Finanza Decentralizata (DeFi) 101

Autore di Chris McCann via Race Capital,

A Finanza Decentralizata (DeFi) ridefinisce u futuru di e finanze. Ci hè un cambiamentu maiò in l'infrastruttura sottostante chì alimenta l'applicazioni finanziarie, è cambia u modu di pensà à l'autorizazione è u cuntrollu, a trasparenza è i risichi.

DeFi hè un settore di u mercatu in via di sviluppu in l'intersezione di e tecnologie blockchain, l'assi digitali è i servizii finanziarii. Secunnu DeFi Pulse , u valore di l'assi digitali bloccati in l'applicazioni DeFi hè cresciutu 10 volte da menu di $ 1 miliardi in 2019, à più di $ 10 miliardi in 2020, è più di $ 80 miliardi in u so piccu finu in u 2021. Eppuru l'applicazioni DeFi è l'infrastruttura sottostante sò sempre in u so stadiu nascente di sviluppu.

U scopu di stu rapportu hè di furnisce una introduzione di a nova zona emergente di l'infrastruttura DeFi chì alimenta l'applicazioni DeFi oghje. Mentre hè faciule da esse chjappu in l'hype è a speculazione in u spaziu, mi concentreraghju nantu à i cumpunenti chjave di l'applicazioni DeFi, a so differenziazione chjave paragunatu à a finanza tradiziunale, rischi potenziali è implicazioni à più longu tempu chì st'applicazioni DeFi stanu causendu.

Principali Cummunalità Strutturali Attraversu App DeFi

L'applicazioni DeFi sò applicazioni finanziarie senza controparti centrali. In pratica significa chì ùn ci hè nisuna istituzione (per esempiu, banche) cun quale stai interfacchendu per accede à queste applicazioni finanziarie; invece l'utilizatori interfaccia direttamente cù i prugrammi (per esempiu, cuntratti intelligenti) sopra u protocolu stessu. Per più di una prima DeFi 101 vi cunsigliu vivamente stu rapportu .

E categurie maiò di l'applicazioni DeFi includenu scambii decentralizati, piattaforme di prestitu, stablecoins, beni sintetici, assicurazioni, frà altri. Mentre sò diverse in portata, tutte queste app DeFi spartenu un inseme maiò di punti cumuni chì includenu:

1. Aduprà blockchains sottostanti cum'è u librettu core

2. Open source è trasparente per difettu

3. Interoperabile è programabile (cumpusibilità)

4. Apertu è accessibile à tutti (senza permessi)

Aduprà Blockchains Sottostanti cum'è Core Ledger

Paragunatu à l'applicazioni finanziarie tradiziunali chì utilizanu sistemi bancarii core (Fiserv, Jack Henry, FIS, ecc.) Cum'è i registri sottostanti di registrazioni, l'applicazioni DeFi utilizanu blockchains cum'è u so librettu core sottostante.

Alcune di e blockchains più prominenti aduprate per custruisce app DeFi includenu Ethereum, Solana, è Binance Chain, ecc. Queste blockchains sottostanti memorizzanu u statu di registru di ciò chì hè depositu in l'applicazioni DeFi, ciò chì hè almacenatu in i cuntratti intelligenti, tutti i transazzioni, è ritirati.

Tutte e funzioni di contabilità di core per assicurà chì i input è i risultati currispondenti sò gestiti da a blockchain stessa, l'applicazioni DeFi ùn anu micca bisognu di creà sistemi esterni per ricuncilià i saldi, perchè tutte e transazzioni sò interrugabili in i vari esploratori di blocchi.

Inoltre, paragunatu à u sistema tradiziunale ùn ci hè micca un prucessu separatu di liquidazione è liquidazione di transazzioni. U trasfurmazioni, a compensazione è u saldamentu di a transazzione accadenu in u stessu tempu quandu a transazzione hè trasmessa. Ancu s'ellu hè cunsigliatu d'aspittà intornu à ~ 21 blocchi o più per assicurà a finalità nantu à a blockchain stessa.

