Copertura a fine di Fiat

Scritta da Alasdair Macleod via SchiffGold.com,

Pianu à pocu hè chjaru chì l'egemonia di u fiat dollar si avvicina à a fine. Hè ciò chì u summit BRICS in Johannesburg hè tuttu – i rati, se ti piace, disertendu a nave di u dollaru. Cù u sustegnu di u dollaru ùn hè più cà una fede precaria in questu, hè obligatu à esse vendutu da i titulari stranieri. Essendu solu fiat, puderia ancu diventà senza valore, minacciandu di sbattà ancu l'altri monete fiat di l'allianza occidentale.

Cumu prutegge a vostra ricchezza di carta da stu risultatu? Certi ghjuranu per u bitcoin è altri per l'oru.

Questu articulu vede ciò chì hè prubabile di emergerà cum'è un sistema di munita di rimpiazzamentu, è cuncludi chì da l'aspetti pratichi è legali, u bitcoin è l'intera industria di criptu di munita falla cù fiat, mentre chì l'umanità torna à l'oru , cum'è sempre hà fattu in u passatu. quandu u cuntrollu statale di a valuta falla

Introduzione

Ci hè à pocu à pocu à i participanti di u mercatu chì l'era di e monete fiat si avvicina à a fine. Monetaristi, chì ci anu avvistatu prima di e cunsequenze inflazionistiche di l'espansione di soldi è di creditu, eranu ancu i primi à avvistà chì a rallentazione di l'espansione monetaria porta à a recessione, è da tandu avemu vistu largu statistiche di soldi flatline, cù u prestitu bancariu chì principia. à cuntrattu. Questu hè interpretatu da i macroeconomisti cum'è a fine di l'inflazione, è u ritornu à i tassi d'interessu più bassi per stave off recession.

Sfurtunatamente, sta interpretazione in biancu è neru di l'inflazione o di a recessione, ma mai i dui sò stati sfidati da i rendimenti di ubligatoriu in u mondu chì crescenu à novi alti. È i grafici ci dicenu chì sò prubabilmente andà assai più altu. In cunseguenza, a cunvinzione chì l'inflazione di i prezzi di i pruduttori è di i cunsumatori pruvucarà esse un fenomenu tempurale hè infettata da dubbitu.

Per quelli di noi ind'è l'ecunumia di u mercatu liberu è cù l'esperienza di a scena monetaria è ecunomica in l'anni 1970, a pussibilità di l'inflazione è di a recessione à u stessu tempu hè menu sorpresa. L'anu chjamatu stagflazione, ancu s'è i keynesiani ùn anu mai riesciutu à cuncilià l'esistenza di e duie cundizioni chì sò prisenti à u stessu tempu. L'errore, sicuru, hè in a negazione di Keynes di a lege di Say, chì postula chì pruduciamu per cunsumà. L'errore keynesianu era di ignurà u fattu chjaru chì l'aumentu di u disoccupazione hè a cunsequenza di a caduta di a produzzione prima, per quessa ùn pò mai esse un glut generale di merchenzie in un slump chì hè a basa di l'assunzioni keynesian.

In cunseguenza, duvemu cuncede chì un ritornu à stagflation, o peghju, hè eminentemente pussibule. È chì i rendimenti di ubligatoriu crescente da quì sò ancu pussibuli, ancu prubabilmente cum'è i grafici indicanu cusì chjaramente. In e prossime settimane è i mesi à u mumentu chì i rendimenti di i boni cuntinueghjanu à aumentà trascinendu i tassi d'interessu daretu à elli, u dibattitu nantu à a manera di copre sta cundizione inaspettata hè destinatu à intensificà. In un angulu, avemu l'oru, è in l'altri cryptocurrencies, guidati da u bitcoin. Tutti dui anu i so entusiasti vocali.

Ma l'entusiasmu ùn hè micca una basa sensata per una strategia d'investimentu o cummerciale. Inganna l'investituri è quelli chì cercanu di prutezzione di a so ricchezza da a degradazione di e valute, chì hè ciò chì l'inflazione cuntinua è crescente di i prezzi rapprisenta.

