Estee Slaughter: Beauty Giant Implodes To 6 Year Low As Consumers Hit Brick Wall

Quandu avemu guardatu u rendimentu di l'azzioni di u cunsumu l'ultimu trimestre , avemu trovu una divergenza micca inaspettata trà e cumpagnie chì servenu à i cunsumatori di redditu più bassu, chì sò stati martellati per a maiò parte di u 2023, è quelli chì miranu à i cumpratori ricchi, chì – soprattuttu in u casu di una manciata. di giganti europei di lussu cum'è LVMH, Kering è Hermes – avianu fattu assai bè per a maiò parte di l'annu passatu, facendu Bernard Arnault l'omu più riccu di u mondu , se micca per longu.

Avanzamentu rapidu finu à oghje, mentre chì avemu ancu chjappà u fondu quandu si tratta di cohorts di redditu più bassu, hè diventatu sempre più chjaru chì a risposta à a nostra dumanda di maghju , à dì " a bolla di lussu hè appena scoppiata" hè avà un sì clamorevule cum'è u seguente graficu boom-to-bust di i giganti di lussu europei LVMH, Hermes è Kering mostra.

Oghje, l'esplosione di a bolla di lussu hà pigliatu a so ultima vittima, Estée Lauder, chì e so azioni già battute anu più cadute, cascate finu à u 21%, a so più grande caduta di un ghjornu in a storia, dopu chì u giant di bellezza hà tagliatu u so annu sanu. prospettive nantu à i prublemi in Cina è in u Mediu Oriente. U stock hà persu quasi a mità di u so valore solu in 2023.

Cum'è BBG nota, u pruprietariu di i marchi MAC è Tom Ford hè statu " sfondatu in a so attività cruciale di vendita di viaghji in Asia per via di una dumanda più debule di l'attesa ". A debulezza cuntinua in quellu canale, è ancu un trascinamentu aghjuntu da a guerra Israele-Hamas, mostranu chì a cumpagnia di bellezza hà fiascatu una volta di più à ottene u so postu, chì significa chì hè prubabile di cuntinuà à cede a cota di mercatu à l'archirrival L'Oréal.

Per l'annu fiscale attuale, Estée Lauder aspetta vendite nete in un intervallu da 2% negativu à 1% pusitivu versus l'annu precedente, mentre chì i guadagni sò vistu à $ 2.08 à $ 2.35 per parte. In Aostu, avia previstu chì e vendite nete aumentanu trà 5% à 7% è hà vistu guadagnà da $ 3,43 à $ 3,70 per parte.

Estée Lauder hà dettu chì a vendita netta in l'ultimu trimestre hè cascata di 10%, in ligna cù a prospettiva pesante chì a cumpagnia prevede in Aostu (l'unicu pusitivu era chì a cumpagnia hà fattu un + 6% in l'Americhe versus un Consensus -2%, anche se questu troppu hè per annunzià avà chì l'Americani sò finalmente pagatu i so prestiti studianti, e carte di creditu sò massime è qualsiasi "eccessu di risparmiu" hè longu andatu).

Per u trimestre attuale, a cumpagnia aspetta avà chì e vendite nete diminuiscenu trà 9% à 11% versus un annu fà è vede guadagni netti diluiti trà 47 centesimi è 57 centesimi per parte. I risichi potenziali da a disrupzione in Israele è in u Mediu Oriente sò previsti per avè un impattu dilutivu di 8 centesimi. A cumpagnia ùn scopre micca a parte di i rivenuti chì genera in a regione.

"A grande quistione, cum'è l'ultimu quartu, è quellu prima, serà: "Hè questu u tagliu finali?" "L'analista di Bernstein guidati da Callum Elliott hà scrittu in una nota di ricerca.

U Chief Executive Officer Fabrizio Freda hà dettu in una dichjarazione chì a cumpagnia di New York hà diminuitu a so prospettiva fiscale 2024 per via di una crescita più lenta di a bellezza di prestigiu in l'Asia travel retail è a Cina continentale , è ancu u risicu di disturbazione di i so affari in Israele è in altrò. in u Mediu Oriente.

Notevolmente, ancu s'è Estée Lauder avia digià calatu l'aspettattivi in ​​u trimestre precedente – dopu avè digià tagliatu a so prospettiva parechje volte in l'annu passatu chì hà purtatu à un'altra calata di i prezzi quasi record in aprile – u mercatu era sempre pigliatu à sguardu, inviendu u stock à calà. u più registratu. Hè suscitatu preoccupazioni trà l'investituri chì i dirigenti ùn anu micca una bona presa di ciò chì succede in a so attività.

"Avemu pensatu chì questu trimestre puderia esse u vaghjimu è ùn aspettavamu micca un altru tagliu di guida", hà scrittu l'analista RBC Capital Markets Nik Modi in una nota di ricerca. "Tutti i testi di lettura suggerenu chì a Cina era debule, ma avemu pensatu chì a guida di EL l'ultimu trimestre cuntava a debule. Claramente ci eramu sbagliati ".

