Eccu e virtù di Mps secondu Mediobanca (cunsiglieru di u Tesoru in Mps)
Cum'è Mediobanca, pampers Mps à l'ordine di u Tesoru, in cerca di altre banche chì volenu digerisce u Monte. Serà Unicredit? Mediobanca stessu per u gruppu chì serà presiedutu da Padoan, però, vede bè Bnp Paribas …
Venite siori, venite.
Pigliate sta bella è storica banca: hè un affare.
Hè ben cunnisciutu chì i venditori enfatizanu l'aspetti pusitivi di l'ughjettu in vendita.
Dunque ùn hè micca troppu stupente se Mediobanca – cunsiglieru di u Tesoru in Mps – ritrova u pussibule acquistu di Monte dei Paschi di Siena ( cù tuttu u bubo di i prucessi ) cum'è un veru affare, tenendu contu ancu di i boni uffizii guvernamentale.
U MPS PREZIOSU SEGUNDU MEDIOBANCA
Per quellu chì compra MPS, Monte creerà trà 5,2 è 7,8 miliardi di "novu valore": da 4,3 è 6,5 volte ciò chì Mps sparte in borsa, Mediobanca hà messu a penna in carta in un rapportu cunfidenziale , prisentatu à u cunsigliu di amministrazione di Mps.
I SCENARIOS PER MPS
Un scenariu oppostu à quellu chì face paura à l'azionari di Unicredit , cù u quale u Tesoru – chì hè cascatu à 64,23% di Mps cù a scissione di 8,1 miliardi di crediti acidi à Amco – tesse una trama da lugliu.
L'OPERA DI MEDIOBANCA SU MPS
Mediobanca crede chì MPS post-fusione (micca necessariamente cun Unicredit) faria entre 290 è 482 milioni di profitti netti in più, scrive Repubblica : "Somma cumposta da risparmi per u persunale finu à 525 milioni, un costu più bassu di u finanzamentu finu à 173 milioni, è 160 milioni di più di margine d'interessu. À un multiplu di 10, sti prufitti aghjunghjenu da 2,9 à 4,82 miliardi di capitalizazione, à quale l'analisi aghjusta 854 milioni per una "densità" più grande di l'assi di risicu nantu à u capitale, è 2,2 miliardi di crediti d 'Impositu chì un articulu di a Legge Finanziaria permetterà di capitalizà in casu di fusioni in u 2021: è ghjunghjimu à 5,2-7,8 miliardi di u tutale ".
I BENEFICI DI DTA
I benefici stimati per i DTA sò un'indicazione chì a fusione "pilotu" per Mps (è Mediobanca ci travaglia dapoi mesi) hè cun Unicredit: l'unicu chì trasformerebbe tutti i 3,7 miliardi di brutti di attività fiscali incerte in capitale.
COSA REPUBBLICA HÀ RIVELATU À propositu di MEDIOBANCA-MPS
Repubblica aghjusta: "A presentazione di Mediobanca, dumandata da u cunsigliu d'amministrazione ghjovi, pare esse una mossa da i direttori in favore di u matrimoniu (a maiurità guidata da a presidente Patrizia Grieco) per evità u pianu solitariu chì u CEO Guido Bastianini schizza cun Oliver Wyman , ma puderia difficiulmente permette à u Tesoru di ricapitalizà i 2 miliardi di euro di u prospettivu "foru" senza pruvucà i risultati di l'Antitrust di l'UE ".
MPS IN UNICREDIT?
Serà allora Mps in Unicredit? Mediobanca hà ancu in questu casu un flussu di idee è suggerimenti.
Dopu à l'addiu di Mustier, Mediobanca Securities in un raportu di u 1u dicembre parla di Unicredit cum'è una "barca sicura" ma chì ùn hà à nimu in capu mentre una timpesta hè in corsu. Cusì, per l'analisti di l'institutu Piazzetta Cuccia guidatu da u CEO, Alberto Nagel, "u vacante creatu in a dirigenza, a bona valutazione di a banca in Piazza Gae Aulenti è i fundamenti solidi di l'institutu di creditu puderanu induce i ghjucatori più forte »per pruvà à piglià u cuntrollu di a nave Unicredit.
Allora?
