Durerà u rebound di l’oliu ? Rapportu Economistu
Ciò chì succede in u mondu di l'energia trà i prezzi elevati di u petroliu è a spinta versu a decarbonizazione. L'articulu di l'Economistu
L'appelli à l'affari di u petroliu per decarbonisà sò più forti in ogni locu, è micca solu da i guverni è l'ambientalisti. L'agenza di rating Moody's calcula chì a mità di i 1,8 trilioni di dollari di u debitu glubale di l'industria energetica hè tenuta da i gestori di l'assi è l'assicuratori chì facenu a pressione crescente nantu à i fronti ambientali, suciale è di guvernanza (ESG), in particulare u clima. Un sondaghju annuale di 250 grandi investitori istituzionali publicatu u 6 di ghjennaghju da u Boston Consulting Group (BCG) hà truvatu chì più di quattru in cinque pensanu chì hè impurtante per l'imprese di stabilisce obiettivi di riduzzione di emissioni à longu andà. Quasi tanti "sentinu più pressione" per applicà i filtri verdi à l'investimenti – scrive The Economist .
À u listessu tempu, l'Agenzia Internaziunale di l'Energia aspetta chì u cunsumu mundiale di petroliu torna à u so livellu pre-pandemicu di 100 milioni di barili per ghjornu (b / d) in 2022. Ancu s'ellu ùn cresce più di 1% un annu dopu, u tassu naturale di depletion di riserve significa chì 12-17 millioni di barili per ghjornu di novu supplyu duverà esse aghjuntu annantu à i prossimi cinque anni per risponde à a dumanda, secondu Alastair Syme di u bancu Citigroup. L'investituri ricunnoscenu questu. Quandu l'ecunumie anu riapertura l'annu passatu dopu a peghju devastazione di a pandemia è u prezzu di u petroliu ricuperatu – sta settimana flirta cù un massimu di sette anni di $ 85 u barile – l'energia hè diventata u settore di u megliu rendimentu di l'indice S&P 500, davanti à tecnulugia è finanza. Hà lasciatu scelte di stock verdi in a polvera.
Sta tensione era visibile u mese passatu à u Cungressu Mondiale di u Petroleum in Houston, una riunione triennale d'idrocarburi à a quale più di 1000 ministri di l'energia, capi di petroliu è altri luminari di l'industria. U sindaco di Houston, Sylvester Turner, hà iniziatu u travagliu dichjarà chì "cum'è a capitale energetica di u mondu, avemu l'obbligazione morale di riduce l'emissioni di carbonu". Pocu dopu, Amin Nasser, chief executive di Saudi Aramco, u giant petroliferu glubale, avvirtenu contru à l'inflazione è u caosu suciale se i paesi ùn accettanu micca chì "l'oliu è u gasu ghjucà un rolu essenziale in a transizione". Trà e visite à i stand induve e cumpagnie petrolifere, da Aramco à ExxonMobil, una super-maggioranza americana, cumpetivanu per appare menu inquinanti cà i rivali, i participanti si pudianu intesu torcendu a manu nantu à a caduta di a spesa di capitale per l'esplorazione è a fabricazione, chì hè calata da circa $ 500 miliardi. globally in 2019 à $ 350 miliardi in 2020. Daniel Yergin, un essai di energia vincitore di Pulitzer à l'impresa di cunsulenza IHS Markit, avvirtenu chì "u underinvestment preventive" risicheghjanu dannà l'ecunumia mundiale.
Ùn per accordu mutuale
Ascolta attentamente, però, è a cacofonia palesa u mischju di strategie chì u grande petroliu persegue cum'è vede à a prossima dicada è oltre. L'Europeani si cuncentranu sempre più nantu à u verde. I giganti cuntrullati da u Statu cum'è Aramco anu da cumprà tempu. È l'Americani sò impegnati in un delicatu attu di equilibriu in un locu trà.
