Da Magnificent 7 à una nova squadra: cunquistà u bandwagon Bias

Scrittu da Michael Lebowitz via RealInvestmentAdvice.com,

Cum'è l'investitori acclascianu u Magnificent 7, alcuni fan di football si forgianu novi alleanze in a speranza di arradicà u futuru campione di Super Bowl. U compitu ùn hè micca faciule. I favoriti recenti cum'è i Bills è i Bengali si battenu per fà i playoffs. In verità, uni pochi di fan di queste squadre saltaranu annantu à u famosu trenu di Dolphins o Lions. L'altri ponu stà cun l'Eagles, i Capi è i Quaranta Niners affidabili.

L'investituri di borsa è i fan di football ùn sò micca cusì diffirenti. Quandu u 2023 finisci, l'investitori prufessiunali è dilettanti cumincianu à pensà à quale carricu di tematiche di stock o d'investimentu da saltà per l'annu à vene.

Quist'annu, i Magnificent 7 stocks sò l'odds-on favorites per vincite u Super Bowl di a borsa. Mentre u cappellu à quelli chì prufittanu da u Magnificu 7, duvemu guardà avanti. Per fà cusì, duvemu apprezzà u preghjudiziu di u bandwagon in a nostra mente è ùn lasciate micca annebbiatu a nostra visione di u futuru.

Bandwagon Bias di 2023

Bandwagon bias hè un fenomenu psicologicu chì succede quandu e persone facenu qualcosa perchè l'altri a facenu digià. Spessu chjamatu seguitu à a mandria in a lingua di u mercatu, u preghjudiziu di u bandwagon forze parechji investitori in decisioni chì in fine dispiace.

L'investimentu più populari di questu annu hè u Magnificent 7, cumpostu da Apple, Microsoft, Google, Tesla, Nvidia, Amazon è Meta. I grafici quì sottu, per cortesia di Goldman Sachs, è a nostra tavula mostranu questi 7 stocks guadagnatu 71% quist'annu finu à a data, mentri l'azzioni 493 rimanenti aghjunghjenu un solu 6%. A surperformance hà spintu a so cuntribuzione à l'S&P 500 à quasi 30%. Infine, u forte aumentu di i prezzi di l'azzioni hà purtatu à valutazioni ancu più estremi per u gruppu.

U Magnificent 7 sò imprese fundamentalmente più forti chì l'agregatu di l'S & P 500. Per Goldman Sachs, i rivenuti per u Magnificent 7 sò previsti per crescenu da 8% più di l'S & P 500. À u stessu tempu, i marghjini netti sò previsti per esse intornu à 21. % per i prossimi dui anni. Questu hè u doppiu di l'S&P 500.

Hè a so surperformance di u prezzu di azzione ghjustificata? Iè. Tuttavia, se i prezzi anu superatu i so fundamentali, cum'è pò esse probabilmente u casu, avà serà assai più difficiule per un rendimentu ripetutu in 2024.

Nvidia vs. Albemarle

Per aiutà à apprezzà ciò chì pò esse avanti, paragunemu Nvidia à Albemarle. Nvidia hè in crescita di 230% annu finu à a data. In u risultatu di l'aumentu di l'azzioni, l'investituri di Nvidia paganu una prima di 250% per i guadagni di Nvidia versus quelli di l'S & P 500. I guadagni di Nvidia senza dubbitu crescenu più veloce di u mercatu per un tempu, ma da quantu è per quantu tempu? Puderanu evità a cumpetizione è e pressioni di u margine mentre mantene a vendita elevata abbastanza longu per ghjustificà a prima?

U più grande pruduttore di lithium in u mondu hè in i scarpi opposti. Malgradu a forte dumanda di lithium da i veiculi elettrici (EV) è una prughjettata di mancanza di lithium per risponde à i bisogni crescenti di EV, l'investituri Albemarle dumandanu solu un prezzu à earnings di cinque, circa un quintu di l'S & P 500. E so azzioni sò calate circa 30% annu à a data.

Malgradu u valore significativu in Albemarle cumparatu cù Nvidia, l'investituri cuntinueghjanu à perseguite Nvidia è vende Albemarle. A paragunà ùn sustene micca di pussede Albemarle o di vende Nvidia, ma mostranu cumu i mercati ponu esse assai inefficienti.

Narratives Drive Markets

Cume avemu evidenziatu cù Nvidia è Albemarle, in u cortu tempu, i narrativi è i bandwagons di l'investituri guidanu l'azzioni individuali è i mercati, indipendentemente da chì a narrativa hà sensu.

Solu uni pochi mesi fà, a narrativa populari in u mercatu di ubligatoriu hà avvistatu chì l'emissione massiva di u Tesoru di i Stati Uniti era rispunsevuli di spinghje i rendimenti più alti. Ebbè, tali emissione hà cuntinuatu senza diminuzione, ma i rendimenti sò cascati precipitatamente. Malgradu a realità di a situazione, cum'è delineata in Context and Facts Expose Bearish Narratives , a narrativa hà rinfurzatu un carricu crescente, risultatu in rendimenti più alti. Oghje, a narrativa è u carrughju sò limping along.

Tale hè a natura di bandwagons. Quist'annu, u Magnificent 7 era u trenu per esse. Hè faciule d'assume chì ciò chì hà travagliatu in 2023 hà da travaglià in 2024. Pò esse u casu. O pò esse u casu per i primi quattru mesi. Mentre a narrativa hè forte, pò fade rapidamente, cum'è a narrativa di ligame.

Capisce u nostru preghjudiziu versu pussede u Magnificent 7 ci permette di piglià decisioni raziunali quandu a narrativa cambia. Stà ind'è u carrughju di ieri pò esse periculosu. Basta à dumandà quelli obbligazioni brevi nantu à a narrativa di emissione di u Treasury.

Ugualmente impurtante, affittu, micca pussede, un bandwagon ci permette di passà più rapidamente à u tema vincitore.

Per esempiu, dapoi u principiu di nuvembre, i stocks di picculi capitali anu battutu bè l'S & P 500 è Magnificent 7. Questi stocks sò sensibili à i tassi d'interessu. Ergo, a postura più accomodante di a Fed duveria aiutà queste scorte relativamente battute più cà e stock di grande capitalizazione menu sensibili à i tassi di interesse. L'azzioni di piccula capitalizazione ponu esse o ùn ponu esse u carricu vincitore per u 2024.

Riassuntu

U graficu sottu mostra chì u Super Bowl tende à avè diverse squadre in lotta per u trofeu ogni annu. Certi caschi appariscenu più spessu chè altri, ma ci sò pochi campioni consecutivi.

Questu hè cum'è investisce. U Callan Periodic Table of Investment Returns sottu classifica u rendimentu di l'investimentu per annu per indici chjave. Comu avaristi, ùn ci hè micca un vincitore predominante annu in annu.

U preghjudiziu di u bandwagon pò esse bonu cum'è cavalcà u tema caldu o un gruppu di azzioni aiuta à l'investituri crescenu a so ricchezza. Sfurtunatamente, saltà nantu à un carrughju di u mercatu troppu tardi pò vene cun costi elevati.

Quandu entremu in u 2024, sia apertu à a pussibilità chì i vincitori di l'annu passatu ùn piglianu micca a corona quist'annu.

Ùn sapemu micca ciò chì rimpiazzà u Magnificent 7 o quandu, ma seremu sicuru di mantene a nostra preghjudiziu in cuntrollu è stà aperti à idee novi.