Futures Flat, Global Markets Slide As Attention Turns to China “Ticking Time Bomb”

I futuri di i Stati Uniti sò piatti, cù i stock europei è asiatichi rossi, postu chì a preoccupazione per u debitu di u guvernu lucale in Cina è a lingua falcata da un banchieru cintrali di i Stati Uniti mette i cummercianti in un umore di risicu. Intantu, in l'ultimu fiascu diplomaticu di Joe Biden, u presidente hà sappiutu i prublemi ecunomichi di a Cina cum'è una "bomba à tempu" è hà riferitu à i capi di u Partitu Cumunistu cum'è "cattivi", a so ultima sferza contr'à u guvernu di u presidente Xi Jinping ancu quandu a so amministrazione cerca di migliurà i ligami in generale cù Pechino. À 7:45 am ET, i futuri S&P eranu flat mentre i futs Nasdaq 100 eranu calati 0.1%. I rendimenti di Treasurys sò 1-4bps più bassi guidati da u front-end cù 10Ys à 4.10%; u USD hà invertitu un guadagnu prima è era l'ultimu cummerciu vicinu à i minimi di sessione. I commodities sò mischiati cù l'oliu chì riversanu perdite prima è seguitanu l'oru più altu. Oghje, u focu macro sarà PPI è u sondaghju U di Mich: u Strada aspetta PPI per stampà 0.2% MoM versus 0.1% prima, mentri U di Mich Consumer Sentiment hè previstu di falà à 71.3 consensus da 71.6 prima.

In u cummerciu di premarket, i mega cap tech sò soprattuttu più bassi. UBS hà cresciutu finu à 5,9% dopu chì a banca svizzera hà dettu chì finisce un accordu cù u guvernu svizzeru per copre e perdite relative à Credit-Suisse, una mossa chì l'analista dicenu era assai rassicurante. L'azzioni di Virgin Galactic anu aumentatu finu à u 3,7% in u cummerciu di premarket u venneri, dopu chì a cumpagnia, fundata da u miliardariu d'affari Richard Branson, hà dettu chì hà da scopu di lancià a so prossima missione turistica spaziale à principiu di settembre. L'azzioni di Cano Health scendenu finu à u 53% in u cummerciu di premercatu in i Stati Uniti, dopu chì u fornitore di assistenza sanitaria hà emessu un avvisu di preoccupazione è hà dettu chì esplorava una vendita. Citi abbassa a valutazione di Cano nantu à u stock à mantene, mentri TD Cowen descrive a caduta di l'Ebitda 2Q cum'è "stordente". Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• IonQ cresce quant'è 8.2% in u cummerciu di premarket u venneri, dopu chì a cumpagnia di hardware è software di l'informatica hà aumentatu a so previsione di riservazione per l'annu sanu.
• Maxeon Solar Technologies sparte una caduta di 27% in u cummerciu di premercatu dopu chì u fabricatore di l'equipaggiu d'energia rinnuvevule hà publicatu una previsione di entrate più debule di ciò chì era previstu per u terzu trimestre.
• L'azzioni di Medical Properties cadenu finu à u 5.7% in u cummerciu di premarket dopu chì Raymond James è BofA anu riduciutu u REIT di a salute à un rendimentu inferiore, citendu a so esposizione à u top tenant Steward Health Care.
• L'azzioni di Rigetti Computing sò in crescita di 18% in u cummerciu di premarket dopu chì a cumpagnia di quantum-computer hà riportatu i risultati di u sicondu trimestre chì anu stimulatu un aghjurnamentu.
• L'azzioni di Sealed Air cadenu 1.6% in u cummerciu di premarket dopu chì a cumpagnia di imballaggio hè stata retrocessa à neutrale da a compra in UBS, chì vede un ritornu à a crescita chì duverà più tempu per ghjucà.
• Semler Scientific salta di 18% in u cummerciu di premarket u venneri dopu avè riportatu i rivenuti è u redditu nettu per u sicondu trimestre chì hà superatu l'estimi di Wall Street.

I mercati eranu in punta dopu chì u presidente di a Fed SF, Mary Daly, hà dettu chì a Fed hà ancu "più travagliu da fà" per cumbatte l'aumentu di i prezzi, sminuendu l'impattu di e dati di inflazione largamente pusitivi ghjovi. Intantu, cum'è nutatu prima , a Cina si trasfirìu à salvamentu quant'è 1 trilione di yuan in u debitu di u guvernu lucale, LGFV, una minaccia chjave per a stabilità finanziaria di a nazione, mentre chì u sviluppatore immubiliare Country Garden Holdings hà previstu una perdita multimiliardaria per a prima mità di quist'annu. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu à u livellu più bassu in un mesi.

"Ci pò esse altri accidenti chì aspettanu per accade per via di tassi nettamente più alti chì ùn avemu micca vistu ancu passà", hà dettu Richard Flax, direttore d'investimentu di u gestore di ricchezza digitale europea Moneyfarm. "I pulitici parenu pruvà à signalà à l'investitori chì ponu esse troppu ottimisti per circà i primi taglii di i tassi".

