Elezzione aurupee : Avanzate o una chiave in l’opere

Di Elwin de Groot, Stefan Koopman è Maartje Wijffelaars di Rabobank ( link pdf )

Riassuntu

• L'elezzioni di u Parlamentu Europeu seranu una prova pivotale di l'influenza di l'estrema diritta in u paisaghju puliticu europeu.
• Sembra chì una altra coalizione centrista pò esse furmata, ma l'estrema diritta pò ancu modellà a dinamica di l'operazioni parlamentari è l'attribuzione di i posti di punta di l'UE.
• U Partitu Populare Europeu hà da avè una pusizioni chjave. Questu averebbe bisognu di scambii è, s'ellu ùn hè micca rializatu, pone u risicu di stasi di pulitica nantu à e materie induve u cunsigliu hè ansiosu di favurizà cambiamenti radicali.
• U novu parlamentu ampararà chì ci hè una linea sottile trà l'aumentu di a resistenza di l'ecunumia è l'adopru di un pacchettu sbilanciatu di misure.

L'elezzioni di u Parlamentu Europeu, previste da u 6 à u 9 di ghjugnu di u 2024, sò previste per avè implicazioni significative per u futuru di l'Unione Europea. Stu significatu nasce principalmente da a crescente prominenza di i partiti di diritta in tutta l'Europa, cum'è pruvucatu da e so recenti vittorie elettorali è influenza in a pulitica naziunale. U risultatu di sta elezzione ùn impedisce micca necessariamente l'implementazione di piani ambiziosi di rivisione di l'UE, ma mette in risaltu u risicu di stasi pulitica o decisioni sbilanciate.

Chì ci hè in ghjocu ?

U Parlamentu Europeu hè unu di i trè corpi legislativi chjave di l'Unione Europea (UE), à fiancu à a Cummissione Europea è u Cunsigliu di l'Unione Europea.

Mentre a Cummissione Europea sustene l'interessi generale di l'UE è u cunsigliu rapprisenta i guverni di i Stati membri, u Parlamentu Europeu sustene l'interessi di i citadini di l'UE. Ghjoca un rolu cruciale in i prucessi legislativi è di decisione di l'UE. Malgradu esse percepitu cum'è u menu influente trà i trè, pussede una sostanziale autorità colegislativa, cumpresu u putere di mudificà è di vetu pruposte legislative in a maiò parte di i settori pulitichi . Inoltre, u Trattatu di Lisbona hà rinfurzatu e so rispunsabilità di bilanciu è rinfurzatu a so influenza annantu à a selezzione di u presidente è di i cummissari di a Cummissione Europea. Questu puderia esse un fattore cruciale in i mesi à vene .

I sondaggi indicanu a pussibilità chì i membri di l'estrema destra di u Parlamentu Europeu (MEP) puderanu cullà ancu più sustegnu ch'è n'anu guadagnatu in 2019 (vede a figura 3). L'estrema diritta hè divisa in dui gruppi: u gruppu Conservatori è Riformisti Europei (ECR) è u gruppu Identità è Democrazia (ID). L'ECR include u partitu di a Legge è a Ghjustizia di Pulonia, i Fratelli d'Italia d'Italia, i Democratici di Svezia, Vox di Spagna, a Nova Allianza Fiamminga di Belgio è a Riconquista di Francia !. L'ID presenta u Rally Naziunale di Francia, l'Alternativa per a Germania, a Lega d'Italia, l'Interesse Fiammingu di u Belgio è u Partitu Olandese per a Libertà. Ci sò ancu partiti di diritta (per esempiu, Fidesz d'Ungheria) chì ùn sò micca affiliati à alcunu di i gruppi pulitichi di l'Unione Europea. Quessi si sò, à fiancu à i partiti da a manca è u centru, in u gruppu non-inscrit. I punti d'interrogazione pendenu in particulare nantu à l'affiliazione di Fidesz, chì hà un terribile record in u statu di dirittu è chjama à l'Ucraina per negocià a pace cù a Russia. U partitu hà flirtatu parechje volte cù l'ECR, ma per avà si trova in i novi non-inscrits.