L'investimentu guidatu da u sentimentu tende à trascurari fatti impurtanti. In questu articulu, paragunaghju i fatti pertinenti da punti di vista legale è monetarii assai basi, prima per i cripto muniti rapprisintati da u bitcoin è dopu per l'oru.

Bitcoin cum'è soldi praticu

I fan di Bitcoin è di criptu di munita sustene chì sò i futuri soldi. Bitcoin in particulare hè vistu cum'è incorruptible, assicuratu, è auto-auditatu nantu à una blockchain. Hè strettamente limitatu à u so tappu dura di 21 milioni di muniti. Hè sta limitazione chì hà purtatu à l'estimi di u so valore futuru in munita fiat, secondu a quantità di più disprezzu di munita fiat chì un forecaster aspetta. È pò esse cunvintamente sustinutu chì u tassu di degradazione di a valuta fiat hè prubabile di accelerà più quandu a stagflazione torna, purtendu à i deficit di u guvernu sempre più grande è l'aumentu di u debitu di u guvernu. Questu puderia esse espertu di guidà à un resurgimentu di l'interessu in u bitcoin, purtendu à novi alti.

L'amatori sustene chì u bitcoin rimpiazzarà sempre più fiat cum'è u publicu generale cumencia à capisce chì e monete fiat perden u putere di compra, per quessa chì u livellu generale di i prezzi aumenta. Ma avemu da fà una distinzione trà l'usu di una munita, criptu o altrimenti per e transazzione di u ghjornu è cum'è una tenda di valore. In u primu casu, u pussessu di munita risultatu da a vendita di qualcosa hè tempurale, cusì u so valore cambiante in termini di merchenzie cù u tempu hè di pocu interessu à u vinditore di merchenzie chì riceve in pagamentu. Ma importa à u salvatore cù un orizzonte di tempu più longu.

Salvà, o più currettamente accaparendu in u casu di u bitcoin, hè u prublema chì duvemu affruntà. Per un salvatore, un putere di compra crescente per unità di valuta in quale i so risparmi sò denominati hè desideratu. Per quessa, hè prubabile chì i risparmiatori accumpagnaranu u so bitcoin invece di lascià circulà, perchè l'arrestu duru nantu à a so quantità avissi da cresce continuamente u so valore. Cusì putente hè sta tendenza deflazionista prubabilmente chì, fora di l'essenziali nudi, tuttu u cummerciu, attualmente dipendente da u creditu, s'arrete. Pigliatu à a so cunclusione logica, u mondu solu vultà à un statu feudale cù a miseria di massa.

A suluzione pò esse solu per i titulari di bitcoin per prestà u so bitcoin à i prestiti per chì l'attività cummerciale puderia esse realizatu. Questu hè u creditu è ​​hè a basa di tuttu u prugressu bancariu è ecunomicu. U bisognu di creditu ùn andarà micca cù a fine di e monete fiat, nè u so contraparti, u debitu. Infatti, u pussessu di obbligazioni di debitu hè ricchezza è custituisce a maiò parte di questu. Andaraghju in questu tema più tardi in questu articulu. Ma per avà, cunsideremu a diffarenza trà u bitcoin è u creditu bitcoin.

Per pruduce qualcosa, u capitale hè necessariu. Hè un fattu simplice chì a produzzione precede u cunsumu. Si pò piglià anni per esse custruitu e fabbriche, è e persone cù e cumpetenze pertinenti furmate è impiegate. A maiò parte, se micca tuttu, di stu finanziamentu richiede creditu. Implica un pianu di cummerciale per piglià in contu tutti i fatturi di u costu, cumpresu u costu di finanziamentu, per stima a viabilità di un prughjettu.

Quandu assemble un pianu di cummerciale, ùn solu un entrepreneur hà da stimà tutti i costi di input è u valore di vendita finali di u pruduttu, ma hà da stimà u costu di rimbursà u capitale prestitu. Ma presumibilmente, una fermata dura di 21 milioni di bitcoins portarà à i costi di u bitcoin più altu di i futuri rimborsi di capitale. L'incertezza di ciò chì u valore futuru di u bitcoin serà prubabilmente scupper a maiò parte di i prughjetti, ancu prima di a difficultà di predichendu a futura dumanda di merchenzie à prezzu in u bitcoin crescente è volatile. I limitazioni di Bitcoin quasi certamenti portanu à una prospettiva intensamente deflacionaria, perchè ùn hè micca solu adattatu cum'è una basa per a valutazione di u creditu.