Dunque Mediobanca Securities cunsidereghja Unicredit cum'è "una opzione strategica chjave per e banche francesi per entre in Germania è per aumentà l'accessu à e cumpagnie europee per l'attività CIB (Corporate & Investment Banking)". Dunque, ancu se luntanu da l'evidenza, "una fine simile averia certamente connotazioni ironiche è paradossali: un Unicredit più fragile hè uguale à M&A domestichi più difficiuli è più pussibilità di cuntrollu francese",cunclude Mediobanca Securities .
Riturnendu, i scenarii brillanti di Mediobanca prevedenu ancu altre prospettive.
L'analisti di Piazzetta Cuccia anu speculatu à a mità d'ottobre una serie di simulazioni in Europa per vede induve creerebbe più valore per e banche è i so azionisti, cù l'effettu chì una di e combinazioni più efficaci seria trà Unicredit è BNP Paribas, hà scrittu Mf .
Cusì u matrimoniu perfettu per Unicredit seria cù i Francesi di Bnp Paribas secondu Mediobanca Securities (mentre Mediobanca travaglia per u Tesoru, chì ùn hà micca respiratu, à u cuntrariu …, per u torpedo de facto di Mustier da u cunsigliu di Unicredit prestu presiedutu da u primu Ministru di u Tesoru, Piercarlo Padoan).
Eccu un estrattu di l'articulu di Mf datatu 13 d'ottobre 2020:
Per l'analisti, a creazione di una struttura di tippu MPE (mudellu di puntu multiplu d'entrata), pò mancu esse necessaria in casu di una cumbinazione cù Bnp Paribas, cunsideratu "u minimu pesu di l'Italia in attività pro-forma ". È seria dunque un risparmiu di costi. Una banca adotta una risoluzione multi-puntu d'entrata se prevede di permettere a risoluzione di parechje filiali operative in diverse giurisdizioni separatamente in virtù di a legge naziunale, cù u calculu di e passività lucalmente, poi statu per statu.
I broker anu calculatu 0,7 miliardi di risparmi derivanti da l'imprese sovrapposte, una riduzione di 40% in i costi di basa è una ristrutturazione di Cib, banca d'investimentu, chì da una parte costerebbe 1,1 miliardi, da l'altra parte l'operazione di pulizia cunducerà tandu à rivenuti più alti per 0,7 miliardi. À chì poi aghjunghje 0,7 miliardi di rivenuti addiziunali da una riduzione di u costu di u finanzamentu. In questu casu, perchè u costu di u debitu publicu sia in Germania sia in Francia hè significativamente più bassu ch'è in Italia.
L'operazione averia un sensu, secondu i broker, cù una prima di 30% nantu à i valori Unicredit, dunque intornu à 9,6 € per azzione in un accordu tuttu carta per carta chì vede u scambiu di azzioni 0,29 Bnp Paribas per 1 parte di a banca italiana.
Una ipotesi internaziunale di M&A di questu tippu, finora messa da parte per via di a mancanza di un unicu quadru regulatoriu in l'UE nant'à u fronte bancariu, nasce per trè ragioni, spiega Mediobanca. U primu hè chì dopu à l'arrivu di u Fondu di Recuperazione à u principiu di u 2021, i paesi anu da parlà una volta di più di un'unione micca solu di capitale ma ancu di banca. Dopu, a BCE sustene longu M&A per creà campioni europei per cresce in cumpetizione cù giganti americani è cinesi. Terzu puntu, Covid-19 agirà cum'è catalizatore, separendu chiaramente e banche solide da quelli chì anu prublemi precedenti è pedi fragili.
Per l'analisti di Piazzetta Cuccia, Unicredit pare esse l'unica banca chì, aggregata à un gruppu francese, diventerà una "realità di livellu mundiale, chì ghjunghje s
in'à u 70% di a pupulazione in l'UE". Intantu, a visibilità annantu à i prufitti di u 2021 ferma bassa, quandu u pesu di i NPL serà risentutu per via di a pandemia. Intantu, Unicredit publicherà u raportu trimestrale à u 30 di settembre u 5 di nuvembre.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/mps-mediobanca-advisor-del-tesoro-su-mps/ u Thu, 03 Dec 2020 14:00:18 +0000.