Dopu dui esplosioni spettaculari, SoftBank spera di lancià u terzu “Fondu di Visione” per evade a marca di l’acqua alta.

Trè anni fà, avemu dumandatu – rhetorically – se l'incineratore di soldi di l'incineratore di soldi di l'investitore di capitali di venture di u Giappone SoftBank, megliu definitu cum'è "getta una mansa di merda à u muru è pricà qualcosa magicamente diventa un bagger 1000x" hè u " cortu di u seculu " di l'era di a bolla. , Perchè cù diapositive cum'è questu, vi dice bè tuttu ciò chì u geniu daretu à tuttu.

Da tandu, l'azzioni di Softbank ùn hè micca cambiatu, avè più di radduppiatu in l'interim, perdendu tutti i guadagni cum'è a bolla scoppia; Saria statu assai più bassu se l'omu più riccu di u Giappone (per ora) Masa Son ùn hà micca riacquistu un percentinu sustanziale di l'azzioni di a cumpagnia (un schema di ponzi circular epicu per l'omu chì hè ancu u più grande investitore in SoftBank, chì speremu diventerà evidenti per regulatori un ghjornu). Intantu, u dulore – in a forma di l'investimenti di cartera di a cumpagnia in diverse cumpagnie di venture senza prufittu – hà ghjuntu à un altu di tutti i tempi, postu chì i Vision Funds di a cumpagnia, divertenti chjamati, anu patitu perdite di diverse magnitudini.

Allora chì hè unu di i più grandi schemi di ponzi circulari di l'era di a bolla per fà quandu a marea scorri? Perchè a speranza è a preghiera pò fà tuttu di novu è lancià un altru fondu di venture (ancu s'ellu sta volta ùn ci sarà micca più stupidi per u mercatu).

È questu hè precisamente ciò chì Masa Son face: secondu u WSJ, SoftBank cunsidereghja u lanciamentu di un novu – terzu – fondo d'investimentu di startup gigante, parte di ciò chì u WSJ chjama hè "un pianu di turnà una nova foglia dopu à u poviru rendimentu i so dui fondi precedenti "ma ciò chì hè veramente, hè un modu per aggirari a marca di l'acqua di l'acqua gargantuan nantu à i so dui fondi precedenti chì assicura chì SoftBank (è Masa) ùn culleranu micca soldi nantu à questi per anni à vene.

Stu pianu ùn hè certamente micca persu nantu à i putenziali investitori esterni, per quessa, à u cuntrariu di i so fondi precedenti chì hà cummercializatu à a sempre credulosa Sra Watanabe, u più grande investitore di startup di u mondu (vale à dì perdente di soldi) in l'ultimi anni, probabilmente aduprà u so propiu soldi per ciò chì. seria u terzu SoftBank Vision Fund s'ellu si move avanti cù u pianu, cum'è nimu ùn sognu ancu di dà à Masa Son un centesimu di i so soldi.

È se stu "pianu" pruvucarà à esse una strada morta tutale, a cumpagnia pensa ancu di mette soldi supplementari in Vision Fund 2, u so principale fondu d'investimentu per l'ultimi anni, invece di inizià un novu fondu. Chì hè una grande nutizia per i novi investitori, s'ellu ùn hè micca assai vechji, postu chì u Vision Fund 2 vale oghje menu di l'investimentu chì hè andatu in questu; sti perditi riducenu significativamente u pagamentu per u persunale di SoftBank chì travaglia nantu à u fondu – un fattore in a so decisione.

Hè per quessa chì quelli chì spinghjenu u più duru per un novu fondu sò alcuni impiegati di u Vision Fund. Un novu fondu seria una manera di resettate a so compensazione, chì hè in parte basatu nantu à i profitti di u fondu è i so investimenti . U funziunamentu attuale hà bisognu di ricuperà grandi perdite prima chì l'impiegati – è Masa Son – puderanu uttene quelli bonus. Un novu fondu metterebbe i profitti più vicinu. A cumpagnia cunsidereghja ancu incentivi di ristrutturazione di u persunale per Vision Fund 2.

Ùn hè micca solu l'impiegati di u fondu chì cercanu di resettà a marca di l'acqua alta: u Figliolu hà pigliatu personalmente un successu cù Vision Fund 2 in u rossu per via di un impegnu persunale di $ 2,6 miliardi chì hà fattu. Basatu nantu à i termini di l'investimentu, Son ùn hà micca rializatu i soldi ellu stessu, ma deve SoftBank se u fondu finisci per fà male! Iè, questu hè piglià un cunflittu d'interessu circular à livelli precedentemente inconcepibile.