In questu rispettu, u bitcoin hè fundamentalmente sfarente di l'oru, l'estrazione di quale à longu andà hè cresciutu quasi in u passu cù a pupulazione di u mondu. Inoltre, ci sò riserve sustanziali d'oru sopra a terra in forma di gioielli, chì ponu esse ridistribuiti à e funzioni monetarie se i mercati dumandanu u so cambiamentu d'usu. U difettu in u bitcoin cum'è argumentu di soldi hè a forza di l'oru: a so inadattabilità per agisce cum'è sustegnu per u creditu, è a so inflexibilità tutale di supply.

Ùn sò micca cunnisciutu chì qualcunu in u campu di u bitcoin hà trattatu bè questi prublemi o hè ancu cunnisciutu di elli. Sembra chì i hodlers ùn capiscenu micca quantu dipende l'umanità in creditu. Invece, tendenu à scaccià u creditu cum'è u prublema. Nè ùn ci hè alcuna cunniscenza di a relazione trà soldi è creditu in una ecunumia funziunanti è stabile. E stesse cundizioni chì sò supposti di dà à u bitcoin u so valore cum'è munita incorruptible sò abbastanza per rende completamente inadatta per agisce in questa capacità.

U licenziamentu di u creditu hè ancu prima di esse dumandati à inghjustà u fattu chì hè cumplettamente inappropriatu per a maiò parte di l'utilizatori chì ùn sò micca abbastanza tecnulugichi per capiscenu. A munita deve esse abbastanza simplice per esse capitu da i so utilizatori. A prumuzione di u bitcoin è di l'altri criptu di criptu hè u sognu di una elite di alfabeti tecnulugichi è speculatori chì si mette in u so cuncettu.

Allora ci hè a pusizione legale. In l'absenza di legislazione specifica passata per dà bitcoin o qualsiasi altra criptocurrency u statutu legale di l'oru ùn hà micca u statutu legale necessariu. Hodlers ùn apprezzanu micca chì legalmente solu certe cose ponu agisce cum'è soldi.

Per capisce a distinzione trà ciò chì pò passà cum'è soldi è ciò chì ùn pò micca, avemu da definisce a diffarenza trà u dirittu di pussessu è u dirittu di pruprietà. S'ellu prestu un libru à un amicu, li permettenu di avè un dirittu di pussessu per un periudu di tempu, ma ferma sempre a mo pruprietà. A pruprietà in u libru ùn hè micca stata trasferita à ellu. S'è andatu in casa soia per cullà u libru, è ùn era micca in casa, saria liberu di ricuperà u libru s'ellu l'aghju vistu (ancu per educazione, l'aghju da fà sapè chì aghju ricuperatu a mo pruprietà). Questu in u dirittu rumanu era riferitu cum'è un commodatum, chì hè definitu cum'è " un prestitu gratuitu di beni mobili chì deve esse utilizatu è restituitu da u prestitu ".

U soldi è u creditu sò trattati in modu diversu, cù l'articuli di cunsumu, cum'è l'alimentariu è a bevanda. Quandu questi sò prestitu, a pruprietà in elli si trasferisce assolutamente, in cambiu per quale hè creatu un obbligazione da u destinatariu per restaurà l'equivalente di qualità è quantità simili. Per cuntinuà nantu à l'esempiu di u commodatum, s'ellu invece di un libru avia prestatu u mo amicu $ 100, è andendu in casa soia per ricuperà a so obligazione à mè, aghju trovu ch'ellu era luntanu, ma hà vistu u so portafoglio lasciatu, è aghju pigliatu $ 100 da it, I saria culpèvule di furtu.

In u dirittu rumanu, u prestitu di soldi, di creditu è ​​di l'articuli per esse cunsumati hè un mutuum, chì hè definitu cum'è " un prestitu di una cosa fungibile per esse restituita da una cosa simili di u stessu tipu, qualità è quantità ".

