite in crescita di 0.2% à 3,086.92
• Sensex hà calatu 1.1% à 57,289.28
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 1,6% à 7 473,28
• Kospi calata di 0,9% à 2 704,71
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 0.95%
• L'euro hè calatu di 0,4% à $ 1,0794
• Brent Futures cala di 1,8% à $ 106,35/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,3% à $ 1,946.54
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,41 % à 100,99

Top News Overnight da Bloomberg

• U membru di u Cunsigliu di Guvernazione di u BCE, Robert Holzmann, dice chì hè cruciale chì l'acquistu di attivi finiscinu u più prestu pussibule per inizià aumenti "visibili" di i tassi d'interessu, secondu i cumenti fatti à u ghjurnale Die Presse.
• U momentu ecunomicu in a zona di l'euro hà ripresu inaspettatamente in aprile, cù un ripresa di i servizii dopu à a fine di e restrizioni Covid chì cumponenu a stallazione di a fabricazione. Un calibre cumpostu per i dui settori hà saltatu à un massimu di settimu mesi, secondu un sondaghju PMI. L'aumentu à 55.8 da 54.9 in marzu paragunate à una stima di 53.9
• I bonds glubale aghjunghjenu à a rotta epica di quist'annu cum'è i cummercianti si preparanu per l'aumentu di i tassi d'interessu di a Riserva Federale più aggressivu in 40 anni è a probabilità chì a maiò parte di i banche cintrali glubale si stringerà ancu.
• L'India hè prevista di aumentà i tassi di pulitica da u più trà i principali banche cintrali in a regione mentre cerca di affruntà una crescita di l'inflazione, secondu i prezzi di swaps. A Banca di Riserva di l'India hè vistu aumentà u so tassu di pulitica di circa 275 punti base à a fine di u 2023 basatu nantu à swaps front-end, secondu una nota di BofA Securities.
• U guvernatore di u bancu cintrali di a China hà sottolineatu l'impurtanza di mantene l'inflazione sottu à u cuntrollu in dui discorsi separati publicati u venneri è hà prumessu un sustegnu più miratu à e piccule imprese, rinfurzendu l'approcciu prudente di i decisori pulitichi à u stimulu monetariu.
• U presidente francese, Emmanuel Macron, hà guidatu u so rivalu Marine Le Pen da 55,5% à 44,5% prima di l'elezzioni presidenziale di u run-off stabilitu per u 24 d'aprile, secondu una media di votazione calculata da Bloomberg u 22 d'aprile. punti registrati u 20 d'aprile
• L'applicazione di u formatu di u debitu sustenibile à i guverni solleva sfide spinose, da quantu ambiziosu di fà i miri à u dilema demucraticu di impegnà à i scopi chì una futura amministrazione puderia micca d'accordu.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubale per cortesia di newsquawk

L'azzioni di l'Asia Pac eranu negativi nantu à a vendita di spillover da Wall St cù u sentimentu di risicu sappiutu in mezu à i rendimenti più alti è i cummentarii di u bancu cintrali. ASX 200 hà diminuitu cum'è a tecnulugia hà patitu di rendimenti più alti è cù i minatori sottumessi da a pruduzzione debule di OZ Mineral. Nikkei 225 hà subitu cum'è l'ottimisimu da u sollievu entrante svanisce nantu à a vista di u bancu cintrali falu. Hang Seng è Shanghai Comp si sò debilitati in mezzu di grandi perdite in i stock di tecnulugia di Hong Kong è cun un sentimentu micca aiutatu da i Stati Uniti chì aghjunghjenu altre 17 imprese à a so lista SEC per una eventuale delisting.

Top Notizie Asiatiche

• A dumanda di petroliu di a Cina hè a più caduta dapoi u bloccu di Wuhan
• I mercati in crescita di a Cina provocanu a fuga di capitale, u sustegnu statale
• U Giappone cunsidereghja "illegale" l'occupazione di l'Isule disputate da a Russia
• Un cummerciu di obbligazioni di 26 miliardi di dollari amatu da i banche face u scrutiniu di l'India
• Investitori in Cina Continentale Cumprà Net HK $ 3.28B Via Stock Connect

Borse European sò pressured à traversu u bordu, Euro Stoxx 50 -1,8%, dopu APAC / Wall St. pressure à mezu à a retorica Bank Central hawkish. U FTSE 100 hè u surperformer relative, ma sempre negativu, datu dinamica di valuta favurevule datu una larga forza di USD è debule Sales Retail. In i Stati Uniti, i futuri sò modestamente più dolce dopu avè passatu assai di a sessione APAC vicinu à a marca invariata, ES -0.4%, movendu in simpatia cù l'azzione EZ è pre-PMI. Nota, oghje hè l'ultimu ghjornu di u putenziale Fed parlà prima di u periodu di blackout per a riunione di maghju principia; nisun ufficiale di a Fed pianificatu.

