COVID uccide a Chance di a Nova Zelanda di esse a prima nazione G10 à aumentà i tassi

Cumu avemu previstu ieri quandu avemu segnalatu a decisione sorpresa da a Nuova Zelanda di impone un novu bloccamentu draconianu in tuttu u paese dopu l'apparizione di un novu casu covid, u kiwi hè cascatu cum'è aspettative di una imminente alzata di i tassi da u RBNZ – chì ne faria u primu G10 a nazione chì stringe a pulitica monetaria – si sfrutta rapidamente.

È sicuru, dopu avè creatu prima una speranza di u mercatu chì implementerà a so prima alzata di i tassi, da a notte à a Banca di Riserva di Nova Zelanda – chì cum'è un ricordu hè avà incaricatu di cuntene ancu a massiccia bolla immubiliare di u paese hà aiutatu à creà – hà sceltu per un ( hawkish) hold vs diminuisce l'aspettative per una risurrezzione di 25bps cume i decisori politici di RBNZ anu cambiatu rapidamenti l'ingranaggi dopu chì u paese sia statu messu in una serratura rapida COVID-19 per una manciata di novi casi.

A dichjarazione di RBNZ hà presentatu un pregiudiziu di stringe assai chjaru, ma hà spiegatu chì a Banca hà sceltu di ùn stringhje micca per via di u bloccu impostu di recente. U RBNZ hà cunclusu cù ciò chì seguita: "U Cumitatu accunsentì chì a so pusizione di pulitica minima rigrettu hè di riduce ulteriormente u livellu di stimulu monetariu per ancurà e aspettative di l'inflazione è cuntinuvà à cuntribuisce à un impiegu massimu durabile. Anu accettatu, tuttavia, di mantene l'OCR senza cambià in questa riunione datu l'incertezza accresciuta cù u paese in un bloccu ".

Mentre a RBNZ hà solu mancatu a so furtuna di esse u primu in G-10 per una alzata di i tassi (a Norvegia avà in traccia, vede quì sottu), e proiezioni di i tassi di a banca centrale suggerenu chì questu hè un "hold falcu", è pò esse micca rialzista per i tassi à mediu termine. A pusizione di a banca centrale hè stata inquadrata cum'è falcosa postu chì ferma nantu à un cursu versu a rimozione di stimuli monetarii datu u fondu di forti dati ecunomichi, cù sta decisione solu una "pausa" di fronte à una minaccia COVID, mentre chì e banche suggerenu chì e cadute di blocchi ponu esse trattatu da a pulitica fiscale.

U NZD hà vistu un ghjinochju più bassu à un novu YTD bassu (0.6868) dopu à a presa sorpresa ma hà ripresu rapidamente è hà recuperatu una maniglia 0.6900 chì u percorsu di a tarifa hà vistu aghjurnamenti impurtanti in tuttu u bordu. Tuttavia, u kiwi scontra qualchì pressione dolce quandu i ghjucatori americani entranu in lotta è reagiscenu à u RBNZ.

U nostru sviluppu negativu di a Nuova Zelanda hà implicazioni assai al di là di solu i mercati lucali. Akira Takei à Asset Management One in Tokyo hà dettu chì a decisione di u RBNZ di mantene a so pulitica in attesa "hà versatu acqua fredda" nantu à e prospettive per a crescita di i tassi è l'acquistu di l'assi diminuendu in u mondu. Sicondu u strategistu, a decisione di RBNZ significa u risicu di infezioni da virus chì altre banche centrali ùn ponu ignurà. In listessu tempu, a so pruiezione per i tassi di pulitica più alti hè improbabile di materializzassi

"Hè raru chì e previsioni di e banche centrali sianu pruvate currette". Hè perchè "riflettenu e speranze di i decisori pulitichi" chì l'ecunumie anderanu bè. Questu hè particularmente pertinente in u cuntestu di a Fed chì sembra ancu troppu fiducia in e prospettive ecunomiche, è u risicu emergente hè chì un affusolamentu irragionevule puderia risicà chì l'ecunumia rallenti e trasformassi in anticipazione l'inflazione, hà aghjustatu Takei.