Forsi anticipendu a prossima caduta di u mercatu, sta settimana hà vistu un muvimentu marcatu in l'assi di paradisu è fora di l'azzioni, secondu i strategisti di Bank of America Corp. I fondi di cassa anu attrattu $ 20,5 miliardi di afflussi, mentre chì l'investituri versanu $ 6,9 miliardi in bonds in a settimana à u 9 d'aostu, secondu Bank of America, citendu dati da EPFR Global. Intantu, i stock di i Stati Uniti anu avutu u so primu flussu in trè settimane à $ 1,6 miliardi.

L'indici Stoxx 600 hè cascatu di 0,8%, chjappà dui ghjorni di guadagnà è trimming u so quartu avanzu settimanale in cinque. L'azzioni di a minera è di l'energia sò in calata, ancu s'è tutti i settori 20 sò in rossu eccettu per e telecomunicazioni. A libbra britannica hà guidatu guadagnà trà e valute G-10 contr'à u dollaru dopu a crescita trimestrale più forte in più di un annu. Eccu i mutori europei più notevuli:

• UBS cresce finu à 5,9% dopu chì a banca svizzera hà dettu chì finisce un accordu cù u guvernu svizzeru per copre i perditi di Credit-Suisse. L'analisti dicenu chì a mossa hè assai rassicurante
• Bechtle cresce finu à u 5,9% dopu chì l'impresa tedesca di l'informatica è di l'ufficiu di l'uffiziu hà riportatu un margine di prufittu pretax 2Q chì batte l'estimazioni, guidatu da a forza in l'unità di servizii amministrati.
• L'azzioni di Lotus Bakeries aumentanu finu à u 5,7% dopu chì u fabricatore di biscotti è pasticcerie belga hà riportatu i guadagni di a prima mità chì anu battutu e stime. KBC saluta un "inseme assai bellu" di risultati da a ditta
• Saipem cresce quant'è 4,7%. A cumpagnia hè stata attribuita dui novi cuntratti per un valore tutale di circa $ 700 milioni, mentri Berenberg hà elevatu u prezzu di u prezzu à un altu Street.
• EMIS salta finu à u 25% dopu chì u cane di guardia di a cuncurrenza di Gran Bretagna hà liberatu provisionalmente l'acquisizione di l'impresa di tecnulugia di salute britannica da u gruppu di salute di i Stati Uniti UnitedHealth.
• L'azzioni di Telecom Italia aumentanu finu à 5,6% dopu chì KKR hà firmatu un memorandum d'intesa cù l'Italia per include u guvernu in a so offerta di 23 miliardi d'euros per a reta di u trasportatore.
• L'azzioni di EFG International cadenu quant'è 5% dopu chì u bancu privatu svizzeru hè statu retrocessu à neutru da cumprà in Citi. U broker dice chì si batte per ghjustificà a prima di EFG à i pari

Nanzu à a sessione, l'aziende asiatiche anu cascatu, per via di una seconda perdita settimanale, postu chì e preoccupazioni annantu à u settore di a pruprietà hà stimulatu una vendita più larga in Cina. L'indice MSCI Asia Pacificu senza u Giappone hà diminuitu quant'è 0.8%, cù Country Garden Holdings trà i più grandi declini nantu à u calibre dopu avè dettu chì aspetta perte nete per a prima mità di l'annu.

• Hang Seng è Shanghai Comp anu diminuitu cù i sviluppatori pressati cumpresi Country Garden dopu avè signalatu una perdita di finu à CNY 55BN per H1 è assuciatu CICC per a ristrutturazione di u debitu. Inoltre, l'azzioni in Fantasia Holdings anu calatu più di u 50% in a ripresa di u cummerciu dopu à esse fermate da marzu di l'annu passatu, mentre chì i participanti aspettanu i dettagli da a riunione d'emergenza di u regulatore di securities cù sviluppatori è istituzioni finanziarii. À u cuntrariu, Alibaba, China Mobile è Li Ning eranu trà i più boni performati in Hong Kong dopu à i so risultati, cumpresu u battutu in cima è in fondu da u giant cinese di e-commerce.
• ASX 200 era lackluster cù l'upside in i stocks di u cunsumadore negatu da e perdite in i settori ligati à a materia prima, mentre chì a testimonianza di u guvernatore di RBA Lowe hà furnitu assai pocu in u modu di novu insight in quale ellu ripete chì un più strettu pò esse necessariu.
• L'azzioni in India anu diminuitu u venneri per pubblicà a so terza caduta settimanale consecutiva cum'è a manifestazione di l'azzioni lucali si riduce in mezzu di preoccupazioni crescente per l'inflazione è a crescita economica globale. L'S&P BSE Sensex hè cascatu 0.6% à 65,322.65 in Mumbai, mentri l'NSE Nifty 50 Index hà diminuitu da una misura simili. Per a settimana, i gauges anu cascatu più di 0.5% ognunu, pigliendu e so perdite da u piccu di lugliu à più di 3%. I stranieri, chì anu vultatu cumpratori di azioni indiane dapoi u principiu di marzu, anu facilitatu e so compra in l'ultime settimane. Per questu mese à u 9 d'aostu, i fondi mundiali anu compru $ 241 milioni di azioni versus acquisti netti di $ 4,1 miliardi in lugliu.
• U Giappone era chjusu per una festa publica

