Ciò chì Ignazio Visco dice (è ùn dice micca)
Chì hà dettu u guvernatore di a Banca d'Italia nantu à a recuperazione, i fondi europei è u debitu. E quali sò e lezioni chì u guvernu ne pò piglià. L'analisi di Giuseppe Liturri
Ùn succede micca spessu chì u guvernatore di a Banca d'Italia, Ignazio Visco, dessi duie interviste in tantu tempu, dumenica 11 d'ottobre à u Corriere della Sera è venneri 16 à u ghjurnale economico-finanziariu Bloomberg.
Dunque merita di sottulineà i messaghji espliciti è, soprattuttu, ancu quelli impliciti. In poche parole, l'invitu hè di fà u megliu usu di tutti l'utili in u campu, senza preoccupassi di i dogmi di u passatu chì speremu vuleriamu vede messi da parte per sempre. Ci vole à prufittà ne.
PREVISIONI SULLA RECUPERAZIONE ECONOMICA
Visco ammette chì seranu almenu dui anni prima chì i livelli di u PIB tornanu à i livelli di prima di a crisa. In altre parolle, se tuttu và bè, pudemu rivede u nivellu di PIB di u 2019 micca nanzu à u 2023. I mudelli di previsione di a Banca d'Italia ùn signalanu micca solu a prufundità di a calata di u PIB in u 2020 – chì u guvernu aspetta à esse uguale à 9 %, ma altri centri di previsione prevedenu chì pò ancu andà finu à u -11% – ma ci prevenenu chì a ripresa serà assai lenta, di sicuru micca una ripresa "V".
FONDI EUROPEI È L'ESEMPLE DI 2011
L'altru fattu da sottulineà hè l'avvertimentu lanciatu da u guvernatore nantu à u risicu, ch'ellu intende evità, di mette troppu rapidamente tutti l'utili di pulitica bugetaria è monetaria messi in opera in l'ultimi mesi. A pusizione accomodante nantu à i dui fronti deve cuntinuà per un bellu pezzu.
Evidentemente, si ricorda di a crescita prematura di i tassi decisa in u 2011, in pienu tempesta di a crisa di u debitu suvranu, da u presidente di a BCE Jean-Claude Trichet. Hè chjaru ancu u riferimentu à u restringimentu di u bilanciu prociclicu impostu da a Cummissione di l'UE à u guvernu di Mario Monti à a fine di u 2011, chì ci hà cundannatu à guasi trè anni di recessione. Strictu definitu, pochi ghjorni fà, da u cumissariu Paolo Gentiloni un "errore". Peccatu chì ci abbia custatu una muntagna di circa 300 miliardi di prestiti bancari è un impoverimentu decisu di u paese.
Visco si cuncentra dinò nantu à l'impurtanza di l'usu currettu è prufittuosu di i fondi europei di a Prussima Generazione Eu. In questu sensu, ci permettemu di oppurtà chì l'Aghjurnamentu stessu à u documentu nantu à l'ecunumia è a finanza (Nadef) riporta stime di crescita attribuibili à quelli strumenti chì sò cumpletamente trascurabili. Cumu altru definisce a crescita cumulativa per trè anni uguale à 1,5% di u PIB, paragunatu à a calata di u PIB in u 2020 stimatu à 10%. Fondi utili? Speremu cusì. Decisivu? Diceriamu di nò.
U DEBITU PUBBLICU ùn hè micca un prublema?
Infine, u guvernatore, di pettu à a quistione nantu à a sustenibilità di u nostru debitu publicu, ripete chì ùn hè micca un prublema è chì u veru fattore decisivu hè quellu di a crescita. Tuttu ne dipende.
In questu sensu, osservemu chì hè almenu curioso chì cù u debitu / PIB prughjettatu versu u 160% è cù una crescita negativa, u debitu publicu ùn hè micca un prublema oghje. Inversu, cù cundizioni macroeconomichi assai megliu, u guvernatore stessu ùn hà esitatu à svegliare allarmi in autunno 2018 .
Ùn pudemu micca mancà di precisà, è questu Visco duveria sapè bè, chì da tandu à oghje ci hè una differenza fundamentale: a BCE hè in u campu, chì hà compru, creendu soldi da nunda, guasi tutte e obbligazioni emesse da u Tesoru per finanzià a più grande dumanda in u 2020 è prumette di fà listessa in u 2021 .
QUALE LEZZIONE PER U GOVERNAMENTU
A lezzione da tirà per u nostru Guvernu da e parolle di Visco hè duplice: dui di l'aspetti i più disfunzionali è dannosi di a pulitica ecunomica di l'UE sò momentaneamente disattivati, vale à dì a pruibizione di u finanziamentu monetariu di u deficit publicu da a Banca Centrale è di u bilanciu strutturale. di u bilanciu impostu da u Pattu di Stabilità è di Crescita è u Pattu Fiscale, hè ora di prufittà à pienu di st'occasione.
Ci ricordemu sempre i miserabili 3,6 miliardi cù chì u ministru Roberto Gualtieri hà pensatu à affruntà a crisa Covid à u principiu di marzu. Eccettu allora cambià idea è assigna 100 miliardi, quantunque sparsi in una piena di lenta è ingombrante implementazione.
Hè cunsigliatu chì Gualtieri ùn ripeti micca u listessu sbagliu è ch'ellu abbia messu assai fenu in a casa agricula per un invernu 2021 chì prumette di esse particularmente duru. Ùn avemu micca bisognu di a poca cunsulazione d'avè dettu in anticipu, pigliendu i signali chjari di e parolle di u guvernatore Visco.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-dice-e-non-dice-ignazio-visco/ u Sat, 17 Oct 2020 07:20:28 +0000.