Cù l’ecunumia di a Cina à u “puntu di colapsu”, u Banchieru Centrale PBOC chjama soldi in elicottero

Cum'è Garfield Reynolds di Bloomberg scrive in seguitu à l'inaspettatu tagliu di i tassi chinesi di a notte passata, mentre chì e lotte ecunomiche di a nazione eranu (finalmente) abbastanza severi per l'autorità per risponde cù u so più grande tagliu di tassi d'interessu da a pandemia, ùn serà micca abbastanza putente. per aiutà à sparghje una svolta.

Per un principiu, Reynolds scrive, chì u scopu "hè piuttostu menu impressiunanti quandu si capisce chì a riduzzione di a tarifa nantu à i prestiti PBOC d'un annu – o facilità di prestitu à mediu termine – era tuttu di 15 punti di basa. A maiò parte di i banche cintrali face a sorte. di rallentamentu chì a Cina hè affruntatu puderia decide di tagliate da trè volte o più ".

A vera difficultà per a Cina hè chì e riduzioni precedenti ùn anu micca fattu assai per galvanizà i prestiti per stimulà l'attività; Dopu tuttu, cum'è avemu discututu prima, ùn si pò micca risolve un prublema di mancanza di dumanda cù più offerta (si pò, però, creà bolle di attivu).

Inoltre, cum'è avemu osservatu dumenica,i novi prestiti di a Cina sò cascati in lugliu à u più bassu da u 2009 …

…. è i punti di riferimentu di i tassi d'interessu sempre crescente di u PBOC eranu tutti à i minimi di parechji anni ancu prima di a riduzione di stu mese.

Una parte di u mutivu di a mancanza di dumanda hè a disgrazia in corso in u settore di a pruprietà chjave, ancu s'è a situazione sottolinea ancu a preoccupazione chì a Cina si metti in una recessione di bilanciu in quale l'imprese evitanu prestiti freschi per serve è pagà i so esistenti. debitu.

Cume a Cina scende in una recessione di bilanciu in stile giapponese è a deflazione risultante – cum'è discutitu recentemente da Richard Ku – hè affruntatu prublemi ancu più grande ch'è solu una crisa di pruprietà di varietà di giardinu è / o crisa di u debitu.

Infatti, cum'è Michael Every di Rabobank cita l'Observatore Ecunomicu, una filiale di l'Agenzia di Notizie Xinhua, chì hà publicatu un bollettinu intitulatu " Capi di l'Uffiziu Finanziali in l'ultimu annu" , è chì hà cunclusu chì i finanzii di u guvernu lucale è l'ecunumia naziunale sò stati " in u scontru. à l'orlu di u colapsu, è u tronu sploderà à ogni mumentu ". Per esse sicuru, l'avvenimenti recenti assicuranu u colapsu chì vene:

• Country Garden ghjustu predeterminatu;
• Zhongzhi Enterprise Group hà mancatu pagamenti nantu à i prudutti d'investimentu d'altu rendiment;
• dati recenti di prestitu bancariu eranu terribili;
• è oghje hà vistu a produzzione industriale 3,7% annu (4,3% previstu),
• vendite al dettaglio 2,5% a/a (vs. 4,0%),
• investimentu in asset fissi 3.4% annu annu à data (vs. 3.7%),
• vendite di pruprietà -8.5% annu annu à data (vs. -8.1%),
• è u disoccupazione 5,3% versus 5,2% (per ùn dì chì u disimpiegu di i ghjovani chì hà ghjustu ghjuntu à tutti i massimi di u tempu, ùn serà più signalatu per ragioni evidenti).

In sintesi, a Cina " hè cascata in un funk psico-puliticu ", dice u FT, cum'è a so ghjuventù dicenu di novu scherzi sovietici o dicenu "lasciate putricà", è un travagliadore di Pechino assai guadagnatu hè citatu chì hà risparmiatu quantu ellu. pò preparà per un crash di pruprietà o una mossa contr'à Taiwan.

