Da a crisa energetica in Taiwan: i 4 grandi risichi per i mercati mundiali
Aggravamentu di a crisa energetica, risichi per u settore immubiliare in Cina, crescente tonu populistu in i paesi periferichi europei è risichi geopolitichi in relazione à l'Ucraina è Taiwan. Hè per quessa chì questi sò i 4 grandi risichi per i mercati mundiali. U discorsu di Giorgio Broggi, Analista Quantitativu Moneyfarm
In un ambiente di u mercatu digià assai volatile, induve i teme di l'inflazione è di a recessione mantenenu u livellu di nervosità altu, credemu chì ci sò quattru risichi principali chì puderanu avè un effettu sistemicu nantu à i mercati mundiali:
- L'aggravamentu di a crisa energetica;
- Rischi per u settore immubiliare in Cina;
- L'ascesa di u tonu populistu in i paesi periferi europei;
- U risicu geopuliticu: Ucraina è Taiwan.
A prutrazione (o aggravamentu) di a crisa energetica
A crisa energetica rischia di aggravà più è puderia innescà una crisa di liquidità per l'imprese energetiche europee, mette u sistema ecunomicu in a zona geografica in crisa è certamente aggrava l'aspettattivi di recessione per l'ecunumia glubale in generale.
In fatti, in l'ultimi mesi, a volatilità di i prezzi di a materia prima hà evidenziatu a fragilità di i bilanci di l'imprese di l'energia, chì deve prutege da i cambiamenti di i prezzi in u futuru. Per fà questu, l'imprese utilizanu una quantità significativa di strumenti derivati chì necessitanu collaterale, vale à dì, una quantità di cash (o simili) chì assicura chì sò capaci di pagà a contrapartita in casu chì a pusizioni derivativa hè in perdita.
Per esempiu, una sucità chì vende energia si pruteghja da i cambiamenti di prezzu vendendu (per mezu di prudutti derivati) cuntratti di energia in u futuru. In l'eventu chì u prezzu di l'energia collapses, u prufittu nantu à a pusizione corta in i mercati di futuri cumpensà a perdita attuale da a vendita à i prezzi più bassi. In casu di un aumentu di u prezzu, però, a pusizioni cù strumenti derivati perderebbe, esigendu un collateral più altu è pruvucannu una spesa micca immediatamente coperta da vendite più alti (chì dura più longu).
Per dà una idea di a scala di u prublema, a Svezia hà prupostu una linea di creditu di $ 23 miliardi per e so cumpagnie energetiche. Per u mumentu, a situazione pare maniable, sia perchè i prezzi di a materia prima sò parzialmente normalizzati, sia perchè i regulatori anu dichjaratu pronti à intervene in supportu. In ogni casu, se a situazione geopulitica s'aggrava o se a riapertura di a Cina era più marcata di l'attesa, mettendu pressione nantu à i prezzi di e risorse energetiche, e prospettive per l'ecunumia europea seranu assai sbulicate.
Rischi per u settore immubiliare in Cina
Cina resta in una situazione assai complicata. Malgradu l'allentamentu di alcune misure anti-Covid, a seconda ecunumia più grande di u mondu pare più fragile chè mai. U mercatu di l'abitazioni cuntinueghja à falter per una nova tendenza inquietante in i cunsumatori chinesi chì cuntinueghjanu à bluccà i pagamenti per a nova custruzzione. Tradizionalmente, i custruttori necessitanu circa 30% di u pagamentu in anticipu, chì hè tandu sistematicamente utilizatu per finanzià novi prughjetti, piuttostu chè per compie rapidamente quelli chì sò digià cuminciati. I blocchi prolungati anu ritardatu ancu u cumpletu di e proprietà digià vendute è parzialmente pagate, suscitando proteste, boicottaggi è mettendu sottu pressione a liquidità immubiliare.
Inoltre, per aggravà e cose, i banche chinesi anu "mezzu chjusu" i rubinetti di creditu per u settore, per rispettà i rigulamenti di u guvernu nantu à i livelli massimi di leva di l'istituzioni di creditu è per i timori ligati à una industria chì, dopu à u casu Evergrande. , pare decisamente nantu à a bolla. In u nostru parè, ancu s'è a situazione ùn deve esse sottovalutata, u guvernu hà reagitu prontamente, cù una seria di misure abbastanza per furnisce stabilità. In particulare, u Partitu Cumunista Cinese hà intervenutu sia incuraghjendu a dumanda di ipoteka (per esempiu, abbassendu i tassi), sia stabilendu fondi d'aiuti per a realizazione di prughjetti immubiliarii, cù quasi 800 miliardi di yuan dighjà attribuiti.
Per u mumentu, i mercati sò soddisfatti di e misure pigliate è a dumanda di ipoteche hà cuminciatu à risaltà di novu, dà speranza per una migliione graduale di a situazione. In ogni casu, a deriva sempre più autoritaria di u guvernu è a menu attenzione à a logica di u mercatu puderia purtà à e misure menu amichevuli di u mercatu è aggrava l'aspettattivi di crescita.
L'ascesa di u tonu populistu in i paesi periferichi di l'Auropa
U terzu risicu chjave, in particulare per l'Europa, hè chì a situazione ecunomica porta i guverni à elevà i so toni populisti, cum'è accadutu in u Regnu Unitu. S'ellu era accadutu, in i paesi periferichi di l'Auropa (l'Italia è a Spagna soprattuttu) i spreads di u debitu tedescu puderanu turnà à i livelli di a crisa di u debitu di u 2011, mettendu in riscu l'esistenza stessa di l'Unione Europea. I mercati sò attenti à u novu guvernu di Meloni, chì per u mumentu pare avè rassicuratu, cum'è a diffusione luntanu da i massimi di l'ultimi anni ci dice. S'ellu fallessi sta sicurità, u fronte cumuni europeu in tematiche cum'è u cunflittu in Ucraina è a crisa energetica fallerebbe, aggravendu a fragilità di l'ecunumia in tuttu.
U risicu geopuliticu: Ucraina è Taiwan
A situazione geopulitica glubale resta u principale scunnisciutu. Prima, Putin puderia seguità e so minacce è pruvà l'armi tattici nucleari, pruvucannu una escalazione imprevisible è un pussibbili cunflittu cù l'OTAN. Inoltre, Xi Jinping, durante u Cungressu, hà reiteratu u so desideriu di annette Taiwan da u 2024, aumentendu i timori di un cunflittu apertu in l'isula. Ancu l'escalation d'aostu ùn hà micca causatu riazzioni forti in i mercati, i Stati Uniti puderanu intervene in casu d'invasione, cù effetti chjaramente catastròfichi per l'ecunumia glubale.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/dalla-crisi-energetica-a-taiwan-i-4-grandi-rischi-per-i-mercati-globali/ u Sun, 13 Nov 2022 06:05:51 +0000.