‘GosFed’ Pruduce À u Bâtiment Eccles?

Via L'Istitutu Americanu per a Ricerca Economica,

L'economistu Judy Shelton hà avutu una colonna crackerjack in u Wall Street Journal di a settimana scorsa nantu à a mancanza di diversità intellettuale è pulitica in a Riserva Federale. Ella sottolinea chì durante tuttu u mandatu di u presidente Jerome Powell è u so predecessore, Janet Yellen, ùn hè statu registratu un votu dissidentu trà i guvernatori. Ci ramenta a banca centrale di l'Unione Suvietica.

Hè ciò chì vulemu – GosFed? Hè u nostru scruccone, micca di Ms. Shelton. Hè una pezza in Gosbank, per Gosudarstvenny Bank, u nome di a banca centrale sovietica . Ùn hè micca a nostra intenzione di suggerisce chì a nostra Fed o chiunque sia assuciata cun ella sia cumunista. Ancu più mistificante, però, hè l'absenza di dissensi trà i guvernatori di GosFed, in particulare quandu una nova amministrazione prepara una vasta nova spesa.

"Pò sorprendere à a ghjente d'amparà", scrive Ms. Shelton, "chì un votu dissidente ùn sia statu emessu da alcun membru di u Cunsigliu di Guvernatori di a Fed durante e ottu riunioni di politica monetaria in u 2020 è e trè riunioni tenute finu à questu annu . U listessu hè veru per 2019, 2018, 2017, 2016, 2015 è 2014, chì coprenu l'anni di Mr. Powell cum'è presidente di a Fed è tuttu u mandatu di u so predecessore, Janet Yellen ".

"Nisun guvernatore di a Fed", aghjusta Ms. Shelton, "hà fattu un votu dissidentu da a sedia di a Fed in ogni riunione di politica monetaria tenuta per tuttu u tempu". I presidenti di e banche regiunali di a Fed anu fattu durante stu periodu qualchì dissentimentu in u cumitatu di u mercatu apertu, ma nisuna pausa da un guvernatore di a Fed cù u presidente hà pigliatu nantu à u nostru scopu in l'ultimi anni.

Hè ancu più putente un puntu se si pensa à a crescita senza precedenti di u bilanciu di a Fed, chì hè avà qualcosa cum'è 7,8 trilioni di dollari. A maiò parte di i tituli chì custituiscenu quellu debitu, ancu s'ellu hè acquistatu nantu à u mercatu apertu, sò obbligazioni di u guvernu chì a Fed face parte. Hè, incidentale, hè cumu GosBank hà travagliatu. Ms. Shelton hà scrittu un avvirtimentu ancu à questu, è ancu in u Wall Street Journal.

Quellu pezzu, publicatu in lugliu 2012, era chjamatu " U Sistema Bancariu Suvieticu – è u nostru ". Ms. Shelton hà scrittu chì "[u] nder pratiche contabili sovietiche, a vera lacuna trà i rivenuti simultanei generati da l'ecunumia è e spese necessarie per sustene a nazione hè stata oscurata da una figura" plug "fantasma chì apparentemente rifletteva u capitale di travagliu furnitu da u Banca centrale sovietica, Gosbank ".

Vale à dì, cum'ella a dice à un mumentu datu, "A banca centrale sovietica stava rimpiazzendu a differenza trà i rivenuti di u guvernu è e spese di u guvernu creendu crediti vioti da esse distribuiti da i burucrati di pianificazione centrale".

Quandu Mikhail Gorbachev accede à u patronu di u partitu in 1985, scrive Ms. Shelton, u deficit di u bilanciu chì a banca centrale copre era più di u 30% di e spese publiche totali.

Nè a Sra Shelton, mentre leghjemu i so pezzi, nè simu suggerendu chì l'ecunumia americana sia in questu puntu o hè falsa in u sensu chì era quella di l'Unione Soviètica. U sistema di avè a Gosbank creà soldi per finanzà u statu, però, ùn hè micca andatu cusì bè. Hè diventatu più difficiule per l'annu per vede, ancu, cumu u GosFed esce sanu sanu à a fine ancu.

Hè ingerente di vede i guvernatori di a Fed affundassi per sta strada senza dissidenza registrata. Avemu fattu stu puntu quandu i Democratici di u Cumitatu Bancariu di u Senatu manuvravanu per bluccà a nomina di Ms. Shelton à un guvernatore di a Fed perchè ùn hè micca un economista "mainstream". Cusì hà fattu u Wall Street Journal. Cum'è James Grant, chì in 2016 hà scrittu annantu à una chjama di i Democratici per più diversità à a Fed.

U sgiò Grant, in u so Interessu Osservatore, hà dettu chì ciò chì i soloni – cumpresu, tra l'altri, i senatori Bernie Sanders è Elizabeth Warren – vulianu era diversità in razza è sessu nantu à i bordi di a Fed maschili è bianchi. U sgiò Grant hà cuncintratu nantu à "u tipu di diversità chì lascerà u stabilimentu monetariu custruttivamente scattulatu" – guvernatori è economisti chì si mettevanu in discussione u dogma monetariu di u 21u seculu.

Questa domanda s'affaccia oghje micca solu à a Fed. Avemu avà, in Janet Yellen, una ex presidente di a Fed cum'è secretariu di u tesoru. A dissidenza hè ancu scarsa trà a Fed è u Tesoru, quandu lanciamu questi impegni multi-trilioni di dollari. Hè faciule di vede perchè i cumpagni di Gosbank anu mostratu cusì pocu dissentimentu. Dite, o pensate, a cosa sbagliata in l'Unione Soviètica, è avete risicatu un bigliettu unidirettu per a Siberia. Chì ghjè in u mondu a scusa di GosFed?