Top Notizie Europee

• Credit Suisse, SocGen pò vede a caduta di u cummerciu cum'è a guerra cambia i mercati
• Ferrari ricorda più di 2 000 vitture in Cina per u risicu di frenu
• Ghosn face un mandatu d'arrestu in una sonda francese
• U club di football francese Olympique Lyonnais hà dettu di ottene sei offerte
• L'ecunumia di u Regnu Unitu Dims cum'è a cunfidenza è e vendite falte

FX

• Sterling slides to bottom of G10 pile cum'è i dati di vendita di vendita di u Regnu Unitu mancanu u consensu da una distanza è dui di i trè PMI preliminari ùn mancanu micca di l'aspettattivi, Cable hits new 2022 low circa 1.2865, EUR / GBP avvicina 0.8400.
• I Dollari Non-US diminuinu à mezu à l'aversione à u risicu generale è altri fattori bearish; L'AUD / USD si stende ghjustu sopra 0,7300, NZD / USD sube-0,6700 è USD / CAD più di 1,2675 davanti à u cunsumu canadianu è i dati di u prezzu di i pruduttori.
• L'euro svanisce indipendentemente da i PMI di l'Eurozona più forte di a previsione, postu chì u presidente di u BCE, Lagarde, attenua e vibrazioni falchi, EUR / USD sonda 1.0800.
• Yen resiste megliu cà l'altri maiori dopu un sforzu più concertatu da u Ministru di e Finanze di u Giappone per frenà i movimenti rapidi via cunferma chì hè in cuntattu strettu cù u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti per l'evoluzione di a valuta, USD / JPY capped sottu 129.00.
• Yuan hà stabilitu per a settimana più debule da a svalutazione sette anni fà cù u guvernatore di PBoC, Li, prumessu un stimulu di pulitica per l'ecunumia reale chì soffre di u contagiu Covid; USD/CNH à 6.5250.
• U presidente di u BCE, Lagarde, hà dettu à i decisori pulitichi di astenersi da trasmette opinioni dissidenti nantu à e decisioni per parechji ghjorni, secondu fonti Reuters.
• U Ministru di i Finanzi Japanese Suzuki hà dettu chì hà cunfirmatu cù u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Yellen, chì i Stati Uniti è u Giappone anu da cumunicà strettamente nantu à FX è hà discututu cù Yellen i recenti sviluppi di u mercatu, in particulare, USD / JPY si move, mentre chì hà spiegatu à Yellen i recenti cali di JPY sò rapidi, sicondu à Reuters.
• U Ministru di Finanze Giapponese Suzuki è u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti Yellen prubabilmente discutevanu l'intervenzione di valuta coordinata durante e discussioni bilaterali, secondu a TBS News, citendu una fonte di u guvernu giapponese chì hà nutatu chì a parte di i Stati Uniti sonava cum'è s'ellu cunsiderà l'idea di l'intervenzione cumuna di FX positivamente.

Rendimentu Fissu

• Bonds in traccia di accumulà più perdite settimanali cù Bunds finu à 153.10 à u peghju, Gilts battendu 117.22 è 10 anni T-note 118-08.
• I rendimenti di Benchmark anu sempre destinatu o toccu i livelli psicologichi, cum'è 1.0% in Germania, 2.0% è 3.0% in u Regnu Unitu è ​​​​i Stati Uniti rispettivamente.
• E curve conservanu un preghjudiziu più flat è u debitu puderia ancu derivà a trazione da a squaring di posizione pre-week-end più a riallocazione di l'attivu cum'è u dump di l'azioni.