L'investimentu inusual hè statu criticatu da certi investituri è analisti chì dicenu chì puderia sbilanciate i mutivazioni di Son datu una struttura chì puderia fà più cuncentrata in Vision Fund 2 chè in altri investimenti. Figliolu, chì pussede più di un quartu di SoftBank, hà dettu chì a struttura l'alinea megliu cù u fondu d'investimentu. SoftBank hà strutturatu u so accordu in una manera chì permette à a cumpagnia di rimbursà a maiò parte di u so investimentu prima di Son. Circa $ 33 miliardi di u so impegnu à Vision Fund 2 hè in l'equità preferita.

Sicondu à u WSJ, mentri chì struttura avissi purtatu à prufitti outsize per u Figliolu si Vision Fund 2 hà fattu bè, oghje significa particularmente grande pèrdite perchè u fondu hè sottu acqua. Son attualmente deve $ 2,1 miliardi nantu à l'investimentu è hè addebitatu un tassu d'interessu annuale di 3% nantu à u so saldo impagatu à SoftBank.

À a fine, però, hè tutta di i soldi…. o piuttostu di a mancanza.

SoftBank hè stata colpita particularmente dura da a rotta in e valutazioni tecnulugiche chì hà cuminciatu u vaghjimu passatu, affissendu una perdita record di $ 23 miliardi in i trè mesi chì finiscinu in ghjugnu. A maiò parte di quella tinta rossa hè un pruduttu di i so primi dui Vision Funds, l'unità d'investimentu di startup chì u Signore Son hà furmatu in 2017 in un tentativu di duminà u settore di venture. U Fondu Vision iniziale di $ 100 miliardi, chì hà riunitu $ 60 miliardi da i fondi di ricchezza di l'Arabia Saudita è l'Emirati, hè statu afflittu da scommesse acerbe giganti nantu à cumpagnie cumprese WeWork è Didi, chì portanu à risultati catastròfichi (perdite di lettura) in cinque anni.

U successore ancu più divertente, Vision Fund 2, chì era " intesu" à esse più prudente , vale avà 19% di menu di i $ 49 miliardi chì hà investitu, dopu avè acceleratu a so spesa cum'è e valutazioni anu piccu nantu à e cumpagnie cumprese fintech Klarna Holdings AB, cunfirmendu chì Masa Son ùn hè mai statu un geniu investitore, ma solu un furtunatu cacciatore di momentum chì hè di colpu assai sfurtunatu.

Cum'è u WSJ nota, Son è SoftBank anu pruvatu à traccià una nova strada in avanti dopu chì u mercatu hà vultatu contr'à l'investimenti tecnulugichi senza prufittu. Hà ancu affruntatu una serie di partenze di u staffu superiore. In lugliu, a cumpagnia hà dettu chì Rajeev Misra, chì hà guidatu u Fondu di Visione da quandu hè statu creatu in 2017, abbandunà u so rolu di supervisione di novi investimenti cum'è principia u so propiu fondu.

Tuttavia, in vista di l'investimenti recenti disastrosi di a cumpagnia, analisti è investitori anu dettu chì l'opzioni di SoftBank sò più limitate chè in u passatu. Son hà vendutu a participazione di SoftBank in u so investimentu blockbuster, Alibaba, è i so holding di telecomunicazioni, è finanzendu un grande prugramma di ricuperazione di azioni – u modu preferitu di Son di monetizà l'investimenti è di rinvià soldi à ellu stessu. U risultatu hè stata una scumessa sempre più cuncentrata nantu à i startups, induve i risultati sò stati deludenti.

In Aostu, quandu a scala completa di l'implosione di SoftBank hè stata rivelata, Son hà dettu à l'investitori chì era "abbastanza imbarazzatu è rimorsu" dopu avè statu pigliatu in a frenesia, è hà riduciutu significativamente a spesa per i startups.

Un mese dopu hè tornatu, ma invece di sperà di cumpensà i so sbagli, hè solu circandu di lancià un altru veiculu chì prufitta di a stupidità di l'investitore è evita di esse sellatu cù perseguisce una marca d'acqua alta chì assente una altra depressione globale – è centrale. liquidità bancaria firehose – ùn pò mai esse chjappu.