Futures Flat Avanti di Data Dumpfest

I futuri di i stock di i Stati Uniti anu sguassatu guadagnà quant'è 0.3% dopu à un'altra sfilata di modesti stimuli di a Cina mentre l'investituri monitoranu a prospettiva di i tassi d'interessu prima di i dati chjave di l'inflazione è di l'impieghi più tardi sta settimana, cù a dependenza di dati di a Riserva Federale fermamente in mente. I cuntratti nantu à u Nasdaq 100 è S&P 500 sò stati scambiati da 7:30 am in New York dopu avè guadagnatu quant'è 0.4% è 0.3%, rispettivamente. In Auropa, u Stoxx 600 cresce per un secondu ghjornu, mentri l'azzioni asiatiche chjusu à u più altu livellu in duie settimane, postu chì l'azzioni chinesi anu allargatu i so guadagni dopu à e misure di spinta di u mercatu di u paese. A caduta di i renditi di u Treasury hà ancu aiutatu à u sentimentu. I rendimenti di u tesoru è u dollaru eranu fermi; u USDJPY s'arrizzò à 146.97, u livellu più altu da nuvembre, è una linea rossa per l'imminenti intervenzione BOJ.

In u cummerciu di premercatu, u retailer Best Buy hà cullatu 3.3% prima di u so rapportu di earnings di u sicondu trimestre, mentre chì Verizon è AT&T anu aumentatu dopu chì Citigroup hà aghjurnatu i stock per cumprà, dicendu chì vede un casu d'investimentu più constructivu per l'imprese di telecomunicazioni di grande capitalizazione. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• BigBear.ai Holdings Inc. scala 2.9% dopu chì HC Wainwright & Co LLC hà iniziatu a cobertura nantu à a cumpagnia di software d'applicazione cù una valutazione di compra è u prezzu di $ 4.
• Emergent BioSolutions scende di 2% dopu chì Benchmark Company LLC l'hà declassatu per mantene da a compra, cù l'analista chì cita i piani di ristrutturazione chì si prevede di "rallentà a ripresa di u prezzu di l'azzioni".
• Jackson Financial cresce quant'è 7,8% dopu chì S&P Dow Jones hà dettu chì l'azzione hè stata per unisce à l'indice S&P SmallCap 600 prima di l'apertura di cummerciale u 1 di settembre.
• Nio cade quant'è 3.8% dopu chì u fabricatore cinese di veiculi elettrichi hà riportatu perdite più grande di l'attese in 2Q mentre a cumpetizione si riscaldava. A vendita di i veiculi è i marghjini anu mancatu ancu stimi, mentre chì a guida per e spedizioni 3Q era avanti.
• Noco-Noco cresce quant'è 90%, in traccia di ricuperà una parte di e so perdite di u luni, quandu hà slittatu 53% dopu chì a cumpagnia di tecnulugia di batterie elettriche giapponesi hà fattu u so debut in u Nasdaq.
• L'azzioni di PDD Holdings aumentanu finu à u 13% dopu chì a cumpagnia di e-commerce chinesa hà riportatu entrate trimestrali è guadagni assai sopra l'estimi. E spese di operazione è di marketing eranu più altu di l'aspittatu, postu chì a cumpagnia compite cù i rivali nantu à i prezzi in casa è à l'esteru.
• Verizon è AT&T cresce cum'è Citi aghjurnà per cumprà, dicendu chì vede un casu d'investimentu più constructivu per l'imprese di telecomunicazioni à grande capitalizazione.

Malgradu i modesti guadagni finu à avà in l'ultima settimana d'aostu, i stocks glubale sò in traccia di u so peghju mese in quasi un annu, postu chì i decisori pulitichi fermanu decisu à suffucà l'inflazione. I rapporti ecunomichi assumanu ancu più impurtanza di u solitu dopu chì u presidente di a Riserva Federale, Jerome Powell, hà reiteratu à Jackson Hole a semana passata chì u bancu cintrali hè prontu à elevà i tassi più se i dati suggerenu chì hè appruvatu.

