Finu avà, I Toru Sò Delusi In “Santa”

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Solu Dui Ghjorni Restanu Per Babbu Natale Per Fornisce

A newsletter d'oghje serà un brevi aghjurnamentu postu chì pocu hè cambiatu durante sta settimana accurtata di vacanze.

Durante l'ultimu mese, avemu discuttu perchè avemu postu i portafogli per participà à u tradiziunale rally di "vetrina" di fine d'annu. Tale hè ancu cunnisciutu cum'è u rallye "Santa Claus" .

Cum'è discututu a settimana scorsa in "Tuttu Vogliu Per Natale Hè Un Mercatu Bull".

"Ch'ella sia ottimisimu annantu à un annu novu à vene, spese di vacanze, cummercianti in vacanze, istituzioni chì quadranu i so libri prima di e vacanze – o u spiritu di vacanze – u fondu hè chì i toru tendenu à crede in Babbu Natale" – Ryan Detrick

Mentre e statistiche anu suggeritu chì l'ultima settimana di Dicembre duverebbe esse stata alcista, ùn hè micca stata cumpletamente cusì. Va bè, dicemu onesti, era solu un pocu deludente. Un saccu di tagliu intornu à tutta a settimana è un ultimu spurt à a fine d'ayer. Micca esattamente ispiratore di cunfidenza.

Cumu hè indicatu in u graficu sottu, u mercatu hà chjusu solu 0.87% più altu ch'è u massimu precedente di tutti i tempi à mezu mese. Tuttavia, a bona nutizia hè chì l'ultimu massimu hà tenutu cum'è sustegnu. Tali crea a pussibilità per "Babbu Natale" di "consegnà" i primi dui ghjorni di l'annu novu.

Inoltre, un'altra configurazione rialzista hè chì i segnali tecnichi di flussu di soldi à breve termine anu diventatu un pocu oversold. Da questi livelli, ùn sarebbe micca stupente per u mercatu di mette in scena un rallye à breve termine durante i primi dui settimane di ghjennaghju. Hè statu un puntu chì aghju fattu prima di sta settimana:

Avemu aghjustatu à i nostri $ SPY longs ieri per u restu di u periodu di rally #SantaCalus . Cù #moneyflows decentemente oversold, è i mercati chì tenenu i so recenti massimi di sbloccu, pudemu avè qualchì vantaghju limitatu. #Market restanu … https://t.co/VRlpZ7uifl pic.twitter.com/rxllu2aI90

– Lance Roberts (@LanceRoberts) 30 Dicembre 2020

Certamente pare chì ùn ci sia micca risicu. Ma forse questu hè u risicu.

Ognunu hè nantu à u listessu latu di a barca

Attualmente, ogni analista hà a stessa storia chì entra in 2021.

• Preparatevi per un boom ecunomicu.

• I tassi d'interessu aumenteranu.

• L'inflazione torna.

• U mercatu di borsa serà in 4100-4500

• I chjucculi sò u novu "novu cummerciu".

Avete l'idea. Tuttu u mondu hè incredibilmente "rialzista" per l'annu chì vene.

Mentre chì a "lista di desideri" puderia senza dubbitu esse u casu, ci hè assai chì puderia sbaglià. Ancu più impurtante, ci hè ancu u truismu di Bob Farrell, chì hè:

"Quandu tutti l'esperti sò d'accordu, una altra cosa tende à accade".

U prublema maiò, benintesa, hè u debitu. Se l'inflazione cresce veramente, i tassi di interessu aumenteranu ancu per via di a crescita di l'offerta di soldi. Da qualchì parte trà 1-2% nantu à u Tesoru di 10 anni, e pruverbiali "roti" esce da u "carrettu" di u debitu di 86 miliardi di dollari.

Cù u difettu trà a crescita ecunomica è u debitu à i più alti livelli registrati, ancu i picculi aumenti di i costi di serviziu di u debitu anu un impattu immediatu è negativu nantu à a crescita.

Mentre l'analisti ponu davveru ottene ciò chì volenu in a prima metà di u 2021, ponu benissimu pentelu da a seconda metà.

Cù letteralmente tutti "in piscina" è sfruttati, a grande sorpresa in 2021 puderia benissimu esse u rilassamentu di a fiducia eccessiva.

Ciò chì accade dopu à un terzu annu di 10% di guadagni?

