Eccu i prossimi muvimenti di u BCE
BCE: aumentu di 25bp, ma u tonu ferma falcu. Cummentariu di Martina Daga, Macro Economist Junior, AcomeA SGR
U BCE hà decisu di elevà i tassi di riferimentu di 25bp à a riunione di pulitica monetaria di ieri, marcà un rallentamentu di a rata di aumenti da i 50bp precedente, è cusì purtendu u tassu di depost à 3,25%, u tassu di rifinanziamentu à 3,75% è a facilità di prestitu marginale. tassu à 4%. Dapoi u principiu di u ciculu d'altitudine in u lugliu di l'annu passatu, u BCE hà elevatu i tassi in generale da 375bp. A guida in avanti hè chjara chì u ciculu di caminata ùn hè micca ancu finitu è chì e decisioni future restanu completamente dipendente da e dati. A propensione per l'aumentu futuru ferma, u comunicatu di stampa in fatti informa chì e decisioni future assicuraranu chì i tassi righjunghjenu un livellu abbastanza restrittivu per guarantisci un ritornu à u target d'inflazione.
A POLITICA MONETARIA RESTRITIVA OLTRE L'AUMENTA DI TARIFU
L'attenzione hè stata cuncintrata nantu à u principale strumentu ancillary, in quantu à l'aumentu di i tassi di riferimentu, in a pulitica monetaria restrittiva, u Tightening Quantitative. Hè statu infurmatu chì da lugliu 2023 reinvestments di maturing securities APP sarà firmatu. Finu à a fine di ghjugnu, in fattu, u BCE avia digià impegnatu à ùn reinvestisce micca una quantità media di EUR 15 bn/mese di securities maturing di u prugramma APP, oghje hè statu cumunicatu chì a misura serà strettu in a seconda mità di u annu. U BCE hà decisu di cumunicà a decisione nantu à u futuru di u QT digià avà per fà u so sviluppu previsible. Per u mumentu, però, a flessibilità massima di u PEPP ferma almenu finu à a fine di u 2024.
U SCENARI MACROECONOMICA ANCORA TROPPO FORTE
U nivellu di crescita di u prezzu in l'area di l'euro hè sempre assai forte è i dati flash di l'indicatore d'inflazione harmonizatu per l'area di l'euro in April confirmanu questu. U momentu di crescita hè sempre assai forte, cù l'inflazione core sustinuta principarmenti da a crescita di u prezzu di i servizii, nantu à quale a dinamica di u salariu ghjucanu un rolu significativu. U mercatu di u travagliu in l'Eurozona hè statu definitu cum'è ancu troppu forte durante a cunferenza di stampa, cù a taxa di disoccupazione in marzu righjunghjendu un minimu di 6,5%. A dinamica di u salariu hè in crescita, guidata da a dumanda di cumpensazione di i travagliadori in fronte à a perdita di u putere di compra.
In questu cuntestu, l'expectativa di l'inflazione restanu ancorate à u mira, l'inchiesta realizata trà i cunsumatori indica chì l'aspettattivi sò per un valore di inflazione pari à 2,4% in trè anni, da u piccu di 3% righjuntu in dicembre.
U Bank Lending Survey publicatu da u BCE u 2 di maghju, nantu à e cundizioni di creditu realizatu trà l'istituzioni bancari in a zona di l'euro, signala un muvimentu in a direzzione bona, chì mostra chì u mecanismu di trasmissione di a pulitica monetaria hà rinfurzatu in u primu trimestre di l'annu. L'inchiesta signala un ulteriore strettu di i standard di prestitu, in linea cù u trimestre precedente è, di particulari rilevanza, chì a dumanda di creditu da e imprese hè più colapsata, principalmente per via di l'altu livellu di i tassi d'interessu. Questi sviluppi anu ricivutu cumenti assai pusitivi durante a cunferenza di stampa, signalendu l'efficacità di u mecanismu di trasmissione di a pulitica monetaria attraversu u canali bancariu.
Hè u livellu di u tassu di interessu righjuntu abbastanza restrittivu? Micca ancu: durante a cunferenza di stampa, Lagarde hà rializatu chì ci hè ancu un longu caminu per fà per rinvià l'inflazione à 2% è chì u BCE ùn hè ancu prontu à piantà. U cuntestu macroeconomicu hè sempre assai forte, chì furzà u BCE à cuntinuà à mantene un tonu falcu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/ecco-le-prossime-mosse-della-bce-3/ u Sun, 07 May 2023 05:44:08 +0000.