"A maiò parte di e mosse in Cina sta settimana sò guidate da u creditu di Country Garden" è CSRC hà bisognu à esce cù una risposta o un quadru più forte per salvà a cumpagnia è cusì minimizzà a caduta, hà dettu Aninda Mitra, capu di a strategia di macro è d'investimentu in Asia. à BNY Mellon Investment Management. L'investitori restanu preoccupati per l'ecunumia di bandiera di a Cina dopu a dati debbuli prima di a settimana è cù u putenziale peghju di u so settore di a pruprietà. Eppuru, i forti guadagni da Alibaba pò esse un signu pusitivu di una ripresa in u spaziu di cunsumu più largu. I guadagni in u capu di shopping online di a nazione anu aiutatu à cumpensà alcune di e perdite in i so pari cumpresi Tencent è Meituan.

Chipmakers cuntinuavanu à calà dopu chì alcune imprese anu riportatu guadagnà. I brokers anu declassatu Hua Hong Semiconductor, a seconda più grande fonderia di chip in Cina, dopu una guida debule per e vendite future. Un calibre Bloomberg di i stock di semiconduttori in Asia hè cascatu à u so livellu più bassu da u 25 di maghju.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot hà cumerciatu intornu à u pianu, in traccia di a so quarta settimana di guadagnà, a più longa striscia da ferraghju. A libbra, u dollaru australianu è u yen anu aumentatu, cumpensendu una goccia in a corona norvegese è a corona sueca. GBP / USD hà aumentatu da 0,4% à $ 1,27 dopu chì i dati di u PIB di u sicondu trimestre più forte di l'anticipatu anu aumentatu i rendimenti di gilt. USD / JPY slipped 0.1% à 144.58 cum'è a persistenza larga di u tassu di interessu mantene u yen vicinu à u livellu psicologicu 145.

In i tassi, a curva di Treasuries era più ripida cù rendimenti longu più prezzu di u ghjornu, mentre chì u front-end è u ventre di a curva superanu. Rendimenti di 10 anni di i Stati Uniti intornu à 4.10%, ligeramente più ricchi in u ghjornu cù gilts in ritardo di 11bp in u settore dopu i dati di u PIB di u Regnu Unitu è ​​​​bunds più prezzu di circa 7bp vs Treasuries. I rendimenti longhi di u Tesoru eranu più prezzu di circa 2bp in u ghjornu cù u front-end è u ventre più riccu di 2bp, steepening 2s10s è 5s30s spreads da 1.5bp è 3bp versus i livelli di chiusura di ghjovi. Gilts lag sharply in una mossa aggressiva di l'orsu, dopu chì l'ecunumia di u Regnu Unitu hà crisciutu inaspettatamente 0.2% in u sicondu trimestre. A sessione di i Stati Uniti include u PPI di lugliu è u calibre di sentimentu di l'Università di Michigan.

In i commodities, i futuri crudi diminuiscenu cù u WTI caduta 0.6% per u cummerciu vicinu à $ 82.30. L'oru spot aghjunghje 0,3%.

In vista di l'oghje, in i Stati Uniti riceveremu a stampa PPI per u lugliu, chì serà monitoratu in parte per i cumpunenti chì alimentanu in core PCE (cum'è e tariffu aereo è medicale), è ancu l'inchiesta di cunsumatori di l'Università d'Aostu di Michigan. In u Regnu Unitu, riceveremu a stampa di u PIB Q2 – u nostru ecunomicu di u Regnu Unitu aspetta una stampa di 0.0% qoq, in linea cù u cunsensu – è accumpagna i dati di attività mensili. In l'area di l'euro, avemu l'ultime stampe di l'inflazione di lugliu in Francia è Spagna, u bilanciu di u contu currente di ghjugnu in Germania è u disoccupazione in Francia Q2.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 0,1% à 4 479,75
• MXAP calata di 0,7% à 163,83
• MXAPJ calata di 1,0% à 516,48
• Nikkei hà aumentatu 0.8% à 32,473.65
• Topix up 0.9% à 2,303.51
• L'indice Hang Seng hè in calata di 0,9% à 19 075,19
• Shanghai Composite hè in calata di 2.0% à 3,189.25
• Sensex calata di 0,3% à 65 506,75
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 0,2% à 7 340,13
• Kospi calata di 0,4% à 2 591,26
• STOXX Europe 600 calata di 0,8% à 460,29
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.57%
• L'euro cresce di 0,1% à $ 1,0993
• Brent Futures pocu cambiatu à $ 86.38/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,3% à $ 1,917.61
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 102.55