Open Source è Trasparente per Default

Rispuntendu à l'applicazioni finanziarie tradiziunali chì sò tutte di fonte chjusa è custruite nantu à i sistemi proprietarii, l'applicazioni DeFi sò tipicamente interamente aperte è custruite nantu à e blockchains sottostanti aperte.

"API" bancarie

Questu causa trè pruprietà interessanti:

1. Cumpusibilità – L'app DeFi stessa pò esse bifurcata, rimesculata, è riutilizzata in parechje altre applicazioni (più nantu à questu quì sottu).

2. Trasparenza – Postu chì l'app DeFi hè open source, hè cumpletamente audibile per sapè esattamente ciò chì face u cuntrattu intelligente in termini di funzioni, permessi d'utilizatori è dati d'utilizatori.

3. Auditabilità – Postu chì a blockchain sottostante stessa hè aperta, tuttu u flussu di fondi hè cumpletamente verificabile cumpresu a garanzia in u sistema, u volume di cummerciale, i default, ecc.

A diversità di u sistema finanziariu tradiziunale (chì hè opacu), funziona cù un sistema di riserva frazzionale, è hè propensu à scossa di u mercatu – u sistema DeFi hè cumpletamente trasparente è eccessivamente garantitu – ciò chì permette à e cumpagnie DeFi di suppurtà e recessioni assai più efficacemente.

Interoperabile è Programabile

Per chì i sviluppatori guadagnanu a fiducia di l'utenti, a maggior parte di l'applicazioni DeFi sò completamente aperte – cumpresu u front-end è i cuntratti intelligenti stessi. Inoltre, postu chì l'applicazioni DeFi funzionanu tutte in cima à una piattaforma cumuna (a blockchain sottostante) queste app DeFi sò cumpletamente interoperabili l'una cù l'altra è ponu esse prugrammate per travaglià cù qualsiasi altra app DeFi in l'ecosistema.

Questu hè comunmente chjamatu " ligi di soldi " o aspetti di " cumpusibilità " di DeFi. Tutte queste app DeFi sò cum'è pezzi lego individuali chì ponu esse rimesculati per travaglià cù altri pezzi lego per custruisce qualcosa di novu.

Cuntrastate questu cù u sistema finanziariu tradiziunale induve;

• Frammentazione Infrastrutture – L'applicazioni finanziarie tradiziunali ùn sò micca custruite sopra l'infrastruttura cumuna.

• Applicazioni Silenziate – L'applicazioni finanziarie tradiziunali sò tipicamente pruprietarie di una istituzione bancaria. Per esempiu, tutte e "app fintech" di Wells Fargo travaglianu inseme ma micca in diverse istituzioni bancarie.

• Sviluppatore Unfriendly – L'applicazioni finanziarie tradiziunali ùn sò micca fatte per altri sviluppatori per custruisce servizii in più.

U sistema finanziariu tradiziunale hà normi cumuni; Tuttavia, hè estremamente difficiule per ghjunghje à un consensu trà i participanti à u mercatu perchè l'istituzioni finanziarie vedenu u so software cum'è u so fossu cumpetitivu invece di aduprà i prudutti cum'è fattore differenziale.

Una di e più grandi ragioni per chì avemu vistu tanta innuvazione in u spaziu DeFi hè perchè i sistemi sò interoperabili, permette à l'ecosistema di sviluppatore di avè una espressione più creativa nantu à i prudutti è i servizii chì creanu. In più di questu, i sviluppatori ùn anu micca bisognu di perde u tempu reinventendu a rota, ma piuttostu ponu custruisce nantu à quadri cumuni è cuncintrà si nantu à e cose chì rendenu i so prudutti speciali.

