I Cronache di Bill Gurley: Parte I

Da Alex di u Macro Ops Substack

E s'ellu ci era una manera di distillà tutte e cunniscenze chì qualchissia hà scrittu annantu à l'ultimi 25 anni in un documentu faciule da leghje ? E se quella persona era un famosu investitore di capitali di venture cunnisciutu per avè scommesse grandi nantu à cumpagnie cum'è Uber, Snapchat, Twitter, Discord, Dropbox, Instagram è Zillow (per citarne uni pochi)?

Ebbè, hè ciò chì aghju fattu cù u blog di Bill Gurley Above The Crowd .

Gurley hè un leggendariu investitore di capitale di venture è partenariu in Benchmark Capital. U so blog traspura insights preziosi nantu à l'investimenti VC, valutazioni, crescita è imprese di u mercatu.

Stu documentu hè un riassuntu one-stop-shop di ogni post di blog chì Gurley hà mai scrittu.

Eccu cumu si vede. Ogni riassuntu cuntene i seguenti:

• Data, titulu, è ligame à u post di blog
• Un riassuntu di un paragrafu
• A mo cita preferita

Stu pezzu permette à qualcunu di assorbe tutte e bombe di cunniscenza di Gurley in a frazione di u tempu chì mi pigliò per fà. Spergu chì questu pezzu vi porta quantu valore quant'è m'hà fattu.

Andemu dopu.

Anni: 1996 -1999

21 d'ottobre di u 1996: I retroescavatori ùn ubbidiscenu micca à a lege di Moore: una storia di cunvergenza (Link )

Riassuntu: A retroescavatrice hà migliuratu à un ritmu annuale di 4,4%, falendu à pocu pressu à a migliurà equivalente di a Legge di Moore di 59,7%. L'urdinatori dipendenu da e telecomunicazioni per furnisce l'internet. Ma a telecomunicazione hè dipendente da a Legge di Moore chì falle i retroescavatori. Questu significa chì custruemu suluzioni centrate in l'informatica per i prublemi basati in Internet senza affruntà u prublema core: posa di cavi in ​​fibra cù retroescavatori obsoleti.

Citazione Preferita: " A dipendenza da retroescavatore hè veramente solu u latu simplice di u nostru missaghju. Hè a nostra impressione chì a maiò parte di l'attori in l'industria di l'informatica portanu un "puntu di vista di l'informatica" (CCV) quandu analizà i prublemi chì esistenu cù Internet. Questa vista centrata in l'urdinatore puderia esse periculosa. Non solu portarà à attese disappuntate, ma pò ancu purtà à una visione pocu precisa di u futuru ".

20 d'aprile di u 1998: Cumu riesce in a publicità ( Link )

Riassuntu : Ci hè trè ragiuni per chì a publicità basatu in successu vince u ghjornu in Internet:

1. I clienti volenu: L'annunciatori ponu vede rapidamente se i so prugrammi funzionanu è predichendu facilmente i marghjini cù u mudellu COGS + "tassa di ricompensa"
2. Risolve i prublemi di l'inventariu eccessivo: U megliu modu per riduce l'inventariu hè attraversu a vendita diretta, a publicità basata in successu (pensate 1-800 annunzii in TV per cable)
3. Unsold Ad-Space in Internet: Cume a pupulazione Internet aumenta, riduce u CPM per pagina vista. Questu provoca un saccu d'inventariu di u spaziu Internet è un locu perfettu per l'annunzii basati in u rendiment

Inoltre, pudete aduprà un DCF per truvà u LTV di un cliente. Hè simplicemente: $ in FCF per cliente / annu divisu da a tarifa di scontu.

Citazione Preferita: " U valore di a vita di u cliente hè uguale à i flussi di cassa futuri (micca i rivenuti!) Aspittati annantu à u ciclu di vita di u cliente, scontu da un tassu di scontu raghjone. Ciò chì facemu veramente hè di trattà l'acquistu di u cliente cum'è un investimentu è i flussi di cassa di a vita di u cliente cum'è u rendimentu di quellu investimentu ".

5 di maghju di u 1998: Norme: Apertu per l'affari ( Link )

Riassuntu: I standard aperti hè l'idea chì l'imprese in una industria operanu in un settore specificu di regule (o parametri). Pensate à stampanti è PC. Hè sensu per tutti i PC è stampanti per esse cumpatibili l'una cù l'altru. Questu reduce u tempu di mercatu per a maiò parte di i prudutti. U prublema, però, sorge quandu i normi aperti sò applicati à l'imprese tecnologiche senza vantaghji di distribuzione. U software hè un esempiu perfettu. A distribuzione hè senza sforzu, cusì l'unicu modu per guadagnà un vantaghju in standard aperti hè attraversu squadre di vendita è supportu tecnicu. E quale hà u capu in questu? Grandi cumpagnie.