"Aostu hè statu un mese sfidau per i mercati, cù u sentimentu di l'investitore chì riprende cun prudenza", hà dettu Victoria Scholar, capu d'investimentu in Interactive Investor. "U focu sarà nantu à e dati ecunomichi chjave da i Stati Uniti sta settimana, cù a speranza chì questu alimenterà l'aspettattivi chì l'ecunumia di i Stati Uniti si dirige per un atterraggio dolce".

Mentre hè una settimana di bump per i rilasci di dati, cumprese i salari è u PIB, oghje i cummercianti monitoranu l'ultime aperture di travagliu è i dati di fiducia di i cunsumatori di i Stati Uniti. Altri rapporti di sta settimana includenu a crescita di l'impieghi in i Stati Uniti, u deflatore core PCE è i dati di salari è salari d'Aostu. E letture di l'inflazione in l'area di l'euro seranu ancu in focus sta settimana.

I minatori anu guidatu un avanzu in l'indici Stoxx Europe 600 dopu chì a Cina hà signalatu più misure per sustene a so ecunumia. NN Group NV hà saltatu finu à 11% dopu chì a cumpagnia di servizii finanziarii hà datu risultati chì anu battutu l'aspettattivi di l'analista. I bonds europei anu guadagnatu, cù u rendimentu di l'annu 10 tedeschi chì cascanu trè punti basi à 2,54%. I stock di u Regnu Unitu anu superatu quandu anu riapertura dopu a festa di u luni. Eccu i più grandi mutori europei:

• NN Group cresce finu à l'11%, u più altu da marzu 2020, dopu chì l'impresa olandese d'assicuranza è di gestione d'investimentu hà datu risultati chì l'analisti dicenu eranu davanti à l'aspettattivi.
• L'azzioni di Bunzl aumentanu finu à u 4,8% dopu chì a cumpagnia di distribuzione è servizii di cummerciale di u Regnu Unitu hà dichjaratu un rendimentu di margine più forte di l'aspittatu è hà risuscitatu a so guida per tuttu l'annu.
• Vestas cullà finu à u 3,3% dopu chì Nordea hà risuscitatu a raccomandazione di u fabricatore di turbine eoliche per cumprà, citendu venti in contra, appiattimentu di l'inflazione, stabilizazione di catene di furnimentu è ordini più alti di i Stati Uniti.
• Heineken cresce quant'è 2.1% cum'è JPMorgan aghjurnà a birreria Olandese à sovrappeso da neutrale. A debulezza di u prezzu di l'azzioni dopu i risultati di a prima mità presenta un puntu d'entrata attraente, dice u broker
• L'azzioni di Britvic guadagnanu finu à u 4%, u più altu da u 23 di nuvembre, dopu chì Barclays hà aghjurnatu a so valutazione nantu à u fabricatore di bevande analcoliche di u Regnu Unitu à u sovrappeso, citendu parechji mutori di crescita di i profitti.
• L'aeroportu di Zurich cresce quant'è 3.1% dopu chì l'operatore di l'aeroportu svizzeru hà dichjaratu Ebitda per 1H chì batte a stima media di l'analista. ZKB dice chì a cumpagnia hà benefiziu di un "veru boom di viaghju"
• Telecom Italia guadagna finu à u 3% dopu chì l'Italia hà appruvatu un decretu chì l'autorizza à piglià una participazione in l'affari di a rete di a cumpagnia di telefuni finu à un 20%
• NHOA hè cascatu finu à u 23%, u più registratu, dopu chì u fabricatore francese di equipaghji d'energia rinnuvevule hà lanciatu un aumentu di capitale di 250 milioni d'euros cù i diritti di sottoscrizione preferenziale di l'azionisti.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi anu aumentatu 0,8%, cullà per u sicondu ghjornu à u più altu livellu in duie settimane, postu chì l'azzioni chinesi anu allargatu i so guadagni dopu à e misure di spinta di u mercatu di u paese. L'Indice Hang Seng hà allargatu u so aumentu in un secondu ghjornu è l'azzioni di a China anu superatu, cù l'Indice Hang Seng China Enterprises chì cresce più di 2%. L'imprese Internet cinesi Tencent è Alibaba furnì u più grande sustegnu à u calibre, cù una misura di l'imprese tecnulugiche listate in Hong Kong aumentendu finu à u 3%.