Mentre chì in a lingua inglese l'usu di i termini lend è loan sò ambigu, a diffarenza trà commodatum è mutuum hè sempre chjaramente ricunnisciuta da noi tutti finu à questu ghjornu, cum'è l'esempii di u trattamentu sfarente di un libru prestitu è ​​$ 100 illustranu. E stesse cundizioni s'applicanu à u furtu criminale. Se un ladrone arrubba a vostra vittura è a vende à un cumpratore senza sospezione, ferma a vostra pruprietà è avete u dirittu di ricuperà senza cumpensà u sfortunatu cumpratore. Ma s'è un latru arrubba a vostra billetera, o sviutata u vostru contu bancariu, avete solu ricursu contru à u latru è a vostra pruprietà in i soldi o di creditu hè persu.

In questu cuntestu legale, a quistione chì sorge hè in u trattamentu di i bitcoins completamente identificabili, chì u pussessu hè registratu nantu à una blockchain. Claramente, se qualchissia vi vende un bitcoin in cambiu di munita, u riceverete cum'è entra in u vostru pussessu. Ma se u bitcoin era statu arrubbatu prima, per dì da una billetera di criptu, ùn era nimu di vende è quasi sicuru ferma u pussessu di a persona chì hè stata arrubbata. U puntu hè chì, mentri ogni bitcoin, o frazzioni di un bitcoin hà u stessu valore cum'è un altru, u blockchain significa chì ogni bitcoin o parte di ellu hà una identità specifica. Per quessa, ùn hè micca fungible cum'è billete di bancu o creditu, nè hè cunsumatu è per quessa, quasi certamenti ùn pò micca esse un mutuu. I precedenti in liggi indicanu dunque chì a pruprietà in questu ùn hè micca stata trasferita se in u passatu era u prucedimentu di u crimine, per quessa deve esse cunsideratu cum'è un commodatum.

Questu hè un prublema significativu per u bitcoin, chì hè diventatu u mediu di lavaggiu di soldi di scelta per i criminali è evaders fiscali. Mentri in l'epica rumana, a criminalità era più basica, oghje i guverni l'hanu allargatu per include solu suspetti cum'è motivi per a cunfiscazione di pruprietà. U software permette à l'investigatore di ligà i portafogli bitcoin cù l'identità di u mondu reale, chì sò facilmente dispunibili per l'autorità da i scambii criptu. Cumpagnia cum'è Chainalysis anu travagliatu cù u FBI cù successu per identificà i portafogli ligati à l'attività criminale. A traccia da questi portafogli porta chjaramente à quelli chì dopu compru bitcoin è sò sottu à l'impressione chì sò avà a so pruprietà.

Per quessa, ùn pudete micca esse sicuru chì u bitcoin chì avete compru per un scambiu ùn serà micca pigliatu da l'autorità nantu à a basa chì un pruprietariu precedente l'hà acquistatu per via di u prucedimentu di u crimine. Ùn pudete micca esse sicuru chì avete un titulu chjaru. Per i ragiuni legali solu, senza a certezza di a pruprietà bitcoin ùn pò micca agisce cum'è un mediu generale di scambiu.

Perchè u creditu importa

In discussione di a praticità di u bitcoin cum'è soldi, a so inadattabilità cum'è un mediu da quale u creditu piglia u so valore hè statu mintuatu, è chì l'entusiasti parenu avè trascuratu sta funzione vitale. Infatti, a creazione di creditu bancariu hè vistu da parechji in i campi d'oru è di bitcoin cum'è u male è per quessa dicenu chì unu di i benefizii chjave di u bitcoin hè di sguassà i creatori di creditu. Quelli chì seguitanu sta linea di ragiunamentu ùn riescenu à capisce chì tutti i soldi è l'obligazioni di pagà sò in fattu creditu, chì rapprisentanu l'almacenamiento temporale di a produzzione unspent. Perchè tuttu u nostru cunsumu hà u so urigine in a produzzione, u mediu di scambiu hè una materia di intermediazione.

Ci hè dui formi distinti di stu creditu, unu in quale ùn ci hè micca una contrapartita, è hè solu in forma d'oru, d'argentu o di ramu incunatu per comodità. Ùn pò esse nunda d'altru se escludemu u barattu. U termu propiu per a munita hè soldi, per distinguishlu da e prumesse di pagà in soldi in una data futura, chì hè creditu.

