Hè “Permanente” Micca “Temporariu” – U Puteru d’Acquista di u Dollaru hè cascatu à u Ritmu u Più Rapidu Dapoi u 1982

Autore di Wolf Richter via WolfStreet.com,

… è hè assai peghju di ciò chì pare.

L'indice di i prezzi di u consumatore hà saltatu 0.6% in maghju, dopu avè saltatu 0.8% in aprile, è 0.6% in marzu – tutti i trè i salti mensili più forti da u 2009, secondu u Bureau of Labor Statistics oghje. Per i trè mesi cumminati, l'IPC hà saltatu da 2,0%, o da un ritmu "annualizatu" di 8,1%. Stu ritmu attuale di trè mesi di inflazione misuratu da l'IPC ùn hà nunda à chì vede cù u famosu "Effettu di Base", avà discorsu à principiu d'aprile in preparazione per sti tempi scemi; l'Effettu di Base si applica solu à paragoni annu per annu.

Annantu à annu, cumpresu l'Effettu di Base, ma ancu includendu e letture basse di u vaghjimu scorsu chì riducenu u tassu di 12 mesi, l'IPC hè aumentatu di 5,0%, u più grande annu da l'annu 2008.

In termini di u modu puliticamente incorrettu di chjamà l'inflazione di i prezzi di u consumatore: U putere di acquistu di u dollaru di u consumatore – tuttu denominatu in dollari per i consumatori, cumprese a so manodopera – hè calatu di 0,8% in maghju, secondu u BLS, è di 2,4% sopra l'ultimi trè mesi, u più grande triplice di u putere di acquistu da u 1982:

In una basa annualizata, a calata di trè mesi di u putere d'acquistu ammontava à una calata di 9,5%, è questu elimina l'Effettu di Base chì si applica solu à i paragoni annu per annu.

Quella immersione in u putere d'acquistu hè "permanente" micca "temporanea".

Iè, l'immersione attuale in u putere d'acquistu hè permanente. È l'immersione in u putere d'acquistu in u futuru hè ancu permanente.

L'unica cosa chì puderebbe fà una piccula parte di questu "tempurale" hè s'ellu ci hè un periodu di deflazione di i prezzi à u cunsumu, chì hè accadutu solu per qualchì quartu in tutta a mo vita, per esempiu in l'ultimi mesi di u 2008, chì hè indicatu in u graficu quì sopra. Cusì ùn aghju micca a speranza.

U restu di u tempu, avemu avutu assai calata di u putere d'acquistu. E questu hè statu pruvatu à esse solidu cum'è "permanente", è ùn avemu mai ottenutu quellu putere d'acquistu persu.

L'inflazione di i Beni Durabili hè esplosa da 10,3% da un annu fà.

È hà saltatu da 3,0% di maghju d'aprile, u più grande saltu di mese in mese dapoi u 1980. U prublema hè in tuttu, ma u biggie più grande hè di i veiculi usati.

L'IPC di i Veiculi Usati hà splusatu da guasgi 30% annantu à l'annu, è da 7,3% solu di maghju. Sò longu à fumà è dissecà e ragioni di sta surghjente di prezzu, basatu annantu à i dati di l'industria automobilistica . È avà si mostra seriamente in CPI di veiculi usati.

Questa carta mostra l'IPC attuale cum'è un indice di prezzu, micca a variazione percentuale annuale di quellu indice. Quessa elimina u prublema di l'Effettu di Base.

Ma "l'aghjustamenti di qualità hedonica" annantu à l'anni anu ritenutu u CPI per i veiculi usati, producendu questu stupefacente grafico sopra, induve l'indice in 2020 era inferiore induve era statu 20 anni prima, ancu cum'è in u mondu reale, i veiculi usati avianu un assai più caru. Solu i prezzi di scary-crazy di maghju è d'aprile anu spintu l'indici sopra u so livellu 20 anni fà.

Questi regolamenti di qualità hedonica sò applicati per tene contu di i miglioramenti in i veiculi annantu à l'anni, cume passendu da una trasmissione automatica à tre velocità à una trasmissione à 10 velocità controllata elettronicamente. L'aumentu di u prezzu assuciatu teoricamente à "miglioramenti di qualità" sò rimossi da l'IPC.

In teoria, l'IPC prova à misurà i cambiamenti di prezzu di u listessu articulu cù u tempu; è quandu u cambiamentu di prezzu si basa nantu à i miglioramenti, ùn hè micca l'inflazione perchè stai ottenendu di più mentre paghji di più.

In pratica, questu hà purtatu à una sottostimazione coerente, di scopu, puliticamente cunveniente è bipartita di l'inflazione misurata da l'IPC.

CPI di u Vittura Novu riprimitu da l'aghjustamenti di qualità edonica. L'aghjustamenti anu praticamente eliminatu l'apparizione di l'inflazione misurata da l'IPC in i veiculi novi, ancu se i veiculi novi sò diventati assai più cari, cù e vitture più economiche chì spariscenu da e linee di i pruduttori d'automobili.