Un turnu versu a diritta

À u primu sguardu, i partiti ECR è ID parenu sparte un terrenu cumunu, ma un sguardu più attentu revela divisioni profonde chì impediscenu un fronte unitu . De manière générale, l'ECR veut freiner les pouvoirs de l'UE sans le dissoudre complètement, alors qu'ils sont également pro-Ukraine, pro-atlantisme et pro-OTAN. I so eurodeputati si prisentanu cum'è euroscettici, ma sò ancu un pocu integrati in u quadru puliticu è istituziunale di l'UE. À u cuntrariu, l'ID mostra una postura più ambivalente vis-à-vis à a Russia, s'oppone à l'allargamentu, hè anti-atlantistu, è hè un paria in i circoli pulitichi di l'UE.

Ancu s'è l'inchiesta di l'Eurobarometru mostra chì i citadini sò abbastanza pusitivi in ​​quantu à l'UE, i dati di sondaggi indicanu chì l'ECR è l'ID puderanu assicurà un numeru sustinibili di sedi in e prossime elezzioni. L'ultime media di sondaggi li ponenu à 73 è 83 sedi, rispettivamente, cusì un cumminatu 156 di 720 sedi. Questu superà i Sucialisti è Democratici di centru-manustra (S&D), chì sò prughjetti di assicurà 145 sedi, è sbarcà micca troppu luntanu da i 175 seggi previsti per u Partitu Populare Europeu (PPE) di centru-destra. U liberale Renew Europe è i Verdi/ALE perde u sustegnu. Hè da nutà chì i eurodeputati ùn fermanu micca necessariamente postu dopu à l'elezzione; trasferimenti frequenti di legislaturi trà gruppi tendenu à mantene u parlamentu in flussu.

L'estrema diritta hè stata largamente esclusa da u putere in tutta l'Europa per via di accordi taciti trà i partiti centristi, ancu quandu a so influenza obbliga u centru diritta à aduttà più strette posizioni anti-immigrazione, anti-cumerciu è anti-ambienti. Sembra chì una altra coalizione centrista trà u PPE è u S&D pò esse furmata, contingente à a participazione di i Liberali è / o di i Verdi. Una coalizione di destra chì cumpone u PPE è l'ECR puderia ancu esse pruvata, ma questu richiederà un sustegnu supplementu da altri partiti. Questu pare esse assai difficiule. Una maghjurità di destra cumposta da u PPE, l'ECR è l'ID pare assai improbabile, mentre chì i Liberali, i Verdi è i Sucialisti anu esclusu di travaglià cù i dui partiti di estrema destra.

Dittu chistu, l'influenza di a diritta hè sempre pronta à furmà a dinamica di l'operazioni parlamentari è a distribuzione di roli d'altu livellu, putenzialmente complicà a cunferma di u presidente è i cummissari di a Cummissione Europea. U presidente in carica, Ursula von der Leyen di u PPE, chì cerca un secondu mandatu, hà digià ingaghjatu cù l'ECR, stringendu ancu a so relazione cù u S&D. Inoltre, ancu senza una minurità bluccante o accordi ufficiali cù l'altri partiti, u sustegnu crescente per l'estrema diritta dà à l'estrema diritta più influenza annantu à diverse pulitiche, cumprese l'immigrazione , a difesa è i prublemi ambientali , trascinendu u PPE à a diritta, alluntanendu da u so. alleanza cù S&D è Renew. In verità, a Cummissione Europea è certi partiti principali in u Parlamentu Europeu parenu ricunnosce u cambiamentu di u paisaghju puliticu è stanu prova di saltà nantu à u carrughju.

Un urgente bisognu di cambiamentu

In più di u paisaghju internu, a geopolitica chì cambia rapidamente hè ancu furzendu l'UE à cambià di rotta, o à accelerà, in certi lochi. Cume avemu meditatu in unu di i nostri pezzi di pensamentu strategicu, l'ordine mundiale cambiante forza l'UE à mette più enfasi in a so ricerca di diventà strategicamente autonoma. Per sintetizà quellu articulu, pensemu chì a ricerca di l'Auropa per l'autonomia strategica si basa nantu à a superazione di trè punti debbuli intrecciati: i) dipendenza energetica / materie prime, ii) decadenza industriale, è iii) dipendenza militare. Intantu, priservà a cuesione suciale hè una cundizione necessaria per fà e cose funziunà.