Citazione Preferita: " Teoricamente, pudete avè una forza di vendita megliu o un megliu serviziu è supportu, ma ùn sò micca tipicamente attivi chì i picculi imprese innovatori pussedenu. Questu significa chì a cuncurrenza cù una strategia cumpletamente "aperta" offre assai pocu spaziu per a differenziazione, è ci hè quasi a necessità di avè qualchì vantaghju privatu chjusu. Hè difficiuli di criticà l'imprese per pruvà à innuvà in modu propiu. Dopu tuttu, a sopravvivenza hè istintiva ".

17 d'aostu di u 1998: Investitori Internet: Attenti à a valutazione di proxy ( Link )

Riassuntu: L'investitori utilizanu valutazioni proxy per valutà l'imprese senza flussi di cash free hard (NOPAT – capex). E valutazioni di proxy venenu in tutte e forme è dimensioni, cumprese: P / Revenues, Market Cap / Abbonatu, Market Cap / Unique Page View, etc. Mentre i valutazioni proxy sò megliu cà a cugliera di scorta – ùn hè micca u scopu finale. L'imprese anu da generà flussu di cassa per sopravvive. Questu ci porta à uni pochi di periculi di valutazioni proxy:

• Rischiu di Simetria: Ùn sò micca tutti i proxys creati uguali (per esempiu, Price / Sub ùn hè micca uguale à Price / Page View)

• Assumption Risk: U valore di u cliente cambia. Ùn pudemu micca assume chì una cumpagnia generà $ X da ogni cliente durante a so vita

• Riscu d'arbitrage: IPO di e cumpagnie basatu annantu à u numeru di clienti, statistiche di rivenuti o abbonati … micca flussi di cassa o prufittuità

Citazione Preferita: " Un altru mutivu per esse scetticu di e valutazioni proxy hè l'arbitramentu. Sè Wall Street vene à crede chì i clienti, o visitori, o pagine viste, o ancu i rivenuti sò unicu valore (indipendentemente da a prufittuità), chì l'imprendituri sò prubabilmente affruntà à u mercatu cù cumpagnie chì ponu ghjunghje sti scopi abbastanza facilmente, ma pò avè pocu. probabilità di pruduce valore reale in termini di flussu di cassa. Senza focu annantu à i costi, hè faciule d'arrivà à miri non finanziarii. Questa hè a grande cosa di a valutazione basata in u flussu di cassa, hè difficiule di spazzà i costi sottu u tappettu.

16 d'ottobre di u 1998: L'evoluzione cuntinua di a publicità o cumu per riesce in a publicità Part II ( Link )

Riassuntu: A publicità tradiziunale hè spressu fora di a catena di valore cum'è i cumpratori di publicità ricunnosce a diffarenza trà u pagamentu per impressione è u pagamentu per clic. Inoltre, l'invenzione di TiVO (registrazione di spettaculi è cuntenutu) hà aumentatu a dumanda di un sistema di consegna di cuntenutu direttu à u cunsumadore. L'idee cum'è a TV pay-per-view sò nati da l'idea chì pudete taglià l'intermediari (reti è publicitari) è carica direttamente u vostru cliente.

Citazione Preferita: "Mentre questu hè pussibule, ignora u fattu chì u visore hà avà una scelta, è chì questi dispositi permettenu à u fornitore di cuntenutu di spinghje u cuntenutu direttamente à l'utilizatore finale, potenzialmente nantu à una basa di pay-per-view. Se u cunsumadore hè dispostu à pagà $ 5 per fighjà Seinfeld senza cummerciale, perchè deve esse denegatu?

12 di lugliu di u 1999: L'impattu crescente di Open Source ( Link )

Riassuntu: Ci sò sei cose da sapè nantu à u codice open source (OS). Unu , opere open source. Dui , OS pò pruduce codice di qualità cummerciale. Tre , i mudelli di cummerciale OS sò emergenti. Quattru , OS hè un cuncurrente duru (difficile da batte gratis!). Cinque , i mudelli OS sò entrati in u spaziu di generazione di cuntenutu. Six , OS pò esse utile cum'è un mecanismu difensivu cà un'arma offensiva.

Citazione Preferita: " A fonte aperta cum'è mudellu di produzzione deve esse apprezzata in a stessa luce di a linea di assemblaggio di Henry Ford o di u prucessu di fabricazione Just-In-Time di Demming. Approfittendu di u mediu di cumunicazione elettronica di l'Internet è di e cumpetenze distribuite di i so vuluntarii, a cumunità open-source hà scupertu una metodulugia di sviluppu leveraged chì hè più veloce è produce un codice più affidabile chì u sviluppu internu tradiziunale. Pudete pane, dubbità, o ignurà, ma hè improbabile di piantà. L'open source hè quì per stà ".

18 d'ottobre di u 1999: L'impurtanza crescente di u grande arte di a narrazione ( Link )

Riassuntu: A narrazione hè una di e cumpetenze cummerciale più sottovalutate. Bill Gates admirava un omu (Craig McCaw) perchè era capaci di cunvince l'investituri per invistisce in un affari di infrastruttura pesante di capitale. McCaw hà criatu novi valutazioni (proxy) per vende a storia chì a cumpagnia cercava di furnisce. A narrazione riceve ancu una mala reputazione perchè hè assuciata à "hype" – overpromising è under delivery. A ricunniscenza di una bona storia da una mala aiuta à l'investituri per evitari i sogni è invistisce in u futuru.

