I Fondi di Sedia sò u Debitu Spazzatura ‘Più Cortu’ Da Lehman

Un mese fà avemu avertitu chì l'intervenzione incessante di a Fed avia messu i investitori in difficultà fora di l'attività chì a manifestazione straordinaria ancu in u debitu spazzatura di qualità inferiore ('CCC o triple hooks') avia creatu u tempu di festa per e cumpagnie zombi in ogni locu cum'è "altu rendimentu" hè avà ufficialmente "bassu rendiment".

È, mentre u partitu pò è continuerà finu à quandu ci sò più grandi scemi, unu sguardu nantu à i fundamenti …

… conferma chì u partitu durerà solu finchè e banche centrali continueranu à injectà centu di miliardi in u mercatu ogni mese.

"A ghjente ùn investisce micca, sò solu in caccia".

Eccu l'avvertimentu nefastu, cum'è ponzi, da Adam Cohen, cumpagnu di gestione di Caspian Capital chì l'investitore di debitu afflittu hà sceltu di restituisce un pocu di soldi à l'investitori perchè e ricumpense ùn ghjustificanu più l'alti rischi .

Hà ragiò. Malgradu i livelli elevati di debitu è ​​l'incertezza economica avanti, i spread di risicu di debitu US HY sò 100bps più stretti di i livelli pre-COVID …

È tuttu ciò chì hà suscitatu una rinascita di i fondi di hedge chì scumettenu contr'à sta farsa chì cuntinueghja.

In fattu, cum'è Bloomberg riporta, i prestiti mondiali à altu rendimentu valenu finu à 55 miliardi di dollari sò in prestitu à i trader chì cercanu di prufittà se i prezzi scendenu , secondu i dati di IHS Markit.

Questu hè u più grande saldo da a caduta di u 2008 , è si compara cù circa 35 miliardi di dollari à l'iniziu di l'annu.

"Mi spergu chì diventerà più grande quandu i spread si strincenu è / o a ghjente si preoccupa per i tassi in crescita", hà dettu Tim Winstone, gestore di portafogli in Janus Henderson, chì sovrintende 294 miliardi di sterline (409 miliardi di dollari).

"À questi livelli di valutazioni, ùn mi sorprendu micca chì più persone, cum'è i fondi di hedge, stanu mettendu shorts."

È cuminciamu à vede l'impattu di sta calata in malarkey rialzista / momo-caccia in a prestazione di l'operazioni in u mercatu secundariu. Quasi unu nantu à quattru obbligazioni d'altu rendiment venduti questu annu hè indicatu sottu à u prezzu in cui hè statu emessu , basatu annantu à i dati compilati da Bloomberg.

Cù a BCE dighjà accennata à riduce i so acquisti di beni, è BoE l'avendu dighjà fattu, a Fed continua à ignorà i discorsi di u so propiu affusolamentu, ma trà i pantaloncini HY, è u sbilanciu, l'investitori cumincianu à segnalà l'accumulazione di difese. contr'à un putenziale scaling back of central-bank support.