Eccu E Top 10 Domande chì I Clienti Goldman anu nantu à a Cina

Cù l'azzioni cinesi chì crescenu in l'ultime settimane, è l'indice blue chip CSI 300 supera i so massimi bolli di l'azzioni cinesi di 2015 ..

… l' impetu caccia l' investitori di u mondu sanu prevedibilmente una volta di più in furia in i mercati cinesi (in particulare in mezu à a recente cunfusione intornu à a ripressione bilaterale nantu à Alibaba, è e sanzioni guidate da i Stati Uniti nantu à e telecomunicazioni cinesi è diversi stock megacap), chì hè per quessa Kinger Lau, u principale strategu di Goldman in Cina, scrive chì à mezu à e "conversazioni estese di i clienti" ch'ellu hà avutu in i ghjorni scorsi, l'interessi è e dumande di l'investitori anu giratu intornu à dieci temi particulari. Eccu i Top 10 FAQ di China da i clienti Goldman, da l'ultimu rapportu Goldman "China Musings":

1. Upside è driver? A Cina hà riunitu 26% in 2020. Forte crescita di l'EPS (21% / 15% per 21E / 22E) nantu à PE stabile (GSe: 15.6x vs 15.5x avà) hà da guidà 17% di ritorni totali per MXCN questu annu. Goldman aspetta un prufilu di ritornu più equilibratu (New vs. Old China) è preferisce China A tatticamente data a so più alta ciclicità macro è una sensibilità più bassa à e pulitiche esterne è Internet.

2. Crescita di u PIB è vaccinu? A produzzione di a Cina hà supiratu i so livelli pre-Covid. (GSe: 2% / 8% PIBg in 20/21), cù u cunsumu un mutore di crescita chjave in u 2021. U primu vaccinu chinese hè statu appruvatu a settimana scorsa ma duveria avè solu un impulsu di crescita moderatu.

3. A Cina si stringhje? U stimulu puliticu duveria svanisce quist'annu chì a crescita ripiglia. Tuttavia, a recalibrazione deve esse graduale è dipende da a crescita, è, in ciò chì pò esse a dichjarazione a più risa di a storia muderna, Goldman sustene chì "a moderazione di u supportu puliticu ùn deflata micca sempre i rendimenti di l'equità". Brillante.

4. Regulamentu di l'industria? I regolamenti antitrust è FinTech sò e prime priorità di e politiche per u 2021, ma à u cuntrariu di u 2018, a supervisione regolamentare ùn hè micca stretta in tuttu, ancu se pò pressione di valutazioni per certe imprese / settori.

5. Restrizioni americani à l'azzioni chinesi? A Chjarità hè stata recentemente emersa per i rischi di annullamentu di l'ADR ma ferma incertezza riguardu à l'Ordine Esecutivu, in particulare l'ambitu di a restrizione, l'esclusione d'indici, è l'annullamentu forzatu.

6. Girendu da Crescita à Valore? Goldman ferma strutturalmente pusitivu nantu à a Crescita, ma anu scalatu esposizioni cicliche, invece di Valore puru, in a so attribuzione.

7. Temi è settori per u 2021? Dopu à u 14u Pianu Cinquennale cum'è l'ancura per l'investimenti tematichi, Goldman favurisce un ibridu di settori di Crescita è Ciclichi per inizià u 2021.

8. A Cina hè affollata? Innò, in fatti, u pusizionamentu hè à i più bassi di tutti i tempi secondu GS, chì prevede afflussi robusti nantu à una crescita decente, riforme cuntinuate di u mercatu è una Rmb apprezzante.

9. HSI revamp? Più Nova Cina, menu Vechja Cina è rapprisintazioni di HK sò prubabili dopu à u riequilibru di l'indici in Mar.

10. Rischi? Tensioni sino-americane, pulitica di u settore privatu, leva, è rinfurzamentu di a pruprietà:

• L'evoluzione di a relazione US-Cina sottu una nova amministrazione US;
• Stressimentu eccessivu in a pruprietà di a Cina chì cuntribuisce à circa u 20% di u PIB per via di canali diretti è indiretti;
• Leverage China, chì hè in tutti i tempi massimi cù u numeru crescente di default;
• Stringimentu di regulazione POE chì u mo risicu attuale à l'altru per a premia di risicu di capitale.