Goldman Flow Desk Weekly Recap

Da Michael Nocerino di Goldman, trader di flussu è vicepresidente di a vendita di piattaforme multi-asset

GS Post Bell

Quick Look … I migliori artisti di a Settimana …

U peghju …

* ATTIVITÀ DI SCRITTURU … I mercati chì finiscenu u mese in rossu dopu una sessione sfarente dettata da e vendite di AMZN mancanu dopu u ghjornu vicinu è tituli di varianti di delta addiziunali chì toccanu a cinta. Ancu sì simu solu un pelu fora di ATH è malgradu finì in territoriu negativu, tutti i trè indici anu finitu di lugliu più altu è marca u 6u guadagnu mensile consecutivu per u S&P. Sicondu u pannellu Covid di Stat News, a media mobile di i 7 ghjorni di i Stati Uniti per i casi ghjunghjenu ieri à u più altu numeru dapoi u 19 d'aprile è hè stata in costante crescita per l'ultimu mese. Un altru puntu di dulore sta settimana hè stata a debulezza di l'azzioni cinesi chì Pechino cuntinueghja a so ripressione à l'imprese tecnulugiche – KWEB hà sappiutu a so peghju prestazione di 2 settimane postu chì inceptive è FXI hà patitu u peghju mese da settembre 2011. di u SPX (51% di l'indice riportatu) è stampe solide continuanu à esse senza ricumpensa – un altru giru di stampe a settimana prossima (12% di SPX). Bon weekend.

* US DESK FLOWS … U desk hà finitu a ghjurnata cù HF sbanditu megliu per a vendita 1.07x mentre LO hà sbanditu megliu per cumprà 1.13x. Eramu significativamente attivi in ​​tecnulugia d'infurmazioni, è nomi discreziunali di u cunsumadore. In termini di fattori, avemu netu u valore compratu, è netu vendemu a crescita.

* À PASSU DI U PONDU … I flussi annantu à u scrivanu oghje finiscenu c.1.1x megliu per Vendita. LOs eranu u nostru gruppu più attivu, chì ammontava per a maggurità (c.50%) di u flussu attuale inclinatu (c.1.1x) per cumprà. I HF anu mantenutu a so attività relativamente alta (c.30% di u flussu tutale) cun una (c.1.2x) vendita inclinata. In u settore, avemu vistu a dumanda netta per Discrezionalità, Energia è Immubiliare vs offerta per Industriali è Finanziari.

* TEMI DI A SETTIMANA … Ripressione di a Cina … Variante Delta … Guadagnamenti … Pain TMT … Flussi d'entrata è Flussi d'aostu …

– CINA … Più tituli chì battenu oghje: A SECCIA DI SECURITIES E COMMISSIONI DI SCAMBIO GARY GENSLER DICE CHIESTU U PERSONALE DI CERCHI CERTE DIVULGAZIONI DA EMISSORI OFFSHORE ASSOCIATI A CUMPLAZIONI OPERATORIE BASATE IN CINA … DICHIARATA EFFICACIU

XI … Hè stabilizatu … per avà …

– VARIAZIONE DELTA … * PIÙ DI 110.000 CASI DI RICERCA DI VACCINI IDENTIFICATI IN NOI: BBG … 110K caschi di trasfurmazione / 164M vaccinati = 0,0671% percentuale d'infezzione trà vaccinati cumpletamente …

Cestino di Salute Globale (GSXUPAND) … continua à svanisce … pusendu ghjustu nantu à u 200dma di 137.22 …

-Q2 EARNINGS … Questa settimana hè stata a settimana di guadagnu più occupata in a storia di u mercatu di i Stati Uniti cù u 51% di u S & P's cap reporting. A settimana prossima l'azzione rallenta significativamente cù solu 12% di u rapportu di u tappu. SEMPRE vedemu a percentuale più alta (74%) di cumpagnie chì battenu i guadagni est estivi (da> 1SD) in i 20+ anni chì avemu tracciatu questi dati (assai avanti Q121 chì era prima megliu à 61%). Pocu poche (4%) imprese mancanu. Tuttavia, i battiti ùn sò micca stati premiati è e poche mancanze chì avemu vistu sò punite . Aghju da tene un ochju vicinu à AMZN oghje digià in calà di 7% pre mkt (chjaramente duveria pesà nantu à u sintimu generale mkt soprattuttu dopu chì FB hà chjusu 4% ieri).

E cumpagnie -296 S & P500 anu segnalatu risultati 2Q (76% di u tappu tutale di u mercatu). Finu à u 74% di e cumpagnie chì segnalanu anu battutu stime di guadagnu largu per> 1SD (significativamente più altu chì 46% media storica) mentre chì solu 4% anu mancatu stime per> 1SD (significativamente inferiore à a media storica di 14%).

– L' imprese chì battenu i guadagni est da almeno 1SD anu superatu solu l'S & P 500 da 31bps in a sessione di trading direttamente dopu a segnalazione (vs una media storica di + 103bps di superazione). E cumpagnie chì mancanu guadagni est da almeno 1 SD anu sottoperformatu u S&P 500 da -224bps, chì hè peghju di a media storica di -211bps di sottoperformance.