Citazione Preferita: " Cumu l'investituri di u mercatu publicu cumincianu à valutà e cumpagnie più ghjovani è più ghjovani, i so strumenti di valutazione diventanu limitati à nozioni subjective cum'è a qualità di a squadra è l'unicità è l'audacia di l'idea. In altri palori, s'ellu ùn ci hè micca abbastanza prova chì un affari esiste digià, allora devenu esse ghjudiziu per esse.

Anni: 2000 – 2002

6 di marzu di u 2000: A più putente metrica di l'Internet di tutti ( Link )

Riassuntu: A tarifa di cunversione hè a metrica più impurtante per e cumpagnie basate in Internet. Perchè? A tarifa di cunversione cattura l'ingaghjamentu tutale di l'utilizatori . Si vanta ancu un elevatu leverage. Eccu a grande idea: cum'è a cunversione aumenta, i rivenuti aumentanu è i costi di marketing diminuinu. Ci sò cinque cose chì affettanu a rata di cunversione: 1) interfaccia d'utilizatore, 2) prestazione (lentu v. fast), 3) comodità, 4) publicità efficace è 5) bocca di bocca.

Citazione Preferita: " Supponemu chì spende $ 10,000 per guidà 5,000 persone à u vostru situ, è a vostra rata di cunversione hè di 2 per centu. Questu significa chì 100 transazzioni vi costanu $ 10,000, o $ 100 per transazzione. Avà assumemu chì a vostra rata di cunversione cresce à 4 per centu. U listessu $ 10,000 vi cumprà 200 transazzione à un costu di $ 50 per transazzione. Una tarifa di 8 per centu vi dà 400 transazzioni à un costu di $ 25 per transazzione. Quandu u tassu di cunversione aumenta, i rivenuti aumentanu mentre i costi di marketing in percentuale di vendite calanu – questu hè una leva.

17 d'aprile di u 2000: Napster pò esse arrestatu? INNÒ! ( Ligame )

Riassuntu: Napster hà apertu a strada per a musica digitale gratuita chì ci piace oghje. Eccu cumu. U software hà sfruttatu i fugliali di l'urdinatore di ogni utilizatore è sparte musica liberamente trà i dispositi PC, micca l'internet. A popularità di Napster hà crisciutu, è in sei mesi u software hà avutu 9 milioni d'utilizatori. Ci hà pigliatu AOL 12 anni per ghjunghje à quella figura. Ci hè duie lezioni impurtanti da Napster: 1) u putere di a custruzione di a cumunità è 2) l'infurmazione vole esse libera. Cunnette queste duie lezioni è avete un affari incredibile basatu in a cumunità.

Citazione Preferita: " Ricordate chì a quantità di bit chì ci vole per rapprisintà l'audio di alta qualità hè finita. Finu à l'ultimi anni, a quantità di spaziu nantu à un discu duru, è ancu a larghezza di banda necessaria per trasfiriri un schedariu MP3, era pruibitivu per l'usu generalizatu. Tuttavia, a larghezza di banda è u spaziu di almacenamiento sò suscettibili à a Legge di Moore. Questu significa chì in sei anni, a quantità di spaziu di unità o di larghezza di banda necessaria per u cummerciu di musica d'alta qualità serà imperceptiblemente insignificante. Mandatu per email un album sanu di musica à un amicu ùn serà micca sfarente di rinvià un documentu Microsoft Word oghje ".

15 di maghju di u 2000: Un Ritornu à u Capital Driven-Driven ( Link )

Riassuntu: Ci hè una grande differenza trà e start-up guidate da a dumanda è da l'offerta. I start-up guidati da a dumanda vedenu una zona di u mercatu induve una necessità ùn hà micca suluzione. Allora, creanu una cumpagnia per cumpensà quellu bisognu. I start-up guidati da l'offerta cuncepiscenu l'imprese nantu à l'idea chì un ghjornu i cunsumatori anu bisognu di e so suluzioni à i prublemi chì ùn anu micca esse ancu. A satisfaczione intellettuale di creà suluzioni hè più attrattiva chè a pesca di fondu per i prublemi di cunsumatori di longu tempu. À a fine di u ghjornu, hè megliu inizià (è investisce in) imprese guidate da a dumanda.

Citazione Preferita (accentu mio): " Suspettate chì ciò chì hè à u travagliu hè quella idea Platone-esque chì a creazione hè assai più attrattiva intellettuale chì pettinà a terra per prublemi fermi da risolve. Ma tenite questu in mente: Ancu una cumpagnia di Internet sexy cum'è eBay hè nata da a dumanda invece di l'offerta. A fidanzata di u fundatore Pierre Omidyar vulia un locu per cummerciu dispenser Pez in linea. A cumpagnia s'arrizzò dopu chì u mercatu hà vutatu. Sospettate chì l'imprendituri è i capitalisti di venture capitalists seranu ben serviti per vultà à u mondu noioso, ma forse più successu, di u capitalismu guidatu da a dumanda ".

