Equities Eye January Pause As Risk-On Mood Fades

Di Michael Msika, reporter è strateigst di BLoomberg Markets Live

Dopu avè una festa frenetica per dui mesi prima di l'annu novu, i mercati borsisti puderanu bisognu di piglià un respiru in ghjennaghju.

À a faccia, u momentum pari sempre robustu. Ma un sguardu più attentu mostra chì l'investituri gravitanu versu i ritardi di l'annu passatu, un mudellu di ghjennaghju spessu osservatu . In u primu ghjornu di cummerciale di u 2024, e telecomunicazioni è l'energia, à fiancu à i valori di azioni cum'è i banche è l'autos, anu benefiziu da a rotazione, mentre a tecnulugia slittò.

Ci hè ancu motivi per esse prudente nantu à i mercati in generale.

Tecnicamente, i stock glubale anu cuminciatu l'annu in u territoriu di overbought, mentri l'Europa Stoxx 600 hè stata overbought per un record di 20 sessioni in una fila, basatu annantu à u so RSI di 14 ghjorni. È cum'è u nostru graficu quì sottu mostra, hè sbattu ripetutamente contru a resistenza, fallendu una volta di novu ieri per rompe un livellu chì ùn hè micca sfidatu dapoi dui anni. L'ultimu indice hà battutu sopra quella barriera in ghjennaghju 2022, ma u record sussegwente hà dimustratu di corta durata.

Siccomu a recente manifestazione hè stata spinta da scommesse nantu à i grandi taglii di i tassi d'interessu, l'investitori prubabilmente volenu assicurà chì u flussu di dati ecunomicu cuntinueghja à sustene u casu per una pulitica aggressiva. "Ancu s'è l'investituri restanu assai ottimisti in quantu à u risultatu per l'ecunumia glubale questu annu, cù una diminuzione di l'inflazione è i timori di recessione, resteranu dipendente da e dati", dice Pierre Veyret, analista tecnicu in ActivTrades.

L'ottimisimu di i tassi di tassu face una prova u venneri, cù a previsione di l'inflazione in a zona di l'euro per mostrà un picculu bump up. E letture finali PMI publicate ieri anu cunfirmatu l'attività di fabricazione è i novi ordini fermanu in cuntrazione – un forte cuntrastu cù i mercati di borsa.

John Stoltzfus à Oppenheimer Asset Management, un grande toro di l'equità chì hà preditu currettamente l'aumentu di l'S&P 500 di l'annu passatu, dice "ùn hè micca raru chì i mercati si mettenu in pausa per digerirà una corsa di toro di a magnitudine sperimentata in u quartu trimestre appena finitu".

Stoltzfus vede a stagione di earnings – ufficialmente principiatu in i Stati Uniti u 12 di ghjennaghju – cum'è u prossimu catalizzatore per i mercati. Eppuru, e aspettative di guadagnu sò diventate menu ottimista. Per u Stoxx 600, l'estimi di EPS blended 12-month sò stati sliding da ottobre. L'indicatore quantitatiu di Citi di i guadagni europei hà righjuntu u più bassu in un annu, essendu negativu da settembre.

Per l'imprese europee, "una cumminazione di pressione di u margine trà staples, industriali è finanziarii, inseme cù una forte esposizione à a Cina, creanu sfide per i profitti di a prima mità", scrivenu i strateghi di Bloomberg Intelligence Tim Craighead è Kaidi Meng. Predighjenu più revisioni negative, cumparatu cù l'aghjurnamenti in i Stati Uniti.

Nisunu di ciò chì sopra significa chì a ghjente si sguassate. In fattu, una pausa di ghjennaghju pò esse u preludiu per più guadagnà di stock, secondu a stratega quantitativa di Bank of America Savita Subramanian. U so "Sell Side Indicator" (SSI), suggerisce chì u sentimentu di l'equità hè avà u più bullish in più di 18 mesi, ma ferma in u neutrale. Questu implica un rendimentu di u prezzu di 13.5% nantu à l'S&P 500 questu annu.

"Wall Street hè avà a mità di u muru di a preoccupazione", scrive Subramanian, nutendu chì, mentri l'allocazione media di l'equità raccomandata aumentava l'annu passatu di 1,6 punti percentuali, era calata in 2022 di più di 6 punti percentuali.