Ripetendu stu sintimu, Reuters sta mattina nota chì a decisione di a Nova Zelanda mercuri di tene u focu nantu à una crescita di i tassi assai anticipata "hè un ricordu di e sfide chì e grandi banche centrali affrontanu in a so offerta per alluntanassi da u stimulu di emergenza mentre u coronavirus rimane una minaccia à a crescita ". Dice questu, una alza hè sempre prevista prima di a fine di l'annu, prestendu un pocu di sustegnu à un dollaru kiwi chì hà pigliatu una battuta in l'ultime duie sessioni.

Cusì cù a variante Delta chì ritarda una crescita di i tassi previsti in Nova Zelanda, a Norvegia serà probabilmente a prima ecunumia G10 à inizià u viaghju fora di un'epica di minimi di tassi d'interessu à livellu d'urgenza. Eccu un sguardu nantu à induve e grandi banche centrali stanu nantu à a strada di a stampa di soldi di l'era pandemica, via Reuters .

Nurvegia

• Norges Bank pare avà da guidà, cù una alzata da u tassu record di u 0% di a Norvegia marcatu per settembre. In realtà, a banca centrale prevede di aumentà i tassi quattru volte à a mità di u 2022 mentre l'ecunumia si riprende . Ùn intervene micca in i mercati di obbligazioni, allora u dibattitu taper ùn hè micca applicabile.

Nova Zelanda

• A Banca di Riserva di Nova Zilanda hà mantenutu u so tassu di cassa di riferimentu à un minimu record di 0,25% mercuri mentre aspetta per vede induve un focu nascente COVID-19 cunducerà per l'ecunumia. Ancu pensa chì i tassi crescenu prestu, però, è hà publicatu una prospettiva aggressiva chì prevede u tassu di cassa sopra à 0,5% à a fine di questu annu più di 2% in 2024.

Canada

• A Banca di u Canada hà annunziatu a diminuzione in aprile è in lugliu hà riduttu i so acquisti netti settimanali di obbligazioni di u guvernu à un obiettivu di 2 miliardi di C $ (1,6 miliardi di dollari) da 3 miliardi di C $. Hè previstu di ritagliare ulteriormente u so prugramma di compra di obbligazioni quist'annu, preparendu a tappa per una alzata di i tassi à a fine di u 2022. A tarifa chjave di u Canada hè à u minimu record di 0,25%.

Stati Uniti

• A Riserva Federale hà cambiatu i so primi tassi previsti aumentanu à u 2023 da u 2024. Cù l'ecunumia chì cresce forte è u mercatu di l'impieghi ripiglia, parechji funziunarii anu signalatu chì hè guasi ora di cumincià à ritirà u sustegnu. A maiò parte di l'ecunumisti in un recente sundagiu di Reuters aspettavanu chì a Fed annunziessi un pianu per affinà u so schema mensile di compra d'assi di 120 miliardi di dollari in settembre. Una variante Delta resurgente di COVID-19 rimane un ventu di testa è qualsiasi segnu chì a recuperazione sia in periculu puderia induce una riflessione di u timeline di a taper.

Australia

• A Banca di Riserva d'Australia hà sorpresu i mercati di questu mese cù a decisione di inizià à diminuì a compra di obbligazioni in settembre à 4 miliardi di dollari (2,9 miliardi di dollari) a settimana da 5 miliardi di dollari. A RBA hà cunsideratu u casu per un ritardu ma hà decisu chì u stimulu fiscale era "più adattu" per trattà i blocchi di virus. Ma una crescita di i tassi pare assai luntana. A banca centrale hà accentuatu chì u so tassu di cassa di 0,1% ùn serà aumentatu finu à chì l'inflazione sia sustenibile in a so banda di destinazione di 2-3%, un scopu improbabile di esse rispettatu prima di u 2024.

Gran Bretagna

• A Banca d'Inghilterra di u mese hà stabilitu i piani per sviutà l'ecunumia da u stimulu di l'epica pandemica, ancu se per avà hà mantenutu a so compra di obbligazioni à tutta velocità è hà dettu chì una riduzione eventuale di u sustegnu seria "modesta". I decisori politichi aspettanu chì l'inflazione tocchi u 4% à a fine di l'annu – u doppiu di l'obiettivu di u BoE – ma sò fiduciosi chì a crescita serà temporanea. Dunque, u prugramma di compra di obbligazioni di u BoE rimane invariabile à 895 miliardi di sterline (1,24 trilioni di dollari) per avà, cù tassi à solu 0,1%. L'ecunumisti interrugati da Reuters ùn s'aspettanu micca à una crescita di i tassi finu à u 2023. I mercati ne paganu un prezzu per a seconda metà di u 2022.

