Goldman trova a lettura “più precisa” di e cundizioni attuali CRE, predice una caduta di 25% in i prezzi di l’edificiu d’uffiziu

Ci hè una preoccupazione crescente per a gravità di a calata in u mercatu immubiliare cummerciale. Sta settimana, Moody's Analytics hà riportatu a prima caduta trimestrale di i prezzi CRE in più di una dicada . U prublema più pressante in u mumentu hè di determinà a misura in quale sti prezzi scenderanu.

Perde più culore nantu à a prufundità potenziale di a crisi hè u stratega di creditu di Goldman Sachs Lotfi Karoui. Hà dettu à i clienti ghjovi chì ci sò parechje manere di seguità i prezzi di CRE, ancu s'è "u ritrattu più precisu di e cundizioni attuali di u mercatu " hè dati via l' Indice di Prezzi di Proprietà Commerciale di Green Street , chì suggerisce prublemi avanti.

Eccu una parte di a nota di Karoui chì spiegà perchè i dati di Green Street predichenu a caduta di u prezzu chì vene in i valori di l'uffiziu è di l'appartamentu .

In l'ultimi mesi, avemu discututu chì u grande divariu di valutazione trà i mercati immubiliarii publichi è privati ​​​​cumincerà à chjude per via di una catch-down in i prezzi di i pruprietà. Piglià u bilanciu di a catch-down, però, ùn hè micca cusì simplice. Ci hè parechje manere di seguità i prezzi di l'immubiliare cummerciale, spessu offrenu ritratti divergenti.

Mostremu a prestazione di quattru indici di i prezzi di pruprietà cummerciale populari in l'Esposizione 8, chì suggerenu a deprezzazione di u prezzu da i livelli di punta in ogni locu trà 15% è 2%. I dui metudi principali di a custruzzione di l'indici sò basati in transazzione, cum'è l'indici di vendita ripetuti di RCA è NCREIF, è basati nantu à a valutazione, cum'è l'Indice di Prezzi di Proprietà Commerciale di Green Street è l'Indice di Prezzi Commerciali di l'Immubiliare di a Riserva Federale. Ogni metodulugia hà i so difetti.

L'indici di transazzione di vendita ripetuta spessu furnisce l'estimazione più imparziale di i prezzi cumu cuntrolanu per i cambiamenti in a cumpusizioni di u mercatu. Ma u nivellu insignificante di u voluminu di transazzione attualmente hà riduciutu a dimensione di mostra di questi indici (Exhibit 9). L'indici basati nantu à a valutazione ponu ancu esse rumorosi à volte. Dice questu, à u mumentu attuale, prubabilmente furniscenu u ritrattu più accuratu di e cundizioni attuali di u mercatu cù Green Street chì indica una caduta di 25% annu in annu in i valori di l'uffiziu è una calata di 21% in i valori di l'appartamentu .

In vista di Karoui, i dati di Green Street parenu esse u più precisu , chì prevede una futura caduta di prezzu in l'uffizii è l'appartamenti. L'indice hè ponderatu assai versu u retail, l'uffiziu è l'appartamenti.

Inoltre, a diapositiva in i volumi di transazzione CRE mostra chì u settore tutale puderia esse direttu à una congelazione profonda cum'è e cundizioni di prestitu strette .

Intantu, u veteranu stratega di Deutsche Bank, Jim Reid, pintò una prospettiva ominosa per l'economia di i Stati Uniti in una nota à i clienti. Ellu hà indicatu à l'aggressivu aumentu di i tassi d'interessu di u bancu cintrali chì rompe parte di l'ecunumia cum'è a fine di u ciculu di caminata di solitu finisce cù un bang.

Reid hà ancu dimustratu quasi dui seculi di dati di l'offerta di soldi di i Stati Uniti (cambiamentu annu in percentuale) chì mostra u colapsu più veloce da l'anni 1930 . Questa hè una bandiera rossa maiò per l'ecunumia è i mercati di capitali, è i colapsi passati anu purtatu à panichi, recessioni è depressioni.

Sembra chì una calata hè ghjunta, cù i settori di a banca regiunale è di a CRE chì portanu u pesu di u strettu di a Fed in l'annu passatu.

Ci hè più in a nota Goldman da Lotfi Karoui, dispunibule per abbonati pro in u locu di solitu.