In l'ultimi mesi, l'istituzioni di l'UE, i pulitici è i tecnucrati anu publicatu parechje publicazioni è pruposte in linea cù u nostru pensamentu.

Trump 2.0 mette e cose in muvimentu

Per esempiu, u mese scorsu, a cumissioni hà publicatu un documentu chì discute l'impattu ecunomicu di a spesa di difesa , cù u scopu di suscitarà un dibattitu annantu à l'approcciu più efficaci. Inoltre, un rapportu di più di 700 pagine nantu à " distorsioni indotte da u statu in l'ecunumia di a Cina " hè statu publicatu (è scontru cù critiche immediata da a Cina). Questu illustra una tendenza più larga di l'UE chì assume una postura più assertiva in materia ecunomica glubale. Questu hè riflessu in, per esempiu, i sondi in i veiculi elettrichi chinesi è turbine eoliche , è in investigazioni in l'acquistu internaziunale, per esempiu in i dispositi medichi .

Da un latu, questu indica chì l'UE puderia allineà più strettamente cù i Stati Uniti, potenzialmente aduttendu una postura più dura annantu à a Cina, soprattuttu se pressatu da una pussibule nova amministrazione di Trump. À u cuntrariu, l'Europa cerca ancu di stabilisce a so propria strategia distinta. Data a so dipendenza da a Cina per l'esportazioni chjave, è ancu di e risorse strategiche necessarie per a transizione energetica, una ruptura cumpleta di i ligami UE-Cina pare improbabile. Questu hè sottolineatu da u rapportu Letta, delineatu quì sottu, chì mette in risaltu a necessità di mantene i principii fundamenti di l'UE di fronte à una dinamica geopolitica crescente.

In l'eventu di una futura amministrazione di i Stati Uniti chì implementa una tarifa universale, a reazione di l'Europa puderia implicà una mistura di tariffi di ripresa misurati destinati à i prudutti americani specifichi, accumpagnati da azioni calibrate cum'è barriere non tariffarie contr'à a Cina. Queste misure anu da scopu di priservà a relazione generale UE-US, ma finu à chì l'Europa ottene un certu autunumia strategica, hè custretta à ghjucà un rolu subordinatu.

Letta è Draghi dicenu chì stabiliscenu "l'agenda strategica"?

L'Europa si prepara ancu strategicamente per un "mondu Trump 2.0". Questu hè diventatu evidenti in l' agenda strategica imminente furmatu da u presidente di u Cunsigliu Europeu è i capi di i Stati membri. L'agenda, stabilita per l'adopzione in ghjugnu 2024, hè destinata à dà guida à u parlamentu è à a cumissioni di novu eletti è affronta questioni chjave cum'è a sicurità, l'energia è l'espansione di l'UE.

En avril, l'ancien Premier ministre italien Enrico Letta a ajouté sa contribution à la discussion, préconisant l'instauration d'une « cinquième liberté » pour renforcer la recherche, l'innovation et l'éducation . Ellu sottolinea ancu a necessità di sviluppà un mercatu unicu chì hà a capacità di finanzià scopi strategichi è hè capaci di "giocà grande", ma micca per minà i so principii di cumpetizione ghjusta, cooperazione è sulidarità.

Un'altra cuntribuzione significativa à l'agenda strategica, cumandata da u presidente di a CE Von der Leyen, vene da l'ex presidente di a Banca Centrale Europea è l'ex primu ministru talianu Mario Draghi. In un discorsu, Draghi avia digià enfatizatu chì l'ecunumia europea hè in una rivisione radicale , chì richiede sistemi energetichi autosufficienti, un sistema di difesa europeu unificatu, è crescita in settori di punta. O, in trè parolle: clima, difesa è digitalizazione.

Draghi prupone di integrà più per sfruttà a scala di l'Europa, per fucalizza nantu à l'investimenti cumuni pùblicu-privati ​​in settori chjave cum'è a difesa, l'energia, u clima è i supercomputer. Questu hè ancu bisognu di una unione di u mercatu di capitali. È, in larga misura e nostre cunclusioni, enfatiza l'assicurà risorse essenziali in materiali di input critichi è ancu una forza di travagliu qualificata.