12 di ghjugnu di u 2000: Li piace o micca, ogni startup hè avà globale ( Link )

Riassuntu: A prevalenza crescente di l'infrastruttura di start-up oltremare pone una minaccia per e cumpagnie di start-up basate in i Stati Uniti. I start-up di i Stati Uniti affrontanu duie minacce principali: 1) imitazione da i cuncurrenti d'oltremare è 2) espansione troppu rapidamente. Davanti à a crescita di a cumpetizione, e cumpagnie americane puderanu andà mundiale prima di stabilisce una impronta solida in a so casa. Questu hà cunsequenze devastanti postu chì brusgiaranu più soldi è perderanu u focusu nantu à i so mercati core. Ci sò trè suluzioni: 1) Joint ventures, 2) acquisizioni è 3) start-up u vostru propiu mercatu globale.

Citazione Preferita: "Ironicamente, u listessu curaggiu chì porta una start-up à circà l'oltremare puderia causà fallimentu se a cumpagnia si move troppu rapidamente è aggressivamente o assume chì pò passà senza partenarii lucali. Quandu cunsiderà tali alternative, hè impurtante di mantene un fattu in mente: u 50 per centu di qualcosa vale assai più di u 100 per centu di nunda ".

10 di lugliu di u 2000: A fine di u CPM ( Link )

Riassuntu: Facendu eco à l'articulu di Gurley di u 1998, u 2000 hà vistu l'aumentu di a publicità basata in u rendiment. U catalizzatore per una adopzione cusì rapida era u flussu di capitale à l'imprese Internet chì perdenu soldi. Cù un budgetu strettu, e cumpagnie avianu bisognu di campagni publicitarii chì anu travagliatu . L'altru catalizzatore hè a proliferazione di dati di cumportamentu di i clienti nantu à i siti web di a cumpagnia. A gestione pò vede esattamente quale hè nantu à u so situ, quantu stanu, è se cunvertisce.

Citazione Preferita: " Di sicuru, u più grande catalizzatore in l'ultimi ghjorni 90 hè statu a chjusura di u mercatu IPO è u focu sussegwente in u mondu di start-up nantu à i prufitti è i cuntrolli di i costi. Stu cambiamentu bruscu è rinfrescante hè un acceleratore maiò chì stringe immediatamente u cinturione di a maiò parte di i dipartimenti di marketing in Internet è mira a so spesa nantu à e forme più efficaci di publicità chì ponu truvà. Sò passati i ghjorni chì l'imprese anu compru indiscriminatamente "l'anchor tenancy" in u portale preferitu cum'è un avvenimentu di marca.

19 di ferraghju di u 2001: U prossimu grande: 802.11b? ( Ligame )

Riassuntu: u WiFi hà da rivoluzionarà a manera di fà l'affari è induve sceglimu di interagisce in linea. Mentre chì ci sò critichi di a tecnulugia, ùn ci hè micca negà u so potenziale per ghjunghje à a massa critica è sparghje in tuttu u paese. U veru catalizzatore per l'adopzione di WiFi hè u muvimentu da l'uffizii corporativi à e case, dopu à i lochi publichi cum'è i culleghji.

Citazione Preferita: " Com'è l'altri tecnulugii dislocanti, u Wi-Fi hè avà travagliatu da l'uffiziu à a casa. Mentre e rete di casa sò sempre in a so zitella, i benefici di una architettura wireless pò esse ancu più altu ch'è in l'uffiziu. Quale hè a capacità di ricablare tutta a so casa? E ancu s'ellu hè menu evidenti, l'interessu per l'estetica in casa aumenta u benefiziu di ùn mette micca i fili à mezu à a stanza. Inoltre, cum'è integremu u centru di divertimentu in casa cù u PC, un ligame wireless hè particularmente appruvatu. Infine, chì se puderia purtà u mo laptop in casa da u travagliu, mette nantu à u bancu di a cucina è esse in linea istantaneamente? Pudete oghje cù Wi-Fi ".

25 di ghjugnu di u 2001: A più intelligente guerra di i prezzi di sempre ( Link )

Riassuntu: Dell hà impegnatu in a più intelligente guerra di i prezzi mai. U so mudellu di cummerciale, chì si cuncintrava à l'inventariu ghjustu in u tempu, hà risultatu in flussi di cassa pusitivi ancu sottu compressioni di u renditu. Attraversu l'inventariu di cinque ghjorni, i pagamenti medii di 59 ghjorni è i crediti di 30 ghjorni, Dell hà generatu un ciculu di cunversione di cash negativu . Questu li hà permessu di taglià i prezzi mentre i mudelli di i so cuncurrenti ùn puderanu micca permette tali manuvre. I cuncurrenti sò stati furzati in una situazione di perdita-perdita (tagliate i prezzi è perde u marghjenu o ùn participanu micca è perde a parte di u mercatu).