– TMT (Callahan) … 'Induva vene Tech' da quì? … un pocu di buzz / dibattitu intornu à u risicu di Tech perde a so dirigenza cum'è azzione affucata di u prezzu T + 1 per u gruppu 'FAAMG' (.. nunda di novu ..) è NDX -75bps lascianu oghje u gruppu senza catalizatore è freschi fora di un allungamentu turridu (finu à ~ 20% in 6-settimane) … per equilibrà quella energia nervosa, vale nutà chì u telone di fondu duveria ancu esse di sustegnu per "Big Tech" (tassi bassi, WFH ibridi / riapertura, moderà a crescita di i Stati Uniti, grandi saldi di cassa, ecc.), ancu se probabilmente più rotazioni 'intra-FAAMG' è selezioni di stock. Per stabilisce u nivellu nantu à i muvimenti YTD: GOOGL + 55%, FB + 31% (vs revisions EPS up ~ 25% YTD), MSFT + 29%, AAPL + 10%, AMZN + 5%. Più guadagni TMT da vene luni …

-U Tema WFH cum'è tema ùn hà micca invechjatu bè durante i guadagni – AMZN, NFLX, CTXS per citarne uni pochi .. a settimana prossima, guardate Video Games (px action oghje = indicativu di pusizionamentu / ciò chì hè prezzu?), Streaming names (FSLY, AKAM, ecc) è E-Commerce .. tene un ochju nantu à: Indice GSTMTWFH / GSXUSTAY.

Indice GSXUSTAY … Stallendu in cima quì …

-INFLOWS CONTINUE (Rubner) … Questa settimana (settimana 30) l'azzioni mundiali anu registratu + $ 23.233 Billion di ingressi ~ ghjustu in ligna cù u YTD run rate. In u 2021, ci hè statu + 636,30 miliardi di dollari in entrata YTD in fondi di capitale globale, + 518 miliardi di dollari in entrata o 82% passivamente è + 118 miliardi di dollari in entrata o 18% passivamente. I flussi di Equità Globale anu annualizatu + $ 1,10 Trillion per u 2021. Questu ùn hè micca chjucu è in ritimu per u più grande flussu annuale registratu da 2,5x. Ci sò stati 143 ghjorni di cummercializazione in i Stati Uniti quist'annu, chì significa flussi d'equità ogni ghjornu di + 4.443 miliardi di dollari di entrate ogni ghjornu "acquistu di dip alfa" o 21,21 miliardi di dollari à settimana.

-MÀ SCORRE IN AGOSTE? Durante l'ultimi 30 anni, i flussi di soldi cambianu in Aostu. Spergu chì questu annu ùn serà micca diversu. Aostu vede tipicamente u più grande flussu di l'annu. Ancu s'ellu ùn ci hè surtite, ma l'entrate fermanu, questu cambierà a dinamica #BTD in u mercatu. Analisi dettagliata sottu. U so tempu di vacanze avà chì i guadagni (chì eranu svaniti) sò daretu à noi. Stà agile in Aostu, mi focu annantu à a liquidità.

-SCHAGNAMENTI DI STAGIONI … Simu surtiti da unu di i periodi i più forti di l'annu è andemu in unu di i peghju – senza surpresa data a dinamica di flussu storicu. Questu ci porta direttamente in Jackson Hole.

-CRYPTO hà pigliatu un pocu di offerta in u postu è chjude l'equità di i Stati Uniti. Dapoi 15:45 ora di New York, XBT hà riunitu guasi 6%. Ùn sò micca sicuru se questu hè rumore o segnale ma qualcosa da tene d'ochju.

* NOTES IN CASU CH YOU V'HÈ PERDU … Dopu Peak Growth: Una Ripresa di u Serviziu Pocu Lentu (Walker) – Finu à un paiu di mesi fà, a previsione di crescita di u PIL di GIR era stata distinta per l'annu precedente essendu ben sopra e aspettative di consensu, riflettendu a so visione ottimista di e prospettive per un calendariu di vaccinazione precoce è una forte ripresa economica. Ma à questu puntu, a so previsione hè invece distinta da e aspettative di consensu da a nitidezza di a decelerazione chì aspettanu per l'annu prossimu è mezu, da 8,25% / 8,5% durante u boom di a metà di l'annu Q2 / Q3 finu à una tendenza cum'è 1.5-2% da 2022H2 ( Mostra sottu).

Dopu à i Picculi di Crescita di u PIB à a Mità di 2021, GIR Aspetta una Decelerazione Più Netta Di U Consensu à una Tendenza-like 1.5-2% in 2022H2

Currispondendu à u downgrade di e so previsioni di crescita, anu ancu fattu cresce a so previsione di u tassu di disoccupazione leggermente da 4,2% à 4,4% à a fine di u 2021. GIR aspetta di amparà assai di più nantu à e prospettive per a ripresa di u mercatu di u travagliu da u raportu d'impieghi di lugliu, chì duverebbe furnisce una prova di l'impattu di l'irregolarità di l'adattamentu stagiunale è di a scadenza anticipata di e prestazioni di disoccupazione federale in certi stati.