Apertu è accessibile à tutti

Cù l'applicazioni finanziarie tradiziunali, i novi utenti anu generalmente bisognu di passà per un longu prucessu di onboarding, verifiche di redditu, verifiche di creditu, o ancu in riunioni di persona – solu per esse capace di aduprà un determinatu pruduttu finanziariu.

A causa di queste regule arbitrarie stabilite da l'istituzioni finanziarie, questi prucessi di onboarding sò propensi à pregiudiziu cum'è discriminazione di prestitu , negazione di servizii bancarii di basa , apertura di linee di creditu senza accunsentu , fatturazione di tasse illegali , ecc.

Cù l'applicazioni DeFi, tuttu ciò chì serve hè un indirizzu di portafogliu per interagisce cù questi sistemi. L'applicazioni DeFi ùn dumandanu micca a verifica di u redditu, ùn anu micca bisognu di verifiche di creditu, è in a maiò parte di i casi ùn anu mancu bisognu di sapè quale site fora di l'indirizzu portafoglio chì state aduprendu.

Questa hè comunemente chjamata app DeFi senza permessi . Se avete i fondi in u vostru portafogliu per a transazzione chì vulete fà, pudete fà. Ùn ci hè nisuna istituzione o intermediari per fermà o rifiutà u serviziu per voi. Ùn importa micca ciò chì hè u vostru background o di quale paese venite, l'applicazioni DeFi ùn discriminanu micca.

Questu hè unu di l'aspetti più sottovalutati di i prudutti DeFi.

Architetture Tradiziunali Fintech vs architettura DeFi

Eccu un schema più architetturale nantu à e principali sfarenze tecniche trà una app fintech tradiziunale è l'app DeFi (simplificata per a brevità):

Eccu un schema di paragone più direttu nantu à alcune di e differenze principali trà l'applicazioni finanziarie centralizate è decentralizate:

Infrastruttura DeFi – Carta di Mercatu

Sottu hè una carta di u mercatu di dui sfarenti ecosistemi DeFi, unu custruitu annantu à l'ecosistema Solana è l'altru custruitu annantu à l'ecosistema Ethereum.

A ragione per a quale aghju sceltu questi dui ecosistemi per fighjà nantu hè di mostrà a larghezza di l'applicazioni DeFi chì sò custruite in dui protocolli sottostanti diversi. Credu ancu chì Solana hè u novu protocolu più interessante per u so primu transazzione (50K + transazzioni per secondu), latenza secondaria è tempi di cunferma di transazzione, è ecosistema in rapida crescita di sviluppatori chì custruiscenu app DeFi sopra u protocolu Solana.

Mentre sò simili in struttura, ogni protocolu sottostante hà u so propiu ecosistema custruitu in cima chì hè largamente indipendente da l'altru. Di seguito sò alcune di e ulteriori spiegazioni di ogni stratu è di i compromessi tra di elli.

Livellu Base (Livellu Unu)

U stratu di basa hè a catena di blocchi in cui si trova u librettu di core stessu. Ethereu hè u stratu più dominante oghje, è Solana hè u novu entrante più promettente cù velocità di transazzioni più veloci, più trasmissione è transazzioni più economiche.

Infrastruttura di Nodu

Una quantità infinita di dati deve esse interrugata nantu à u librettu sottostante (recuperazione di blocchi, ricerca di transazzioni, sincronizazione di dati, scrittura di transazzioni, ecc.). In l'ecosistema di Ethereu, una industria sana hè nata per risolve stu bisognu (Infura, Alchimia, ecc.).

Cuntrastate questu cù Solana induve u librettu sottostante hè abbastanza veloce è in sincronia abbastanza chì e squadre ponu solu interrugà direttamente i nodi RPC di Solana ( questu puderia micca durà sempre ).

Livellu Dui

In Ethereum, ci sò vari soluzioni di dui strati aduprati principalmente per a scala postu chì Etheruem stessu ùn pò gestisce tutte e transazzioni da per sè. Dui di e soluzioni di scala promettenti includenu Matic, Optimismu, trà altri.

