Fed Hike dopu una longa pausa? Hè raru, ma succede

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Hè inusual per a Riserva Federale per caminari di novu dopu una pausa quant'è quella attuale. Tuttavia, succede, favurendu u risicu-ricompensa per a prossima mossa per esse tassi più alti.

A Fed hè stata ferma da a so riunione in lugliu.

U mercatu hè avà gunning per taglii di tassi d'interessu più grande, cù 90 bps prezzu à a fine di l'annu prossimu.

Stu hiatus di circa 18 settimane seria storicamente u risultatu più prubabile per a durata di a pausa attuale in i tassi.

Aghju guardatu tutti i tempi da u 1971 quandu a tarifa effettiva di i fondi alimentati era stata ferma per almenu 18 settimane, l'ultima mossa hè stata una crescita, è dopu a Fed hà righjuntu i tassi.

(Più fàciule à dì chè fattu per calculà datu quantu era erratica a tarifa in l'anni 1970 è 80 in paragunà à l'approcciu stabile, lisu, generalmente ben telegrafiatu stabilitu da Alan Greenspan).

Ci hè statu solu cinque occasioni chì questu hè accadutu prima, mostratu in u graficu sottu:

Comu mostra in a tavula, alcune pause sò state assai più longu di l'attuale.

U più longu hè statu un annu chì hà finitu in 2016 durante u ciculu di l'altitudine di tariffu iniziatu da u predecessore di l'attuale Fed Chair, Janet Yellen.

Cusì basatu annantu à u passatu, u bancu cintrali puderia esse in attesa per assai più longu è ancu a so prossima mossa hè una altra crescita piuttostu cà un tagliu.

Questu ùn significa micca chì u mercatu ùn provarà micca di prezzu più taglii in l'interim, anche se cum'è l'aghju nutatu prima, avemu bisognu di vede segni chjaru di una recessione imminente per spinghje veramente e curve di tariffu à cortu termine più flat.

In ogni modu, per i cummerci chì scommettenu nantu à i taglii per esse prufittuamente prubabilmente necessitanu una recessione potenzialmente profonda.

Tuttavia, i cummerci chì vanu in l'altru modu, soprattuttu s'ellu anu limitatu u trasportu negativu (per esempiu, 2024 SOFR di dicembre 2024, i spreads fora di i soldi) anu u risicu-ricompensa skewed in u so favore.