Eccu cumu u mercatu reagiscerà à l’arrestu di u guvernu di a settimana prossima: lezioni da u passatu

Cum'è avemu nutatu prima u luni, u presidente di a Casa Kevin McCarthy prova di caccià un cunigliu da un cappellu (o qualcosa di qualcosa ), mentre si scramble per evità u quartu chjusu potenziale di u guvernu in una dicada prima di una data prevista per u 1 di settembre. .

Qualchese prughjettu di a Casa duverà ancu esse cunciliatu cù un prughjettu di u Senatu chì probabilmente aumenterebbe i livelli di spesa.

In l'eventu chì McCarthy ùn pò micca cunvince i Republicani di a Libertà Caucus House d'accettà una risoluzione continuativa di 30 ghjorni (CR) per finanzià u guvernu à i livelli di l'annu passatu in a caduta, u capu di a Strategia di Tariffe US di a Società Generale, Subadra Rajappa, stabilisce ciò chì hè accadutu in i chjusi precedenti – è ciò chì puderia esse in tenda per l'investituri .

I chjusi di u guvernu, mentre disruptive, sò stati generalmente affari di corta durata, in media solu 8,8 ghjorni. Tuttavia, certi valori aberranti cum'è quelli in u 1995 è u 2018, chì si stendenu più di 20 ghjorni, suggerenu chì u clima puliticu attuale puderia ancu facilità un cunfrontu più prolongatu.

Allora, quandu i federali spegnenu e luci – l'investitori storicamente si mischianu in i Treasuries front-end cum'è un rifugiu sicuru, mentre chì i rendimenti è i stock tendenu à vede – guidati da l'anticipazione di l'investituri di un affare. U front-end è u ventre di a curva di u Treasury di i Stati Uniti in generale superanu a fine longa, chì furnisce alcune indicazioni direzzione per i cummircianti. Tuttavia, i dati ùn sò micca uniformi cusì, cum'è u mercatu di Treasury hè più nuanced.

A natura è u risultatu eventuale di e negoziazioni di u bilanciu pò determinà cumu reagiscenu i boni di u Tesoru. I muvimenti in a fine longa di a curva UST sò stati variati durante l'episodi precedenti. U rendimentu di 30 anni hè aumentatu in a settimana precedente tredeci fora di diciannove di i chjusi precedenti. Qualchidunu di u selloff in a longa fine di l'ultimi mesi hè stata prubabilmente incitata da preoccupazioni aumentate per i deficit crescente è l'aumentu di l'approvvigionamentu UST privatu.

Se un chjusu finisci cù un trattu chì riduce significativamente i deficit futuri, puderia esse un pusitivu per a fine longa. Per d 'altra banda, una lotta pulitica prolungata chì ùn hà micca risultatu in alcuna riforma di u bilanciu significativu puderia pruvucà rendimenti più alti, postu chì seria un altru signu di bloccu in Washington, in particulare in u cuntestu di a debacle di u tettu di u debitu è ​​u downgrade di u rating Fitch prima di questu annu. . -SocGen

In a prucedura di i cinque chjusi di u guvernu da u 1995, u rendimentu di l'UST di 2 anni hà rializatu solu da 2 punti di basa, mentre chì u ventre è a longa fine di a curva mostrava una certa vendita.

Nantu à u longu, forsi l'aspettu più intrigante hè i movimenti divergenti in u rendimentu longu. Se questu chjusu culmina in un accordu chì riduce significativamente i deficit futuri, a longa fine puderia vede un bump pusitivu. Ma s'ellu ci hè trattatu di un altru episodiu teatrale di u bloccu di Washington, aspettate rendimenti più alti è ansietà aumentate per l'irresponsabilità fiscale , soprattuttu dopu à u recente downgrade di Fitch.

In quantu à l'azzioni, Mentre l'S&P 500 soffre tipicamente in a settimana chì precede un chjusu, una stampa sfarente emerge durante u chjusu stessu – cù l'indice in media di 2.3% di crescita da u 1995.

Stu cumportamentu apparentemente paradossale puderia esse ligatu à una varietà di fatturi, ma pare allineà cù l'offerta di rifugiu sicuru favurendu i Treasuries front-end.