Dopu à SVB Rout, Traders Hope Fed Gets The Memo

Di Michael Msika, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

L'agitazione di u settore bancariu di i Stati Uniti sona un avvertimentu chì a stretta monetaria di i banche cintrali pò esse andata troppu troppu veloce. I mercati volenu vede se i decisori pulitichi anu avutu u memo.

U colapsu di SVB è di Signature Bank suscita preoccupazioni per a salute di i banche regiunale di i Stati Uniti, ma hè ancu inviendu ondate di scossa in tutta l'Europa, induve i timori di contagià anu alimentatu a vendita pesante. Senza sorpresa, l'azzioni di u bancu portanu u peghju.

Tuttavia, ci hè un lignu d'argentu. I nervi di i cummircianti sò stati calmati da l'aspettativa chì i prublemi bancari infine portanu quellu pivotu di a Riserva Federale largamente aspittatu. L'economisti di Goldman Sachs, per esempiu, anu abbandunatu e richieste per una crescita di i tassi d'interessu di marzu. E i mercati di scambii, scommettenu chì ùn ci pò esse più aumentu di i tassi. Una stampa d'inflazione suave dopu marti incuraghjeria tali scumesse.

"L'escursione di a Fed di marzu deve esse fora di a tavula ", dice Manish Singh, CIO di Crossbridge Capital. " Se avemu avutu segni chì a Fed hà avutu u missaghju chì i tassi sò stati stretti troppu, allora u mercatu di l'equità fermarà l'offerta è entra in i compratori di dip."

Singh ùn s'aspittava micca assai più svantaghju di l'equità, indipendentemente da chì a Fed pivota o micca, perchè u rallye di l'annu à a data hè un "odiatu", cù i gestori di l'attivu sempre assai sottumessi, dice.

Intantu, da un puntu di vista tecnicu, l'indici Stoxx 600 hè digià pruvatu u territoriu di oversold, livelli di fontaneria chì in l'annu passatu tipicamenti hà purtatu à un rebound.

U selloff hà dented l'azzioni chì eranu più populari questu annu – banche è azzioni in cumpagnie più debuli. Ma dapoi u venneri, l'investitori sò torna favurendu azioni di qualità superiore è difensivi. I ciculi è i valori di i valori anu sguassatu più di a mità di i so guadagni annu à a data in l'ultimi dui sessioni.

"A qualità hè u fattore di pussede in i mercati attuali", dice u stratega di BNP Paribas Ankit Gheedia, chì vede chì l'azzioni passanu à un regime di recessione.

A vista di cunsensu hè chì i risichi per i banche europei sò soprattuttu modesti, datu a so cuncentrazione di depositu più bassa è i rapporti di capitale forte. Ma micca tutti sò ottimisti. Vincent Rennella, capu di strategia di equità in Silex Investment Managers, ùn vede micca u settore cum'è immune è ùn hè d'accordu cù e chjama à cumprà u dip. U posizionamentu in i banche di l'UE hè "raramente statu cusì altu", dice.

L'altru risicu hè chì a speranza di un pivot puderia esse sbattuta. Per Janet Mui, capu di l'analisi di u mercatu in RBC Brewin Dolphin, l'avvenimenti recenti ùn cambianu micca materialmente a prospettiva di i tassi di a Fed, è aspetta sempre un aumentu di 25 punti di basa stu mese. "Pensemu chì ci hè una certa implicazione chì pò causà a Fed à caminari menu aggressivu, ma questu ùn significa micca chì si fermerà quì", aghjusta.