Hatzius di Goldman: Puderanu i Consumatori di i Stati Uniti Weather Impulse Recessionary Driven Commodity-Shock-Driven?

L'economista capu di Goldman Sachs, Jan Hatzius, hà dettu à i clienti u mercuri chì l'invasione russa di l'Ucraina è u risultatu di u scossa mercantile di l'aumentu di i prezzi di u petroliu crudu sò "paralleli inquietanti" à a turbulenza geopolitica è ecunomica di trè decennii fà durante a Guerra di u Golfu. Hatzius face chì i cunsumatori di casu sò in una pusizioni assai megliu per resistà un scossa ecunomica à u cuntrariu di u passatu.

Hatzius nota l'ultimu piccu di i prezzi di l'energia è l'agricultura, rapprisenta l'1,9% di a spesa di i cunsumatori americani annantu à l'ultimu annu, aghjustendu chì u scossa di i prudutti di l'oghje nantu à i cunsumatori hè simile à 2008 è 1990.

Goldman predice chì l'aumentu di i costi di e commodità sò erodendu i veri rivenuti di i cunsumatori. Prevedenu u PIB 2022 sopra u putenziale (+ 1.9% Q4/Q4 basi versus potenziale di + 1.75%, cunsensu di + 2.7%, è a proiezione mediana FOMC di + 2.8%), aghjunghjendu chì u risicu di recessione hè in crescita ( Morgan Stanley hà dettu à i clienti. a settimana passata per aspittà una calata in 5-10 mesi ).

"I prezzi più alti di e materie prime ponu ancu aumentà u risicu di recessione limitendu a capacità di i decisori pulitichi per risponde à i scossa di crescita", disse Hatzius.

Lunedì, u presidente di a Fed Powell hà dettu chì "una breve splutazioni d'inflazione assuciata à i scossa di i prezzi di e materie prime" risicheghja "allargà u periodu di alta inflazione puderia spinghje l'aspettattivi à longu andà incomfortably più altu".

Hatzius dumanda: "U scossa attuale di i prezzi di e materie prime puderia inclinà l'ecunumia in a recessione cum'è in u 1990 in un sfondate simili di risicu geopoliticu elevatu è diminuzione di a fiducia di i cunsumatori?"

Ellu hà nutatu chì a dimensione di u scossa di merceria ùn deve esse micca u focu, ma piuttostu a salute di u cunsumadore.

In cunfrontu cù i scossa di merce in i primi fasi di e recessioni di u 1974, 1980, 1990 è 2008, i cunsumatori anu avà $ 2 trilioni di risparmiu eccessivu accumulatu durante a pandemia di virus, una tendenza in crescita annu in annu in i rivenuti reali (ma sempre negativu bc di inflazione elevata), è un rapportu record di ricchezza-à-inguernu di a famiglia cum'è buffer significativi per cumbatte i scossa di prezzi per ora.

Hatzius crede, "hà da piglià un aumentu di u prezzu di u petroliu sustinutu à $ 200 per u barile per pruduce un scossa d'ingudu simili in magnitude à quelli chì anu precipitatu e recessioni di u 1974 è u 1979 – è questu aumenterebbe significativamente a probabilità di recessione di 2022".

Ellu hà dettu chì l'obiettivu di u so squadra di merceria per u Brent hè di circa $ 165 per barile, ancu s'ellu ùn pò micca escludiri un tali risultatu ($ 200) se e cose peghju in Ucraina.

Ellu indicò "paralleli misteriosi" di u scossa di mercurie d'oghje chì puderia pruduce una calata ecunomica simile à 1990-91.

Hatzius hà cunclusu dicendu chì i risichi di recessioni sò in crescita annantu à l'annu dopu trà u 20-35%, cum'è un mercatu di travagliu surriscaldatu è u strettu fisicu da a Fed puderia trascinà a crescita.

U cunsumadore puderia esse più forte di ciò chì a maiò parte crede, bè, almenu in vista di Goldman. Forse hè per quessa chì avemu ancu vistu a distruzzione di a dumanda di benzina .