L'approcciu di l'imprese europee rapprisenta a rottura più chjara cù u passatu. Parechje imprese petrolifere vendenu, in particulare i più brutti, è li rimpiazzanu cù scumesse di generazione di energia verde. In dicembre, Shell, un giant britannicu, hà cumpritatu una vendita di $ 9,5 miliardi di campi di scisto in u riccu bacinu Permian. A britannica BP è a Francia TotalEnergies anu vindutu circa $ 3 miliardi è $ 2,3 miliardi in assi rispettivamente da ottobre 2020.
Bernard Looney, u capu di BP, hà difesu u muvimentu di a so cumpagnia insistendu chì "questu ùn hè micca carità, questu ùn hè micca altruismu". Forse. Ma ùn hè micca cusì bonu cum'è pumping oil, sia. IHS Markit stima chì l'investimenti glubale in u petroliu è u gasu anu generatu un rendimentu operativu annu medianu annantu à u capitale di 8,3% dapoi u 2010, cumparatu à 5% per e rinnovabili. Inoltre, l'energia verde hè un territoriu scunnisciutu per e cumpagnie petrolifere, induve affruntà una dura cuncurrenza di incumbents cum'è Orsted è Vestas, dui giganti europei di rinnovabili. Un analista chjama questu a strategia "bassu rendimentu, pocu dispiaciu".
À u cuntrariu, l'approcciu di i giganti petroliferi naziunali puderia esse riassuntu cum'è "alti rendimenti, senza rimpianti". I giganti di u Golfu Persicu, guidati da Aramco, anu a più grande riserva di oliu cunvinziunali è i costi più bassi. In un scherzu ironicu di a geologia, e riserve di petroliu di l'Arabia Saudita sò ancu trà i menu caru per sviluppà. In gran parte impervia à a pressione di l'azionisti è di l'ambientalisti, a so parte di l'investimenti petroliferi glubale hà aumentatu da circa un terzu à l'iniziu di l'anni 2000 à più di a mità. Sicondu Bob Brackett di Bernstein, una sucietà d'investimentu, u dilema per i giganti cuntrullati da u statu hè cumu mantene i prezzi di u petroliu altu senza suffucà a dumanda.
E cumpagnie petrolifere americane ùn ponu micca permette di esse pazienti cum'è i petro-stati di u Golfu. Anu ricusate ancu a retirazzione europea da u petroliu crudu. A so strategia hè di assorbe una parte di l'emissioni di l'industria. Ma u so focusu hè di pruvà à diventà sempre più efficaci à u pumping di l'oliu, resistendu à l'urgenza di spende in novi capacità ogni volta chì i prezzi di u petroliu aumentanu.
L'impulsu per a decarbonizazione di l'imprese americane difiere da quella europea in dui maneri. Canalizzanu assai menu di a so futura spesa di capitale versu prughjetti à pocu carboniu cà i so omologhi d'oltremare. È a parte di u leone ùn hè micca per l'imprese chì rimpiazzanu l'idrocarburi, ma per limità o cumpensà l'impattu climaticu di l'imprese.
A maiò parte di e cumpagnie petrolifere americane anu prughjettatu di limità a perdita di metanu, un gasu di serra putente, da i so pipeline è pruduce l'idrogenu, un carburante pulitu prometente, da u gasu naturale. ExxonMobil guida un cunsorziu di cattura è almacenamentu di carbone di $ 100 miliardi. L'analisti notanu chì l'affittu d'acqua bassa in u Golfu di u Messicu chì a cumpagnia hà acquistatu recentemente ùn sò micca adattati à a so strategia petrolifera, ma sò adattati per u almacenamentu di carbone. Ancu più ambiziosu, Occidental Petroleum prepara a più grande pianta di "cattura diretta di l'aria" in u mondu per succione u diossidu di carbonu da l'aria, a custruzzione di quale hà da principià più tardi questu annu in u Permian. "Ùn più discussioni … u cambiamentu climaticu hè reale è avemu bisognu di affruntà", insiste Vicki Hollub, u capu di Occidentale.
À u tempu, sti prughjetti puderanu ghjucà un rolu in a pulizia di u disastru climaticu chì l'industria petrolifera hà aiutatu à creà. Per avà, fermanu un sideline è, in e parolle candide di un capu di u petroliu americanu, "furniscenu una copertura" per l'investituri chì devenu genuflessi à l'attivisti ESG. En effet, les actionnaires et les gestionnaires des compagnies pétrolières américaines ont un objectif prioritaire clair : s'élever à des prix élevés du pétrole sans succomber à un capital indiscipliné qui suit souvent des périodes de pétrole brut coûteux.