In una chjama cù l'analisti, u CEO Freda hà dettu: "Asperemu chì l'annu calendariu 2023 sia u periodu di reset post-Covid finale è, francamente, doloroso per a cumpagnia".

Bona furtuna cun questu.

Curiosamente, l'industria cosmetica pò esse l'unicu locu induve i cunsumatori di redditu più bassu si mantenenu megliu cà i so cumpagni di redditu più altu. I risultati trimestrali di Estée Lauder sò in cuntrastu cù u cuncurrenti L'Oréal, chì hà dettu à a fine di u mese passatu chì e vendite anu aumentatu di 4,5% in i trè mesi chì anu finitu u 30 settembre. cum'è Maybelline New York è L'Oréal Paris – hè statu ancu culpitu da u rallentamentu di e vendite duty-free in Cina è Corea di u Sud, l'affari rapprisenta una parte assai più chjuca di i so rivenuti versus Estée Lauder.

I prudutti più economici di L'Oreal anu vindutu più rapidamente cà l'articuli di e so marche più caru, postu chì i cunsumatori stanchi di l'inflazione sò diventati più esigenti. Estée Lauder, intantu, vende più prudutti di alta gamma è u marcuri hà citatu a " ricuperazione più lenta di l'attesa di a bellezza di prestigio generale".

Chì ci porta à una quistione chjave: u cunsumadore hà finalmente culpitu un muru di brique ? Mentre simu cunfidenti chì i risultati recenti cunfirmanu veramente chì i cunsumatori sò praticamente sfruttati, una presa un pocu più allegra vene da u cummerciante di cunsumatori Goldman Scott Feiler chì prova di prisentà i risultati tristi di l'oghje in una luce un pocu megliu.

Eccu a so opinione nantu à l'assaltu di i guadagni d'oghje:

• Bottom-Line Intact per 3Q: A magnitudine di l'upside upline hà cuminciatu à rallentà, ma l'imprese anu abbastanza cuntinuatu à batte à traversu a linea EPS / EBITDA per 3Q. Ancu i nomi cù i più grandi reazzioni discendente sta matina finu à avà in u pre (Wayfair, EL, CCEP, GOOS) in gran parte battenu EPS per questu trimestre.
• U Top-Line Upside si rallenta però : Mentre a linea di fondu resta intacta (per u 3Q almenu), u top-line upside pare più difficiuli di truvà. Vede YUM, EAT, EL, GOOS, etc. per stampe chì anu vistu largamente vendite in linea, ancu quandu EPS hà battutu facilmente.
• I ristoranti restanu un locu relativamente luminoso in i Stati Uniti: YUM (+ 1.5% comp beat), FWRG (40 bps comp beat) è EAT (20 bps comp beat at Chili's) sò tutti "bene" sempre cù cummentarii sempre constructivi, ancu quandu u trafficu. hà rallentatu alcuni.
• Cina Senza sorpresa chjamatu debule: 2 di i più grandi delusioni di stock sta mattina sò EL (chjamatu venti in contra incrementali da una ricuperazione più lenta di l'attesa di a bellezza di prestigiu generale in Cina continentale) è YUMC (hà dettu chì anu osservatu una dumanda di ammorbidimentu di i cunsumatori emersa à a fine). da settembre à ottobre).
• I 2 più grandi nomi unichi in focus in i nostri chats IB – EL è Wayfair.
  • Per EL, a guida tagliata solu 1 quartu in hè ben sottu à qualsiasi di e peggiori stime chì avemu intesu . L'unicu "pusitivu" hè chì a maiò parte hè stata culpita à a Cina (un pocu cunnisciutu) è u Mediu Oriente. Anu fattu un + 6% in l'Americhe versus un Consensus -2%, è cusì pensemu chì un focusu nantu à a chjama 930AM serà s'ellu ci era benefizii di spedizione chì aiutavanu quella figura. Malgradu l'Americhe megliu è a nota di Jason intitulata "" fondu forse finalmente trovu ", i rispunsevuli eccessivi cuntinuavanu à esse negativu sta mattina per mancanza di cunvinzione in un fondu EPS.
  • Per Wayfair, u stock hè cascatu dura appena a liberazione hè stata . Una tonna di entrate da a maiò parte di dumandà perchè. Iè, i rivenuti mancavanu per u 3Q, ma era solu un miss di 1% versus consensus è u bogey, mentre chì i marghjini battenu da circa 150 bps. A grande preoccupazione quì pare esse menu nantu à i marghjini (a maiò parte di capiscenu chì un battutu era prubabile) è più nantu à a prima linea, in particulare teme intornu à 4Q. Nantu à a chjama, anu parlatu à i rivenuti grossi di QTD chì correvanu in pianu. Pensemu chì l'expectativa era assai sottu à u cunsensu + 5% per u 4Q sanu, cusì accunsenu chì a mossa -10% più bassa in u pre hè un pocu surprisante. Questu hè un spara prima, fate dumande dopu, tippite a cinta però.

Inutili, questu hè pocu u tipu di cinta chì si vede à l'iniziu di i mercati toro.