Top News Overnight

• U JPY hè à un livellu chjave (145) è s'ellu si debilita per ellu, u BOJ puderia esse custrettu à fà più aghjustamenti falchi à a pulitica YCC (u BOJ ùn hè micca tantu cercatu di cumbatte l'inflazione, ma invece di rinfurzà u yen). BBG
• A crescita di l'offerta di soldi M2 di China hè cascata à + 10,7% in u lugliu (da + 11,3% in u ghjugnu è sottu u + 11% di a strada) mentre chì i novi prestiti di yuan eranu solu CNY346B (una miss enormi versus CNY780B di u Street). BBG
• U presidente Biden hà sappiutu i prublemi ecunomichi di a Cina cum'è una "bomba à tempu" è hà riferitu à i dirigenti di u Partitu Cumunistu cum'è "cattivi", a so ultima sferza contr'à u guvernu di u presidente Xi Jinping ancu quandu a so amministrazione cerca di migliurà i ligami in generale cù Pechino. BBG
• A Cina permetterà à i guverni à livellu pruvinciale di cullà circa 1 trilione di yuan ($ 139 miliardi) per via di vendite di obbligazioni per rimborsà u debitu di i veiculi di finanziamentu di u guvernu lucale è di altri emittenti fora di bilanciu, un picculu passu versu una di e più grande minacce per u paese. l'ecunumia di a nazione è a stabilità finanziaria. BBG
• Pechino face unu di i so più grandi sforzi da sopra in anni per affruntà i debiti accumulati da i guverni lucali in segnu di a crescente preoccupazione di l'autorità per u risicu per a stabilità finanziaria mentre l'economia cinese vacilla. U Cunsigliu di Statu di a Cina, u gabinettu di u paese, manda squadre di funzionari in più di 10 di e pruvince finanziariamente più debuli per esaminà i so libri – cumprese i passivi di entità opache fora di bilanciu – è truvà modi per tagliate i so debiti. FT
• UBS dice chì ùn hà più bisognu di u backstop di u guvernu svizzeru SFR19B o di a facilità di liquidità SFR100B implementata cum'è parte di l'accordu di Credit Suisse, una dichjarazione di fiducia accolta da i mercati. FT
• L'ecunumia di u Regnu Unitu hà sorpresa cù a so crescita trimestrale più forte in più di un annu. U PIB hè cresciutu di 0,2% l'ultimu trimestre, sfidendu l'expectativa chì stagnarà. A pruduzzione in u ghjugnu hà saltatu 0,5%, più di u doppiu di u ritmu previstu, aghjunghjendu à a speculazione chì u BOE si senterà incoraggiatu à aumentà ancu i tassi. A libbra rinfurzata. BBG
• L'Iran è i Stati Uniti parenu osservanu un accordu informale sottu à quale l'Iran hà limitatu u so prugramma nucleare è ristrettu e milizie proxy. NYT
• A dumanda mundiale di petroliu s'avvicina à i livelli record mentre l'offerta scende, aumentendu u risicu di mercati più stretti è prezzi più alti ("L'approfondimentu di i taglii di l'offerta di l'OPEC + anu scontru cù u sentimentu macroeconomicu megliu è a dumanda di petroliu mundiale di tutti i tempi"). IEA

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu cumerciatu soprattuttu più bassu dopu à u svolgimentu dovish post-CPI vistu in i Stati Uniti è à mezu à i preoccupati di i sviluppatori chinesi, cù u cummerciu ancu ostaculatu da e cundizioni diluita cù i participanti giapponesi alluntanati per u Mountain Day. ASX 200 era lackluster cù l'upside in i stocks di u cunsumadore negatu da e perdite in i settori ligati à a materia prima, mentre chì a testimonianza di u guvernatore di RBA Lowe hà furnitu assai pocu in u modu di novu insight in quale ellu ripete chì un più strettu pò esse necessariu. Hang Seng è Shanghai Comp anu diminuitu cù i sviluppatori pressati, cumpresu Country Garden dopu avè signalatu una perdita di finu à CNY 55 miliardi per H1 è assuciatu CICC per a ristrutturazione di u debitu. Inoltre, l'azzioni in Fantasia Holdings anu calatu più di u 50% in a ripresa di u cummerciu dopu à esse fermate da marzu di l'annu passatu, mentre chì i participanti aspettanu i dettagli da a riunione d'emergenza di u regulatore di securities cù sviluppatori è istituzioni finanziarii. À u cuntrariu, Alibaba, China Mobile è Li Ning eranu trà i più boni performati in Hong Kong dopu à i so risultati, cumpresu u battutu in cima è in fondu da u giant cinese di e-commerce.