Commodities

• WTI è Brent sò pressati in tandem cù l'azzione di prezzu più larga, a forza di u USD è e fonti chì indicanu un scossa di dumanda di China.
• Si dice chì a Cina affruntà u più grande scossa di dumanda di petroliu da u principiu di u 2020, secondu e fonti Bloomberg.
• Attualmente, WTI è Brent anu ricuperatu marginalmente da i minimi di sessione di USD 101,22/bbl è USD 105,80/bbl, rispettivamente.
• L'oru spot è l'argentu sò ancu impediti nantu à u muvimentu di u USD, u metallu giallu cuntinueghja à falà da a marca USD 1950/oz (bassu, USD 1941/oz; altu USD 1955,60/oz).

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 09:45: Aprile S&P Global US Composite PMI, est. 57.9, prima 57.7
• 09:45: April S&P Global US Services PMI, stima 58.0, prima 58.0
• 09:45: April S&P Global US Manufacturing PM, stima 58.0, prima 58.8

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Bon vennari. Sò dighjà ansiosamente aspittendu u luni chì a mo moglia hà u so primu weekend luntanu senza nimu di noi da quandu avemu avutu i zitelli. Mi hè stata lasciata una lista completa scritta à manu di e cose chì aghju da fà per guardà in solitaria cù successu 3 zitelli turbati è un cane disprezzu. Veramente ùn pensu micca ch'ella crede ch'e possu fà senza incidente. Se mi permettessi a TV illimitata, è un suministru infinitu di ketchup di tomate è mayonnaise, allora saria un doddle assolutu. Cuminciaraghju cù boni intenzioni sta sera è poi vede quantu rapidu recurreraghju à a strada faciule in u weekend.

I banchieri cintrali trovanu chì ùn ci hè micca una strada faciule per u mumentu è ieri era un altru ghjornu di cresce l'aspettattivi di crescita. Ci era una linea completa di parlanti di u bancu cintrali cù a maiò parte di i pisanti pisanti chì venenu dopu chì l'Europa si n'andò in casa. Dittu questu, u dannu in i mercati di i tassi glubale hè statu fattu assai prima chì u presidente Powell si unisci à u presidente Lagarde in un pannellu di l'IMF.

Cù l'interruzione di cumunicazioni di u FOMC di a Fed di maghju, hà da principià dumane, Powell hè stata fedele à a linea recente di a Fed, dicendu chì parechji participanti di u FOMC favurizanu unu o più movimenti di + 50bp, nutendu chì saria appropritatu di trasfurmà relativamente rapidamente, è chì vulia ottene. i tassi di pulitica à neutrali. In questu vinu, hà dettu chì ci era qualchì meritu in a carica frontale di u strettu di a pulitica datu u mercatu di u travagliu storicamente strettu è i risichi di sopra à l'inflazione dighjà furia.

U presidente Lagarde hà fattu una distinzione trà e diverse realità ecunomiche di l'Europa è di i Stati Uniti, ma ùn hà micca escluditu un aumentu di a tarifa di pulitica di u BCE à a riunione di lugliu. Ricurdativi, u casu di basa di a nostra squadra europea di l'ecunumia hè chì u BCE aumenterà i tassi di + 25bps in settembre, dopu avè finitu l'acquisti netti di l'APP in u terzu trimestre. Lagarde hà ancu nutatu chì u BCE ùn hà micca mira à un livellu specificu di l'euro, ma fighjenu a dinamica FX.

Ancu prima chì Powell è Lagarde avianu cuminciatu à parlà, l'immensa vendita di obbligazioni hè ghjunta cum'è altri parlanti di u bancu cintrali appruvavanu e pulitiche falchi. U presidente Daly, chì skews dovish, hà rimarcatu prima in u ghjornu chì un paru di + 50bp era prubabile, mentri u presidente Bullard, parlendu à u stessu tempu cù Powell, ùn escludia micca un + 75bp. U mercatu hà mantinutu una crescita di + 50bp per u maghju à u prezzu cumpletu, è sta matina hè u prezzu di + 151bps di strettu annantu à e trè riunioni successive, cusì equivalenti à pocu più di trè alti consecutivi + 50bp. Quandu tuttu hè statu dettu è fattu, i futuri di i fondi Fed si sò mossi à u prezzu in + 14.3bps addiziunali di strettu annantu à 2022 ieri, purtendu cusì a quantità tutale di i prezzi per u restu di l'annu à 240bps, chì hè u più altu finu à a data, è sta matina anu aghjustatu un altru 6bps. In vista di l'aumentu di 25bp chì avemu vistu u mese passatu, se capitu chì implicaria 271bps annantu à l'annu sanu, cusì battendu i 250bps di strettu in u 1994. I futuri sò diventati ancu più aggressivi nantu à u prufilu 2023, cumu si movenu à u prezzu. in un tassu di 3% Fed Funds già da marzu 2023, chì hè a prima volta chì anu chjusu à quellu livellu.