In u so ultimu passu di stimulu, a Cina hè pronta à taglià i tassi d'interessu nantu à trilioni di yuan di ipoteche eccezziunali per a casa per a prima volta da a crisa finanziaria glubale, mentre i decisori scavanu più in u so toolkit per rinfurzà a crescita in a seconda ecunumia più grande di u mondu.

"Se e misure politiche cuntinueghjanu à esse svelate in e settimane à vene, a narrativa di u mercatu pò passà da "troppu pocu, troppu tardi" à una postura più sicura, postu chì i decisori ritruvà a credibilità", i strateghi di UBS Global Wealth Management cumpresi Solita Marcelli è Mark Haefele anu scrittu in una nota.

In i tassi, i futuri di u Treasury eranu più bassi in a prima sessione di i Stati Uniti, parendu i picculi guadagni accumulati durante a sessione di l'Asia è a matina di Londra. Rendimentu di i Stati Uniti à 10 anni intornu à 4,22%, 2bps più prezzu in u ghjornu, superando i gilts in u settore mentre i bunds trailing, più forte dopu l'asta tedesca di 5 anni. U ciculu di l'asta di cuponu di a settimana cunclude cù una vendita di $ 36b à 7 anni, dopu una dumanda decente per i biglietti di 2 è 5 anni di u luni.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà risuscitatu à 1244, rinfurzendu contr'à EUR, GBP è CHF, è soprattuttu u yen, cù u USDJPY surgendu sopra 147 per a prima volta da u Novembre 2022 è guarantisci chì una intervenzione BOJ hè issa inevitabbile. Intantu, fighjendu u BBDXY, Sean Callow, stratega di Westpac Banking, hà dettu chì un muvimentu in l'indice versu 1250 "hè sempre ottenibile in parechji ghjorni o settimane, ma probabilmente necessitarà sorprese sostanziali per l'NFP è l'IPC". A libbra britannica hà righjuntu più altu dopu chì l'aumentu più lento di e fatture di l'alimentazione in quasi un annu hà riduciutu l'inflazione in i buttreghi in Aostu, alleviendu una parte di a pressione annantu à u Bancu d'Inghilterra per cuntinuà à aumentà i tassi d'interessu.

In i commodities, l'oliu hà cullatu versu $ 81 per barile mentre i cummircianti aspittavanu a prossima serie di indizi nantu à a prospettiva di a dumanda cruda in i Stati Uniti è a Cina. L'oru era pocu cambiatu.

Fighjendu à u calendariu di l'oghje, avemu a cunfidenza di i cunsumatori di u Cunsigliu di Conferenza d'Aostu leghje (116.0 indagine versus 117.0 prima), l'apertura di u travagliu JOLTS di lugliu (exp. Down to 9.5MM from 9.588MM), è l'indici di i prezzi di casa di ghjugnu FHFA; FDIC prupunerà una nova guida per i banche regiunale oghje; Asta di 7 anni à 1pm.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiatu à 4,442.25
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,6% à 458,20
• MXAP aumenta di 0,7% à 160,84
• MXAPJ cresce di 1,0% à 506,27
• Nikkei hà aumentatu 0.2% à 32,226.97
• Topix up 0.2% à 2,303.41
• L'indice Hang Seng cresce di 1,9% à 18 484,03
• Shanghai Composite in crescita di 1.2% à 3,135.89
• Sensex cresce di 0,2% à 65,106.00
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,7% à 7 210,46
• Kospi hà aumentatu di 0,3% à 2 552,16
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.54%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1,0811
• I futuri Brent aumentanu di 0,3% à $ 84,68/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,1% à $ 1,922.94
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 104.05