Tuttavia, i prezzi di i veiculi novi annantu à l'annu anu aumentatu di 3,3%, u più grande aumentu dapoi u 2012, malgradu rigulari rigulamenti di qualità hedonica. Nutate cumu l'indice s'alzava finu à a mità di l'anni 90, à chì puntu l'aghjustamenti di qualità edonica sò stati applicati è furzanu l'indice à retrocede:

Per una dosi di realtà, i dati di l'industria di l'automobile mostranu chì u "prezzu di transazzione mediu" (ATP) di i veiculi novi venduti à i clienti di vendita in maghju hà saltatu à 38.255 $ . L'ATP hè una funzione di u prezzu di i veiculi novi venduti è di u mischju di veiculi novi venduti. Basatu nantu à i dati furnuti da JD Power, l'ATP hà saltatu di 28% in l'ultimi sette anni dapoi u 2014. Nota l'enorme saltu da ghjugnu 2020:

I CPI di i Servizii anu saltatu 3,1% annantu à l'annu, mantenuti da un falsu indice di costu di pruprietariu.

Circa i dui terzi di l'IPC generale sò per servizii. Includenu u più grande biggie di tutti: l'alloghju – più nantu à questu in un mumentu. Includenu ancu assistenza sanitaria, assicurazioni, educazione, abbonamenti per servizii cum'è banda larga, telefuninu, streaming, ecc.

L'IPC per i servizii hà aumentatu da 3,1% annu à annu è hà saltatu da 0,5% di maghju. Durante l'ultimi trè mesi, l'IPC per i servizii hà aumentatu 1,3%, per un incrementu annualizatu di 5,2%.

L'immersione attuale in u putere d'acquistu hè ancu peghju.

Costi di l'alloghju – affittu è costi di pruprietà cumbinati – contanu circa un terzu di l'IPC generale – hè a più grande categuria in CPI.

A cumpunente di l'affittu di l'IPC, chjamatu "affittu di a residenza primaria" (= 7,7% di l'IPC totale in maghju) hè in crescita mese dopu mese quest'annu à un costante 0,2%, ancu di maghju, è cresce di 2,2% annantu à u 12- periodu di mesi.

A cumpunente di pruprietà di casa, chjamata "affittu equivalente di i pruprietarii di residenze" (= 23,8% di l'IPC generale in maghju), hà marcatu solu 0,3% per u mese è un minimu 2,1% per u periodu di 12 mesi, malgradu l'esplosione di i prezzi di e case in l'ultimi 12 mesi.

A ragione per chì sta cumpunente di pruprietariu manca cumpletamente l'inflazione rossa in l'abitazione – a perdita di u putere d'acquistu di u dollaru in quantu à e case – hè chì si basa annantu à e sonde di e stime di i pruprietarii di quantu a so casa affittaria per. Hè una misura di l'affittu, cum'è induvinatu da u pruprietariu (linea rossa in u graficu sottu).

L'Indice Case-Shiller Home Price hè una misura di inflazione di u prezzu di a casa più realistica. Hè basatu annantu à u metudu di e coppie di vendita, misurendu i cambiamenti di prezzu cù u tempu per a stessa casa , aumentatu da 13,2% annu annantu , u più rossu aumentu da Dicembre 2005 (linea viola):

A perdita di u putere d'acquistu hè "permanente".

Dunque, aggiustamenti di qualità hedonica per beni durevuli, cume veiculi novi è usati, più l'elegante finzione di "Affittu equivalente di pruprietarii di residenze" per i costi di l'alloghju, più qualchì altru metudu di riduzione di l'IPC, cum'è "sustituzione", vedenu chì a perdita effettiva di u putere d'acquistu di u dollaru di u consumatore – è di u travagliu chì hè pagatu in dollari – hè assai peghju ch'è ancu questi brutti dati di inflazione publicati oghje.

È sta perdita di putere d'acquistu hè permanente. Ùn tornerà micca di colpu, eccettu fraccionatamente durante questi episodi minori di deflazione chì uttenemu ogni tantu.

Ciò chì hè "tempurale" hè u ritmu di a perdita di putere d'acquistu, in u sensu chì cambia ogni mese.

Di sicuru, u piccu di i prezzi di i veiculi usati ùn pò micca continuà infinitu. In un certu momentu duverà retrocede. Ma allora altri prezzi aumenteranu, cume i biglietti aerei, prenotazioni in hotel, pasti in ristorante, o assicurazioni.

L'inflazione hè un ghjocu di whack-a-mole. Unu s'affacca mentre l'altru recula. Dunque puderia benissimu esse chì l'inflazione CPI pò esse 4% di maghju prossimu, in bassu da 5% avà, è festegeremu chì u 5% sia "tempurale", è sia statu rimpiazzatu da 4%, hahahaha. Ma u putere d'acquistu di u dollaru chì si perde ogni mese si perde definitivamente.

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