A pruspettiva di incrementi di tassi più aggressivi hà purtatu à una vendita significativa in i Treasuries, cù u rendimentu di 10yr da + 7.8bps à 2.91%, dopu avè scambiatu cum'è 2.95% intraday, cù un altru muvimentu di + 3.3bps sta mattina torna à 2.94. %. Quelli muvimenti sò stati visti à traversu a curva, ancu s'è u front-end hà vistu i più grandi movimenti più alti cum'è l'aumentu di i tassi sò stati prezzu, significatu chì i 2s10s appiattitu -2.7bps in u ghjornu à 22.3bps. I rendimenti reali anu guidatu a maiò parte di a mossa prima di u ghjornu, ma i breakevens anu pigliatu u mantellu dopu chì una subasta TIPS eccezziunale di 5 anni hà dimustratu chì ci hè una forte dumanda latente per a prutezzione di l'investitori contr'à l'inflazione, cunducendu breakevens di 5 anni à + 3.64% è 10 anni di breakevens à 3.04% , i livelli più alti registrati per ognunu.

Era assai a listessa storia in Europa, induve a chiacchierata attornu à una crescita di i tassi di u BCE appena lugliu hà rializatu una marcia, riendu ciò chì avemu vistu da a Fed sei mesi fà induve u timing di una crescita iniziale di i tassi era sempre più avanzata. Prima, avemu intesu da u vicepresidentu de Guindos, chì hè statu dumandatu se un liftoff di lugliu era pussibule, è hà dettu chì "Dipenderà da e dati chì vedemu in ghjugnu. Da a perspettiva d'oghje, lugliu hè pussibule è settembre, o più tardi, hè ancu pussibule ". Inoltre, u guvernatore di u bancu cintrali belga Wunsch hà dettu chì i tassi pulitichi puderanu ancu trasfurmà in territoriu pusitivu questu annu, dicendu chì i prezzi di u mercatu "per mè hè à u latu bassu di ciò chì puderia esse necessariu per piglià l'inflazione sottu cuntrollu". I swaps d'indici di notte anu reagitu in cunseguenza, è a quantità di strettu prezzu in i swaps d'indici di notte per a riunione di dicembre hà chjusu sopra à 75bps per a prima volta, cusì implicanu almenu 3 movimenti cumpleti di 25bp. Fighjendu à a riunione di lugliu specificamente, + 21.5bps di strinzamentu sò stati prezzu da a fine d'ayer, un incrementu di + 7.1bps in u ghjornu, cù + 47.4bps prezzu in settembre, un aumentu di + 12.6bp. Dunque simu vicinu à dui aumenti di + 25bp chì sò prezzu per ognunu di lugliu è settembre.

Ddu cambiamentu di l'aspettattivi significava chì a vendita di i boni europei hà fattu eco à i Stati Uniti, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (+ 9.1bps), OAT (+ 6.8bps) è BTP (+ 9.8bps) tutti mossi più altu in u ghjornu. I movimenti più significativi sò stati vistu in u Regnu Unitu, in ogni modu, induve i rendimenti di 2yr gilt anu aumentatu da + 16.9bps dopu chì Catherine Mann di u MPC suggerì chì i tassi puderanu move da più di 25bps. Chì hà vistu i swaps d'indici di notte aumentanu a probabilità implicita di un muvimentu di 50bp à a riunione di maghju finu à u 58,7%, cù 167bps di valore di più strettu prezzu per u restu di l'annu, in cima à i 50bps chì avemu digià avutu finu à avà.