Top News Overnight

• U Giappone pò esse in un puntu d'inflessione in a so battaglia di 25 anni cù a deflazione, postu chì l'aumentu di i prezzi è di i salari mostranu segni di allargamentu, u guvernu hà dettu u marti, signalendu a so cunvinzione chì l'ecunumia era vicinu à a fine di a stagnazione prolongata. RTRS
• Toyota fermarà tutte e 14 piante in Giappone sta sera per un prublema di sistemi, ancu s'ellu ùn sospetta micca un ciberattaccu. Ùn hè micca chjaru quandu l'operazione riprenderà. BBG
• I prezzi di l'abitazioni di Hong Kong sò calati per un terzu mese consecutivu in lugliu à un minimu di sei mesi, riflettendu u sentimentu prevalente in u mercatu di immubiliare di a cità in mezzo à un ambiente elevatu di tassi d'interessu. I prezzi sò cascati 1.1% mese in mese in lugliu, a più grande calata di questu annu. U gauge largamente guardatu hè cascatu à 343.4 da 347.3 in ghjugnu, u livellu più bassu da 346.8 in ferraghju. SCMP
• I più grandi banche statali di a Cina cunsidereghjanu abbassà i tassi di depositu per almenu a terza volta in un annu, secondu e persone familiarizate cù a materia, mentre intensificanu i sforzi per spinta l'ecunumia è prutegge i margini. BBG
• L'aumentu più lento di e fatture di l'alimentazione in quasi un annu hà riduciutu l'inflazione in i buttreghi britannichi in Aostu, alleviendu una parte di a pressione annantu à u BOE per cuntinuà à aumentà i tassi d'interessu. U British Retail Consortium hà dettu chì l'inflazione di i prezzi di a buttrega hè cascata di novu à 6.9% in Aostu da 7.6% u mese prima. U prezzu di l'alimentu hà purtatu a calata, in particulare per a carne, patate è olii di cucina. BBG
• A tecnulugia AI hè in realtà assai intensiva in u travagliu, si basa in un esercitu di travagliadori chì scrubbing e dati nantu à quale mudelli sò furmatu. Washington Post
• Oghje, a FDIC voterà cinque pruposte separate in una riunione, tutte destinate à assicurà chì e banche cù più di $ 100 miliardi in assi sò preparati per i so propri potenziali fallimenti, è ponu esse smontati in modu fluidu è rapidamente. RTRS
• L'amministrazione Biden è i so alleati europei ponenu piani per l'assistenza militare à longu andà à l'Ucraina per assicurà chì a Russia ùn puderà micca vince in u campu di battaglia è persuade u Kremlin chì u sustegnu occidentale à Kiev ùn vacillarà micca. WSJ
• I prupietarii rinuncianu sempre più à l'assicuranza di casa, ghjucanu chì a probabilità di un disastru ùn hè micca abbastanza alta per ghjustificà u costu di una pulitica. Certi assicuranza di saltà dicenu chì facenu cusì perchè ùn ponu più permette di i primi crescenti. A media naziunale per l'assicuranza di casa basata nantu à $ 250,000 in a copertura di l'abitazione hè aumentata quist'annu à $ 1,428 annu, in crescita di 20% da u 2022, secondu Bankrate. WSJ

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu cummercializatu cù un preghjudiziu à l'alza dopu à l'impulsu pusitivu di Wall Street, cù pocu in termini di catalizzatori freschi per detta l'azzione di u prezzu à a fine di u mese. ASX 200 hè statu sustinutu da i so settori d'oru, minieri è materiali, ma cù i guadagni modesti intraday, cù l'upside ostaculatu da i settori IT è Sanità di l'indice. Nikkei 225 hè stata ingabbiata dopu à l'apertura più altu, cù l'indice sustinutu da u so settore di machini, mentre chì l'azzioni di Toyota anu diminuitu dopu à i rapporti chì deve suspende l'operazioni in tutti i so 14 stabilimenti di assemblaggio giapponesi in mezzu di fallimenti di u sistema. Hang Seng è Shanghai Comp anu vistu una altra sessione in u verde, cù i guadagni in l'anzianu più pronunzianu cum'è i pesi pisanti di l'indici sò di novu stimulati da e recenti misure di supportu di stock.