Cum'è un dirittu à u pagamentu futuru, u creditu hè sempre assuciatu cù una obligazione da parte di u debbitore. In ultimamente, quellu dirittu è ubligatoriu currispundenti sò da esse risolti in soldi – ancu s'ellu in pratica, oghje sò novati per via di stabilimentu in altru creditu. Ùn hè micca u trasferimentu di soldi, ma ancu u creditu hè una forma di pruprietà. Ddu creditu hè a pruprietà è hà valore in termini di beni è servizii nasce da a so trasferibilità. Questu hè evidenti in valutazioni di l'assi finanziarii, chì inseme cù u pussessu di a pruprietà in l'uggetti fisichi custituiscenu a ricchezza di una persona.

In ogni ecunumia chì hà avanzatu fora di un statu feudale, hè u creditu chì custituisce a maiò parte, se micca tuttu u mediu circulante. È u sistema ecunomicu diventa più perfettu, menu circulate soldi. Hè simplicemente più còmuda di utilizà u creditu, s'ellu si tratta di note bancarie, dipositi bancari, o accordi di creditu individuali, cum'è esistenu trà famiglie è amichi.

Legalmente, i soldi anu un valore generale è permanente , mentri u creditu hà un valore particulari è precariu . U prublema chì avemu oghje hè chì sti distinzioni trà soldi è creditu sò pocu capitu. Quelli chì professanu di sustene u "soldi di sonu" raramente apprezzanu sta distinzione vitale, dicendu di manera rutinaria chì u soldi di u sonu hè una pulitica è micca una definizione. In cunsiquenza, assumenu erroneamente chì e carte bancarie emesse da un bancu cintrali sò soldi quandu hè in fattu creditu cù risicu di contrapartita, chì u valore in termini di beni è servizii pò esse subvertitu.

Questu ci porta à u tema di quantu u creditu hè valutatu. Tuttu u creditu, cumpresi i banconi emessi da l'autorità di u guvernu, deve piglià u so valore da qualcosa. Ma senza esse un sustitutu credibile per ciò chì i Rumani urigginariamenti definitu cum'è soldi, u valore di l'obligazioni di creditu diventa intrinsecamente inestabile. Inoltre, l'abbandunamentu di l'attaccamentu di u creditu à i soldi incuraghjenu un guvernu à spende al di là di i so rivenuti fiscali sminuendu a valuta, è questu hè ciò chì succede oghje à un ritmu crescente. Ùn hè micca creditu, chì hè u male, ma u so distaccu da i soldi.

A pusizione legale è a storia di l'oru cum'è soldi

Cum'è un mediu di scambiu, a funzione di soldi hè di aghjustà i rapporti di beni è servizii l'un à l'altru. Cusì, u prezzu spressu hè sempre per i bè, i soldi sò interamente neutrali. Hè dunque un errore di pensà à i soldi cum'è avè un prezzu. Questu deve esse tenutu in mente in a relazione trà i soldi legale, ch'ella sia d'oru o d'argentu, chì hè abitualmente datu un prezzu oghje in monete fiat, è e valute fiat stesse chì, datu u statutu di valuta legale, sò erroneamente presume chì anu u prezzu. statutu di soldi. A relazione trà i soldi è u creditu hè diventata nantu à a so testa. A magnitudine di stu errore diventa chjaru cun capiscenu ciò chì legalmente hè soldi, è ciò chì hè creditu. In novu, sta cunniscenza principia cù u dirittu rumanu.

U dirittu rumanu diventò a basa di i sistemi ghjuridichi in tutta l'Europa, è per estensione quelli di e regioni stabilite europee, da l'America di u Nordu, l'America Latina attraversu l'influenza spagnola è portoghese, l'Olandese in u Far East, è tuttu l'Imperu Britannicu. In cumunu cù l'Ateniani, Roma hà dettu chì e lege eranu i mezi per quale l'individui si pruteggianu da l'altri è da u statu. Ma era particularmente Roma chì codificava a lege in un corpu praticu è accessibile di riferenza in generale.