L'azzioni europee anu avanzatu largamente prima chì a magnitudine di i banche cintrali più strette pisanu in u mercatu, cù u STOXX 600 chì aumenta + 0,32%. U DAX (+0,98%) è u CAC 40 (+1,36%) anu superatu l'azzioni europee più larga. In i Stati Uniti, intantu, l'azzioni pigghiò in u peghju in u dopu meziornu di New York dopu à a banca centrale di u ghjornu. L'S&P 500 hè cascatu -1.48% cum'è ogni settore era più bassu. Infatti, solu i solidi settori difensivi staples (-0,11%) è immubiliare (-0,63%) evitari cali di più di 1%. I stocks tecnulugichi intuitivamente sottumessi nantu à a strada di pulitica più stretta; u Nasdaq hè cascatu -2.07% è l'azzioni FANG + eranu -2.79% più bassu.

Quelli temi sò stati ripresi durante a notte in Asia, induve l'equità sò soprattuttu più bassu sta matina. U Nikkei (-1,89 %) hè guidatu pèrdite in tutta a regione, cù l'Hang Seng (-0,70 %) è u Kospi (-1,06 %) ancu caduta. L'azzioni di a Cina continentale sperimentanu un rendimentu più mistu, però, cù u Shanghai Composite (-0.07%) frazionalmente più bassu, mentre chì u CSI (+0.12%) hè in crescita dopu chì u regulatore di i valori mobiliari di a China hà urigatu à l'investituri istituziunali à cumprà più stock domestici. In u futuru, i futuri di l'equità di i Stati Uniti indicanu più perdite, cù i cuntratti nantu à l'S&P 500 (-0,27%) è u Nasdaq 100 (-0,18%) i dui più bassi.

Avemu ancu cuminciatu à vede i PMI flash d'aprile venenu in a notte, cù i numeri da l'Australia è u Giappone chì anu vistu soprattuttu una migliione di u rendiment di marzu. U PMI compostu di u Giappone hà risuscitatu à 50.9 (vs. 50.4 in March), mentre chì u PMI compostu di l'Australia era finu à 56.2 (vs. 55.1 in March), cusì serà interessante per vede s'ellu hè replicatu ancu in Europa è in i Stati Uniti. Stendu nantu à quellu tema di dati, l'IPC di u Giappone hè cresciutu à + 1.2% annu in marzu cum'è previstu, marchendu u so ritmu più veloce da ottobre 2018.

In altrò, simu à solu 2 ghjorni da u ballò di l'elezzione presidenziale francese dumenica, chì deve esse attentamente osservatu da l'investituri. Dice questu, e probabilità percepite di una vittoria sorpresa per Marine Le Pen sò calate in l'ultimi ghjorni, postu chì i sondaggi si sò mossi in favore di u presidente Macron, cù i numeri più recenti tutti mettendu u so marghjenu di vittoria fora di u marghjenu standard d'errore, cù a media di Politico. chì li dà un avanzu di 10 punti. A pruspettiva di un altru Macron vittoria hà fattu Investisseur sempri più rilassatu circa u risultatu, è a diffusione di i renditi francesi 10yr sopra bunds narrowed da -2.2bps eri à 45.7bps, chì hè u so livellu più strettu finu à stu mese. De plus, le CAC 40 (+1,36 %) a surpassé les autres indices boursiers européens comme indiqué ci-dessus. In quantu à i sondaggi di ieri, anu avutu Macron in crescita di 57,5-42,5 (Ipsos), 56-44 (Opinionway), 55,5-44,5 (Ifop) è 53-47 (Odoxa).

Da u latu di i dati, i reclami iniziali settimanali di u travagliu da i Stati Uniti sò ghjunti à 184k in a settimana à u 16 d'aprile (vs. 180k previstu). È più in Europa, a lettura finale di l'IPC di marzu per a Zona Euro hè stata rivista à + 7,4% (vs. flash + 7,5%), anche se hè sempre un record da a furmazione di a munita unica, mentre chì a lettura avanzata di fiducia di i cunsumatori di a Cummissione Europea per aprile. inesperu hà risuscitatu à -16.9 (vs. -20.0 previstu), ricuperendu un pocu da u so minimu recente in marzu.

À u ghjornu chì vene avà, è e versioni di dati includenu i PMI flash globale per aprile è vendite di vendita di u Regnu Unitu per marzu. I parlanti di a banca centrale includenu u presidente di u BCE Lagarde è u guvernatore di a BoE Bailey. Infine, e liberazioni di earning include Verizon Communications è American Express.