Citazione Preferita: "Moltu hè statu scrittu annantu à u mudellu direttu di Dell, chì elimina l'intermediariu, cù u so margine, da u prucessu di vendita. È altri anu nutatu chì l'incredibili cinque ghjorni d'inventariu di Dell li permettenu di passà a diminuzione di u prezzu di i cumpunenti più veloce di qualcunu in l'industria. Ma forsi l'aspettu unicu di u vantaghju cummerciale di Dell hè u so ciculu di cunversione di cash negativu. Perchè mantene solu cinque ghjorni d'inventarii, gestisce i crediti à 30 ghjorni, è spinge i pagamenti à 59 ghjorni, u mudellu Dell generà soldi, ancu s'è a cumpagnia ùn hà micca signalatu alcun prufittu.

13 d'aostu di u 2001: Bye, Bye, Bluetooth ( Link )

Riassuntu: WiFi eliminerà a necessità di Bluetooth. In a so spiegazione più simplice, u WiFi funziona per u mudellu di l'internet, mentri u Bluetooth travaglia per i walkie-talkies. Hè una differenza enormosa. Mostra ancu u putere di l'imprese chì ponu taglià rapidamente i prudutti / idee chì fiascunu malgradu i costi tremendi. Bluetooth hè stata una spinta di trè anni cuncepita per rivoluzionari a manera chì l'urdinatori è i dispositi interagiscenu. Allora u WiFi hè ghjuntu. Quelli chì abbandunonu Bluetooth prima ùn anu micca solu un capu in a so cumpetizione ostinata, anu ancu salvatu millaie in R&D sprecu.

Citazione Preferita: " Ancu senza a cumpetizione di u Wi-Fi, Bluetooth averebbe sfide maiò. Hè perchè u cuncettu stessu di un sustitutu di cable cum'è Bluetooth hè difettu. In un mondu induve ogni dispusitivu hè cunnessu à una sola reta (leghjite: Internet), ùn ci hè bisognu di cunnette i dispositi individuali nantu à una basa ad hoc. Cunsiderate questu – un walkie-talkie hè un dispositivu chì sustene a cumunicazione direttamente trà dui nodi. Un telefuninu hè un dispositivu chì sustene a cumunicazione trà "qualsiasi" dui nodi perchè sò tutti cunnessi à una reta cumuna è tutti anu indirizzi unichi. Blue-tooth hè à un walkie-talkie mentre chì 802.11 cunnessu à Internet hè più analogu à u mudellu di telefuninu ".

1 d'ottobre di u 2001: Tapping The Internet ( Link )

Riassuntu: Dopu à l'attacchi terroristi di l'11 di settembre, parechji funzionari di u guvernu si sò ghjunti in avanti, dumandendu una surviglianza aumentata è backdoors in parechje rete di privacy. L'argumentu principale era chì questi terroristi avianu accessu à tecnulugia è software d' altu livellu . A realità era menu cinematografica. Osama Bin Laden hà utilizatu Steganografia per sparghje l'infurmazioni trà i so seguitori. Sfurtunatamente per i senatori, Steganography usa ogni ghjornu i schedari cum'è l'imaghjini per trasmette missaghji. Dunque ùn hè micca cusì simplice quant'è permette l'accessu backdoor à i canali privati.

Citazione Preferita: " U guvernu ùn deve micca rinunzià à a surviglianza informatica. In fatti, cum'è un strumentu chì hè utilizatu per seguità un delincutore particulari dopu l'isolamentu è l'identificazione, sti tecnulugii ponu esse estremamente efficaci. Tuttavia, ùn deve esse micca realisticu nantu à quale tipu di tecnulugie spia "magiche" sò à a nostra dispusizione. Andemu solu à spende assai soldi, perdemu assai tempu è creanu un falsu sensu di sicurità ".

29 d'ottobre di u 2001: Quandu si tratta di software di prezzu, l'erba più verde hè difficiuli di truvà ( Link )

Riassuntu: L'Internet hà permessu à e cumpagnie di software di prezzu u so pruduttu cum'è un serviziu di abbonamentu (SaaS) ghjustu quandu e cumpagnie stavanu affruntendu difficultà. U mudellu SaaS elimina u pitch di vendita in anticipu di dollari è permette à a cumpagnia di generà rivenuti prevedibili durante l'annu. Tuttavia, allungamentu di i rivenuti annantu à mesi (micca in anticipu) aumenta e perdite operative à cortu termine. Quelli chì ponu sustene a negatività à cortu-termine duveranu ricuperà i ricumpensa à longu andà di u mudellu SaaS.

Citazione Preferita: " In questu stessu tempu, l'ascesa di l'Internet hà datu nascita à l'idea di un ASP – un mudellu induve u software serà furnitu cum'è serviziu nantu à u web, è i clienti "subscribe" à u software. L'analisti s'eranu in u geniu di l'idea. Cù stu mudellu, u cliente pagava una tarifa incrementale ogni mese, per quessa, eliminendu u ghjocu di vendita "iniziu da zero" inherente à u mudellu di software. Assumindu chì ùn ci hè micca perdita di clienti, i rivenuti di l'ultimu trimestre sò digià riservati per questu trimestre – tutte e novi vendite in teoria rapprisentanu una crescita incrementale ".