I primi registri di statuti rumani è a giurisprudenza chì seguitanu eranu e Dodici Tavule di 449 aC. Quessi sò diventati a basa nantu à quale i ghjuridi individuali sussegwentemente spiegà, sviluppatu è evoluzione e so decisioni annantu à i prossimi mille anni. Tuttu u sistema ghjuridicu hè statu cunsulidatu in u Corpus Juris Civilis di l'imperatore Giustiniano, altrimenti cunnisciutu cum'è Pandects . Quandu l'imperu si trasferì in Custantinopuli, u Corpus fù traduttu in grecu è eventualmente riedutu in a Basilica , à l'epica di a dinastia basiliana in u Xmu seculu. Era quella versione chì diventò u fundamentu di a lege europea in u Medievu, fora di l'Inghilterra. Cum'è un eminente avucatu di u XIXesimu seculu specializatu in banca, a raghjoni chì a common law diffira in Inghilterra era chì:

"I Rumani abbandunonu a Gran Bretagna à a fine di u Vu seculu è u dirittu cumunu di l'Inghilterra nantu à u sughjettu di u creditu era esattamente cum'è in Gaius chì era u libru di testu di dirittu Rumanu in tuttu l'imperu à l'epica quandu i Rumani rinunziò à a Gran Bretagna. Ma u 1 di nuvembre di u 1875, a lege cumuna di l'Inghilterra riguardanti u creditu hè stata rimpiazzata da l'equità chì hè solu a lege di i Pandetti di Justinian. [i]

In tuttu, dui mila anni di sviluppu legale s'eranu passatu trà e Dodici Tavule è a riafirmazione di i Pandetti di Ghjustinianu in a versione di Dionisiu Gottfried in Ginevra di u Corpus Juris Civilis , traduttu torna in latinu in u 1583 dC da a Basilica greca.

Hè a sezione Digest di u Corpus chì hè pertinente à u nostru sughjettu. U Digest hè una enciclopedia di più di nove mila referenze di eminenti ghjurati raccolti in u tempu. Prominenti in questi riferimenti sò quelli di Ulpian, chì hè mortu in u 228 dC è era u ghjuridicu chì hà fattu assai per cimentà a pusizione legale è a distinzione trà soldi è creditu. U Digest hà definitu a pruprietà, i cuntratti è i crimini. U nostru interessu in i soldi è u creditu hè cupartu da e regule nantu à a pruprietà è i cuntratti.

U cuntrattu di depositu regulare hè definitu da Ulpian in una sezione intitulata Deposita vel contra (in depositu è ​​ritiramentu). Il a défini un dépôt régulier comme suit :

"Un depositu hè qualcosa datu un altru per a custodia. Hè cusì chjamatu perchè un bonu hè postu (o postu). A preposizione de intensifica u significatu, chì riflette chì tutti l'obligazioni chì currispondenu à a custodia di u bè appartenenu à quella persona. [ii]

Un autre juriste couramment cité dans le Digest, Paul d'Alfenus Varus, différencie le contrat de dépôt régulier défini ci-dessus par Ulpien et un dépôt irrégulier ou mutuum . In questu ultimu casu, Paul hà dettu chì:

"Se una persona deposita una certa quantità di soldi persu, chì cunta è ùn dà micca sigillatu o chjusu in qualcosa, allora l'unicu duvere di a persona chì riceve hè di rinvià a stessa quantità". [iii]

Dunque, un mutuu hè pigliatu in u pussessu di a persona chì u riceve. In cambiu di un dirittu d'azzione in favore di u depositante per esse esercitatu da ellu in ogni mumentu, u ricevitore hà u duvere currispondente di rinvià a listessa quantità finu à chì diventa a pruprietà di u destinatariu per fà cum'ellu vole. Questu hè u fundamentu legale di a banca moderna.

Claramente, u precedente in u Digest hè chì u soldi hè sempre metallicu. Mentre chì qualcosa pò esse dipositu in a custodia di l'altru, hè u trattamentu di e merchenzie fungibili, in particulare i soldi, chì hè u sughjettu di sti rulings legale. Hè solu per un depositu irregulare (o mutuum) chì u depositante diventa un creditore. Fixendu a diffarenza trà un accontu regulare è irregulare, a distinzione hè fatta trà ciò chì hè sempre statu cunsideratu cum'è soldi da i tempi antichi è una prumessa di rimbursà a listessa quantità, chì avemu cunnisciutu oghje cum'è creditu è ​​una obligazione currispondente à pagà.