Top Notizie Asiatiche

• I media di u Statu Cinese informanu chì a PBoC pò tagliate l'RRR di i banche prima di ciò chì s'aspittava per mantene una liquidità abbastanza raziunale, secondu i rapporti.
• I banche chinesi cunsidereghjanu taglii supplementari di i tassi di depositu per spinta a crescita, secondu Bloomberg; I principali prestatori puderanu calà i tassi à traversu i tenori chjave da 5-20bps, u pianu hè statu firmatu da i regulatori è u tagliu puderia vene appena u venneri.
• Cina per riduce i tassi nantu à l'ipoteche esistenti appena oghje, via Bloomberg.
• PBoC hà vindutu CNY 385bn via reverse reverse di 7 ghjorni cù a tarifa à 1.80% per una iniezione netta di CNY 274bn.
• A Corea di u Sudu prevede una spesa di u guvernu di KRW 656.9tln (+ 2.8% da 2023); è vede u rapportu di debitu à u PIB à 51% in 2024 (vs 50,4% in 2023), secondu u Ministeru di e Finanze.
• Xiaomi (1810 HK) Q2 (CNY): Revenue 67.35bn (exp. 65.84bn), Net 5.14bln (prev. 2.08bln). Ingressu per smartphone 36,6 miliardi. Ùn dichjarà micca un dividend interim per 6 mesi.
• Fitch affirma New Zealand à "AA +"; prospettiva stabile

Borse europei sò in u verde, Euro Stoxx 50 + 0,4%, dopu à una aperta custruttiva cù catalysers light à u tempu. Dopu à l'apertura, tramindui i soldi è i futuri anu riduciutu una parte di sta mossa prima di vultà versu i migliori iniziali nantu à i rapporti di fonti cinesi successivi. FTSE 100 + 1.5% supera cum'è ghjoca à ritruvà à i guadagni in altrò in u luni di u UK Bank Holiday. Cum'è l'esitatu, u sentimentu hà vistu un modestu upside nantu à e fonti cù l'ADR per i stocks chinesi chì vedenu un upside. Dentru l'Auropa, i settori sò tutti in u verde chì presentanu un rendimentu eccessivu in Risorse di Base datu benchmark è sopra i fattori, immubiliare hè più fermu dopu a pressione in a sessione di u luni, mentri Tech hà fattu u so modu in u verde malgradu a pressione marginale iniziale. In i Stati Uniti, i futuri sò in u verde, ma solu modestamente cusì cù l'ES è NQ affissendu guadagnà circa. + 0,1%; upside chì hà cuminciatu prima di i rapporti di i tassi Chinese, ma hà cullatu più dapoi quelli chì sò stati trasmessi. Agricultural Bank of China (1288 HK) – H1 (CNY): prufittu nettu 133.234bln vs prev. 128.945bn, redditu nettu d'interessi 290.421bn vs prev. 300,219 miliardi, NIM 1,66%

Top Notizie Europee

• Riksbank's Bunge dice chì i prezzi sò sempre in crescita assai troppu veloce, avà pare chì a lotta contru l'inflazione ùn hè micca finita. Dice chì a Corona Svedese hè sottovalutata.

FX

• DXY cuntinueghja à rotà intornu à 104.000 cum'è a dumanda di riequilibriu di a fine di u mese contrasta i tassi più dolci è l'appetite di risicu rinnuvatu.
• Aussie è Kiwi marginally outperform on 0.6400 and 0.5900 handles against the Buck rispettivamente.
• Yen off i peggiori livelli versus Dollar, ma ancu vulnerabile in un intervallu di 146.60-32 dopu una crescita inespettata di u disoccupazione giapponese.
• L'euro diminuisce contr'à Greenback è vede una grande scadenza à 1.0800 plus 200 DMA per supportu.
• U Yuan hà vistu una certa azzione bidirezionale prima di ghjunghje sottu pressione nantu à i rapporti di fonte chì i banche chinesi anu cunsideratu taglii supplementari di i tassi di depositu per sustene a crescita, i rapporti successivi anu vistu una parte di questu brevemente riduzzione.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.1851 vs exp. 7.2854 (prec. 7.1856)
• Bullock di RBA dice chì l'impattu di u cambiamentu climaticu nantu à u tassu d'interessu neutru ùn hè micca chjaru; Puderia mette una pressione à l'alza è à u bassu nantu à a tarifa neutrale. L'inflazione hè sempre troppu alta, è questu serà a mo prima priorità cum'è guvernatore.