In ogni locu hè più chjaru chì trà i pruduttori di scisto di u paese. S&P Global Platts, una sucietà di ricerca, indica i grandi miglioramenti in a produtividade è l'efficienza in l'area di scisto di i Stati Uniti, chì cuntene alcune di e riserve d'idrocarburi più economiche in u mondu. U tempu necessariu per mette in opera novi prughjetti hè drasticamente ridutta in l'ultimi anni. I costi sò ancu calati. Parechji pruduttori di scisto ora generanu soldi quandu u petroliu cumercia à $ 40 u barile, paragunatu à u prezzu "break-even" di $ 80 u barile una decina d'anni fà.
Frackin 'grande
L'imprese di scisto anu fattu più soldi l'annu passatu nantu à u petroliu à $ 70 u barile chì quandu i prezzi anu superatu $ 100 in 2014. Dopu avè brusgiatu $ 150 miliardi in cash da 2010 à 2020, generaranu un flussu di cassa cumulativu di quasi $ 200 miliardi trà 2010 è 2020. 2025, secondu IHS Markit. Devon Energy, un grande operatore di shale, hà sappiutu di taglià e so spese operative Permian da quasi un terzu dapoi u 2018. Questu, più circa $ 600 milioni in risparmiu annuali da una fusione cù u rival WPX, hà propulsatu u so puntu di breakeven finu à $ 30. un barile, vanta u so CEO, Rick Muncrief.
Muncrief attribuisce a so cumpagnia scintillante performance di u mercatu scorta l'annu passatu – quandu i ritorni di l'azionisti s'avvicinavanu à 200% – in parte à u so usu pionieri di dividendi variabili, chì prumettenu à l'investitori à tempu un pagamentu fissu tradiziunale è una parte di u flussu. Scott Sheffield, u cullega di Muncrief in Pioneer Natural Resources, una cumpagnia rivali, aghjusta chì a mentalità di crescita chì hà purtatu à parechji crashes di shale in u passatu hè stata rimpiazzata da "un novu cuntrattu di investitore". Questu mette u ritornu di soldi à l'azionisti davanti à l'espansione alimentata da u debitu. Moody's stima chì u rapportu di u debitu à u prufittu operativu grossu di i pruduttori di shale scenderà à 1,8 questu annu, da 4,4 in 2020.
Tuttu chistu puderia colapsà. U prezzu di l'oliu puderia colapsà. O e cumpagnie puderanu turnà à i so modi indisciplinati. In un rapportu publicatu l'11 di ghjennaghju, l'Amministrazione di l'Informazione di l'Energia di i Stati Uniti hà previstu chì a produzzione di shale batterà un novu record in 2023.
Per avà, però, a strategia americana pare chì funziona, sia o micca bè per u clima. À l'iniziu di l'annu, l'azzioni di e cumpagnie petrolifere americane eranu scambiate à una prima di valutazione di 69% sopra quella di i so pari europei, secondu Bernstein. L'imprese chì si concentranu nantu à truvà l'oliu è u pumping da a terra anu fattu particularmente bè. Un indice di sti cumpagnie "upstream" cumpilatu da Bloomberg, un fornitore di dati, hà aumentatu 86% l'annu passatu, u più grande guadagnu annuale da a so creazione in u 1995 è assai sopra à l'aumentu di 55% in u prezzu di u petroliu. Questu implica chì l'aumentu di i prezzi di l'azzioni ùn riflette micca un guadagnu tempurale. Cù tutti i so discorsu à pocu carboniu, in altre parolle, l'investituri ùn rinuncianu micca à u petroliu – è i patroni di u petroliu americanu sanu questu.
(Extrait de la revue de presse de eprcomunicazione)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/il-rimbalzo-del-petrolio-durera-report-economist/ u Sun, 16 Jan 2022 07:40:53 +0000.