Ci hè sempre un prublema per esse clarificatu, è questu hè di fà cù u creditu piuttostu cà i soldi. Comu nutatu sopra, i Pandetti di Justinian sò stati compilati un seculu dopu chì i Rumani anu abbandunatu a Gran Bretagna. Da ciò chì hè stata successivamente unificata cum'è l'Inghilterra è u Galles fora di diversi regni, u dirittu cumunu era diffirenti in chì i debiti ùn eranu micca liberamente trasferibili. U cessionariu di un debitu puderia solu perseguite cum'è avucatu per u trasferimentu. Questu hà postu u debitu cum'è pruprietà in una pusizioni sfarente da altre forme di pruprietà trasferibile. Giustinianu pigliò sta anomalia cum'è una reliquia di l'antica lege rumana (e lege di Gaius, riferite sopra), chì permettenu à u trasferimentu di perseguite u debbitore in u so nome. Senza questa mudificazione, u statutu di un debitu particulari è precariu cum'è un attivu saria in dubbitu.

Questa anomalia in u dirittu inglese hè stata regularizzata solu quandu a Court of Chancery fusiona cù u dirittu cumunu da l'Attu di u Parlamentu in nuvembre 1875. Da tandu, u statutu di soldi è di creditu in u dirittu inglese hè cunfurmatu in ogni rispettu cù i Pandects di Justinian.

Mentre a pusizione legale di i soldi hè chjaru, a pusizione ecunomica hè tecnicamente diversa. Jean-Baptiste Say hà dettu chì i soldi facilitanu a divisione di u travagliu. Tecnicamente, i soldi sò un travagliu micca spentu, è hè dunque un creditu chì deve esse ancu usatu. Diversi altri economisti classici anu fattu u listessu puntu. Adam Smith hà scrittu chì una guinea puderia esse cunsiderata cum'è una fattura per una certa quantità di necessità è cunvenzioni à tutti i cummercianti di u vicinatu. Henry Thornton hà dettu chì i soldi di ogni tipu [cumpresu u creditu] hè un ordine di merchenzie. Bastiat è Mill l'opinavanu listesse. [iv] A similitudine di funzione trà soldi è creditu hà senza dubbitu purtatu à cunfusione annantu à u veru significatu di i termini.

Ma hè a diffarenza legale chì hè di primura impurtante perchè hè stata fundata nantu à u principale chì ci hè una distinzione chjara trà soldi metallicu è u duvere di pagà. U soldi hè permanente mentre u creditu ùn hè micca. U soldi ùn hà micca risicu di contrapartita, mentri u creditu.

A cunvinzione muderna chì i soldi ponu esse eliminati è rimpiazzati cù i biglietti di banca hè dunque sbagliata. È hè una ignoranza cumuni di a relazione stabilita trà i soldi è u creditu in u dirittu è in a pratica chì hà purtatu à l'errore di pensà chì u bitcoin pò esse u novu soldi per i tempi muderni. In cunsiquenza, duvemu caccià tali pinsamenti fora di a nostra mente.

U futuru di e criptocurrencies

Hè statu faciule per indicà i benefizii di a rivoluzione di a criptocurrency. U cuncettu di blockchain prumette una trasfurmazioni in a registrazione di a pruprietà di a pruprietà. È a pupularità di u bitcoin hà avvistu un publicu più largu à a degradazione di e monete fiat da i guverni – questu hè sicuru un bonu publicu. Ma pare chì ùn hà fattu nunda per migliurà a cunniscenza di qualcunu di soldi è creditu.

A rivuluzione criptu hà creatu un male potenziale in a forma di muniti digitale di u bancu cintrali, urigginariamente cuncipitu da i banchieri cintrali, apparentemente ignoranti di u so propiu artighjanu cum'è una risposta à a minaccia di soldi di u settore privatu à i so monopoli fiat. A so ignuranza hè di a pusizioni legale discritta sopra: dopu à tuttu, per staccare una munita fiat naziunale da i soldi legale, esige una negazione di a vera pusizione legale da parte di l'autore.

