E valutazioni simili à a bolle ponenu un ostaculu per u Nasdaq 100 in 2024

Da Ven Ram, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

Dapoi u 2009, i stock di tecnulugia anu avutu un annu cusì maravigliu, ma e valutazioni elevate ponenu un ventu in u prossimu annu.

A cesta di u Nasdaq 100 hà cresciutu un ochju 53% finu à questu annu, cù i guadagni chì anu acceleratu da u principiu di nuvembre grazia à i mercati chì guidanu a pulitica di l'idea chì s'hè alluntanatu da a Fed.

Sì i mercati avianu digià disaccoppiatu da e valutazioni sensibuli, u melt-up di l'ultimi dui mesi significa chì simu possibbilmente avà in u territoriu di bolle.

Fighjatu cum'è un bonu di longa durata, u valore ghjustu di Nasdaq 100 hè 12,877, cù l'assunzioni chì sustenenu l'analisi dispostu quì sottu .

Cum'è Keynes hà rimarcatu famusu, i mercati ponu esse irrazionali più longu di quellu chì si pò esse solvente, per quessa, hè difficiule di chjamà una currezzione, ma vene un puntu in ogni corrida induve e valutazioni diventanu cusì allungate da s'assumiglia à un veru castellu di carte.

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Irnicamenti, micca tutti i rallyes sò fatti uguali, è nimu hè più evidenti chì cù l'S&P 500 chì hà cullatu più di 23% questu annu. Malgradu quelli guadagnà, à u livellu attuale di 4,740, a cesta hè cummerciale solu 2.3% sopra u so valore ghjustu di 4,632.

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Allora perchè hè 12,877 valore ghjustu?

Perchè, cum'è Ven Ram spiega, hè ciò chì si ottiene quandu si vede a cesta di a tecnulugia hè vista cum'è un ligame di longa durata.

L'analisi presuppone essenzialmente chì i dividendi chì s'accumulanu da l'indice aumenteranu à un ritmu annuale cumpostu di 11,4%, imitando u ritmu di crescita annantu à l'ultimi 10 anni.

Aduprate un tassu di sconto di 5% è assume chì u tassu di crescita rallenta à 5% oltre un orizzonte di previsione di 30 anni.

Utilizendu un analisi simili, u valore ghjustu di l'S&P 500 hè 4,632, chì suggerenu chì l'azzioni di brick-and-mortar pò esse riflettendu valutazioni più sane.

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Ancu cusì, ogni ulteriore upside in a cesta hè menu di 3% da u livellu di chjusu di a settimana passata.

In tuttu, e valutazioni in i stocks di tecnulugia parenu allungati. Mentre chì un certu entusiasmu versu i stocks ligati à l'intelligenza artificiale pò esse cundonatu, sopravvaluazioni evidenti inclinanu u mercatu versu una correzione più prestu chè dopu.