Top Notizie Asiatiche

• A Cina hà da trasfurmà 139 miliardi di USD di u debitu di i veiculi di finanziamentu di u guvernu lucale in difficultà à e pruvince in un novu prugramma chì hà per scopu di sustene a stabilità finanziaria è hà chjamatu 12 cità è pruvince cum'è à risicu altu, secondu Bloomberg.
• U presidente di i Stati Uniti Biden hà dettu chì a Cina hè una "bomba à tempu" per via di e so sfide ecunomiche è chì u paese hè in difficultà per via di una crescita debule, secondu Reuters.
• Cina hè di mette in pausa i piani di custruisce una nova ambasciata in Londra, secondu una fonte Reuters.
• L'agenza di intelligenza naziunale di a Nova Zelanda hà dettu chì a cumpetizione trà i paesi hè diventata più acuta è chì certi paesi cercanu vantaghji per mezu di sovversivi è disonesti cum'è spionaggio è interferenza straniera contr'à a Nova Zelanda. Inoltre, hè cuscente di l'attività in corso contr'à a Nova Zelanda è e regioni vicine ligati à i servizii di intelligenza di a Cina è hà dettu chì questu hè una preoccupazione cumplessa di intelligenza.
• U guvernatore di a RBA Lowe hà dettu chì e cose si movenu in a direzione ghjusta, ma hè troppu prestu per dichjarà a vittoria nantu à l'inflazione è u cunsigliu ferma risolutu in a so determinazione di rinvià l'inflazione à u 2%-3% di u target range. Lowe hà aghjustatu chì hè pussibule chì qualchì più strettu di a pulitica monetaria serà necessariu per assicurà chì l'inflazione torna à u target in un tempu raghjone è chì questu hè o micca u casu dipenderà da e dati è da a valutazione evolutiva di u Cunsigliu di a prospettiva è i risichi. Inoltre, Lowe hà dettu chì i tariffi sò restrittivi per quessa sò in una fase di calibrazione cù a pulitica, mentre chì u peghju hè finitu per l'inflazione è sò in un locu raghjone per rinvià à u mira.

Borse europei sò sottu modesta prissioni cum'è benchmarks gradually dip in catalyst thin trade, Euro Stoxx 50 -0.7% Settori sò principarmenti in u rossu cù Telecoms è Financial Services ligeramente più fermu, l'anzianu aiutatu da un rapportu fonte re. Telecom Italia. In i Stati Uniti, i futuri sò vicinu à a marca invariata cù cunduttori limitati pre-PPI / UoM; ES + 0,1%.

Top Notizie Europee

• Lane di u BCE dice chì i tassi d'interessu prubabilmente si stallanu à livelli bassi, ma micca super-bassu quandu u scossa di l'inflazione attuale hè finita. Parte di un podcast arregistratu in lugliu

FX

• DXY cummercia modestamente più dolce intraday, ma hà ricuperatu a marca 102.50 in 102.44-102.66 frontiere.
• Sterling hè u superperformer G10 standout dopu à una sorpresa ascendente à u PIB di u Regnu Unitu, Cable sopra 1.27 in u megliu mentre EUR / GBP slittò sottu 0.8650.
• EUR micca reattivu à rivisioni incrementali à e dati regiunale cù a munita unica chì ùn riesce à prufittà di a modesta pressione di USD cum'è a forza GBP travaglia per cumpensà questu.
• JPY è CHF divergenu ligeramente, ma fermanu assai vicinu à a marca invariata, USD / JPY à 144,50 è EUR / CHF vicinu à 0,9630.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1587 vs exp. 7.2193 (prec. 7.1576)

Rendimentu Fissu

• Attualmente, i benchmarks fissi sò sottu una pressione modesta cù l'azzione di u prezzu una continuazione di u scontru vistu annantu à l'ultime sessioni è hà EGB in traccia di finisce a settimana à u puntu mediu di a so gamma.
• I gilts sò adattati, ma a magnitudine di l'oghje hè più pronunciata, mentre chì l'USTs inveci a tendenza è sò pocu cambiatu davanti à PPI.
• U prezzu di u mercatu post-PIB per u BoE hà vistu un modestu aghjustamentu hawkish è avà attribuisce intornu à una chance di 70% à una crescita di 25bp in settembre, i prezzi chì fermanu più dovish chì a striscia SONIA; attualmente, u cuntrattu di settembre hà una crescita di 25bp à u prezzu tutale

Commodities

• I futuri WTI Sep è Brent Oct sò piani in u principiu di u cummerciu europeu cù u flussu di nutizie ancu nantu à u latu tranquillu sta matina, dopu avè stallatu più bassu ayer da USD 1.58/bbl è USD 1.15/bbl rispettivamente.
• WTI cumercia da ogni parte di USD 83/bbl è Brent da ogni latu di 86.50/bbl, cù i cuntratti chì cercanu una direzzione chjara in e cundizioni di l'estate.
• I prezzi di u TTF Olandese anu retrocede da i massimi nantu à u cuntrattu di u primu mese, chì cummercia cù pèrdite di circa 1% à u mumentu di a scrittura, ma guardendu più avanti, i cuntratti di Novembre è Dicembre fermanu fermu.
• Spot gold trades cun un preghjudiziu pusitivu cum'è u DXY resta sottumessu, cù u metallu giallu intornu à a marca di USD 1,915/oz in una stretta gamma di USD 10/oz; metalli di base sottumessi.
• L'IEA mantene a previsione di crescita di a dumanda 2023 è riduce a so previsione 2024 da 150k BPD; dice chì a dumanda mundiale di petroliu hà battutu un record è i prezzi ponu cullà