In Solana, postu chì ci hè solu un stratu da custruisce (ùn ci hè bisognu di una soluzione di scala di u nivellu 2) ùn ci hè micca bisognu d'integrazioni spezializate è ùn ci sò mancanze cù u libru sottostante chì hè l'elaborazione di u stabilimentu.

Agregazione di Libri Ordine

Unicu per Solana, ci hè un stratu addiziunale occupatu da un prugettu DeFi chjamatu Serum chì furnisce un CLOB (librettu d'ordine di limite centrale) chì hè adupratu da tutti i prughjetti DeFi custruiti in cima.

Quandu i novi prughjetti DeFi sò custruiti sopra Solana (DEX, AMM, Opzioni, ecc.), Ponu tirà ordini da Serum è spinghje ordini in Serum, riducendu assai a sfida di u principiu di u fretu per a maggior parte di e nuove applicazioni finanziarie.

U megliu modu per pensalla hè di pensalla cum'è "liquidità in rete" è un sistema di "gestione di l'ordine" chì hè adupratu da a maggior parte di i prughjetti in l'ecosistema di Solana.

Unu di l'esempii più innovatori di cumminà un CLOB (Serum) è un AMM hè Raydium (assai simile à Uniswap v3). A cumminazione di questi sistemi permette LP passivi cù a fabbricazione attiva di u mercatu cù Serum.

DeFi Toolset

Ci hè un inseme di strumenti cumuni necessarii per operà a maiò parte di queste app DeFi, sia da a perspettiva di i sviluppatori sia di l'utenti finali. Questi servizii ùn anu micca analogie dirette di finanza tradiziunale ma includenu:

• Portafogli – L'interfaccia principale chì a ghjente usa per archivà l'assi è l'interfaccia cù l'applicazioni DeFi.

• Oraculi – I dati in catena alimentanu l'applicazioni DeFi per riferisce i prezzi è eseguisce transazzioni contr'à (esempiu: liquidazioni).

• Block Explorers & Analytics – Strumenti cum'è Block Explorers sò stati creati per permette à e persone di dumandà direttamente u librettu blockchain stessu. Quessi sò aduprati più spessu quandu si verificanu transazzioni.

• Stablecoins – I dui beni principali aduprati in l'ecosistemi DeFi includenu u token di protocollo nativu sottostante (ETH o SOL) è idealmente stablecoins in catena (USDC, Dai, o Pai).

• Front-Ends – Un novu stratu emergente chì crea applicazioni facili da usà front-end per interagisce cù più prughjetti DeFi in una volta, o per simplificà e transazzioni. Questu include Zapper.fi in l'Ecosistema Ethereum o Step Finance in l'ecosistema Solana.

Apps DeFi

L'applicazioni DeFi stesse sò cumposte da tutte l'applicazioni finanziarie principali chì ponu esse aduprate direttamente, o integrate in altre varie app in l'ecosistema criptograficu.

Pezzi Potenziali Mancanti di Infrastruttura DeFi

Quandu si compara è cuntrasta l'infrastruttura DeFi cù l'infrastruttura finanziaria tradiziunale, ci sò stati pochi pezzi chì ùn esistenu ancu in u mondu decentralizatu chì puderebbenu esse interessanti da esplorà.

Alcuni da mette in evidenza sottu:

• Applicazioni per i Consumatori – In u mondu finanziariu tradiziunale, i consumatori tipicamente agiscenu cù app per i consumatori (es. Robinhood, Chime, Transferwise) micca i protocolli sottostanti stessi. I front-end di u spaziu DeFi ponu esse assai migliorati è intermedi assai più di l'esperienza totale di u consumatore. In generale, UI / UX di a maiò parte di l'applicazioni DeFi sò sempre assai difficiuli da aduprà da una perspettiva di u cunsumadore.