Rendimentu Fissu

• I futuri di u debitu parenu i guadagni dopu stendu à l'upside in u principiu di u cummerciu di l'UE aspittendu una agenda PM relativamente occupata.
• I Bunds mantenenu u tonu di offerta in un intervallu di 132.48-13 in mezzo à una vendita decente di Bobl è a dumanda di tap tedescu 2053.
• Gilts pullback ulteriormente trà 94.79-24 paràmetri dopu u ritornu da u weekend di 3 ghjorni in u Regnu Unitu.
• T-nota chì mantene a terra media in 109-28+/21+ limiti.

Commodities

• WTI è Brent Oct'23 sò in u top-end di USD 79.79-80.75/bbl è USD 84.11-85.11/bbl paràmetri. I rispettivi picchi stampati dopu à i rapporti di a fonte di Bloomberg cù supportu via i catalizzatori bullish di l'uraganu Idalia mentre cuntinueghja à intensificà quandu entra in u Golfu.
• U TTF Olandese si ritira modestamente dopu à i guadagni pronunziati di l'avvisi di greva di u luni, i sviluppi dapoi anu detallatu l'azzione potenziale chì i travagliadori piglianu da u 7.
• L'oru spot hè in limiti stretti, ma quasi mantene un preghjudiziu pusitivu cum'è u USD piglia, mentre chì i metalli di basa eranu digià appughjatu da u traspurtadore più fermu di l'APAC, ma sò allargati dapoi.
• NHC dice chì Idalia hè avà un uraganu è hè previstu di intensificà rapidamente in un uraganu maiò estremamente periculosu prima di toccà a terra u marcuri.
• L'unione australiana hà dettu chì i travagliadori in e instalazioni LNG di Chevron (CVX) participanu à l'interruzioni, interdizioni è limitazioni; L'azzione industriale aumenterà ogni settimana finu à chì Chevron accunsente à e rivendicazioni di negoziazione, secondu Reuters. I travagliadori di e instalazioni australiane di GNL di Chevron pianificanu fermazioni di u travagliu finu à dece ore da a settimana prossima, secondu Reuters.
• A minera di rame cilena Codelco face più tagli di u persunale, secondu una dichjarazione citata da Reuters.
• U Ministru australianu di l'Agricultura hà dettu chì a prima spedizione di orzu australiana hè stata spedita in Cina, secondu Reuters.
• U Primu Vice Ministru di l'Agricultura di l'Ucraina dice chì l'area di sementa di granu invernale di l'Ucraina prubabilmente resterà invariata malgradu a crisa di l'esportazione, secondu Reuters.

Geopolitica

• U capu di Corea di u Nordu Kim dice chì i Stati Uniti anu trasfurmatu l'acque vicinu à a Peninsula Coreana in a regione più inestabile cù u periculu di guerra nucleare, informatu via KCNA. Consegnerà novi armi à unità militari sottu a pulitica di espansione di l'operazioni tattiche di armi nucleari.
• U presidente di i Stati Uniti Biden hà da scuntrà cù u presidente brasilianu Lula u 19 di settembre, secondu Reuters.
• U diplomaticu veteranu di i Stati Uniti Mark Lambert prubabilmente esse chjamatu Assistant Secretary per a Cina è Taiwan, secondu fonti Reuters; appuntamentu improbabile di cambià a pusizione di i Stati Uniti in Cina.
• U Ministeru di a Difesa di Taiwan dice chì 12 imbarcazioni militari chinesi sò entrate in ADIZ marti, sette imbarcazioni anu attraversatu a linea mediana.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 09:00: Ghjugnu S&P/Case-Shiller US HPI YoY, prima -0.46%
  • Indice di l'acquistu di u prezzu di a casa 2Q QoQ, prima di 0,5%
  • June FHFA House Price Index MoM, estimu 0.6%, prima di 0.7%
  • Giugno S&P/CS 20 City MoM SA, stimata 0,80%, prima di 0,99%
  • Giugno S&P CS Composite-20 YoY, est. -1.60%, prima -1.70%
• 10:00: Apertura di l'impieghi di JOLT di lugliu, est. 9.5m, prima di 9.58m
• 10:00 : Aostu Conf. Board Consumer Confidence, est. 116.0, prima 117.0
  • Aug. Conf. Situazione Presente di u Cunsigliu, prima di 160.0
  • Aug. Conf. Aspettativa di u Cunsigliu, prima di 88.3
  • August. Dallas Fed Services Attività, prima -4.2