Geopuliticu

• U Sicritariu di Statu di i Stati Uniti Blinken hà dettu chì a liberazione di l'Americani in Iran da a prigiò hè un passu pusitivu, ma questu hè solu u principiu di u prucessu è più travagliu hè da fà per purtà l'Americani in Iran in casa. Blinken hà aghjustatu chì l'Iran ùn riceverà alcun sollievu di sanzioni è chì i Stati Uniti continuanu à applicà tutte e so sanzioni iraniane.
• Cina hà pigliatu misure contr'à un naziunale cinese accusatu di spia per a CIA, secondu a TV statale.
• U spaziu aereu sopra l'aeroportu di Vnukovo di Mosca chjusu, secondu Tass; Al Arabiya scrive chì u spaziu aereu hè chjusu "dopu à u monitoraghju di una marcia versu a capitale". Dapoi u spaziu aereu hà riaperto, cù a Russia cunfirmendu chì un drone hè statu abattutu.
• L'Autorità Marittima di a Cina dice chì a Cina hà da fà esercizii militari intornu à l'acque in u Mari Cinese Orientale trà u 12 è u 14 d'Agostu.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Lugliu PPI Final Demand MoM, stima 0.2%, prima di 0.1%
  • Lugliu PPI Final Demand YoY, est. 0.7%, prima di 0.1%
  • Lugliu PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0.2%, prima 0.1%
  • Lugliu PPI Ex Food and Energy YoY, est. 2.3%, prima 2.4%
• 10:00: Aug. U. of Mich. Sentiment, est. 71.3, prior 71.6
  • Agostu U. of Mich. Inflazione di 1 annu, stimata 3,5%, prima di 3,4%
  • Inflazione 5-10 anni di l'Aug. U. di Michigan, stimata 3,0%, prima di 3,0%
  • Agostu U. di Mich. Condizioni attuali, est. 76.9, prima 76.6
  • Aug. U. of Mich. Expectations, est. 67.3, prima 68.3

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Partu in vacanze oghje, guidandu versu l'Alpi francesi cù l'iPads cumpletamente carichi nantu à u sedile posteriore è cù Brontë assai grumpy per 14 ore più in daretu in vittura. I lettori à longu andà si ricurdaranu di stu viaghju da circa 7 anni fà, quandu a mo moglia alimentava Maisie di 6 mesi, aghju pigliatu Brontë per una passeggiata intornu à una stazione di serviziu di l'autostrada. L'aghju lasciata fora di guidà in ciò chì aghju pensatu chì era una penna chjusa, solu per ella per scappà sottu à a recinzione è scappa salvaticu attraversu è intornu à l'autostrada per 2 ore. Era petrificante. A mo moglia è eiu celebremu 10 anni di matrimoniu a settimana prossima mentre simu fora è questu avvenimentu 7 anni fà era l'unica volta chì hà dumandatu u divorziu. Probabilmente avaria pigliatu quella bassa rata di successu in Aostu 2013 è spergu chì pudemu riri nantu à a cena di u nostru anniversariu, ancu s'ellu puderia esse troppu prestu per ella. Allora vi vedemu versu a fine di u mese. Henry sarà in u sediu caldu per e prossime settimane, ma cù Petru Sidorov intervene u luni. Siate gentile cun ellu, postu chì hà gemelli più ghjovani chì i mei, senza dubbitu chì currianu anelli intornu à ellu.

Prima di i mo hols, ieri avemu vistu a seconda di e quattru grandi stampe chì avemu bisognu di passà prima di u FOMC di settembre. Avemu avutu u rapportu di i salarii u venneri scorsu è una stampa CPI di i Stati Uniti ieri. In generale sò stati sustegnu di a vista chì a Fed hà caminatu per l'ultima volta in stu ciculu. Nè sò stati slam dunks cumpleti, ma ùn anu cambiatu l'opinioni di nimu cù i prezzi di a tarifa di terminale sempre in un intervallu notevolmente strettu di 7bps per l'ultime sei settimane versus a gamma di 93bps chì era in u periodu pre- è post-SVB. Risk hà subitu piaciutu u rapportu CPI, ma prestu hè cascatu sottu à i livelli vistu immediatamente prima di u rapportu è hà luttatu per a direzzione per u restu di u ghjornu (S&P 500 + 0,03%). Cù l'aumentu di i prezzi di i prudutti di u tardu è i rendimenti è i breakevens chì restanu elevati, ùn ci hè micca certezza chì un ultimu aumentu in u ciculu significaria una pulitica più faciule in ogni mumentu prestu. In u fronte di u rendiment, a fine di a sessione una dura asta di 30 anni hà annullatu una parte di a positività da l'asta decentu di 3 è 10 anni prima in questa prima settimana di a nova onda di rimborsu più grande. Chì hà purtatu à 10yr US rendi + 9.5bps u ghjornu è dopu à l'asta, ma 16.7bps più altu ch'è i minimi pocu dopu a stampa CPI. Allora un altru ghjornu volatile, ma in ultimamente negativu per i bonds US.