Questu novu sottumette l'inevitabbilità di costi significativi è scelte difficili. À questu puntu, l'opinione di l'eletti europei diventa pivotale, postu chì influenzerà a manera chì i partiti pulitichi indirizzanu i so bisogni è i so sentimenti.

U pensamentu strategicu vincerà l'immigrazione è e preoccupazioni di u costu di a vita ?

Cumu si tratta di u novu parlamentu?

Assumindu a furmazione di una altra coalition centrista in u parlamentu, hè prubabile chì si stende sempre à diritta. In a tavula 1 nantu à a pagina dopu, mettemu in risaltu l'estratti selezziunati da i manifesti elettorali è i recenti documenti di pulitica nantu à i temi citati prima da i cinque partiti chì credemu avè una influenza significativa in i discorsi di coalition.

A pusizione di u PPE serà pivotale. Anu bisognu di cumprumissu cumprumessi trà e pusizioni di l'S&D (falu nantu à u clima / ambiente / prublemi suciali, dovish nantu à a capacità produttiva di l'UE) è quelli di l'ECR (dovish nantu à u clima / ambiente / tematiche suciali, hawkish nantu à a capacità produtiva di l'UE, immigrazione). , accessibilità di l'energia). Questu hè bisognu di scambii. Sì quelli ùn sò micca raggiungibili, ci hè u risicu di stasi di pulitica in materia induve u cunsigliu hè ansiosu di favurizà cambiamenti radicali.

S'ellu ci vole à azzardà una guessura, i cumprumessi puderanu esse largamente a forma seguente:

• Clima: L'impegnu à u Green Deal resta invariabile; in ogni modu, a centralità di l'ugettivi climatichi è ambientali cum'è una priorità generale per l'Unione Europea pò diminuisce.
• Cina: L'UE mantene una postura ambivalente annantu à a Cina, ma resterà interessata à affruntà u dumping è a cumpetizione sleale, riducendu e dipendenze in settori chjave, inquadrate da preoccupazioni per i diritti umani, a demucrazia è u statu di dirittu.
• Difesa: L'UE vede l'aumentu di i bilanci di difesa (naziunale), forse un fondo di difesa pro-UE fora di u bilanciu attuale, è l'acquistu cullettivu rinfurzatu di l'equipaggiu di difesa europeu è una spinta per una integrazione più grande di e forze armate, anche se per via di accordi bilaterali o multilaterali.
• Cummerciu: L'UE ùn perseguirà micca novi accordi di cummerciu / investimentu solu per campà u cummerciu liberu; L'accordi seranu cunsiderati quandu offrenu benefici tangibili à l'interessi europei sottumessi à e norme di l'UE in materia di diritti umani è di l'ambiente.
• Industries: L'enfasi nantu à i settori verdi è strategichi chjave hè prevista di cuntinuà, prubabilmente attraversu incuragii è incentivi piuttostu cà sussidi diretti, sustanziali.
• Alimentazione: A sicurezza alimentaria europea è u redditu di l'agricultori seranu à parità di a produzzione più ecologica, è l'attenzione passerà da stabilisce standard elevati (regulatori) per permette à l'agricultori di diventà più sustenibili.

Chì sò l'implicazioni?

In questa ultima sezione discutemu brevemente l'impattu potenziale chì i cambiamenti pulitichi in Europa ponu avè in trè aree specifiche: à dì, F & A, a transizione energetica è i mercati finanziarii.

Alimentazione è agricultura: Un cambiamentu di tonu, ma micca un cambiamentu di mare

In l'ultimi anni, in cunfurmità cù u Green Deal, i discussioni anu focu annantu à a necessità di riduce l'impattu ambientale è climaticu di l'agricultura. Ma per via di sviluppi geopulitichi è di e prutestazioni di l'agricultori chì riflettenu i prublemi di redditu è ​​di continuità cummerciale, a cumissioni hà cambiatu u so tonu. Attualmente, l'agricultori sò dipinti cum'è vitali per l'autosufficienza alimentaria europea è u sviluppu sustenibile di e zone rurali. L'agricultura verde hè sempre nantu à a tavula, ma e novi pruposte legislative sò sottumessi à più scrutinu nantu à a so fattibilità, l'impattu nantu à a pruduzzione è l'impattu (socioeconomicu) in e zone rurale.