3 d'aprile di u 2002 : Hè u tempu di mette un frenu à u spam ( Link )

Riassuntu: Hackers è spammers sempre trovanu una manera di sfruttà a nova tecnulugia. I spammers eranu cusì cattivi in ​​u 2002 chì Gurley avia da scrive nantu à questu. U prublema si trova in u tempu passatu à sguassà i missaghji spam. Tempu chì deve cullà attività più produttive cum'è l'affari. Questu crea incentive per i start-ups per risolve tali prublemi. Ma, u più grande risicu per queste cumpagnie di software spam hè un falsu pusitivu. I falsi pusitivi puderanu sguassà un email chì era legittimu – potenzalmentu custendu à e cumpagnie milioni di ricavi persi.

Citazione Preferita: " L'email diventa rapidamente u mezzu di cumunicazione preferitu per parechje corporazioni. Inoltre, l'email hè ancu a basa per parechje applicazioni di flussu di travagliu cross-company. Semplicemente, ùn pudemu micca permette à una mansa di publicità di Viagra per mette un dent in l'evoluzione di l'ecunumia glubale ".

Anni: 2003 – 2005

6 di ghjennaghju di u 2003: 802.11 & Cellulare: Cumpetitore o Cumplementu ? ( Ligame )

Riassuntu: Gurley spiega chì u WiFi hè à 3G cum'è l'urdinatore persunale era à u mainframe. Per capiscenu l'industria di l'informatica mainframe / persunale, pudete "vede" u futuru di u WiFi è di e dati cellulari. Nimu hà imaginatu l'urdinatori persunali chì operanu centinaie di siti web o sistemi ERP. Eppuru i tecnulugichi anu custruitu prudutti nantu à u mainframe standardizatu. WiFi ùn hè micca diversu. À l'epica, una radiu WiFi ~ $ 30 è un Pringles pò vi ponu uttene una cunnessione à alta velocità à una distanza di 10 chilometri. À Gurley, WiFi è dati cellulari sò cumplementarii. Cum'è patatine fritte è salsa, cù u WiFi arrubbatu opportunità di mercatu incrementali cù u tempu.

Citazione Preferita: " Questa cosa esatta succede attualmente cù 802.11. Questa radiu minuscula, è sempre più prezzu, hè dighjà versatile in una sconvolgente. A stessa radiu di $ 30 pò esse aduprata per serve a cunnessione wireless in u vostru uffiziu, cunnette i vostri PC è i vostri multimedia in a vostra casa, è furnisce una copertura à una forza di polizia in tutta l'area di u centru. Aghjunghjite un Pringles pò cum'è una antenna direzionale (senza scherzu!), È sta radiu di $ 30 hè capace di furnisce una cunnessione di linea di vista d'alta velocità à una distanza di 10 chilometri. In fattu, a maiò parte di u voluminu in u mercatu di u wireless fissu in linea di vista hè passata quasi interamente à e radiu 802.11 low-cost.

U 10 di ferraghju di u 2003: Software In A Box: U Ritornu di u Modellu di Cummerciu Basatu in Hardware ( Link )

Riassuntu: L'imprese di software puderanu presentà u so pruduttu in una offerta di hardware, andendu contru à a logica cunvinziunali di Silicon-Valley. Gurley nota chì, mentri l'imprese di software puri generanu margini più alti cù una intensità di capitale più bassa, vene à un costu: i mudelli di cummerciale solu di software sò più difficili da eseguisce. Gurley hà vistu u percorsu di u software-in-a-box cum'è l'opzione più faciule perchè hà indirizzatu sette prublemi chjave:

1. A cumplessità di u sviluppu / Assicuranza di qualità
2. Prestazione
3. Sicurezza
4. Pruvisioning
5. Affidabilità / Stabilità / Serviziu Clienti
6. Pricing
7. Distribuzione

Citazione Preferita: " Ci hè un rivestimentu d'argentu. L'industria hà cambiatu in modi chì migliurà l'elementi di "mudellu di cummerciale" di vende hardware. U mutore chjave hè a standardizazione è a dispunibilità generale di cumpunenti hardware, in particulare quelli utilizati in i servitori 1U generici basati in Intel. In u risultatu, u hardware ùn hè micca un disignu propiu, ma un tipu di imballaggio. Pensate à questu cum'è una alternativa à una scatula di cartone ".