In più detail avà, a stampa di l'IPC di i Stati Uniti di lugliu hà vistu l'inflazione mensile di u capu in + 0.17% (+0.18% prev.) è l'inflazione core à + 0.16% (+0.16% prev). Dunque in linea cù u cunsensu di a mamma di 0.2% per i dui, ma cù numeri unrounded in a parte inferiore. In u risultatu, l'inflazione annuale di u capu hè vinutu in + 3.2%, un toccu sottu à u cunsensu di + 3.3%, mentre chì u core era in linea à + 4.7%. A stampa CPI hà marcatu u terzu mesi in una fila per u titulu, è u sicondu mese in una fila per u core, chì l'inflazione mensuale hè stata vicinu à un ritmu annualizatu di 2%.

In termini di dittagli, i prezzi di e merchenzie sò stati aiutati à calà da e vitture usate (-1,3%), è ancu altri prudutti, cum'è un record -2,9% mom declinu in i prezzi di i ghjoculi (aghju bisognu di passà à i Stati Uniti). Intantu, i prezzi aerei (-8.1%) anu avà vistu a più forte calata di 2 mesi (-15%) fora di u periodu iniziale di bloccu di Covid chì pare un pocu stranu. Tuttavia, questu aghjunghjera più attenzione à a stampa PPI di i Stati Uniti oghje, postu chì hè a misura di i prezzi di l'aria PPI chì hè aduprata per u PCE core (pertinenti ancu per i servizii medichi chì eranu bassi in a stampa CPI). Dunque, se unu vulia cercà una presa più alarmista, i servizii di core, escludendu i prezzi aerei è i medichi, restanu elevati, un ricordu di i risichi di persistenza di l'inflazione. Avemu vistu i mutori di l'inflazione strutturalmente più altu cum'è qualcosa di esse attentu (vede a nota di Henry nantu à u tema u mese passatu quì), ma puderia esse un sbagliu di ignurà i cumpunenti volatili discendente avà, cum'è s'hè dimustratu sbagliatu per trattà i picchi forti. in merchenzie specifiche in 2021 cum'è transitori. A nostra squadra di l'ecunumia di i Stati Uniti hà rivisu a liberazione quì è suggerisce chì in generale stu rapportu era necessariu, ma ùn era micca abbastanza abbastanza per cimentà una pausa di settembre.

In verità, avemu intesu una presa prudente nantu à a stampa CPI da u presidente di a Fed di San Francisco, Daly, chì hà dettu chì "i dati CPI sò ghjunti in gran parte cum'è previstu, ma micca un puntu di dati chì dice chì a vittoria hè a nostra" è chì "se i servizii di core ex stalle di l'alloghju" fora, chì saria cuncernanti ". In generale, hà culpitu un tonu chjaramente dipendente di dati senza dà alcuna vista nantu à a riunione di settembre. Hà aghjustatu chì a conversazione nantu à i taglii serà avutu l'annu dopu, appughjatu contru à ogni prospettiva di un pivot Fed imminenti.

I boni inizialmente si sò riuniti nantu à a stampa CPI, cù i tesorieri di 10 anni più di -6bps à un puntu. In ogni casu, questu s'hè riversatu in una crescita di l'orsu in u cursu di u ghjornu, cù i renditi di 10 anni chì chjusu + 9.5bps più altu è i rendimenti di 2yr + 3.4bps. A maiò parte di a vendita hè ghjunta dopu à una vendita d'asta di 30 anni chì hà vistu $ 23 miliardi di obbligazioni emessi à 4,189% cù u più altu cummerciante primariu assuciatu da ferraghju. I rendimenti di 30 anni chjusu à 4.25% (+8.2bps). Dunque, e dumande di rimborsu sò ripresentate dopu à l'asta forti di 3 anni è 10 anni i dui ghjorni precedenti. Cù i mercati chì cuntinueghjanu à u prezzu di una probabilità bassa di una crescita di settembre (da 12% à 10% ieri), era u prezzu di u 2024 chì hà vistu a volatilità intra-ghjornu, cù u cummerciu di futuri di dicembre 2024 -10bps più bassu in a mattina, ma chjude + 6.4bps più altu. à 4,11%.

In Europa, i bonds anu vistu una modesta vendita, cù bunds 10yr + 3.1bps. L'OAT (+3,0bps) hà vistu una mossa simile in Francia, mentre chì i BTP anu superatu (-0,1bps). Ci hè statu pocu cambiamentu in i prezzi di u BCE, cù una probabilità di 40% di una crescita di 25bp à u prezzu di settembre, mentre chì i prezzi di u 24 di ghjugnu era + 3.5bps in u ghjornu.

Equities anu pigliatu una vista iniziale assai positiva di a stampa CPI, cù l'S&P 500 cummercializatu più di + 1.3% più altu in u cummerciu di a matina, prima di paring back this gain to close near flat (+0.03%) cù solu unu di i 24 gruppi di l'industria chì vede un muvimentu di più di 0,5%. L'azzioni di a piccula capitalizazione anu sottumessu cù u Russell 2000 (-0.42% ieri) avà calata -4.02% da u principiu di l'aostu.