Mentre travagliava à a newsletter di sta settimana, aghju scontru in questu pezzu d'analisi da DataTrek Research:

« Dapoi u 1928 (93 anni), ci sò stati solu 5 volte induve i mercati anu tornatu 10% di guadagni per 3 o più anni di fila.

• Seconda Guerra Mondiale (4 anni): 1942 (+ 19%), 1943 (+ 25%), 1944 (+ 19%) è 1945 (+ 36%)

• Guerra di Corea (4 anni): 1949 (+ 18%), 1950 (+ 31%), 1951 (+ 24%) è 1952 (18%)

• Iniziu di a Guerra di Vietnam (3 anni): 1963 (+ 23%), 1964 (+ 16%), è 1965 (+ 12%)

• Finale di u 1990 Bull Market (5 anni): 1995 (37%), 1996 (+ 23%), 1997 (+ 33%), 1998 (+ 28%) è 1999 (+ 21%)

• Crisi Post-Finanziaria / Debitu Grecu (3 anni): 2012 (+ 16%), 2013 (+ 32%) è 2014 (14%)

Questu hè u listinu sanu, in quasi un seculu sanu di rendimenti di l'equità USA. U famosu mercatu toru di l'anni 80 ùn hà micca vistu 3 anni consecutivi + 10 per centu d'anni. Nemmenu l'anni settanta, quandu l'S & P 500 aumentò di 78 per centu annantu à quellu decenniu inflazionista. Ancu u ritrattu dopu à u 1932 da u fondu di a Grande Depressione per e scorte americane ùn hà micca riesciutu à stringhje 3 anni in una fila di + 10 per centu di ritorni in l'anni 1930 "

Puderia u S&P affissà un altru annu di 10% guadagni in 2021? Cumu l'avete nutatu supra, questa hè a vista "consensu" attualmente. Dunque, parechje cose duveranu andà "ghjustu", cunsiderendu u livellu straordinariamente elevatu di valutazioni digià prezzu in u mercatu.

Tuttavia, u risicu per l'investitori, chì sò dighjà lunghi è sfruttati, hè ciò chì accade se qualcosa va male? È se a sparghjera di i vaccini ùn accade micca cusì prestu chì parechji aspettanu? O, a crescita ecunomica ùn torna micca à rugnà? E se i guadagni aziendali ùn ripiglianu micca cusì forte cum'è previstu?

Ci hè parechje "E se".

Per l'investitori, in un mercatu grossamente overbought, sfruttatu, allargatu è rialzista, ci vole solu un "chì si" per trasformà tuttu in "WTF"

Actualizazione di Posizionamentu di Portfolio

Cù u rallye " Babbu Natale" chì finisce a settimana prossima, mantenemu u nostru longu preghjudiziu cù e siepe ridotte in u mumentu.

Ùn avemu fattu alcun cambiamentu in u nostru portafoglio mix durante a settimana scorsa, eccettu per aghjunghje un pesu di 5% di SPY à e nostre participazioni attuali. Una volta passata a fine di a prossima settimana, probabilmente riduceremu quella pusizione è riequilibreremu u restu di e nostre participazioni.

Cù a fattura di stimulu passata, è i cuntrolli esciuti, ùn seremu micca surpresi di vede un pop à breve termine in attività economica. Tuttavia, datu chì i cuntrolli sò 50% più chjucu cà u primu giru, inseme cù prestazioni di disoccupazione allargate, u bump ecunomicu serà di breve durata. A vera quistione chì vene in u 2021 hè se u presidente Biden pò spende di più in debitu per fà più stimulu. O, un cambiamentu versu a responsabilità fiscale cumincerà à impegnassi? Moltu dipenderà da u risultatu di u Senatu in Georgia.

Indipendentemente, l'evidenza cresce chì i dati ecunomichi è di guadagni probabilmente decepiranu proiezioni eccessivamente ottimiste attualmente. Inoltre, l'investitori sò troppu cunfidenti. Storicamente, tale hè sempre diventatu un mischinu mischju per un continuu avanzamentu di u mercatu toru à cortu andà.

Continueremu à cummercià di conseguenza, ma e deviazioni estreme in tutti i mercati da i fundamenti à longu andà sò insostenibili.

Hè un prublema chì ancu a Fed ùn pò risolve.

Vi auguru à tutti un bon capu d'annu è prusperu.