18 di marzu di u 2003: Prestate Attenzione à BPM ( Link )

Riassuntu: A gestione di u prucessu cummerciale, o BPM, cambierà tutte l'affari. Gurley era tantu entusiasmu di BPM perchè risolve quattru punti di attaccu principali in u prucessu di ogni ghjornu di l'impresa:

1. Cudificà i prucessi attuali

2. Esecuzione automatica

3. Monitorà u rendiment attuale

4. Fendu cambiamenti in u volu per migliurà i prucessi attuali

Per a prima volta, l'impiegati puderanu "trasmette" applicazioni à altri impiegati in l'impresa. Questu hà permessu di migliurà più veloce è implementazione di prucessi megliu in tutta l'urganizazione.

Citazione Preferita: " Di sicuru, i veri vincitori quì seranu i clienti chì abbraccianu BPM per automatizà ulteriormente, rinfurzà, simplificà è ottimisate i so prucessi core di l'affari. Questi prucessi sò a pruprietà intellettuale core di a maiò parte di l'imprese. E cum'è u nivellu di cumpetizione in a fabricazione hà aumentatu cù JIT, u livellu di cumpetizione cù u rispettu à i prucessi di cummerciale non-fabricanti aumenterà cù BPM. L'imprese chì guidanu anu successu ".

23 d'aprile di u 2003: Dot-Com Double Take ( Link )

Riassuntu: Parechji investitori anu cacciatu tutte l'imprese "Basate in Internet" cù l'acqua di bagnu durante a bolla Dot-Com. Sicondu Gurley, era chjaramente l'approcciu sbagliatu. Sottu à a grime di schemi pump-and-dump, a Dot-com Bubble hà creatu imprese durable è prufittuali (cum'è AMZN, GOOGL, Verisign, etc.).

Gurley hà vistu quattru mutivi per quessa chì queste cumpagnie di Internet lasciate per morte anu travagliatu:

1. Ùn eranu micca idee male.

2. A razionalità hè stata prima.

3. Riduzzione rapida di a capacità.

4. A crescita di l'usu di Internet hè sistematicu, micca cíclicu.

Citazione Preferita: " A spesa di i cunsumatori pò esse calata di 5%, ma a spesa in linea hè sempre un percentinu cusì chjucu di a spesa generale di i cunsumatori chì a crescita risulta da l'aumentu cuntinuu di l'usu in linea. Cù e spese IT chì sò digià in u 50% di e spese di capitale corporativu, u cuntrariu hè veru per a spesa tradiziunale di tecnulugia di l'informatica ".

10 di ghjugnu di u 2003: À a ricerca di u mudellu di cummerciale perfettu: Aumentu di l'utilità marginale ( Link )

Riassuntu: L'utilità marginale aumentata (IMU) hè u santu graal di u capitalisimu. Hè ancu più faciule ch'è mai per pruvà IMU in u nostru mondu basatu in Internet. IMU significa chì per ogni tempu incrementale chì un cliente usa u vostru pruduttu / serviziu, ricevenu più valore chì a prima volta chì l'anu utilizatu. Ùn avete bisognu di cambià i costi in un ecosistema di utilità marginale crescente. Perchè? Perchè i costi di cambiamentu bloccanu un cliente in un scenariu "Vince, perde". In un mondu IMU, u cliente si senti abbandunatu s'ellu ùn usa micca u vostru pruduttu o serviziu. L'obiettivu: truvà cumpagnie chì producenu una utilità marginale aumentata per i so clienti.

Citazione Preferita: " Questu pò esse u nirvana di u capitalismu – aumentu di l'utilità di u cliente marginale. Imagine chì u cliente trova più valore cù ogni usu incrementale. Qualchidunu pò suggerisce chì stu cuncettu esiste digià in forma di sconti di volumi. Tuttavia, questu ùn offre à un venditore un veru vantaghju cumpetitivu, postu chì tutti i so cuncurrenti sò prubabilmente offre u listessu scontu à i grandi cumpratori. L'altri ponu sentenu chì questu hè solu una versione pulita di "costu di cambiamentu elevati". À u cuntrariu, l'aumentu di l'utilità marginale di u cliente preempts a necessità di impone i costi di cambiamentu, chì ponu esse vistu cum'è "trapping" o "trucking" u cliente. Invece, u cliente chì abbandona l'utilità di u cliente marginale crescente sperimenta una "perdita di cambiamentu".

16 di lugliu di u 2003: U Ritornu di l'Internet Mobile ( Link )

Riassuntu: L'internet mobile hà fiuritu grazia à a crescita di i telefoni cellulari. Cù i telefoni cellulari, miliardi di persone puderanu accede à Internet, cumprà articuli, è impegnà in u cuntenutu. In fatti, i telefunini duminanu a guerra contru i PC. Ci hè uni pochi di mutivi chì Gurley crede sta pretensione. Prima, i telefoni cellulari sò in ogni locu. Miliardi di persone l'anu. Siconda, sò portatili, chì permettenu à l'utilizatori di tumbà u tempu in app è ghjochi. Terzu, a ghjente hè più prubabile di cumprà in Internet nantu à i so telefoni. Infine, l'indirizzi IP facenu fàciule per miliardi d'utilizatori à cunnette simultaneamente.

