Goldman trova a maiò parte di a stretta finanziaria di u record chì hè digià valutata in i mercati

A stampa NFP forte di a settimana passata accumpagnata da u BoE è l'ECB chì si uniscenu à u pivot falcu di a Fed hà suscitatu un panicu scramble in u mercatu di bonu per u prezzu in l'impensabile.

I tassi d'interessu à cortu termine sò i prezzi in 5 aumenti di tassi quist'annu (è una probabilità di 25% di un 6) è ancu una probabilità di 30% chì a Fed sorprende in marzu cù una crescita di 50bps …

U Bancu di l'Inghilterra hè previstu di aumentà 5 volte più da nuvembre 2022 è i tassi europei vedenu una probabilità di 75% di 5 aumenti di tassi da u BCE questu annu.

Quessi sò pivots drammatici da pocu mesi fà, è ogni asset-class hè ghjuntu à patti cù a realizazione chì i banche cintrali sò serii sta volta (per avà).

In fattu, cum'è Cecilia Mariotti di Goldman Sachs nota a so ultima nota di ricerca di strategia, a nostra "Politica monetaria" RAI PC2 signala i prezzi più belli di l'assi registrati (fora di u scossa COVID-19)…

In ogni casu, Mariotti signala chì, mentri l'equità sò stati più sottu pressione, hè soprattuttu di durata più longa, i sacchetti di crescita di u mercatu chì anu patitu – u valore hà superatu è i ciclichi sò flat vs difensivi.

U livellu attuale di strettezza monetaria estrema prevista da u mercatu hè u listessu chì hè statu valutatu in 2014 è 2018 – durante i quali i dui volte, a Fed flip-flopped è hà invertitu a so postura falcata (in interessu di "stabilità finanziaria"). .

A diffarenza hè … avianu spaziu allora perchè "crescita globale" era sempre pusitiva (è ovviamente l'inflazione sottu cuntrullata).

Tuttavia, sta volta a crescita hè digià negativa è in calata…

Cume Goldman cunclude:

Cridemu chì i mercati sò entrati in un regime in u quale a pulitica monetaria ùn sustene più l'equità (è l'assi risicatu più largamente) , è mentre chì una grande parte di u cambiamentu falu hè stata prubabilmente valutata da l'azzioni, ogni rally da quì duverà esse sustinutu da migliurà e aspettative di crescita …

… è ci hè pocu à l'orizzonte per fà chì pareva prubabilmente cum'è Washington hè impantanatu in un bloccu in i midterms.

In fatti, cum'è BofA hà nutatu pocu tempu , u so mudellu EPS globale predice una decelerazione da 40% l'estiu passatu à 0-10% per l'estiu (cun ​​​​una probabilità di 40% chì a crescita globale EPS negativa in H2 ) …

Chì ùn dà micca à l'azzioni alcunu spaziu per cumpiacenze chì ogni saltu hè altru ch'è per vende.