新華社下屬經濟觀察報11日發表通訊“財政局長這半年”，報導了三個導了三個地斿個地方財局長這半年”工作情況，在網上引發熱載，新浪APP用一張圖片為這三個財政局長的工作做 了 10 條歸納, 最後 總結 為: 節流 很 難 開源 方方 財政 和 經濟 處於 崩潰 邊緣, 隨時 會 爆雷. pic.twitter.com/dJgwrXJ33P

— 高瑜 (@gaoyu200812) 13 d'aostu 2023

Allora ci hè qualcosa chì puderia veramente piantà u sanguinamentu in Cina da una perspettiva ecunomica o di u mercatu? Ebbè, cum'è Charlie McElligott di Nomura scrive – è d'accordu cù a nostra valutazione – u mutivu più grande perchè a Cina implode in slow motion hè chì, in uppusizione à u restu di u mondu, l'autorità chinesi ùn anu mai rispostu cù u trasferimentu fiscale in sacchetti di individui è imprese chì sò stati sanguinati durante a crisa di covid.

Dunque, l'unica cosa chì puderia veramente "shock and awe" markets seria "helicopter drops" di soldi diretti à e famiglie è l'imprese per stimulà u cunsumu cinese DOA.

Impossible dite, dopu chì a Cina hà quasi u debitu di 300% / gdp … solu u casu di a cesta ecunomica terminale chì hè u Giappone hè più altu.

O forse micca: cum'è Bloomberg scrive oghje (vede " PBOC Adviser Says China Urgently Needs to Boost Consumption ") Cai Fang, un membru di u cumitatu di pulitica monetaria in u PBoC, vale à dì unu di i principali banchieri cintrali di a Cina, hà avvistatu chì a primura priorità per i decisori pulitichi sò di stimulà u cunsumu di e famiglie:

Cai hà aghjustatu in l' articulu publicatu a fine di u luni nantu à un contu di e social media di u China Finance 40 Forum , unu di i principali think tanks ecunomichi di a nazione, chì u disimpiegu cuntinuatu in seguitu à a pandemia riduce a spesa di e famiglie è chì a fiducia di i cunsumatori hè prevista per debilitarà. senza novi pulitiche.

"L'obiettivu più urgente avà hè di stimulà u cunsumu di a famiglia, è hè necessariu di utilizà tutti i canali ragiunate, legale è ecunomichi per mette i soldi in i sacchetti di i residenti", disse Cai, 66 anni, unu di l'economisti più famosi in Cina . per fucalizza nantu à a demografia è l'ecunumia di u travagliu.

L'anzianu vicepresidentu di l'Academia Cinese di Scienze Suciali, un think tank statale, s'hè unitu à l'urganizazione di u cunsigliu di pulitica di u PBOC à principiu di 2021, è hà aiutatu à u guvernu à mappa i piani quinquennali per u sviluppu ecunomicu è suciale. In u lugliu, Cai hà dumandatu à i funzionari di riformà u sistema di registrazione di a famiglia per liberà u putenziale di cunsumu di a grande piscina di i travagliadori migranti di a nazione.

Cai Fang

Si pò quasi vede perchè appena ore dopu Pechino hà cessatu a publicazione di i dati di disoccupazione di i ghjovani in Cina.

Ma più impurtante, però, Cai hà dumandatu l'inevitabbili caduta di l'elicotteru per spinta u cunsumu di e famiglie è aiutà à a ripresa economica:

Hè trà un gruppu di economisti chì anu dumandatu à furnisce un stimulu direttu à i cunsumatori per rinfurzà a spesa, una strada chì Pechino ùn hà micca vulutu seguità finu à avà. A principiu di questu annu, Cai hà dettu chì u stimulu direttu di 4 trilioni di yuan ($ 551 miliardi) pagatu direttamente à e famiglie chinesi hè una opzione per stimulà una ricuperazione di a spesa di i cunsumatori chì hè stata rallentata da a debule crescita di i salari durante a pandemia.

E mentri a Cina pò probabilmente finta di pudè evità ciò chì vene per uni pochi di mesi, hè avà solu una questione di tempu prima chì a Cina si unisca à u restu di u mondu "sviluppatu" in ciò chì Michael Hartnett hà chjamatu recentemente "l'era di l'eccessu fiscale".

Dopu tuttu, ci hè prubabilmente un mutivu perchè l'ex guvernatore PBOC, Yi Gang, chì hà dumandatu " prudenza ecunomica " è era contru à un stimulu massivu, hè statu recentemente "ritiratu".

Vede u postu tutale di Cai da u Forum China Finance 40 quì .