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Quandu u Regnu Unitu torna da u weekend di vacanze, hè chjaru chì i mercati anu pigliatu i discorsi di a settimana passata à Jackson Hole in u so passu. Questu serà un sollievu per parechji, postu chì l'annu passatu hà vistu u S&P 500 scende -3.37% in u ghjornu di i rimarche falchi di Powell, è avemu avutu ancu una vendita di ligami implacable chì hà cuntinuatu à a fini d'ottobre. Ma sta volta, l'S&P 500 hà avanzatu u venneri (+0.67%) è di novu eri (+0.63%), cum'è i rendimenti di i Treasuries 10yr anu continuatu à calà dopu à i massimi di a settimana passata à u cummerciu à 4.19% sta matina.

In parechji rispetti, u discorsu di Powell u venneri hà avutu uni pochi di linee faluche. Per esempiu, hà reiteratu chì l'inflazione "reste troppu altu", è chì a Fed era "preparata à elevà i tassi più s'ellu hè apprupriatu". Ellu hà dettu ancu chì mantenenu a pulitica "à un livellu restrittivu finu à chì avemu cunfidenti chì l'inflazione si move in modu sustenibile versu u nostru scopu". Ma da u latu dovish, hà ancu ricunnisciutu chì l'inflazione s'hè mossa più bassu, è hà dettu chì ci era incertezza annantu à i lags di a pulitica monetaria. In verità, Powell hà dettu chì "ci pò esse un trascinamentu significativu in u pipeline" da quelli ritardi, è hà pisatu chì ci sò risichi da stringhje troppu pocu è stringhje troppu. Allora era un tonu assai sfarente di l'annu passatu, quandu era assai chjaru chì u missaghju di Powell era chì a Fed ùn era micca per lascià l'inflazione.

U più evidente da u discorsu di questu annu hè chì i mercati cunsidereghjanu avà un'altra crescita quist'annu cum'è sempre più prubabile, cù i prezzi di futuri in una probabilità di 67% d'aumentà da Novembre. Questu hè statu riflessu in i renditi di front-end, cù u rendimentu di u Treasury 2yr chjusu à un altu post-2007 di 5.08% u venneri. Inoltre, u rendimentu di 3m T-bill s'arrizzò à un altru altu post-2001 ieri di 5.484%. Intantu, u mudellu recente di i taglii di i tassi imbuttati in u futuru hà cuntinuatu, è u primu tagliu cumpletu di 25bp avà ùn hè micca prezzu finu à a riunione di ghjugnu 2024.

À u BCE, u dibattitu cuntinueghja ancu nantu à s'ellu ci sarà un'altra crescita in a so riunione in duie settimane. Attualmente, i mercati cunsidereghjanu a decisione per esse finamente equilibrata, cù una probabilità di 42% di una mossa di prezzu in. Questu hè sopra da u 34% u venneri, postu chì i mercati anu pigliatu una interpretazione ligeramente falcata à a mancanza di una reazione in u cummentariu di u BCE per durà. PMI deludente di a settimana. In u so propiu discorsu à Jackson Hole, u presidente Lagarde hà evitatu ancu di dà un signalu chjaru, cuncentrandu invece in cambiamenti strutturali, cum'è i mercati di u travagliu cambianti, e divisioni geopolitiche è a transizione energetica. Intantu, ieri hà vistu l'Austria Holzmann spinghje per un'altra alzata u mese prossimu, dicendu chì s'ellu "ùn ci hè micca grandi sorprese, vecu un casu per spinghje cù l'aumentu di i tassi senza piglià una pausa".

In u futuru, a quistione di s'ellu ottenemu più alti serà in parte determinata da i dati di sta settimana, cù parechje versioni impurtanti chì venenu. In i Stati Uniti, u puntu principalu serà u rapportu di l'impieghi u venneri, induve i nostri economisti americani aspettanu chì i salarii non agriculi sò più rallentati à + 150k in Aostu. Chì saria a crescita più lenta da dicembre 2020, è vedenu chì spinghje u tassu di disoccupazione da un decimu à 3,6%. Una categuria chì avemu seguitu da vicinu hè i Servizii d'Aiuta Temporanea, perchè tradiziunale hè statu un forte indicatore di punta in i cicli precedenti, scendendu davanti à u numeru generale. Hè cascatu per 6 mesi in una fila avà, cusì unu à tene un ochju.

