Goldman dice chì u Politburo Chine “Menu Dovish” mentre i decisori di pulitica si preparanu per u sustegnu fiscale 2024

U Politburo di u Partitu Cumunista Cinese hà tenutu a so riunione mensuale u venneri. Sicondu a dichjarazione, i pulitici volenu stabilizzà l'ecunumia è spinta a crescita cù più misure fiscali in 2024.

L'agenza di stampa statale Xinhua hà dettu chì u Politburo, chì include i 24 principali funzionari di u Partitu Cumunista à u guvernu è presiedutu da u presidente Xi Jinping, hà pensatu à rinfurzà a pulitica fiscale "appropriatamente" in u sfondate di una crisa immubiliare, aumentendu i risichi di u debitu di u guvernu lucale. , rallentendu a crescita glubale, è cresce a tensione cù l'Occidenti.

Sicondu Bloomberg , u Politburo hà dettu chì a pulitica monetaria deve esse flexibule, apprupriata, mirata è efficace, cù a formulazione precedente "forzata" abbandunata da a dichjarazione.

L'economisti chì anu rivisatu a dichjarazione anu dettu chì u cambiamentu indica chì Pechino puderia esse menu focu annantu à un cannone monetariu è invece aduprà strumenti mirati.

Xing Zhaopeng, un stratega anzianu di u Gruppu Bancariu di l'Australia è a Nova Zelanda, hà dettu chì a dichjarazione indica chì a dimensione di i taglii di i tassi d'interessu è i requisiti di riserva bancaria puderia esse più chjuca in 2024 cumparatu cù 2023.

Goldman Sachs hà dettu: "U tonu generale pare menu dovish cumparatu cù a dichjarazione di a riunione di u Politburo di lugliu".

"In particulare, i decisori pulitichi anu prumessu di intensificà u sustegnu di a pulitica fiscale "à un ritmu appropritatu" in a lettura di l'oghje, è anu prumessu di rinfurzà a coerenza in e pulitiche macro. Queste dichjarazioni parevanu coherente cù a nostra aspettazione chì a pulitica fiscale farà u pesante lifting di sustene u crescita dopu. annu ", hà cuntinuatu Goldman.

Anu aghjustatu: "A lettura d'oghje hà principalmente per scopu di furnisce a guida larga di u tonu di pulitica per l'annu dopu. U CEWC pò offre più discussioni annantu à i piani di risuluzione di u debitu implícitu di u guvernu fiscali, monetari, immubiliarii è lucali, in a nostra vista ".

Eccu i più grandi risultati di Goldman da a riunione di u Politburo:

1. Siccomu a riunione di u Politburo di dicembre hè a riunione di preparazione per a Cunferenza di u travagliu ecunomicu cintrali, a lettura d'oghje hà solu scopu di stabilisce u tonu largu per a pusizione di pulitica, piuttostu cà offre discussioni dettagliate nantu à diverse misure politiche per l'annu dopu. A dichjarazione hà cuntinuatu à mandà segnali pro-crescita, ma pare menu dovish cumparatu cù a dichjarazione di a riunione di u Politburo di lugliu.

• Quandu hà valutatu i recenti sviluppi ecunomichi, l'autorità hà cambiatu à un tonu menu prudente in a lettura d'oghje cumparatu cù a riunione di u Politburo di lugliu (Exhibit 1) mettendu in risaltu solu a ripresa economica quist'annu dopu a fine di a pandemia. Questu hè prubabilmente perchè a crescita di u PIB reale Q3 hà cullatu da 0.5% qoq in Q2 à 1.3% in Q3.
• I decisori pulitichi anu prumessu di realizà "l'aghjustamenti di pulitica anticiclica è cross-cycle" l'annu prossimu secondu a dichjarazione di l'oghje, in paragone cù solu "l'aghjustamentu di a pulitica contraciclica" in a dichjarazione di lugliu. In particulare, l'autorità hà dumandatu à intensificà a pulitica fiscale "à un ritmu appropritatu" è sustene chì a pulitica monetaria prudente deve esse precisa è efficace. I decisori pulitichi anu ancu prumessu di rinfurzà a coerenza in e pulitiche macro, è ricunnosce l'impurtanza di gestisce l'aspettattivi intornu à a crescita ecunomica.
• L'autorità hà ammorbiditu u tonu nantu à e riforme significative dichjarendu chì e pulitiche ecunomiche anu da esse supportu prima prima di esse rifurmative ("先立后破"). Sta frasa hè stata aduprata prima in 2021 quandu i decisori pulitichi anu pruvatu à curregà i sforzi aggressivi di decarbonizazione chì anu cuntribuitu à a carenza di carbone è l'interruzioni di energia in parechje parte di u paese.
• In più di a pusizione larga, l'autorità hà ripetutu a prumuzione di a tecnulugia è l'innuvazione, rinfurzendu a resilienza è a sicurità di e catene di furnimentu, spinghjendu l'apertura, è cuntene in modu efficace è riduce i risichi. I decisori pulitichi anu ancu megliu coordinate l'approfondimentu di e riforme di u latu di l'offerta è l'espansione di a dumanda domestica, l'urbanizazione è a rivitalizazione rurale, una crescita di alta qualità è un altu livellu di sicurità.

2. A dichjarazione di a riunione di u Politburo di dicembre hà cuntinuatu à mandà signalazioni pro-crescita. A dichjarazione intornu à a pulitica fiscale hè coherente cù a nostra aspettativa chì l'allentamentu di a pulitica fiscale farà u pesante lifting di sustene a crescita l'annu prossimu. Tuttavia, a discussione intornu à a crescita di alta qualità è l'enfasi di "un ritmu adattatu di facilità" implica chì u sustegnu di a pulitica serà probabilmente sempre misuratu piuttostu chè esse aggressivu. U CEWC, chì prubabilmente si terrà in i prossimi ghjorni, duveria offre più discussioni annantu à i piani di risoluzione di u debitu implicitu di u debitu fiscali, monetari, immubiliarii è lucali.

Exhibit 1: A riunione di u Poliburo di dicembre hà cuntinuatu à mette in risaltu l'allentamentu di a pulitica misurata

U missaghju chjave da a riunione hè chì a crescita hè cruciale per i decisori pulitichi. È i ghjorni chì i pulitici anu inundatu u sistema di creditu sò finiti cum'è Moody's Investors Service hà avvistatu prima di sta settimana chì a Cina risicate undowngrade di a prospettiva di u creditu sovranu .