I banche cintrali anu dimustratu ancu a so negazione di e lege di soldi, numinendu un cumitatu di u Bank for International Settlements, chì coordina e pulitiche di u bancu cintrali, per esaminà i benefici di una CBDC à un bancu cintrali è u so guvernu. Perseguendu interessi statisti, a cunclusione di u cumitatu BIS hè chì i CBDC puderanu dà à i guverni un cuntrollu totalitariu di l'attività ecunomica. In ogni locu a pusizione legale stabilita millenarii fà hè stata rispettata, o ancu mintuvata in e so deliberazioni.

U mutivu chì a pusizione legale di l'oru cum'è soldi hà persistatu cum'è i guverni autoritarii sò ghjunti è andati hè chì i Rumani anu definitu una relazione sanu sanu naturali trà soldi, ciò chì hè, è creditu. In origine, i soldi era è hè sempre determinatu da e persone chì sò i so utilizatori. È creanu creditu basatu annantu à u valore di soldi. A pratica hà evolutu da a creazione di creditu basatu nantu à e merchenzie chì puderanu esse scambiate. U creditu deve esse statu u modu chì i Fenici finanziavanu u so cummerciu assai prima chì e so cità-stati piglianu a cunvenzione di cuninà i metalli, pensati à esse à pocu pressu à u listessu tempu chì e Douze Tables di Roma.

Mentre chì i Rumani attentavanu assai à i praticità di u cummerciu è l'evoluzione naturali di u pagamentu in munita d'oru, d'argentu, di ramu o di bronzu è l'incarnavanu in a so lege, a teoria statale di soldi hà sempre fiascatu. L'intruduzioni di CBDC hè solu una altra teoria statale di soldi. È mentre prumetti di prumove l'ugettivi di l'autoritarismu, hè obligatu à fallu ancu.

L'impraticabilità pura implicata anu digià causatu à u Bancu d'Inghilterra in u so Libru Biancu di ricusà a pruposta centrale di u BIS, chì una CBDC sterlina aggirarà u sistema bancariu cummerciale è esse totalmente sottu à u cuntrollu di u bancu cintrali. I mutivi di l'approcciu di u Bancu sò sanu sensu: a burocrazia implicata in a creazione di una CBDC, cù tutti è ogni impresa necessaria per apre un cuntu à u Bancu d'Inghilterra duveria anni in a pianificazione, a prova è l'implementazione. È in i Stati Uniti, induve a maiò parte di i legislatori dipendenu da e cuntribuzioni di i banche per finanzà e so spese elettorali, pudemu esse sicuru chì, se ogni pruposta CBDC era da esse presentata da l'amministrazione Federale, seria assai annacquata per quessa. per ùn minà l'interessi bancari esistenti.

U destinu di tutta a saga CBDC hè prubabile di esse un aringa rossa. E in questu articulu, speru chì aghju dimustratu cunvincente l'impossibilità chì u bitcoin o qualsiasi altra criptu di munita pò cumpiendu u rolu di una munita. Ci ferma solu a quistione di u so avvene s'ellu li hè nigatu stu rolu.

Avà hè 52 anni chì u dollaru è tutte e altre valute cun ellu sò diventati interamente fiat. Mentri hè fora di u scopu di stu articulu per discrìviri i fatturi implicati, ci hè una evidenza crescente chì l'episodiu attuale di valuta fiat basatu in dollari, cum'è tutti l'altri prima, hè ghjuntu à a fine. Hè cusì, pudemu aspittà un novu sistema monetariu per rimpiazzà. Ma cù u bitcoin ùn hè micca adattatu à u compitu, pudemu esse sicuru chì u mutivu di l'esistenza di u bitcoin hà da esse solu speculativu.

Dunque, quandu u fiat mori, pudemu aspittà chì a criptografia sanu è u fenomenu CBDC mori cun ella. Marcate cum'è una impresa moderna di Mississippi, o South Sea Bubble, chì duvevanu a so esistenza à l'eccessi speculativi finanziati da u creditu – cum'è u bitcoin.