• CRM – U spaziu DeFi ùn hà micca veramente un cuncettu di gestione di e relazioni cù i clienti nè tipicamente raccoglie alcuna quantità di dati di consumatore. Mentre hè grande da una perspettiva di privacy, ci hè un grande valore per capisce megliu u cliente.

• Notificazioni – Notificazioni o avvisi ùn esistenu micca veramente in tuttu in u spaziu DeFi. À un livellu più largu ùn ci sò mancu grandi metudi per cumunicà cù l'utilizatori.

• Analisi di u Produttu – Ci sò strumenti per misurà l'attività di blockchain, ma micca per misurà l'impegnu in l'applicazioni DeFi.

• Sicurezza – I prudutti DeFi effettuanu tipicamente verifiche di sicurezza; in ogni modu, nimu di i cuntrolli di securità garantisce e prutezioni più cumuni chì i consumatori sò abituati in u mondu finanziariu tradiziunale. In più di questu, a dumanda di auditori di sicurezza supera l'offerta, dunque hè un grande collu di bottiglia.

• Rollbacks di Transazzione – In finanza tradiziunale, se fate un sbagliu, una istituzione finanziaria pò inizià un rollback di a transazzione. Questu ùn esiste ancu in DeFi.

• Custodia – In questu mumentu, a maiò parte di i prughjetti DeFi anu da esse interagiti cù una prospettiva di portafogliu individuale. Nisunu di i custodi vi permette di interagisce cù l'applicazioni DeFi.

• Piattaforme di Sviluppatore – A maiò parte di i sviluppatori in u spaziu criptu custruiscenu ghjustu sopra u protocolu di u livellu unu stessu. Ùn ci hè mancu cuncetti di piattaforme di sviluppatore o middleware.

• Portafogli Incastrabili – I portafogli sò visti cum'è questi servizii esterni, ùn ci hè alcuna offerta di portafogli in marca bianca per integrarli direttamente in l'applicazioni DeFi stesse. Ci hè parechje iniziative cume Torus , ma queste sò sempre in i so primi tempi.

• Identità – Una di e più grandi lagnanze da u mondu tradiziunale di e finanze nantu à DeFi hè a pseudonimità di l'utenti. Idealmente ci vole à esse un modu per tene fora i cattivi attori mentre perseverendu a privacy di u consumatore.

Futuru di l'Applicazioni Finanziarie

Dopu avè scuntratu centinaie di fundatori è vistu e squadre di prugressu facenu, una cosa hè assai chjara – u ritmu di l'innovazione in DeFi hè 10 volte più rapidu cà quellu di l'applicazioni fintech tradiziunali.

In finanza tradiziunale:

• I registri sottostanti ùn sò micca open source nè amichevuli per sviluppatori.

• Ci hè una mansa di applicazioni di "banca cum'è serviziu" solu per avvolge e banche partner sottostanti in piattaforme amichevuli per i sviluppatori.

• L'applicazioni Fintech sò regulatori regulatori assai impegnativi è tipicamente piglianu anni di sviluppu prima di liberà un solu pruduttu.

Cuntrastu cù DeFi induve:

• Tuttu hè open source cumpresu u libru stessu.

• Tutte e transazzioni sò publiche.

• Tuttu hè custruitu da a perspettiva di i sviluppatori chì custruiscenu applicazioni sopra i protocolli.

• E nuove applicazioni DeFi sò custruite è liberate in settimane, micca in anni.

Noi di Race Capital credemu chì i sviluppatori DeFi cambieranu per sempre u funziunamentu di u mondu finanziariu. Semu incredibilmente bullish nantu à a pila di l'infrastruttura DeFi è a cumunità.

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Se state custruendu i strati di infrastrutture orizzontali di a nova pila finanziaria open source cumprese: cummerciu, prestitu, prestitu, è / o qualsiasi attrezzu orizontale chì tutti i novi prughjetti DeFi s'appoghjanu nantu à u futuru, vulemu chjachjarà cun voi. Inviatemi un missaghju> [email protected]