Cù un parlamentu più cunservatore di diritta, sta tendenza hè prevista per continuà. In sta nova realità, u novu parlamentu hà da trattà cù parechje dumande. Per enfatizà trè:

• Cumu cuntinuà cù a legislazione nantu à a natura / a biodiversità è l'usu di i prudutti di prutezzione di e piante ? Hè improbabile chì un novu parlamentu cunservatore di diritta sustene pruposte ambiziose (nova) nantu à questi temi, postu chì e pruposte precedenti sò diventate simbuli di polarizazione (pulitica).
• Chì ghjè u futuru di a Politica Agricola Cumuna (PAC) ? Ancu se u novu periodu di finanziamentu per a PAC ùn principiarà finu à u 2028, a preparazione principia anni in anticipu. A PAC hè spessu criticata per esse antica cù troppu pocu focu annantu à l'incentivazione di pratiche agricule più sustinibili. Ancu quì, pare improbabile chì una riforma maiò si facia sottu à un novu parlamentu cunservatore di diritta.
• Chì ghjè u futuru di a legislazione di benessiri animali ? L'attuale cumissioni duvia prisentà parechje rivisioni nantu à a legislazione di benessiri di l'animali, ma ci hè solu una nantu à a tavula in quantu à u trasportu di l'animali. In particulare, l'iniziativa di i citadini europei per "Finà l'età di a gabbia" richiede attenzione. Questu hè potenzialmente divisive cum'è a legislazione nantu à a natura / a biodiversità è l'usu di i prudutti di prutezzione di e piante per via di e so grandi implicazioni (costu, pusizioni cumpetitiva internaziunale, misure d'importazione parallele). Hè improbabile chì un novu parlamentu cunservatore di diritta serà assai ambiziosu annantu à questu sughjettu.

Ancu s'ellu un novu parlamentu cunservatore di diritta puderia esse menu ambiziosu per riduce l'impattu ambientale è climaticu di l'agricultura, questu certamenti ùn significa micca chì l'agricultori europei sò liberi da e dumande. A maiò parte di l'ambizioni di Green Deal per l'agricultura sò digià stabilite in a legislazione. Questi includenu a legislazione nantu à i gasi di serra, a qualità di l'acqua è a biodiversità. Alcune di sta legislazione hè stata in piazza dapoi decennii, ma i termini s'avvicinanu è a cumissioni perde a pacienza cù i Stati membri chì ùn anu micca rializatu i so sforzi è i scopi richiesti.

Per esempiu, l'Olanda, l'Irlanda è a Danimarca eliminanu gradualmente e deroghe à a Direttiva Nitrati postu chì a qualità di l'acqua ùn hè micca abbastanza migliurata. In cunsiquenza, i settori lattichi in questi paesi sò sottumessi à una pressione particulare per riduce a perdita di nutrienti, chì prubabilmente risulterà in una taglia di mandria più chjuca. Inoltre, a Direttiva Quadru di l'Acqua esige a qualità di l'acqua per esse bona in 2027. Questu aumenta a necessità per i agricultori di riduce a perdita di nutrienti è aduprà menu prudutti di prutezzione di e piante. Dunque, ancu s'è a nova legislazione nantu à l'ultime hè stata ritirata, ci hè sempre pressione annantu à l'agricultura per riduce l'usu di prudutti di prutezzione di e piante.

In cortu, ancu cù un novu parlamentu cunservatore di diritta, l'agricultori facenu sempre rigulamenti stretti per migliurà u so rendimentu ambientale è climaticu.

Transizione energetica: Diverse sfumature di verde

A Cummissione Europea in uscita signala digià una lettura diversa di u Green Deal di l'UE. O almenu, trasfirìu u so accentu à e parti chì ùn eranu micca cusì altu nantu à l'agenda quandu hè stata lanciata, in un mondu pre-Covid 2019. U Pianu Industriale Green Deal pò esse insinuatu à questa priorità in evoluzione, aprendu a strada per un sustegnu statale più forte, ricunnoscendu più esplicitamente a natura strategica di materie prime critiche , è iniziando a riforma di u disignu di u mercatu di l'electricità , per assicurà a capacità di accoglie u ventu massivu. e fonti di generazione solare prima di 2030.