Stendu nantu à i Stati Uniti, una liberazione impurtante oghje serà u rapportu JOLTS per u lugliu, chì hè statu seguitu da a Fed per vede s'ellu a strettezza in u mercatu di u travagliu hè facilitatu. L'ultimi mesi anu vistu l'apertura di travagliu scende à un minimu di 2 anni, anche se à un puntu chì hè sempre sopra à i livelli pre-pandemia. U tassu di cessazione serà ancu una misura impurtante in quella liberazione, postu chì hè strettamente correlata cù a crescita di u salariu. Altrimenti sta settimana, cercate u rapportu di inflazione PCE di lugliu u ghjovi, chì hè a misura preferita di a Fed, cù u rapportu di fabricazione ISM per l'agostu u venneri, chì serà fora 90 minuti dopu à u rapportu di u travagliu.

In l'area di l'euro, u focu principalu serà a lettura flash CPI per Aostu, chì hè fora ghjovi. I nostri economisti europei vedenu a stampa di u titulu vene à + 5.5% annu annu, in dui decimi da lugliu, è vedenu l'inflazione core à + 5.4%. Dunque, sia u titulu sia u core seranu sempre più di duie volte l'obiettivu di u 2% di u BCE, per quessa, ci hè sempre pressione per ulteriori aumenti di i tassi. Dumani duvemu avè un'indicazione iniziale di induve u numeru puderia esse da e versioni di u paese in Germania è Spagna. À u listessu tempu, avemu scupertu ieri chì l'offerta di soldi M3 di l'Euro Area avia vistu una cuntrazione annuale per a prima volta da u 2010, cù un -0,4% annu annu in u ghjugnu. Dunque, un novu signu di cumu u rapidu strettu monetariu di u BCE hà un effettu.

Cù tuttu ciò chì aspetta, i mercati anu fattu un rendimentu solidu ieri, cù l'S&P 500 (+0.63%) è u STOXX 600 d'Europa (+0.89%) affissendu guadagnà stabile. Questu hè a prima volta in l'aostu chì l'S&P 500 hà sappiutu di publicà dui risichi consecutivi (dopu à + 0.67% u venneri). Era una storia simili ancu per i bonds sovrani, cù i rendimenti di i Treasuries à 10 anni chì scendenu -3.3bps à 4.20%. I rendimenti nantu à i bunds 10yr eranu praticamenti invariati à + 0.2bps, mentre chì i rendimenti OAT (-0.4bps) è BTP (-1.9bps) anu vistu una ligera diminuzione.

Ddu umore pusitivu hà cuntinuatu durante a notte in Asia, cù guadagni solidi per i principali indici. Siccomu ùn eramu micca ieri, vale a pena dì chì a Cina hà annunziatu dumenica chì ci saria un tagliu di l'imposta di timbru nantu à e cummerciu di borsa da 0,1% à 0,05%. Chì hà aiutatu à attivà una crescita iniziale in u CSI 300 di + 5,46% u luni, ancu s'ellu l'indici hà riduciutu quelli guadagnà attraversu a sessione per chjude solu + 1,17%. È sta matina quelli guadagni anu cuntinuatu, cù u CSI 300 un altru + 1.45%.

L'altri indici in tutta a regione anu vistu un rendimentu constantemente pusitivu sta matina ancu, cù guadagnà per u Hang Seng (+2,02%), u Shanghai Comp (+1,39%), u Nikkei (+0,31%) è u KOSPI (+0,22%). ). Questu hè allargatu à i Stati Uniti, induve i futuri nantu à l'S&P 500 aumentanu un altru + 0,08% sta mattina. U principale signale negativu per a notte hè vinutu da u Giappone, induve u tassu di disoccupazione inaspettatamente hà aumentatu à 2.7% in lugliu (vs. 2.5% previstu), mentre chì u rapportu di l'impieghi à i candidati slipped more to 1.29.