Citazione Preferita: " Mentre una divisione più amichevule per i trasportatori pò esse bona per a linea di fondu di u trasportatore, puderia guidà i fornitori di cuntenutu à i trasportatori più generosi, rendendu l'offerte di i trasportatori avidi menu attraenti per l'utilizatori. Curiosamente, una di e piattaforme di cuntenutu più riesciute, u serviziu DoCoMo di u Giappone, hè custruitu intornu à una divisione estremamente generosa di 91% -9%, chì hè più favurevule chè l'affari attuali di tutti i trasportatori americani è europei. I trasportatori sò tutti camminendu una linea fina trà a guida di i rivenuti è a creazione di un ecosistema viable per incuragisce l'editori à investisce in cuntenutu ".

23 d'aostu di u 2003: Moltu rumore annantu à l'opzioni ( Link )

Riassuntu: A ghjente si preoccupa troppu per l'opzioni di azioni è u so impattu nantu à i profitti di u fondu. Iè, ci sò certi casi induve l'opzioni d'azzioni aumentanu à grandi percentuali di i guadagni prima di l'impositu. Ma quelli sò pochi è luntanu. Inoltre, ùn importa micca veramente se una cumpagnia cuncede opzioni o stock limitatu. Tutti dui offrenu a pelle di l'impiegati in u ghjocu, è i dui costanu à a cumpagnia quasi uguali equità. Dice questu, l'azzioni ristretta incentiva a retenzioni di valore. Mentre chì l'opzioni incentive a creazione di valore.

Citazione Preferita: " In più, i cuncessioni di stock ristretti puderanu incuragisce una forma di cunservaturisimu corporativu generalizatu. Se un esecutivu hè cuncessu di $ 2MM di stock, ellu puderia avè incentive per aiutà à aumentà u prezzu per dì $ 2.3MM, o 15%. Dice questu, l'incrementu $ 300K sò cacahuete quandu si tratta di prutezzione di u valore di i $ 2MM digià nantu à a tavula. Ci hè una grande differenza trà a sustenibilità corporativa è a creazione di valore corporativu. GM hà cumerciatu à $ 38 per parte in u 1994, è postu chì hè $ 38 per parte oghje, hà un valore "sustinutu" per l'ultimi nove anni. Hè questu u tipu di cumpurtamentu chì speramu d'incuragisce?"

7 d'ottobre di u 2003: Attenti à a manu digitale ( Link )

Riassuntu: A digitalizazione hè grande per i cunsumatori, ma terribile per i pruduttori di l'elettronica di cunsumu. I semiconduttori facenu l'elettronica più veloce, più prezzu è più putente. Quale hè chì raccoglie i frutti ? L'industria di i semiconduttori. Hè quì chì a differenziazione accade. L'imprese di l'elettronica di u cunsumu (CE) commoditize, furzate à diferenze un altru modu: a supply chain. I capi CE seranu quelli chì anu a distanza più corta trà u so pruduttu è u cliente.

Citazione Preferita: "A digitalizazione si striscia in tutta l'industria di l'elettronica di u cunsumu, mentre eliminemu lentamente i media analogichi è i cumpunenti da a nostra vita. Mentre chì questa hè una bona nutizia per i cunsumatori chì beneficianu di i prezzi bassi chì a manu digitale assicura, u quid pro quo per l'imprese hè una cumpetizione brutale ".

18 di dicembre di u 2003: Pulizia dopu à u Novu Circuitu In Tentativu di Salvà Internet ( Link )

Riassuntu: Un Internet regulatu ferisce in modu sproporzionatu questi quattru gruppi: cunsumatori, imprese IT, cumpetitività americana è RBOC . A regulazione ferisce i cunsumatori in forma di prezzi più alti per cumpensà l'aumentu di i tassi. L'imprese IT ferite perchè se rallentate a velocità di l'adopzione di l'internet, sguassate a pista per l'industria IT. Questu si traduce in prublemi di competitività postu chì i lochi cum'è a Corea di u Sud vedenu 60% + adopzione internet. Infine, RBOC hà feritu perchè seria una ripetizione di e regulazioni DSL, chì hà tagliatu a crescita è hà incitatu à cambià à i modem cable.

Citazione Preferita: " Tutti duvemu sapè ormai chì piuttostu chè aumentà a cumpetizione, a regulazione tipicamente rinforza i monopoli è l'oligopolii. I startups ùn saranu micca è ùn ponu prevale in industrii assai regulati. Li mancanu i risorsi necessarii è u capitale per gestisce cinquanta diverse cumissioni di utilità nantu à un centu di prublemi regulatori. Per questa stessa ragione, ùn vi mai vede una startup furnisce un automobile in i Stati Uniti, postu chì a burocrazia regulatoria impasta tutti i sforzi. L'aumentu di a regulazione ùn farà nunda di più chè assicurà chì i novi cuncurrenti è e soluzioni innovative sò permanentemente chjusi fora di u mercatu ".

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Hè quì chì Substack ci taglia! State sintonizzati a settimana prossima per a prossima parte di a nostra Bill Gurley Chronicles Series!