Hè chjaru, è naturali, datu u cuntestu geopuliticu, chì certi punti in u pianu originale pò esse menu prominenti. I candidati evidenti per i sforzi diluiti, secondu u risultatu di l'elezzioni, ponu esse e pulitiche di a biodiversità è quelli chì sò ligati à u settore agriculu, data a so sensibilità suciale. Avemu ancu luttà per vede una implementazione assai efficace è influente di una regulazione assai sensibile suciale, cum'è l'EU ETS II. Almenu micca prima chì e misure suciali "palliative" sò messe in piazza sia in Bruxelles sia in i capitali europei.

Intantu, hè ben cunnisciutu chì l'emissioni di gas di serra di l'Europa – è a so riduzzione – diventanu di menu è menu definitori in u destinu di u clima glubale, in vista di l'aumentu di a Cina è di a diminuzione di l'Europa. Ma, hè ancu chjaru chì a transizione energetica – o a decarbonizazione di u sistema energeticu – hè assai più cà un sforzu ambientale, cum'è mostratu da u rolu principali di a Cina , micca cunnisciutu per avè una "agenda verde" chì influenza a so decisione- fà. Da un puntu di vista più pragmaticu è industriale, hè diventatu dulorosamente chjaru chì, se l'UE vole permette una certa industria è mantene o guadagnà una certa autonomia strategica, ùn serà micca ottenuta nantu à e spalle di una catena di furnimentu energeticu chì si basa in i cuncurrenti europei. . Micca mentre tali fornitori ponu permette un fornimentu di carburanti fossili assai più prezzu per elli. Un fornimentu lucale alternativu, assequible è affidabile hè pivotale per l'Europa.

Infine, ma micca menu menu, ci sò fatturi pulitichi nantu à u latu più verde di u bilanciu, cum'è a forte pusizioni di Teresa Ribera cum'è ufficiale à esse di u prossimu capitulu di u Green Deal.

Cù tutti questi elementi inseme, ùn hè micca risicatu per venture chì u Green Deal di l'UE pò mostrà qualchi spazii marroni dopu à l'elezzioni, ma pò cresce assai bè nantu à steroidi in i zoni chjave di furnimentu energeticu rinnuvevule è affidabile, permessi strategichi simplificati, decarbonizazione. di l'industria, è l'implementazione di e catene di furnimentu lucali.

I mercati finanziarii: l'Europa avanza cù crisi, micca agende strategiche

Quandu valute l'impattu di l'elezzioni europee è i cambiamenti pulitichi successivi nantu à i mercati finanziarii, ricurdate chì a direzzione di u prugettu europeu hè storicamente furmatu da crisi invece di grandi strategie. Questu hè statu troppu chjaru in l'era di l'euro, marcata da a crisa finanziaria mundiale è a crisa di u debitu sovranu da 2008 à 2012, a crisa di i rifuggiati di 2015-16,

A pandemia di Covid-19 in 2020-21, è a successiva crisa energetica significativa è a guerra in Ucraina.
L'emissione senza precedente di u debitu europeu cumunu, per esempiu, era una risposta à i scossa esterni – una mossa micca pianificata ma efficace! Mentre chì e vulnerabilità strategiche di l'Europa ponu purtà à più di questi scossa chì aiutanu l'UE à fallu avanti , sottolineanu ancu a pussibilità chì i piani strategichi sò smarriti da prublemi emergenti.

Un ripartimentu significativu di u prugettu europeu pare improbabile. A maiò parte di i partiti pulitichi ricunnosce avà l'irreversibilità di u prugettu è a necessità di una postura unificata nantu à l'interessi esterni cumuni. L'euroscepticismu reale hè largamente ritiratu à i margini pulitichi. L'esistenza di l'euro stessu, ancu cumu si cummercia sottu à a so parità di putenza di compra, ùn hè micca qualcosa chì i mercati finanziarii sò avà preoccupati.

