Cumu anderà l'ecunumia di i Stati Uniti
Questa onda Covid mette in dubbitu a supranenza di u mudellu europeu è u so approcciu scientificu assai lodatu in a narrativa tedesca di l'ultimi mesi. L'analisi di Alessandro Fugnoli, strategu capu di i fondi Kairos
Hè pussibule di mantene un approcciu costruttivu à u futuru di l'assi finanziarii cù ciò chì accade nantu à u fronte pandemicu? In l'ultimi ghjorni e borse anu dettu di nò, cù mumenti di bughjura prufonda è guasi dispirata.
A pruspettiva di vultà à e fasi peghju di a primavera, u suspettu chì invece di cumincià à sparisce u virus pò infuriarsi quanti anni vole, è a cuscenza chì i vaccini offriranu una cupertura parziale è precaria s'hè cumbinata cù u sintimu chì a pandemia ùn hè micca più cuntrullabile, chì e cumpagnie sò diventate intolleranti à e misure di cuntinimentu, chì i danni à i settori affettati diventanu irreversibili, chì u scontentimentu suciale cresce in furia. I guverni, da parte soia, parianu impotenti è paralizati, incapaci di fà scelte chjare trà salute publica è a salvezza di l'ecunumia è dunque perdendu nant'à i dui fronti.
Aghjunghjite à questu u silenziu di e banche centrali, per via di e prossime elezzioni in America è di a semi-paralisi di a BCE per l'ostruzzione tedesca versu ulteriori misure monetarie prima di dicembre in Europa. Dopu cunsideremu l'elezzioni americane chì ùn ghjunghjenu mai è chì quand'elli ghjunghjenu seranu impussibili di leghje per ghjorni se, cum'è pare, in parechji stati chjave e duie parti seranu spartute solu da una manata di voti. Cunsideremu dinò l'effettu di un pacchettu fiscale annantu à u quale ci hè stata una falsa trattativa, perchè nè u Presidente Pelosi nè i Ripubblicani à u Senatu ùn anu avutu da u principiu alcuna intenzione di ghjunghje à un cumprumessu. Mettimu tuttu in un cuntestu di borse stanche, senza idee più grande è cun valutazioni elevate in certi settori è meritatu bassu in altri è avemu tutti l'ingredienti per una tempesta perfetta.
U prublema, avà chì a timpesta hè accaduta è ùn pudemu più vultà in daretu in u tempu di vende, hè di capisce s'ella era un allineamentu passante di stelle fatali, frequente d'ottobre per vari motivi, o se u paradigma di l'ultimi sei mesi, cumpostu da stimuli monetarii è fiscali, vaccini futuri è tecnulugia per u travagliu è l'intrattenimentu chì spinge i mercati azionari à novi massimi.
A risposta si deve circà à meza strada, ma l'aspettu incuraghjente hè chì e ragioni di u pessimisimu sò cicliche è à cortu andà, mentre quelle di ottimisimu sò strutturali è à mezu è à longu andà. In breve, in più di u limbu eletturale americanu, avemu ancu messu l'onda di Covid in Europa. Questa onda mette sicuramente in discussione a superiorità di u mudellu europeu è u so approcciu scentificu assai elogiatu in a narrativa tedesca di l'ultimi mesi, ma ferma vera chì l'epidemia, ancu se mal cuntrullata, procede in fasi intermittenti chì finora anu negatu l'ipotesi extrapolative di l'allargamenti cuntinuà cù a prugressione geometrica.
In breve, ancu se ci avissimu abituatu à campà trà fasi intermittenti di pandemie per parechji anni in più, da una parte impareriamu ad adattà (hè colpente chì e compagnie aeree americane, ancu se in mezu à aumenti di capitale è licenziamenti, ùn sò dighjà tantu luntanu da rompe ancu oghje. di ciò chì si puderia immaginà) è d'altra parte continueremu à prufittà di a nova orientazione fiscale è monetaria superespansiva, chì fermerà in piazza ancu se u virus si alluntana da a nostra vita o hè scunfittu da droghe è vaccini.
Anatole Kaletsky, fieru anti-Trumpian, sottolinea chì l'enfasi di Biden nantu à Covid hè largamente strumentale è eletturale è ùn deve micca suggerisce una amministrazione di Biden impegnata à mantene l'America chjusa. Biden, se tocca à ellu, averà l'ecunumia cum'è una priorità, esattamente cum'è Trump è esattamente, in retrospettiva, cum'è i guverni europei in sta seconda onda di blocchi largamente marginali, simbolichi è pedagogichi. Ripiglià l'ecunumia in core in u novu ambiente significherà cuntinuà à stimularla cun grandi deficit monetizzati da e banche centrali.
Hè vera, i Ripubblicani di u Senatu di i Stati Uniti anu manifestatu una certa aversione à una pulitica fiscale ancu più aggressiva dapoi aostu. Trump, hè statu signalatu, in l'ultimi anni hà cambiatu i Democratici più cà i Ripubblicani è hà avutu più prublemi in casa chè cù Pelosi in trattative nantu à u pacchettu di i dui trilioni di tasse chì hè venutu di vultà in u tiretta. Tuttavia, a storia di l'ultimu decenniu mostra chì i Ripubblicani sò assai disposti à dimenticassi di un bilanciu equilibratu quandu si tratta di stimulà l'ecunumia riducendu l'impositi. Un futuru Senatu pussibule chì sia sempre ripubblicanu ùn averà dunque micca prublemi per cuntinuà nantu à a linea di compromessu bipartidista di l'ultimi anni, cù riduzioni fiscali cumbinate cù l'aumentu di spese dumandatu da i Democratici di l'altra camera.
Ancu a Germania, chì in l'ultimi mesi avia pruvatu ogni tantu spessu à rimette in circulazione a questione di u ritornu à l'ordine fiscale è monetariu, ùn anderà micca assai luntanu per sta strada, perchè a pressione di u dollaru tendenzialmente debule forzerà l'Europa à seguità a L'America nantu à a so strada pocu ortodossa.
Digià a settimana prossima puderemu vede una ricuperazione di i sacchetti qualunque sia u risultatu eletturale. Se e pussibuli disputazioni annantu à u risultatu di u votu in certi stati o i longi ritardi in l'urne creanu ansietà nantu à i mercati, serà una occasione di cumprà. Qualunque sia u casu, l'America stallerà ufficialmente u so presidente u 20 di ghjennaghju à meziornu, è in u mesi dopu avarà lanciatu u straordinariu pacchettu fiscale di dui trilioni. À quellu tempu ci serà di sicuru un vaccinu in a distribuzione iniziale in certi paesi è in certi segmenti di a pupulazione.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/mondo/come-andra-leconomia-degli-usa/ u Sun, 01 Nov 2020 07:00:13 +0000.