Svezia

• L'inflazione svedese cresce è ghjustu sottu à l'obiettivu principale di 2% di a Riksbank, ma i decisori pulitichi pensanu chì l'aumentu hè tempurariu è prevenenu di ritirà u sustegnu troppu prestu. I tassi fermeranu à 0% per anni, credenu. Tuttavia, cù l'ecunumia di a Svezia chì hà digià tornatu à i livelli pre-pandemici, a Riksbank hà dumandatu u tempu per l'acquistu di obbligazioni – un prugramma di compra di beni di 700 miliardi di corone (80,92 miliardi di dollari) hè previstu di scadenza à a fine di u 2021.

Zona euro

• L'economisti aspettanu discussioni nantu à u ritruvamentu di u 1.85 trilione di euro di a Banca Centrale Europea (2.21 trilioni di dollari) di u Prugramma d'Acquista d'Urgenza Pandemica (PEPP), previstu per durà finu à a fine di marzu, per cumincià in u prossimu trimestre. Ancu tandu, a BCE hè tenuta à mantene un sustegnu forte cù l'acquisti d'assi esistenti – una visione cimentata da una decisione recente di cambià u so obiettivu di inflazione à 2%. Sembra probabile chì sia una di l'ultime grandi banche centrali à aumentà i tassi, chì sò stati levati l'ultima volta in 2011.

Giappone

• U Giappone fermerà un ritardu rimarcabile à a ritirata di u stimulu di l'epica pandemica. L'ecunumia di 4,4 trilioni di dollari crecerà à un ritmu assai più lente di u previstu datu un rinascimentu COVID-19. L'ecunumisti aspettanu chì a Banca di u Giappone tene u so obiettivu di tassi di interessu à breve termine à -0,1% è u scopu di rendimentu di u bonu di 10 anni intornu à 0% quandu si riunisce in settembre. È l'inflazione sfuggente significa chì i tassi resteranu bassi per qualchì tempu.

Svizzera

• A Banca Naziunale Svizzera pare ancu di mantene a politica monetaria ultra-libera per u futuru prevedibile è crede chì l'inflazione più alta prevista ùn hè alcuna ragione per cambià di rotta. A BNS hà u tassu di interessu u più bassu di u mondu à -0,75% è utilizza l'acquisti di cambiu cum'è un strumentu chjave di pulitica monetaria. Un puntu di fastidiu hè un francu risurgente, chì hà guadagnatu quasi 2,5% versus l'euro da a fine di ghjugnu. L'intervenzione per cuntrastà una forte munita sbulicherebbe un bilanciu digià vastu di a BNS, ma ùn intervene significa chì u rimborsu guidatu da l'esportazione piglia un colpu

L'investitori speranu ancu di uttene l'ultimi indizii nantu à u tempu è u ritmu di l'acquistu di l'assi di a Riserva Federale di i Stati Uniti. Anu da esaminà nantu à i minuti duvuti più tardi mercuri di a riunione 27-28 di lugliu, quandu i funzionari anu dichjaratu a ripresa in corsu malgradu l'ascesa di a variante Delta di u coronavirus.

A lettura serà a chjave per e prospettive à breve termine per i rendimenti di u dollaru verde è di u Tesoru, soprattuttu se conferma chì più decisori politichi sò inclinati versu a diminuzione di i piani di acquistu di obbligazioni à a fine di l'annu. Benintesa, i dati ecunomichi dipoi tandu anu imbruttatu l'acqui: forti numeri di u mercatu di u travagliu anu stimolatu unepochi di decisori pulitichi à fà cresce u discorsu di un iniziu di prevenzione più previstu di u previstu. Da l'altra parte, una missa inaspettatamente grande in e vendite al dettaglio accoppiata à un affondamentu di u sentimentu di i consumatori suggerisce una forte rallentazione di a crescita economica à l'iniziu di u terzu trimestre.

Jerome Powell, presidente di a Fed, hà dichjaratu marti chì ùn era chjaru se u focu accresciutu di a variante di coronavirus Delta averà un impattu nutevule annantu à l'ecunumia.