I cummircianti anu da favurizà una pausa di u BCE dopu a crescita prevista di lugliu

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Mentre chì a riunione di u BCE d'oghje deve esse una cunclusione anticipata cù una crescita di 25 bps, a prospettiva dopu hè prubabile di diventà considerablemente menu certa, cum'è a crescita, l'inflazione è l'imaghjini monetari nuvole. U prezzu di 20 bps per e riunioni di u BCE di settembre è d'ottobre hè cuminciatu à vede à u latu altu.

A Fed hà unitu à u BCE in a so riunione di stabilimentu di tariffu u marcuri per rende esplicitu u bancu serà avà dipendente di dati in a decisione di a pulitica.

Per u BCE, u die hè statu cast, cù i dati principali chì indicanu una prospettiva assai più debule nantu à i prossimi 3-6 mesi.

Prima, u rallentamentu di a crescita hè stallatu per intensificà. Ci hè statu assai fanfara prima di l'annu, postu chì i PMI in Auropa s'eranu arricchiti. Ma i dati soft sò per a so natura assai più sensibili à u sentimentu. S'arrizzò principarmenti perchè e cose ùn eranu micca male cum'è era temutu dopu l'invasione di l'Ucraina.

Ma u sentimentu solu ùn pò micca ghjustificà una nave di listinu, è i dati duru sottostanti in Europa cuntinuavanu à debilitatu. A crescita di soldi reale hè unu di l'indicatori principali più affidabili per l'ecunumia di l'Europa, è u so colapsu indica a tendenza à l'intensificazione di a crescita più debule.

A dumanda di prestitu è ​​a crescita si deterioranu in Auropa, è e duie più grandi economie, Germania è Francia, mostranu segni crescente di debule.

In più di questu, l'inflazione deve cuntinuà à rallentà à un ritmu crescente. Fixing swaps vede l'IAPC europeu à 4% in settembre, è 2,8% in uttrovi. Questu corrobora u missaghju da a forte caduta in i sorpresi di l'inflazione vistu in a zona euro.

A caduta di l'inflazione stringerà i tassi reali ancu s'è u BCE sguassate u pede da u frenu. Questu vene in u stessu tempu cù una diminuzione considerableu di a dimensione di u bilanciu di u BCE.

Hè 19% di i so alti, versus solu circa 8% per a Fed. U QT di u BCE hè statu turbocharged da u rimborsu anticipatu da i banche di centinaie di miliardi d'euros di TLTRO.

Siccomu e cundizioni in l'Europa stringenu considerablemente di più in i mesi à vene, mentre chì a crescita continua à debule è l'inflazione spot hè prevista per esse assai più bassu, u BCE hà prubabilmente avè parechje rampe per saltà a caminata à a riunione di settembre , è e riunioni dopu. .

Ci hè attualmente circa 20 bps d'altitudine di prezzu per e riunioni di settembre è ottobre; chì puderia erode in e settimane è mesi à vene.