Colomba vs. Hawk: L’indice di e cundizioni finanziarii

Chì indicanu e cundizioni finanziarie nantu à l'ecunumia? Chì effetti anu nantu à a crescita?

Da l'Indice S&P 500 torna à l'Indice di Volatility Cboe (VIX) à una varietà di cundizioni di creditu, l'Indice di Cundizioni Finanziali di a Fed di Chicago cerca se l'attività finanziaria hè più stretta di a media storica – o più accomodante.

Cum'è Dorothy Neufeld di Visual Capitalist detalla quì sottu, stu graficu di Mercati in un Minute da New York Life Investments paraguna e cundizioni finanziarie in 2022 à l'ultimi 40 anni, postu chì i tassi d'interessu aumentanu à u tassu più veloce in decennii.

Cumu si misura l'Indice di Cundizioni Finanziarie?

Prima, u Chicago Fed's Financial Conditions Index piglia 105 indicatori medii ponderati di l'attività finanziaria è li organiza in trè categurie principali.

Inseme, a summa di questi indicatori furnisce un aghjurnamentu di u statu di i mercati finanziarii di i Stati Uniti.

Per esempiu, a volatilità di u mercatu di l'equità bassa hè assuciata cù un risicu più bassu è megliu cundizioni finanziarii.

I fattori di u mercatu di creditu, cum'è i spreads di l'ipoteka è i spreads di u rendiment di u bonu corporativu, indicanu e cundizioni di creditu di l'ecunumia. I spreads di creditu sò a diffarenza in i rendimenti di bonu (ritorni) di dui titoli di debitu diffirenti cù a listessa maturità, ma cù una qualità di creditu diffirenti.

In questu modu, una diffusione di creditu più ristretta spessu indica cundizioni finanziarii megliu, mentre chì una diffusione di creditu più larga indica cundizioni peghju. I spreads di creditu si applicanu à qualsiasi strumentu di debitu cum'è ipoteche o obbligazioni corporative.

I prezzi di l'assi, cum'è vistu in l'Indice S&P 500, sò parti di a categuria di leva chì misura u statu di i mercati di u debitu è ​​di l'equità di i Stati Uniti. Quandu l'indici hè in diminuzione, pò esse assuciatu cù cundizioni più strette.

Dove vs Hawk

Un'altra manera di vede u statu di e cundizioni finanziarii hè attraversu una lente "dovish" o "hawkish".

Quandu e cundizioni sò più accomodanti, ponu esse vistu cum'è più dovish. Questu hè quandu a pulitica monetaria favurizeghja i tassi d'interessu più bassi per spinta u crescita ecunomica è l'impieghi.

E cundizioni Hawkish, invece, sò carattarizati da una pulitica monetaria più stretta. Questu hè vistu in i tassi d'interessu più altu per cuntrullà l' inflazione , ma tipicamenti à a spesa di u crescita ecunomica, u gastru è l'impieghi.

U megliu di i tempi è u peghju di i tempi

Quandu sò accadute e cundizioni finanziarie megliu è peghju in a storia recente?

Dopu à a recessione di u 1990, i tassi d'interessu anu cascatu dopu à periodi di alti senza precedente in l'anni 1980. Questu hà facilitatu i carichi di u debitu per e corporazioni è e famiglie, creendu alcune di e cundizioni finanziarii più favurevuli in l'ultimi decennii.

Malgradu u principiu di l'anni 1990 hè carattarizatu da e cundizioni più accomodanti, u periodu hè statu marcatu da una crescita ecunomica è di l'impieghi lenta.

Curiosamente, ùn hè micca finu à a seconda mità di a dicada chì a crescita accelerata, in mezzu di inflazione bassa è disoccupazione. In generale, un aumentu di a spesa di u settore privatu è di l'impieghi hà aiutatu à guidà sta crescita.

À u cuntrastu, u principiu di l'anni 1980 hà vistu e peggiori cundizioni finanziarii di luntanu. I tassi d'interessu anu righjuntu i massimi storichi per rinfurzà l'inflazione, è e cundizioni finanziarii sò stati stretti.

Stòricamente, e cundizioni finanziarii più strette sò state ligati à a caduta di i valori di l'attivu è à l'aumentu di i primi di risicu . Questu hè u ritornu supplementu chì un investitore pò aspittà di riceve per mantene un attivu più risicatu cumparatu cù u ritornu da un attivu senza risicu cum'è un bonu di u guvernu.

Duranti sti cundizioni, l'attività ecunomica pò rallentà è u valore netu di e famiglie è di l'imprese non finanziarii puderia calà in mezzu di e cundizioni di creditu strette.

Un sguardu più vicinu: 2022 in u cuntestu

In u sfondate di sei aumenti di i tassi d' interessu è di u rendimentu di u mercatu di l'equità in calata in 2022, i mercati finanziarii sò affruntati à cundizioni difficili.

In vista di questi fattori, sò e cundizioni più falchi o accomodanti?

Paragunatu à i medii storichi, i mercati finanziarii sò sempre in u latu dovish. Ancu se e cundizioni sò lentamente diventate menu accomodanti da u so recente piccu à a mità di u 2021, restanu più vicinu à neutrali da una perspettiva à longu andà.

Eppuru, i spreads di ligami corporativi, indicatori chjave in l'Indice di Cundizioni Finanziarii, puderanu allargà se i tassi d'interessu è i prublemi di default cuntinueghjanu à cresce. Rendimenti più alti, in tandem cù a tensione nantu à altri indicatori finanziarii cum'è u VIX è S&P 500 ritorni, puderanu tiltà e cundizioni per diventà più hawkish in u futuru.