In Europa, u STOXX 600 hà aumentatu da + 0,79%, chjusu prima di a reversione completa di i Stati Uniti. U CAC di Francia hà superatu (+ 1,52%) cum'è a nutizia chì a Cina finiscerà a so pruibizione di i tour di gruppi internaziunali in uscita sustinutu i viaghji è i stock di lussu (LVMH è Hermes anu aumentatu ognunu di più di 3%). U DAX (+ 0.91%) è FSTE MIB (+ 0.94%) anu publicatu ancu guadagni solidi. Le FTSE 100 a sous-performant au Royaume-Uni (+0,41 %) bien que cela soit en partie dû aux effets ex-div sur l'indice. I banche europei anu cuntinuatu à ricuperà (+ 1,69 %) da a so forte caduta marti, mentre chì l'industriali (-0,11 %) sò sottumessi à i risultati deludenti di Vestas (-4,05 %) è Siemens (-3,11 %).

In u spaziu di i commodities, i prezzi di u petroliu si sò ritirati da i so massimi multi-mesi, cù u Brent Crude -1,31% à $ 86,40 è WTI -1,87% à $ 82,82.

I mercati di l'aziende asiatiche sò soprattuttu cumerciu più bassu sta matina dopu chì a manifestazione in Wall Street a notte scorsa s'hè spenta versu a fine di a sessione. U sentimentu hè statu ancu feritu da preoccupazioni fresche trà alcuni grandi custruttori di case chinesi. In termini di movimenti specifichi, u CSI 300 di a Cina hè più bassu (-1.40%) seguita da u Shanghai Composite (-1.19%) è u Hang Seng (-0.62%). Questu vene ancu quandu u stock in Alibaba (e-commerce titan) hà riunitu dopu avè publicatu a so crescita trimestrale più forte in quasi dui anni. In altrò, u KOSPI (+ 0,12%) hè in contra di a tendenza regiunale mentre i mercati in Giappone sò chjusi per una festa publica. I segni di un rallentamentu ecunomicu cresce in Singapore, postu chì u PIB di u statu isulanu hè cresciutu solu + 0,5% annu in Q2 – più bassu di l'estimazione di + 0,7%. E previsioni ufficiali di crescita per l'annu sanu in u 2023 sò state ancu calate à trà + 0,5% è + 1,5% da a gamma precedente di + 0,5% à + 2,5%. Fora di l'Asia, i futuri di l'equità di i Stati Uniti sò sbulicati trà guadagnà è perdite cù quelli nantu à l'S&P 500 (-0.06%) ghjustu sottu à u pianu, mentre chì quelli ligati à u NASDAQ 100 (+0.07%) negozianu marginalmente più altu.

In a notizia di u bancu cintrali, u guvernatore uscente di u Bancu di Riserva d'Australia (RBA), Philip Lowe, in u so discorsu, hà indicatu chì u peghju era finitu per l'inflazione mentre reiterà "hè pussibule chì serà necessariu un rinforzamentu ulteriore di a pulitica monetaria", secondu e dati entranti. e rischi in evoluzione. I dati di a prima matina anu dimustratu chì l'attività di a fabbrica in Nova Zelanda hà cuntrattu à u so ritmu più veloce per l'annu in u lugliu, postu chì u PMI di fabricazione hè ghjuntu à 46.3 deteriorendu più da un livellu rivedutu di 47.4 mentre marcava a quinta cuntrazione consecutiva di u settore questu annu.

In altri dati ieri, avemu ricevutu nutizie un pocu menu incuragisce nantu à u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti, postu chì e richieste iniziali di disoccupazione settimanali sò saltate à + 248k (+ 230k exp, + 227k prev), u so più altu da a fini di ghjugnu. In ogni casu, e rivendicazioni cuntinue sò diminuite à 1684k (1707k exp.) è u saltu in i rivendicazioni iniziali hè statu guidatu da solu uni pochi stati. In Europa, era un ghjornu tranquillu per i dati, cù a stampa di l'inflazione di lugliu di l'Italia rivista un toccu più bassu, da 6.4% à 6.3% annu.

In vista di l'oghje, in i Stati Uniti riceveremu a stampa PPI per u lugliu, chì serà monitoratu in parte per i cumpunenti chì alimentanu in core PCE (cum'è e tariffu aereo è medicale), è ancu l'inchiesta di cunsumatori di l'Università d'Aostu di Michigan. In u Regnu Unitu, riceveremu a stampa di u PIB Q2 – u nostru ecunomicu di u Regnu Unitu aspetta una stampa di 0.0% qoq, in linea cù u cunsensu – è accumpagna i dati di attività mensili. In l'area di l'euro, avemu l'ultime stampe di l'inflazione di lugliu in Francia è Spagna, u bilanciu di u contu currente di ghjugnu in Germania è u disoccupazione in Francia Q2.