Gloom s’appoghja à i mercati cinesi cum’è stimulu cummerciale sbiadisce

Da John Cheng, Bloomberg marketer in diretta è stratega

E perdite in l'assi chinesi aumentanu di novu postu chì u modestu stimulu di Pechino scoraggi l'investituri.

L'Index Hang Seng China Enterprises di l'imprese chinesi listate in Hong Kong hà calatu più di 6% a settimana passata per limità a so caduta più forte da marzu. L'indice CSI 300 di l'azzioni di u cuntinente hè cascatu di 2,5% finu à u marcuri prima chì i mercati chjusi per e vacanze. U yuan hè ancu cascatu à u più debule da nuvembre, cù l'analisti chì si preparanu per più cali.

Ci hè pocu mutivu per i cummircianti di u cuntinente per esse ottimisti quandu i mercati riaperte u luni. A spesa di viaghju di a Cina durante a festa di a festa di u dragon boat hè stata sottu à i livelli pre-Covid, sottulinendu u rallentamentu di u cunsumu. Stimi preliminari da l'Associazione di Veiculi Passeggeri anu dimustratu durante u weekend chì e vendite di veiculi di passageru per ghjugnu sò previste di calà 5.9% annu à annu.

Gloom hè stallatu dopu chì l'autorità si sò astenuti da aghjunghje un sustegnu puliticu maiò ancu quandu l'ecunumia hà persu u momentu. Pechino rende chjaru chì ogni facilità serà mirata è misurata, addiu à i ghjorni di stimulu massivu chì hà guidatu l'acquistu leveraged è l'inflazione di i prezzi di l'assi – una distorsione chì i dirigenti di a nazione sò decisi à ùn ripetiri.

"Questa hè una mancanza di aspettativa in u mo parè", hà dettu Zhikai Chen, capu di l'azzioni di i mercati emergenti asiatichi è glubali in BNP Paribas Asset Management. " Hè una situazione assai scomoda induve a pusizione hè ligera, a valutazione ùn hè micca esigente, ma u sentimentu hè assai ribassista".

Per esse sicuru, a Cina hà sviluppatu misure per stimulà a so ecunumia, cumprese una serie di riduzioni di i tassi d'interessu è scontri fiscali estesi per i cunsumatori chì compranu vitture pulite. E reazzioni di u mercatu sò state silenziate postu chì i cummircianti sò scettichi se sti passi rinvigoriscenu una ecunumia pesata da livelli record di debitu, rallentamentu di a dumanda glubale, è debule fiducia trà l'imprese è i cunsumatori sbulicati da anni di cambiamenti di pulitica imprevisible.

Un analisi da a squadra quantitativa di Morgan Stanley mostra chì i gestori attivi à longu andà sò rimasti venditori netti di a crescita di a Cina è di e scorte di tecnulugia in maghju è ghjugnu. Intantu, i fondi di speculazione anu aghjustatu scumesse bearish cum'è pusizioni brevi eccezziunali da a cohort saltavanu 32% in u ghjugnu, anu truvatu.

"Hè dicendu chì u mercatu ùn hè statu incapace di mette un rally sustinutu da l'annu à a data malgradu l'allentamentu di a pulitica", hà dettu Eli Lee, capu di strategia d'investimentu in Bank of Singapore Ltd. fermanu decisu à limità l'aumentu à longu andà di leverage in l'ecunumia, ùn ponu micca move l'agulla ".

Questu ùn vole micca dì chì i toru rinunzianu. I strateghi di Goldman Sachs, cumpresu Kinger Lau, anu dettu in una nota di u 19 di ghjugnu chì una finestra di cummerciale tattica per i stock chinesi hè "aperta di novu" datu valutazioni di prezzu. Anu ricumandemu di cumprà i beneficiari di facilità di pulitica, è ancu temi di intelligenza artificiale è cumpagnie statali. L'indice MSCI China hè cummerciale à 10,1 volte i profitti avanti, sottu à a media quinquennale di circa 12,1.

"Ci hè assai negatività, ma pensu chì assai hè integratu in u prezzu digià", Ken Peng, capu di strategia d'investimentu in Asia Pacificu in Citi Global Wealth Investments, hà dettu in un briefing di stampa a settimana passata. "A prospettiva di una crescita megliu in a seconda mità hè quì, ma vene à un ritmu assai più graduale".