A Cummissione Europea è u Cunsigliu anu stabilitu scopi ambiziosi. In a nostra vista, u sviluppu di una unione di i mercati di capitali puderia esse pusitivu per i mercati finanziarii, s'ellu aiutava à sbloccare novi fonti di finanziamentu privatu, riduce u costu di capitale è rinfurzà a cumpetitività. Questu hè ancu nantu à a lista di desideri di a maiò parte di i gruppi in u parlamentu. In listessu modu, iniziative per rinfurzà a difesa, stimulà l'innuvazione, sustene l'industrii chjave, è catene di supply sicure è risorse strategiche duveranu truvà abbastanza supportu. Se questu aumenta veramente a resistenza di l'Europa, allora sta transizione puderia esse positiva per l'assi in euro.

Tuttavia, quandu juxtaponemu a forma pussibule di un cumprumissu in u Parlamentu Europeu cù l'ambizioni di a Cummissione è di u Cunsigliu, pudemu pensà à dui scenarii chì puderanu, à un certu puntu, avè un impattu negativu nantu à l'attivu di l'euro:

• U risicu di stasi precipitate a morte di u prugettu europeu.
• U risicu di a cumissioni o di u cunsigliu chì spinghje i so agenda è chì porta à risultati sbilanciati .

Rischiu di stasi

Mentre a risposta efficace à Covid-19 è a crisa energetica mette in risaltu a necessità di a coordinazione di l'UE è di u finanziamentu cumunu, pudemu aspittà qualchi mumenti difficili nantu à temi cum'è i) novi fonti di finanziamentu di l'UE, ii) a permanenza di u finanziamentu cumuni cum'è una caratteristica di u toolkit europeu, iii) a necessità di un bilanciu di l'UE permanentemente più grande, è iv) a necessità di aiuti statali .

A resistenza hè prubabile di vene da i gruppi opposti à una più integrazione è à a diluzione di e cumpetenze naziunali. Pourtant, même les partis centristes comme le PPE pourraient s'opposer s'ils le perçoivent comme une menace à une budgétisation prudente et à la durabilité fiscale. Questu puderia guidà à una stasi pulitica è rallentà u prugressu versu l'autonomia strategica di l'Europa. A pusizione ambivalente nantu à a Cina puderia ancu dimustrà una fonte di stagnazione se l'UE dà priorità à u derisking mentre i guverni naziunali prutegge l'interessi domestici. Questu puderia ovviamente pisà u sentimentu di u mercatu in un certu puntu.

Rischiu di risultati sbilanciati

L'UE deve ancu evità squilibri imprevisti di dumanda-offerta. L'agenda strategica hè caru è aghjunghje à a dumanda prima di pudè aumentà l'offerta. Comu tali, hè potenzialmente inflazionisticu in a fase di transizione. L'impattu puderia esse attenuatu da un budgeting prudente, chì richiede scelte duru, è da l'incentivi ghjusti. Un risicu chjave quì si trova in a visualizazione di u finanziamentu cumunu, in modu efficace un novu stratu nantu à a struttura di u debitu esistente, cum'è a "soluzione" per superà l'ostaculi pulitichi. Per quessa, vulemu dì chì ancu quandu ignoremu a cundizione di prudenza fiscale, hè ancu impurtante chì e pulitiche dirigenu più attivamente versu e misure di spesa "produttiva" è d'investimentu piuttostu cà solu spinghje a dumanda o a speculazione improduttiva.

Senza tali pulitiche, chjaramente, l'altru risicu hè chì i stessi ostaculi pulitichi forzanu a Cummissione Europea è / o u Cunsigliu à cumprumessi chì minanu l'approcciu olisticu. L'annullamentu di e scelte duru o a prutezzione di l'interessi investiti puderia purtà à un pacchettu sbilanciatu di misure chì porta à un impulsu inflacionista senza restrizioni. A nostra analisi suggerisce chì u rolu di u BCE hè cruciale in una strategia olistica . S'ellu ùn ci hè micca cunsensu, pudemu finisce in una situazione induve u BCE hà da esse solu à ripiglià i pezzi. Questu hè, ovviamente, micca un risultatu favuritu di u mercatu.