Da a vendita di dischi à l’acquistu di panicu: una settimana per i libri di storia di u Hedge Fund

S'ellu ci vole à descriverà l'agitazione di a settimana passata in u mondu di i fondi di speculazione, saria solu duie parolle: "caos puro", perchè avemu infine ghjuntu à un puntu induve l'investitori intelligenti anu rinunciatu à pruvà à predichendu ciò chì vene dopu, invece di pruvà solu di fà. reagisce (più prestu pussibule) à u flussu di notizia.

Cum'è Goldman's Prime Brokerage spiega, "u desk hà vistu u livellu di difficultà sempre più altu in quantu à navigà in stu mercatu (10 di difficultà 10?). Infatti, i più recenti dati di flussi di GS PB suggerenu chì "l' investituri stanu avà perseguite tendenzi – cumprà in manifestazioni, vende nantu à vendite – invece di anticipà ciò chì vene dopu, postu chì hè diventatu praticamente impussibile ".

Testimone l'ultime fora di GS PB in sessioni recenti

• Prime Flow per l'11-14 di marzu (SPX -2.03%) – A più grande vendita netta di $ da u principiu di ghjennaghju
• Prime Flow per u 15 di marzu (SPX + 2.14%) – A più grande compra netta di $ in 3 settimane
• Prime Flow per u 16 di marzu (SPX + 2.24%) – A più grande compra netta di $ da a fini di ghjennaghju
• Prime Flow per u 17 di marzu (SPX + 1.23%) — Libru generale ligeramente acquistatu netu (1-Yr Zscore + 0.2)

I numeri in quantu à l'attività attuale di u hedge fund sò ancu più notevuli:

• A vendita netta da u venneri (3/11) è u luni (3/14) cumminati era u 3u più grande in ogni periodu di 2 ghjorni in l'ultima decada (dopu à a fini di dicembre '18 è principiu di ghjennaghju '22).
• Fundamental LS -6.0% (alpha -2.0%) vs MSCI TR -3.7%. I gestori LS fundamentali anu sperimentatu un rendimentu alfa negativu in 9 di i 11 ghjorni di cummerciale MTD.
• Leverage LS Gross fundamentale hè cascatu -7.6 pts MTD – a 3a diminuzione più grande in ogni periodu di 10 ghjorni dopu à Mar '20 è Dec '18.

• Leverage Fundamental LS Net hè cascatu -7.5 pts MTD – a più grande diminuzione annantu à qualsiasi periodu di 10 ghjorni in record (da Jan '16) .

Hè stu fenomenu di oscillazioni estremi chì hà sottumessu un mercatu "cortu gamma" (in ogni modu, cum'è avemu nutatu u venneri, i venditori sò avà un pocu longu gamma cusì a volatilità pò infine calà)…

…. chì risultatu in una cosa: i cumpratori più altu, è i venditori più bassi.

U stessu pò esse dettu avà ancu per a folla sistematica – cù e mosse in l'ultime 48hrs, Goldman stima chì i CTA sò cumpratori decenti di azioni glubale in a settimana dopu è u mesi dopu …

… un cambiamentu chì ùn avemu micca vistu in qualchì tempu.

L'implacabile, senza tendenza rollercoaster in azioni, spiega perchè una volta di più, i fondi di speculazione sò dolorosamente sottumessi à i so benchmarks, cù i gestori di Equity L/S in diminuzione di -10% YTD nantu à una basa ponderata di l'attivu è di circa -6% in una basa media simplice.

U prublema hè chì cù u hedge fund posizionamentu u più bassu in dui anni sia grossu è netu …

… ogni rampa cuntinuata più alta porterà à un'altra persecuzione frenetica è panica più alta. Di sicuru, se invece vedemu una inversione di a furia furiosa di a settimana passata, preparanu a vendita cum'è i fondi di speculazione – digià sbucciati – ripiglià i so modi di liquidazione.